- прибыль до налогообложения;
- рентабельность продаж.
В ходе оценки изучают, изменились показатели по сравнению с
предыдущим и плановым периодами. Затем изучают основные показатели
объема продаж. Объем продаж может выражаться в натуральных, трудовых и
стоимостных показателях. К стоимостным показателям относят объем товарной
продукции и объем реализованной продукции [30, с.138].
В процессе анализа имущественного положения особое внимание
уделяются внеоборотным и оборотным активам. Анализ динамики и структуры
активов осуществляется с помощью горизонтального, вертикального и
сравнительного методов.
Анализ эффективности использования внеоборотных активов
организации основывается на показателях эффективности использования
внеоборотных активов и коэффициентах состояния основных средств.
Савицкая Г.В. выделяет следующие этапы анализа эффективного
использования активов предприятия [41, с.148].
Анализ коэффициентов, которые характеризуют эффективность
использования внеоборотных активов, также имеет большое значение:
1. Коэффициент фондоотдачи (К ^ ):
к ™
ФО
ВР
ОС ,
(1.1)
где ВР - выручка;
ос - средняя величина основных средств.
С помощью данного показателя определяют сумму выручки от
реализации на единицу стоимости основных средств. Так же коэффициент
фондоотдачи показывает эффективность использования основных средств.
25
2. Коэффициент фондоемкости (К ФЕ ):
К
ФЕ
ОС
ВР
(1.2)
Данный коэффициент характеризует степень использования основного
капитала в производственном процессе.
3. Коэффициент фондорентабельности (К ФР ):
К
ф р
Пр_
ОС
■•100 %
(1.3)
где Пр - прибыль от реализации.
Фондорентабельность показывает размер прибыли, приходящейся на
единицу стоимости основных производственных средств предприятия.
Рост показателя фондорентабельности в динамике характеризует более
эффективное использование основных фондов, а уменьшение данного
показателя в динамике при одновременном увеличении фондоотдачи говорит
об увеличении затрат предприятия.
Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной
перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в
наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в
полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед
контрагентами.
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его
трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется
продолжительностью временного периода, в течение которого эта
трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше
ликвидность данного вида активов.
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств
и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности,
требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками
26
платежеспособности являются:
- наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
- отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Анализ платежеспособности предлагает расчет следующих
коэффициентов:
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (К Абс Ликв ), который
показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие не может
погасить в ближайшее время:
К
Абс . Ликв
ДС + КФВ
КО
(1.4)
где ДС - денежные средства;
КФВ - краткосрочные финансовые вложения;
КО - краткосрочные обязательства.
Рекомендуемое значение - 0,15-0,3. Краткосрочные обязательства должны
покрываться за счет наиболее ликвидных активов.
2. Коэффициент срочной ликвидности (К Ср.Ликв .) отражает
прогнозируемые платежные возможности предприятия, при условии
своевременного проведения расчетов с дебиторами:
ДС + КФВ + КДЗ
К
Ср . Ликв
КО
(1.5)
где КДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность.
Рекомендуемое значение - 0,7-1, т.е. краткосрочные обязательства на 70
100% должны покрываться за счет наличности и ожидаемых поступлений за
отгруженную продукцию.
3. Коэффициент текущей ликвидности (К Тек.Ликв .) показывает
достаточность оборотных средств у предприятия для покрытия своих
краткосрочных обязательств:
К
Тек . Ликв
ОА
КО
(1.6)
27
где ОА - оборотные активы.
Рекомендуемое значение больше или равно 2.
Финансовая устойчивость предприятия - это определенное состояние
счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В
результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое
состояние предприятия может остаться неизменным, улучшиться или
ухудшиться.
Финансовая устойчивость предприятия служит характеристикой,
свидетельствующей о стабильном превышении доходов над расходами,
свободной маневрировании денежными средствами и эффективном их
использовании в бесперебойном процессе производства и реализации
продукции. Она формируется в процессе всей производственно-хозяйственной
деятельности и является главным компонентом общей устойчивости
предприятия [41, с.228].
Для характеристики финансовой устойчивости разработано множество
относительных показателей. Наиболее распространенными среди них являются:
1. Коэффициент автономии (К Авт.):
СК
Кавт ” ВБ - СК (17)
Рекомендуемое значение больше или равно 0,5, т.е. имущество
предприятия должно быть сформировано за счет собственных средств на 50%
или более. Этот показатель характеризует независимость предприятия от
заемных источников.
