42
В целом по всем рассматриваемым периодам предприятие в равной
степени оказывалось то платежеспособным, то не платежеспособным.
Перспективная платежеспособность характеризуется условием: А3 ≥ П3.
Перспективная платежеспособность представляет собой прогноз
платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей, из
которых представлена лишь часть, поэтому этот прогноз носит приближенный
характер.
Перспективная платежеспособность за 2015: 15580≥8112. Организация
платежеспособна, платежный излишек составил 7468 тыс. руб. (15580 - 8112).
Перспективная платежеспособность за 2016: 19909≥6741. Организация
платежеспособна, платежный излишек составил 13168 тыс. руб. (19909 - 6741).
Перспективная платежеспособность за 2017: 25390≥2122 Организация
платежеспособна, платежный излишек составил 23268 тыс. руб. (25390 - 2122).
Перспективная платежеспособность за 2018: 28308≥6341. Организация
платежеспособна, платежный излишек составил 21967 тыс. руб. (28308 - 6341).
Проведем анализ платежеспособности ООО «Пальмира» с учетом
нормативных скидок. Методика анализа представлена в Приложении 7, анализ
в Приложении 8.
Текущая платежеспособность в 2018 году: 9910 + 17294,8 ≥ 11934,4 +
2983,6. На конец периода организацией выполняется условие текущей
платежеспособности, платежный излишек составил 12286,8 тыс. руб. (27204,8 -
14918), возможности превышают обязательства организации в 1,8 раза.
Перспективная платежеспособность: 15477,2≥7401. Организация
платежеспособна, платежный излишек составил 8076,2 тыс. руб. (15477,2 -
7401). Общая платежеспособность: А3-П3+Δ: 15477,2-7401+8076,2=16152,4
тыс. руб.
Таким образом, можно дать прогноз, что в дальнейшем организация
будет платежеспособной. К положительным признакам можно отнести тот
факт, что оборотные активы анализируемой организации превышают
43
краткосрочные обязательства, что свидетельствует о способности погасить
задолженность перед кредиторами.
Сравнение собственного капитала и внеоборотных активов позволило
выявить наличие у организации собственного оборотного капитала (19815 тыс.
руб.), что также свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости
предприятия.
Собственный капитал организации в абсолютном выражении должен
превышать заемный или темпы его роста в процентах должны быть выше, чем
темп роста заемного капитала. В анализируемой организации собственный
капитал на 5461 тыс. руб. превышает заемный, что говорит о стабильности
компании.
Финансовая устойчивость оценивается с помощью абсолютных и
относительных показателей. Абсолютные показатели финансовой устойчивости
- это показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их
источниками формирования. Абсолютные показатели финансовой
устойчивости ООО «Пальмира» представлены в таблице 7.
Таблица 7
Анализ финансовой устойчивости ООО «Пальмира»
Показатели
Абсолютное значение
Изменение к
предыдущему
периоду
2015
2016
2017
2018
2016
2017
2018
1
2
3
4
5
6
7
8
1.Собственный капитал,
Kp
14637
1908
5
20881
27790
4448
1796
6909
2. Внеоборотные активы,
BA
4869
5839
6722
7975
970
883
1253
3. Наличие собственных
оборотных средств
(СОС1), ЕС, (п.1-п.2)
9768
1324
6
14159
19815
3478
913
5656
4. Долгосрочные
обязательства, KТ
8112
6741
2122
6341
-
1371
-
4619
4219
5. Наличие собственных
и долгосрочных заемных
источников формирования
запасов (СОС2), ЕМ,
(п.3+п.4)
17880
1998
7
16281
26156
2107
-
3706
9875
6. Краткосрочные займы
и кредиты, Kt
7.
387
422
6985
1060
35
6563
-
5925
44
Продолжение таблицы 7
1
2
3
4
5
6
7
8
7. Общая величина
основных источников
формирования запасов
(СОС3), Еa, (п.5+п.6)
18267
2040
9
23266
27216
2142
2857
3950
8. Общая величина
запасов, Z
15580
1990
9
25390
28308
4329
5481
2918
9. Излишек (+)/недостаток
(-) собственных
источников формирования
запасов, ±ЕС, (п.3-п.8)
-5812
-6663
-11231
-8493
-851
-
4568
2738
10. Излишек
(+)/недостаток (-)
собственных и
долгосрочных заемных
источников формирования
запасов, ±ЕМ, (п.5-п.8)
2300
78
-9109
-2152
-
2222
-
9187
6957
Излишек (+)/недостаток (-
) общей величины
основных источников
формирования запасов,
±Еa, (п.7-п.8)
2687
500
-2124
-1092
-
2187
-
2624
1032
12. Трехкомпонентный
показатель типа
финансовой ситуации, S
(0;1;1
)
(0;1;
1)
(0;0;0)
(0;0;0)
-
-
-
В ходе анализа финансового состояния установлен недостаток
собственных оборотных средств 8493 тыс. руб., собственных и долгосрочных
заемных источников формирования запасов 2152 тыс. руб. и общей величины
основных источников формирования запасов 1092 тыс. руб.
