16
Пассив представляет собой статьи баланса, которые выступают
характеристикой источников формирования средств, то есть обязательств перед
государством, собственниками акций, поставщиками, банковскими
учреждениями и т. д.
Названия отдельных глав и статей в бухгалтерском балансе
соответствуют классификации средств предприятия и их источников по
экономическому признаку. Сведения о многочисленных классификационных
группах детализируют, делают их более аналитическими.
Инвесторы и аналитики обращают особое внимание на форму № 2,
поскольку она включает в себя динамические сведения о значительных успехах
предприятия и позволяет понять, благодаря каким укрупненным факторам и в
каких масштабах предприятие ведет свою деятельность. На основе данных
формы № 2 можно оценивать финансовое состояние предприятия в динамике и
по структуре, а также факторный анализ прибыли и рентабельности.
Финансовые показатели, которые рассчитываются на основе
бухгалтерской отчетности можно измерить при помощи методов ведения учета,
способов оценки активов, применения норм Налогового кодекса РФ для целей
бухучета, что особенно часто встречается в учетной практике в РФ. От этого:
− искажается величина расходов, прибыли и показателей, производных
от них;
− на основании финансовых показателей можно судить событиях,
которые произошли в процессе финансово-хозяйственной деятельности;
− финансовые показатели находятся под влиянием инфляции;
− не целесообразно использовать на всех уровнях управления
показатели, которые отражаются в бухгалтерской (финансовой) отчетности;
− на основании бухгалтерской (финансовой) отчетности как
информационного источника для вычисления относительных финансовых
показателей нельзя принимать решение о стоимости активов.
Показатели финансового положения компании формируются в первую
очередь на базе данных управленческого учета, или внутреннего
17
документооборота. Но при этом появляется ряд конфиденциальных
ограничений, и сведения, являющиеся основой для анализа, а также его итоги
превращаются в коммерческую тайну, и заинтересованные лица извне не могут
напрямую их получить
7
.
Анализ финансовых результатов предприятия, основанный на
показателях управленческого учета, обладает видимым преимуществом.
В данный момент наиболее целесообразный срок анализа составляет 1
месяц. В этом случае информация сохраняет свою актуальность и является
достаточной для определения тенденций в изменении экономического
положения фирмы.
Оперативный анализ финансового состояния предприятия заключается в
проведении мониторинга дебиторской и кредиторской задолженности,
обосновании наиболее оптимальной формы проведения расчетов с
контрагентами, управлении финансовыми средства, которые необходимы для
осуществления ежедневных платежей, анализе оборачиваемости капитала,
контроле за показателями операционного и финансового циклов.
Стратегические аспекты финансовой деятельности предприятия
относятся в первую очередь к применению методических подходов к
проведению финансового анализа для разработки стратегии его роста.
Стратегические аспекты финансового анализа предприятия также
включают в себя обоснование дивидендной политики и распределения прибыли
после уплаты налогов.
В данный момент стратегические вопросы финансового анализа
приобретают все более важное значение, поскольку в административную
практику внедряется концепция управления стоимостью фирмы и
необходимость анализировать стратегические риски.
Решения по финансовому управлению предприятием принимаются и на
основе изучения внешней среды, оценки его положения на рынке капитала, а так
7
Селезнева, Н. Н. Финансовый анализ / Н.Н. Селезнева. – М. : Юнити, 2017. С.54
18
же деловой активности контрагентов.
На рисунке 3 представлены принципы финансового анализа предприятия.
Рис. 3. Принципы оценки финансового состояния организации
В таблице 1 представлены этапы оценки финансового состояния
предприятия в разрезе видов анализа.