2. Коэффициент маневренности (КМаневр .) показывает, какая часть
собственных средств предприятия находится в мобильной форме.
Рекомендуемое значение: 0,2-0,5. Рассчитывается по формуле:
К
Маневр
СОК
СК ,
(1.8)
28
где СОК - собственный оборотный капитал, который находится по формуле:
СОК = СК - ВНА , (1.9)
где ВНА - внеоборотные активы.
3. Коэффициент мобильности всех средств ( кмс ) характеризует долю
средств для погашения долгов. Чем выше значение этого коэффициента, тем
больше у предприятия возможностей обеспечить бесперебойную работу:
КМС
ОА
ВБ
(1.10)
Прибыльность - превышение доходов над расходами, а рентабельность -
показатель, характеризующий эффективность использования ресурсов,
вложенного капитала, привлеченных средств и т.п. Прибыль - абсолютный
показатель. Показатели прибыли не сопоставимы по различным
хозяйствующим субъектам, поэтому в экономическом анализе индикаторы,
связанные с прибылью и в то же самое время являющиеся относительными,
имеют большую ценность.
Тем самым можно сказать, что показатели рентабельности и деловой
активности являются основными показателями, которые раскрывают
эффективность финансово-хозяйственной деятельности организации.
Понятие рентабельность означает прибыльность финансово
хозяйственной деятельности организации и показывает величину прибыли
с каждого рубля вложенного капитала.
Следствием принятия нестандартных решений является изменчивость
рыночных отношений. Для анализа эффективности финансово-хозяйственной
деятельности, прибыль сопоставляется с использованными ресурсами или
затратами.
Рентабельность - относительный показатель, который может быть
использован для сравнения деятельности различных хозяйствующих субъектов.
По мнению Бальжинова А.В., Среди показателей рентабельности особое
внимание заслуживают 3 группы показателей:
29
- рентабельность продаж, которая характеризует выгодность
производимой продукции;
- рентабельность активов, которая позволяет судить об эффективности
используемых активов и о кредитоспособности организации;
- рентабельность собственного капитала, которая позволяет судить об
инвестиционной привлекательности организации.
Кроме данных групп показателей также рассчитывается показатель
рентабельности затрат [10, с.78].
При анализе показателей рентабельности изучается их динамика.
Рентабельность продаж (R П) показывает эффективность
предпринимательской деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с
рубля продаж. Широкое применение этот показатель получил в рыночной
экономике. Рассчитывается в целом по организации и отдельным видам
продукции. Рассчитывается по формуле:
R
П
П
РП
Ч
• 100 %
(1.11)
где п ч - чистая прибыль;
РП - выручка.
Рентабельность активов (R А ) выступает в качестве обобщающего
показателя эффективности оперативной хозяйственной деятельности.
Рентабельность активов показывает насколько эффективно используется
имущество, которое представляет собой оборотные и основные средства.
Рентабельность активов также называют нормой прибыли. Показатель
рентабельности активов рассчитывается по формуле:
Пч
Ra = - ^ - 1 0 0 % , (1.12)
А
где а - средняя величина актива.
30
В отечественной практике широкое распространение получил показатель
рентабельности производственных фондов (Rno). Данный показатель
характеризует реальную доходность от использования основных средств в
процессе производства продукции и находится по формуле:
П тт
R
ПФ
■•100 %
ОФ + ОА
(1.13)
где ОФ - средняя величина основных производственных фондов;
ОА - средняя величина оборотных средств.
Рентабельность собственного капитала - это важнейший финансовый
показатель отдачи для любого инвестора, собственника бизнеса, показывающий
, насколько эффективно был использован вложенный в дело капитал.
Показатель рентабельности собственного капитала (rck ) рассчитывается по
формуле:
П
R
СК
100 %
(1.14)
где СК - средняя величина собственного капитала.
При анализе финансовой отчетности, для оценки эффективности
использования материальных ресурсов, применяют коэффициент
рентабельность затрат. Коэффициент рентабельности затрат (r 3) характеризует
окупаемость издержек производства и показывает, сколько предприятие имеет
прибыль с каждого рубля, затраченного на производство и реализа
цию продукции. Данный показатель находиться по формуле:
п тт
R З =
СС
• 1 0 0 %
(1.15)
Ч
СК
где СС - себестоимость реализованной продукции.