Коэффициенты рыночной финансовой устойчивости представлены в
таблице 8.
Таблица 8
Коэффициенты рыночной финансовой устойчивости предприятия
Показатели
Значение
Изменение
Норматив
ное
значение
201
5
201
6
201
7
201
8
201
6
201
7
201
8
1. Коэффициент
обеспеченности
запасов
источниками
собственных
оборотных средств
1,1
476
1,00
39
0,64
12
0,92
4
-
0,14
4
-
0,36
3
0,28
3
более 1,
Оптимальн
о 0,6 – 0,8
2. Коэффициент
соотношения
заемных и
собственных средств
0,9
964
0,86
75
1,04
64
0,80
35
-
0,12
9
0,17
9
-
0,24
3
меньше 1;
отрицатель
ная
динамика
45
Продолжение таблицы 8
1
2
3
4
5
6
7
8
9
3. Коэффициент
автономии, КА
0,5
009
0,53
55
0,48
87
0,55
45
0,03
46
-
0,04
68
0,06
58
0,5 и
более
(оптималь
ное 0,6-
0,7)
4. Коэффициент
соотношения
мобильных и
иммобилизованных
средств
5,0
014
5,10
36
5,35
69
5,28
49
0,10
2
0,25
3
-
0,07
2
1 и более
5. Коэффициент
маневренности
1,2
216
1,04
73
0,77
97
0,94
12
-
0,17
4
-
0,26
8
0,16
2
Оптимальн
ое
значение
0,2-0,5;
положител
ьная
динамика
6. Индекс
постоянного актива
0,3
327
0,30
59
0,32
19
0,28
7
-
0,02
68
0,01
6
-
0,03
49
менее 1
7. Коэффициент
реальной стоимости
имущества
0,1
338
0,12
04
0,12
19
0,10
07
-
0,01
34
0,00
15
-
0,02
12
-
8. Коэффициент
долгосрочного
привлечения
заемных средств
0,3
566
0,26
1
0,09
22
0,18
58
-
0,09
56
-
0,16
9
0,09
36
-
9. Коэффициент
финансовой
устойчивости
0,7
785
0,72
46
0,53
83
0,68
1
-
0,05
39
-
0,18
6
0,14
3
0,8-0,9
10. Коэффициент
концентрации
заемного капитала
0,4
991
0,46
45
0,51
13
0,44
55
-
0,03
46
0,04
68
-
0,06
58
0,5 и
менее
11. Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
0,6
011
0,64
04
0,57
99
0,65
94
0,03
93
-
0,06
05
0,07
95
0,1 и
более
12. Обобщающий
коэффициент
финансовой
устойчивости
3,6
842
3,63
65
3,07
26
3,55
84
-
0,04
77
-
0,56
4
0,48
6
-
Коэффициент автономии в 2018 году составляет 0,5545, данное значение
соответствует нормативному, за рассматриваемый период коэффициент
автономии имеет неоднозначную динамику. Можно утверждать, что величина
собственных источников финансирования на конец 2018 года составляет 55,5%.
46
Также это свидетельствует об оптимальном балансе заемного и собственного
читала, то есть организации имеет хорошее финансовое положение.
В 2018 году коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами составляет 0,6594, т.е. 65,9% собственных средств организации
направлено на пополнение оборотных активов.
Независимость организации от заемных источников финансирования
оборотных средств также подтверждает коэффициент обеспеченности запасов
источниками собственных оборотных средств. Значение вышеуказанного
коэффициент выше нормативного. Для более эффективной интерпретации
данного показателя необходимо рассматривать динамику составляющих
коэффициента, то есть выяснить за счет чего осуществляется его рост за счёт
изменения источников или за счёт изменения стоимости запасов. За последние
два года стоимость материальных средств увеличилась в 1,1 раза (28308 /
25390). При этом необходимо следить за тем, чтобы организация могла
покрывать данные объем запасов за счет собственных источников
финансирования рост собственных источников финансирования в общей массе
превышает рост запасов и составляет 1,6 раза (26156 / 16281).