Таблица 1
Этапы оценки финансового состояния организации
№
Мероприятие
Вид анализа финансового состояния
Экспресс-
оценка
Комплексная
оценка
Бизнес-
диагностика
Регулярная
оценка
1
Сбор и подготовка
информации
+
+
+
+
1.1
По внешней финансовой
отчетности
+
+
+
+
1.2
По внутренней
финансовой отчетности
+
+
+
+(-)
1.3
На основе отчетности,
которая характеризует
других аспектах
деятельности
предприятия
+(-)
+(-)
+
+/-
1.4
По данным о состоянии
внешней среды
-
+(-)
+(-)
+(-)
2
Анализ достоверности
информации
+(-)
+
+
+
3
Изучение информации,
в т.ч.:
+
+
+
+
3.1
с помощью
специализированных
средств и программ
+(-)
+(-)
+(-)
+(-)
4
Проведение
вертикального анализа
+
+
+
+
5
Проведение
горизонтального
анализа, в т.ч.:
+
+
+
+
19
5.1
С ретроспективным
периодом более 2 лет
-
-
+(-)
+(-)
6
Расчет финансовых
показателей и
коэффициентов
+
+
+
+
6.1
С узкой выборкой
+
+
+(-)
+(-)
6.2
С широкой выборкой
-
-
+(-)
+(-)
7
Сравнительный анализ
значений нормативов и
рассчитанных
показателей
+(-)
+
+
+
8
Анализ динамики
показателей
+
+
+
+
9
Расчет интегральных
коэффициентов и
показателей
-
+(-)
+(-)
-
10
Подготовка заключения
на основе
интерпретации и
анализа обработанных в
ходе анализа данных
+
+
+
+
Финансовый анализ предприятия бывает 6 видов, это:
− горизонтальный (временной), в рамках которого каждую позицию
отчетности сравнивают с предшествующим периодом;
− вертикальный (структурный), когда выявляют удельный вес отдельных
статей в итоговом показателе, принимаемом за 100 %;
− трендовый в ходе, которого каждую позицию отчетности сравнивают с
предыдущими периодами и выявляют основную тенденцию в динамике
показателя. Используя тенденцию, специалисты формируют вероятные значения
показателей в дальнейшем, соответственно, проводят перспективный
прогнозный анализ;
− анализ относительных показателей (коэффициентов). Здесь
рассчитывают соотношения между отдельными отчетными позициями и
определяют, как они связаны друг с другом;
− сравнительный (пространственный) анализ. В этом случае
анализируют показатели отчетности дочерних предприятий и структурных
подразделений, а также данные конкурентов и средние значения по
отрасли и т. д.;
20
− факторный, при котором анализируют, как отдельные факторы
(причины) влияют на результирующий показатель. При этом различают прямой
факторный анализ (непосредственно анализ), подразумевающий дробление
результирующей величины на ряд составляющих, и обратный (синтез), когда
отдельные части объединяются в единый показатель.
Рассмотрим виды финансового анализа предприятий более подробно.
Вертикальный, или структурный, анализ финансово-хозяйственной
деятельности предприятия подразумевает определение структуры итоговых
финансовых показателей (суммы по отдельным статьям берут в процентах к
валюте баланса) и выявление влияния каждого из них на итог деятельности. При
переходе к относительным показателям можно выполнять межхозяйственные
сравнения экономического потенциала и результатов работы компаний,
использующих ресурсы разной величины, а также сглаживать отрицательное
влияние инфляции, из-за которой искажаются абсолютные показатели
отчетности.
Основа горизонтального анализа – изучение динамики отдельно взятых
финансовых показателей во времени. В данном случае выявляют, какие разделы
и статьи баланса изменились.
Основу анализа финансовых коэффициентов составляет расчет
соотношения разных абсолютных показателей финансовой деятельности
компании. Сведения берут из бухгалтерской отчетности компании.
К важнейшим показателям финансовой деятельности предприятия
относятся группы:
− ликвидности;
− финансовой стабильности и платежеспособности;
− рентабельности; оборачиваемости (деловой активности);
− рыночной активности.
