14
– раздел III «Капитал и резервы», показатели которого характеризуют
состав и структуру собственного капитала, включающего различные по своему
экономическому содержанию, порядку формирования и использования
источники финансирования деятельности организации, – уставный капитал,
добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток).
В состав заемного капитала включают долгосрочные и краткосрочные
кредиты и займы, отложенные налоговые обязательства, кредиторскую
задолженность и другие обязательства. Эти статьи представлены в разделах IV
«Долгосрочные обязательства» и V «Краткосрочные обязательства».
В процессе анализа бухгалтерского баланса пользователь балансовой
информации сопоставляет итоги разделов внутри актива и пассива баланса и их
отдельных статей, а также итоги разделов актива и пассива, что дает
дополнительную информацию аналитического характера, необходимую для
принятия обоснованных управленческих решений, а также для оценки
эффективности предстоящих вложений капитала и степени риска финансовых
вложений.
Правдивый, реальный, ясный бухгалтерский баланс позволяет получить
весьма ценные сведения о различных сторонах деятельности организации.
Содержащиеся в балансе сведения дают возможность использовать его для
контроля состава и структуры имущества организации, расчета показателей
ликвидности, динамики дебиторской и кредиторской задолженности и
соответственно дать объективную оценку финансового состояния организации,
ее платежеспособности, обеспечивающих защиту интересов ее собственников и
кредиторов.
Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного
баланса путем уплотнения отдельных статей и дополнения его показателями
структуры, динамики и структурной динамики.
9
Анализ финансового состояния и финансовых результатов предпринимательских структур: Учебное пособие /
И.Т. Абдукаримов, М.В. Беспалов. - М.: НИЦ Инфра-М, 2016. – С. 22
15
Этот баланс полезен тем, что сводит воедино и систематизирует те
расчеты, которые обычно осуществляет аналитик при ознакомлении с
балансом. Схемой аналитического баланса обычно охвачено очень много
важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового
состояния организации. Он фактически включает показатели как
горизонтального, так и вертикального баланса. Непосредственно из
аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик
финансового состояния организации. К ним относятся: общая стоимость
имущества организации, стоимость иммобилизованных (внеоборотных)
активов, стоимость мобильных (оборотных) средств, стоимость материальных
оборотных средств, собственные средства организации, заемные средства,
собственные средства в обороте, равные разнице итогов разделов III и I
баланса, рабочий капитал, равный разнице оборотных активов и текущих
обязательств.
Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на
изменение удельного веса собственного оборотного капитала в стоимости
имущества, на соотношение темпов роста собственного и заемного капитала, а
также на соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской
задолженности. О стабильной финансовой устойчивости организации
свидетельствуют увеличение в динамике доли собственного оборотного
капитала, более высокий рост собственного капитала, чем рост заемного
капитала, и уравновешивание темпов роста дебиторской и кредиторской
задолженностей.
Вертикальный анализ баланса – представление финансового отчета в
виде относительных показателей, что позволяет увидеть удельный вес каждой
статьи баланса в его общем итоге. Обязательным элементом анализа являются
динамические ряды этих величин, посредством которых можно отслеживать и
прогнозировать структурные изменения в составе активов и их источников
покрытия. Можно выделить две основные черты вертикального анализа: во-
первых, переход к относительным показателям позволяет проводить
16
сравнительный анализ организаций с учетом отраслевой специфики и других
характеристик; во-вторых, относительные показатели сглаживают негативное
влияние инфляционных процессов, которые существенно искажают
абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затрудняют их
сопоставление в динамике.
Горизонтальный анализ баланса заключается в построении одной или
нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые
показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Степень
агрегирования показателей определяет аналитик. Как правило, берут базисные
темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать
изменение отдельных балансовых статей, а также прогнозировать их значения.
Аналогично может быть выполнен горизонтальный анализ разных форм
бухгалтерской отчетности.
Горизонтальный и вертикальный виды анализа дополняют друг друга,
поэтому на практике целесообразно строить аналитические таблицы,
характеризующие как структуру баланса, так и динамику отдельных его
показателей.
Трендовый анализ – часть перспективного анализа, в процессе которого
определяется среднегодовой темп прироста и рассчитывается прогнозное
значение каждого показателя.
При проведении анализа финансового состояния предприятия
немаловажное значение имеют вопросы, связанные с анализом имущественного
положения организации, о чем пойдет речь в следующем параграфе выпускной
квалификационной работы.
1.2. Анализ динамики состава и структуры имущества организации
Анализируя финансовое состояние предприятия, необходимо изучить
его имущественное положение. Имущество предприятия характеризуется
суммой хозяйственных средств предприятия и источников их образования в
целом и по их видам, т.е. финансовые ресурсы (капитал) предприятия,
17
инвестированные в долгосрочные и краткосрочные (оборотные) активы.
Имущественное положение – это сумма и структура средств и источников по их
видам. Состояние имущества предприятия определяется показателями,
сгруппированными: хозяйственные средства – по степени их
функционирования и уровню ликвидности, а источники образования
финансовых ресурсов – по степени их образования и срочности погашения
10
.