Значение коэффициента финансового левериджа составляет 0,8035, это
говорит о том, что на 1 руб. собственных средств, которые вложены в активы
организации приходится 0,8 руб. от заемных средств. Рассмотрение данного
показателя в динамике говорит об ослабление зависимости организации от
внешних источников финансирования таких как кредиторы и инвесторы, что
также свидетельствует об усилении финансовой устойчивости.
В 2018 года уровень собственных и приравненных к ним средств
составляет 94,1%. Данные средства направленные на пополнение мобильной
части имущества, то есть оборотных активов. На основе этого можно сделать
вывод, что в случае крайней необходимости владелец бизнеса может вывести
94% капитала без значительных потерь.
47
Изменение коэффициента маневренности говорит 0,7797 до 0,9412 о
росте мобильности собственного капитала организации и повышение свободы в
распоряжении собственными средствами.
О низкой доле внеоборотных активов и основных средств в общей
сумме источников собственных средств свидетельствует значение
коэффициента постоянства активов. На конец 2018 года значение данного
показывает какая часть покрывается за счет именно собственных средств -
28,7%. На основе этого можно сделать вывод, что в долгосрочном периоде
деятельности возможна потеря платежеспособности для организации. Также
это свидетельствует о сокращение финансовых возможностей финансирования
внеоборотных активов за счет собственных средств.
С целью осуществления комплексной оценки финансовой устойчивости
целесообразно использовать обобщающие показатели. Расчетные формулы для
обобщающих показателей могут быть выведены на основе показателей
финансовой устойчивости, которые представлены в таблице 8.
К одному из обобщающих показателей относится коэффициент
финансовой устойчивости (ФУ): ФУ = 0,486/3,0726=0,1582
Уровень финансовой устойчивости в анализируемой организации
повышен на 15,82%.
Показатели финансовой устойчивости ООО «Пальмира» представлены в
таблице 9.
Значение показателя коэффициента мобильности оборотных средств
позволяет отнести предприятие к средней группе риска потери
платежеспособности. Коэффициент краткосрочной задолженности показывает
преобладание краткосрочных источников в структуре заемных средств, что
является негативным фактом, который характеризует ухудшение структуры
баланса и повышение риска утраты финансовой устойчивости.
48
Таблица 9
Показатели финансовой устойчивости организации
Показатели
Значение
Изменение
Норматив
ное
значение
2015
2016
2017
2018
2016
2017
2018
1.
Коэффициент
мобильности
имущества
0,833
4
0,836
1
0,842
7
0,840
9
0,002
7
0,006
6
-
0,0018
-
2.
Коэффициент
мобильности
оборотных
средств
0,206
5
0,195
5
0,171
8
0,235
1
-
0,011
-
0,023
7
0,0633
0,17- 0,4
3.
Коэффициент
краткосрочной
задолженности
0,443
8
0,592
8
0,902
9
0,716
0,149
0,31
-0,187
0,5
4.
Коэффициент
капитализации
(плечо
финансового
рычага)
0,580
7
0,375
3
0,436
1
0,266
3
-
0,205
0,060
8
-0,17
меньше
1,5
5.
Коэффициент
финансировани
я
1,722
2
2,664
4
2,292
9
3,754
9
0,942
-
0,372
1,462
больше 0,7
Доля собственных средств в оборотных активах выше 10%, что
соответствует нормативам минимального уровня устойчивого финансового
состояния. Финансовое состояние с точки зрения состояние запасов и
обеспеченность их источниками формирования является кризисным.
Большинство коэффициентов финансовой устойчивости выше нормативных
значений, следовательно, за анализируемый период организация имеет
повышенную рыночную финансовую устойчивость.
2.3. Анализ деловой активности и рентабельности ООО «Пальмира»
Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы
предприятия в целом. Они более полно, чем прибыль характеризуют
деятельность предприятия, т.к. их величина показывает соотношение эффекта с
49
затратами или ресурсами. В таблице 10 приведено значение показателей
рентабельности. Все показатели могут рассчитываться на основе прибыли от
реализации и чистой прибыли.