Проводя анализ финансовых коэффициентов, необходимо учитывать ряд
важных моментов:
− размер финансовых коэффициентов во многом зависит от учетной
21
политики фирмы;
− из-за диверсификации деятельности проведение сравнительного
анализа коэффициентов по отраслям усложняется, так как нормативные
значения могут сильно отличаться для разных областей работы компании;
− нормативные коэффициенты, на основе которых ведется сравнение,
могут не быть оптимальными и не соотноситься с краткосрочными задачами
изучаемого периода. При сравнительном финансовом анализе сопоставляют
значения отдельных групп аналогичных показателей, а именно: показатели
компании и средние данные по отрасли; показатели компании и эти значения у
ее конкурентов;
− показатели компании в целом и ее отдельных подразделений; отчетные
и плановые показатели. Благодаря интегральному (факторному) финансовому
анализу можно более глубоко оценить финансовое положение фирмы в данный
момент.
Таким образом, изучение сущности информационного обеспечения
аналитического процесса в современных условиях позволило выделить три
составляющие элементы, которые связаны между собой именно понятием
информация: информационная система; информационные технологий и
коммуникативная среда. Определение основных критериев, отличающих
информацию от совокупности имеющихся данных и проведения критической
оценки отчетности предприятия обосновали необходимость использования
финансовой отчетности как основного источника информации при проведении
анализа финансового состояния с целью содействие достижению общей цели
деятельности предприятия.
При использовании компьютерных технологий затраты труда и времени
на проведение анализа финансового состояния снижаются. Учетная и плановая
информация является наиболее полной, однако при этом плановая информация,
которая разработана на предприятии, определяет вероятностные направления
развития и не может быть достоверной. Таким образом, основная роль в
информативном обеспечении относится к бухгалтерскому учету и отчетности, в
22
которой наиболее точно отражены данные относительно финансово-
хозяйственной деятельности, их результаты и процессы. Целостный и
своевременный анализ полученных данных, которые отражаются в учетных
документах (сводных и первичных) и отчетности, дает возможность проводить
корректирующие меры, которые нацелены на эффективное осуществление
планов.
1.3. Методики проведения анализа финансового состояния предприятия
Методика проведения оценки финансового состояния предприятия
представляет собой совокупность приемов и способов, которые используются
при изучении его финансовых процессов. Учитывая многообразие финансовых
процессов, множество показателей, которые характеризуют финансовое
состояние, различия в уровнях критических оценок и возникающие в связи с
этим сложности при ее проведении используются различные методики.
Изучение методик оценки финансового состояния позволяет выявить
особенности аналитической работы.
В 90-х годах широкое распространение получила методика,
разработанная В.Ф. Палием. В современных условиях данная методика не
отвечает всем требованиям, которые предъявляются к анализу. поэтому
наибольшее распространения получили методики: Шеремета А.Д.,
Ковалева В.В., Сайфулина Р.С., Негашева Е.В., Савицкой Г.В,
Ефимовой О.В. и т. д.
По мнению М. И. Баканова и А.Д. Шеремета, финансовое состояние
предприятия
определяется на основе соотношения структуры активов и
пассивов. Основной задачей анализа финансового состояния выступает
определение причин изменения финансового состояния и формирование
рекомендаций по его оптимизации
8
.
8
Курс экономического анализа / Под ред. М. И. Баканова, А. Д. Шеремета. – М.: Финансы и статистика, 2019.
С. 281.
23
Для проведения анализа финансового состояния, в соответствии
методикой выше отмеченных авторов, используются методы горизонтального,
вертикального, трендового, коэффициентного факторного анализа:
− горизонтальный анализ позволяет провести оценку абсолютных и
относительных отклонений величин различных статей отчетности в
анализируемом периоде;
− в ходе вертикального анализа проводится расчет удельного веса
отдельных статей баланса;
− возможность сопоставить за период величины балансовых статей с
целью определения тенденции позволяет сделать трендовый анализ;
− в процессе проведения коэффициентного анализа проводится изучение
уровня относительных показателей и сравнение их значений с базисными
величинами, а также изучение их динамики в анализируемом периоде.
На рисунке 4 представлены составляющие финансовой устойчивости
предприятия.
Рис.4. Составляющие финансовой устойчивости предприятия
Особое значение имеет проведение анализа финансового состояния на основе
использования абсолютных показателей, которые определяются на основе
отчетности. К данным показателям относят: чистые активы, собственный оборотный
капитал, показатели деловой активности. которые выступают критерием, поскольку
на их основе формулируются критерии, которые позволяют определить качество
финансового состояния.