Следующими показателями эффективности деятельности предприятия
являются показатели деловой активности.
На основе анализа деловой активности можно судить о качестве
управления активами и капиталом организации.
31
Под деловой активностью понимают результативность текущей
производительности и коммерческой деятельности организации.
Понятие «деловая активность» начал использоваться в отечественной
практике сравнительно недавно, что было связано с внедрением в практику
коэффициентных методов анализа финансовой отчетности.
Деловая активность характеризует качество управления, возможности
экономического роста и достаточность капитала организации.
Цель анализа деловой активности - оценка качества управления по
критерию скорости преобразования активов организации. Чем быстрее
протекают бизнес-процессы организации, тем меньше у него проблем в
исполнении обязательств. Рост деловой активности организации выражается
через расширение рынка сбыта продукции и рост экономического потенциала
[10, с.82].
Деловая активность оценивается с помощью качественных и
количественных критериев. С помощью качественных критериев определяется
эффективность и экономическая целесообразность хозяйственной
деятельности, ее основные особенности. К ним относятся:
- широта рынков сбыта продукции;
- деловая репутация клиентов организации;
- конкурентоспособность продукции;
- наличие постоянных поставщиков и потребителей.
Количественная оценка делается по двум направлениям:
- степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией
или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов
их роста;
- уровень эффективности использования ресурсов организации.
Для оценки количественных критериев используют абсолютные и
относительные показатели. К абсолютным показателям деловой активности
относят: выручку, прибыль от реализации продукции, прибыль до
32
налогообложения, чистую прибыль, среднегодовую величину активов,
величину чистых активов и среднегодовую численность работников.
При сравнении динамики абсолютных показателей деловой активности
оценивается соответствие следующему оптимальному соотношению:
TрП > Т рв > Т РД > 100 % , (1.16)
где т рп - темп роста прибыли;
т рв - темп роста выручки;
т РА - темп роста активов.
Выполнение т рп > т рв означает повышение рентабельности деятельности
организации. Выполнение трв > т ра означает ускорение оборачиваемости
активов. Выполнение последнего неравенство означает расширение
имущественного потенциала организации.
Относительные показатели деловой активности характеризуют
эффективность использования ресурсов организации, их можно представить в
виде показателей оборачиваемости, ресурсоотдачи, коэффициента
устойчивости экономического роста [10, с.85].
Прямыми показателями оборачиваемости являются коэффициент
оборачиваемости, а обратным показателем оборачиваемости является
продолжительность одного оборота.
Для анализа деловой активности рассчитываются следующие показатели
оборачиваемости.
1. Оборачиваемость активов.
Коэффициент оборачиваемости активов (ко А):
ВР
к о д = у , (1.17)
где ВР - выручка;
Д - средняя величина активов.
Этот показатель характеризует эффективность использования всех
33
имеющихся активов и показывает скорость оборота всех средств организации.
Данный показатель также можно назвать как отдача капитала (ресурсоотдача) и
измерить в рублях, в этом случае он показывает, сколько рублей реализованной
продукции приносит каждый рубль активов.
Продолжительность одного оборота активов ( п А ):
Т
П А =
КО
(1.18)
А
где Т - длительность анализируемого периода.
Данный показатель характеризует время, за которое совершается один
оборот активов.
2. Оборачиваемость оборотных активов.
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (к о ОА ):
ВР
КО
ОА
ОА
(1.19)
Данный показатель характеризует интенсивность использования
оборотных средств и отражает скорость оборота текущих активов, а также
сколько рублей выручки приходиться на один рубль оборотных активов.
Продолжительность одного оборота оборотных активов (п 0А ):
Т
П
ОА
КО
(1.20)
Так как общая величина оборачиваемости оборотных активов
складывается из оборачиваемости отдельных статей оборотных активов, то
деловую активность также характеризуют частными показателями
оборачиваемости, которые необходимы для определения влияния каждой
статьи текущих активов на изменение оборачиваемости оборотных средств.
Оборачиваемость отдельных составляющих оборотных активов
характеризуется рядом показателей.
3. Оборачиваемость материально-производственных запасов ( к о ^ ),
ОА
34