Таблица 10
Показатели рентабельности ООО «Пальмира» за 2015-2018 годы
Показатели
2015
2016
2017
2018
Абсолютное
изменение
2016
2017
2018
Рентабельность активов, %
18,79
12,48
4,20
13,79
-6,31
-8,28
9,59
Рентабельность оборотных
активов, %
22,55
14,93
4,99
16,39
-7,62
-9,94
11,4
Рентабельность продаж,%
12,23
8,61
7,29
13,16
-3,62
-1,32
5,87
Рентабельность продаж по
EBIT, %
10,12
9,88
4,08
11,55
-0,24
-5,8
7,47
Рентабельность продаж по
чистой прибыли (величина
чистой прибыли в каждом
рубле выручки), %
8,55
6,43
2,22
7,95
-2,12
-4,21
5,73
Рентабельность собственного
капитала,%
37,51
23,31
8,60
24,86
-14,2
-
14,71
16,26
Рентабельность основных
средств,%
37,10
25,40
9,56
28,33
-11,7
-
15,84
18,77
В отчетном году у предприятия имеется прибыль от продаж в размере
11434 тыс. руб. Выручка предприятия за анализируемый период выросла на
7,07%. Прибыль от основной деятельности предприятия повысилась на 93,01%,
что является позитивным фактором. При этом прибыль до уплаты налогов
увеличилась на 203,48%.
Нераспределенная прибыль за отчетный период выросла на 284,69%.
Наличие у предприятия нераспределенной прибыли свидетельствует о
возможности пополнения оборотных средств для ведения нормальной
хозяйственной деятельности.
Прибыль от продаж в 2018 году составляет 13,16% от полученной
выручки.
Соотношение чистой прибыли и выручки от продаж, то есть показатель
рентабельности продаж по чистой прибыли, отражает ту часть поступлений,
которая остается в распоряжении предприятия с каждого рубля реализованной
продукции. В данном случае это 7,95%.
50
За отчетный период каждый рубль собственного капитала организации
принес 24,86 руб. чистой прибыли. Эффективность использования имущества в
целом была средней. Фондоотдача показывает эффективность использования
основных средств организации. Фондоотдача уменьшилась на 0,14 и составила
16,94 руб., т.е. возросла сумма амортизационных отчислений, приходящихся на
один рубль объема продаж, и, следовательно, упала доля прибыли в цене
товара. Рентабельность активов повысилась на 9,59%.
Рентабельность чистого капитала предприятия снизилась, что
свидетельствует о низкой эффективности привлечения инвестиционных
вложений в предприятие.
За отчетный период каждый рубль, вложенный во внеоборотные активы
организации, принес 94,02 руб. чистой прибыли.
Отдача внеоборотных активов показывает эффективность использования
недвижимого имущества организации (на 1 рубль внеоборотных активов
приходится 11,82 рубля выручки). Отдача уменьшилась на 1,1 и составила
11,82 руб.
Рентабельность внеоборотных активов предприятия возросла, что
свидетельствует о возможности и достаточной эффективности привлечения
инвестиционных вложений в предприятие.
Сравнив темп роста выручки и себестоимости можно судить об
эффективной или неэффективной деятельности предприятия за период.
107,07>100,3, следовательно, деятельность предприятия можно оценить как
эффективную.
Считается, что организация работала в отчетном периоде эффективно,
если темп роста активов < темп роста выручки <
темп роста чистой прибыли.
Представленное соотношение называется «золотым правилом» экономики.
Исполнение «золотого правила» экономики в операционной деятельности для
ООО «Пальмира» представлено в таблице 11.
51
Таблица 11
Исполнение «золотого правила» экономики в операционной
деятельности
Показатель
2015
2016
2017
2018
Изменение
2018 года к
2016, абс.
Изменение
2018 года к
2016, отн.
Выручка, тыс.
руб.
58166
69181
81141
86879
28713
49,36
в процентах к
предыдущему
периоду
-
18,94
17,29
7,07
-11,87
-62,66
Расходы
операционной
деятельности,
тыс. руб.
51053
63222
75226
75445
24392
47,78
в процентах к
предыдущему
периоду
-
23,84
18,99
0,29
-23,54
-98,78
Прибыль убыток
от продаж, тыс.
руб.
7113
5959
5915
11434
4321
60,75
в процентах к
предыдущему
периоду
-
-
16,22
-0,74
93,31
109,53
-675,11
Выполнение
«золотого
правила»
экономики
-
нет
нет
да
-
-
Это означает, что активы опережают в своем росте выручку, что
свидетельствует о замедлении оборачиваемости средств организации. Чистая
прибыль возросла более значительно, чем выручка. Таким образом, за данный
период, соотношение не выполняется.
Целью анализа деловой активности является оценка качества
менеджмента по критерию скорости преобразования активов организации в
денежные средства. В таблице 12 представлены коэффициенты
оборачиваемости для ООО «Пальмира».
Коэффициент общей оборачиваемости капитала показывает
эффективность использования имущества, отражает скорость оборота всего
капитала организации. Продолжительность нахождения капитала в активах
организации сократилась на 0,2 и составила 20,79 раз.