24
В таблице 2 представлены типы финансового состояния предприятия в
соответствии с данной методикой.
Таблица 2
Типы финансовой устойчивости предприятия
Тип
финансовой
устойчивости
Трех-
мерная
модель
Источники финан-
сирования запасов
Характеристика финансовой
устойчивости
1
2
3
4
Абсолютная
финансовая
устойчивость
М =
(1;1;1)
Собственные обо-
ротные средства
(чистый оборотный
капитал)
Уровень платежеспособности
высокий, отсутствует зависимость
предприятия от внешних
кредиторов (заимодавцев)
Нормальная
финансовая
устойчивость
М =
(0;1;1)
Собственные обо-
ротные средства и
долгосрочные
кредиты и займы
Нормальная платежеспособность.
Рациональное использование
заемных средств. Высокая
доходность текущей деятельности
Неустойчивое
финансовое
состояние
М =
(0;1;1)
Собственные обо-
ротные средства и
долгосрочные
кредиты и займы. а
так же краткосроч-
ные кредиты и займы
Нарушение нормального уровня
платежеспособности. Существует
необходимость привлечения
заемных средств. Есть
возможность восстановить
платежеспособность
Кризисное
финансовое
состояние
М =
(0;0;0)
-
Предприятие является
неплатежеспособным и находится
на грани банкротства
Положительной стороной данной методики является то, что в ходе ее
использования при проведении анализа собственного капитала аналитики
получают возможность разрабатывать соответствующие мероприятия для
повышения эффективности деятельности предприятия. К основному недостатку
данной методики относят то, что на ее основе не проводится внутренняя оценка
финансового состояния предприятия, несмотря на верную группировку
финансовых коэффициентов
9
.
9
Прыкина, Л. В. Экономический анализ предприятия: учебник для вузов / Л.В. Прыкина. – М.: Юнити-Дана,
2018. С.194.
25
Показатели финансовой устойчивости компании характеризуют
структуру его капитала с позиций платежеспособности и финансовой
стабильности развития и позволяют оценить степень защищенности инвесторов
и кредиторов, так как отражают способность предприятия погасить
долгосрочные обязательства. Основные показатели финансовой устойчивости
предприятия приведены в таблице 3.
Таблица 3
Показатели финансовой устойчивости предприятия
Наименование финансового
коэффициента
Рекомен-
дуемое
значение
Расчетная формула
Числитель
Знаменатель
Коэффициент финансовой
независимости
0,1 – 0,2
Собственный
капитал
Валюта
баланса
Коэффициент финансовой
зависимости
≤ 2
Валюта баланса
Собственный
капитал
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
≥ 0,1
Собственный
оборотный капитал
Оборотные
активы
Коэффициент мобильности
собственного капитала
≥ 0,3 – 0,5
Собственный
оборотный капитал
Собственный
капитал
Доля покрытия собственными
оборотными средствами запасов
≥0,5
Собственный
оборотный капитал
Оборотные
активы
Однако, с позиций совершенствования финансового анализа, тема
которого сегодня является предметом широкий дискуссий в периодической
печати, сама идея финансовой устойчивости предприятия как некоего базового
показателя эффективности его функционирования претерпевает изменения.
Финансовую устойчивость начинают трактовать как открытую рисковую
позицию, которая нуждается в страховании различными инструментами
финансового менеджмента. В подтверждение своих слов, оглянемся немного
назад: кризис второй половины 2014 года отличался от предыдущего, причины
и динамика которого достаточно описаны в работе
А.Г. Поляковой и В.В. Колмакова [34, С. 65] и привел к реализации рисков
структуры капитала. Результатом этого стало то, что компании, строившие свои
модели на активной эксплуатации эффекта финансового левериджа, оказались
не в состоянии компенсировать двунаправленное сокращение дифференциала:
сокращение операционной рентабельности в результате роста цен. При этом, как