Для оценки имущественного положения на основе бухгалтерского баланса
определяются сумма по каждой группе хозяйственных средств и источников
образования финансовых ресурсов, а также их доля к общей сумме капитала на
начало и конец отчетного периода и делаются соответствующие выводы.
Ниже приведены группы хозяйственных средств и источников
образования финансовых ресурсов, методика их определения, экономическая
характеристика и влияние каждого из них на имущественное положение
предприятия.
Величина капитала (Кап.) – сумма хозяйственных средств, находящихся
в распоряжении предприятия, которая равна итогу бухгалтерского баланса –
нетто: Кап. = Ф.№ 1, итог баланса. Величина капитала характеризует, какими
финансовыми ресурсами и средствами располагает предприятие на
определенную дату (на начало и конец отчетного периода)
11
.
На основе изменения суммы хозяйственных средств можно определить
увеличение или уменьшение общей суммы имущества предприятия,
используемого в хозяйственной деятельности. Изменение суммы
хозяйственных средств необходимо сравнить с изменением объема
производства и реализации продукции (оказания услуг). Увеличение величины
капитала следует считать оправданным, когда темп роста объема производства
и реализации продукции (оказания услуг) превышает темп роста хозяйственных
средств. В этом случае на один рубль хозяйственных средств приходится
10
Финансовый анализ: Учебное пособие / Л.М. Куприянова. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2019. – С. 23.
11
Комплексный финансовый анализ в управлении предприятием: Учебное пособие / С.А. Бороненкова, М.В.
Мельник. - М.: Форум, НИЦ ИНФРА-М, 2016. – С. 136.
18
больше произведенной и реализованной продукции, т.е. повышается
эффективность использования общего капитала предприятия.
Собственный капитал (СК) – собственные средства предприятия на
определенную дату, которые определяются по итогу раздела 3 баланса
«Капитал и резервы» СК = Ф.№ 1, раздел 3
12
. На основе изменения
собственного капитала можно сделать выводы об изменении имущественного
положения предприятия. Имущественное положение считается хорошим
(стабильным), когда: собственный капитал превышает заемный капитал, т.е.
сумму долгосрочных и краткосрочных обязательств; собственный капитал
превышает внеоборотные (долгосрочные) активы; темп роста собственного
капитала превышает темп роста объема производства и реализации продукции
(оказания услуг). При анализе финансового состояния предприятия
собственный капитал также принято называть «Постоянные пассивы», в связи с
тем, что собственный капитал, в процессе хозяйственной деятельности
функционирует постоянно и не возвращается собственникам. Возврат
собственного капитала может быть осуществлен только с выходом
собственника из компании или в процессе ликвидации предприятия по
различным причинам.
Привлеченный капитал (ПК) – это долгосрочные (ДО) и краткосрочные
(ТО) обязательства предприятия. Он характеризует размер задолженности
предприятия и равен сумме итогов раздела 4 и 5 бухгалтерского баланса
13
.
ПК = ДО + ТО (1)
Превышение доли привлеченного капитала в общей сумме
хозяйственных средств по сравнению с собственным капиталом характеризует
зависимость предприятия от инвесторов и кредиторов, т.е. уровень финансовой
устойчивости предприятия. Чем выше доля (уровень) привлеченного капитала к
общей сумме хозяйственных средств по сравнению с уровнем собственного
капитала, тем имущественное состояние неустойчивее, происходит увеличение
12
Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник/Савицкая Г. В., 7-е изд., перераб. и
доп. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. – С. 168.
13
Финансовый анализ: Учебное пособие / Л.М. Куприянова. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2019. – С. 27.
19
зависимости предприятия от кредиторов и инвесторов, а также увеличение
задолженности поставщикам, работникам предприятия, внебюджетным фондам
и бюджету по налогам. Особое значение это имеет в кризисные периоды.
Привлеченные инвестиции (Иприв.) – это привлеченные денежные
средства в виде долгосрочных и краткосрочных займов и кредитов
14
.
Иприв. = Дол.З +Дол.Кр. + Крат.З. + Крат.Кр. (2)
В отличие от привлеченного капитала, привлеченные инвестиции не
включают кредиторскую задолженность, так как последнее не входит в
категорию «инвестиции». Имущественное состояние предприятия следует
считать нормальным, когда сумма и доля привлеченной инвестиции не
превышают сумму и долю собственного капитала. Каждое предприятие должно
разумно привлекать инвестиции для определенных целей и эффективно их
использовать, с таким расчетом, чтобы с наступлением срока их возврата у
предприятия было достаточно денежных средств по уплате кредитов и
процентов по ним.
Долгосрочные обязательства (ДО) – это кредиты и займы, полученные
на длительный период. Они показываются в пассиве баланса в разделе 4.ДО =
Ф.№ 1, итог раздела 4
15
. Как правило, долгосрочные кредиты и займы берутся с
целью расширения объема производства, путем приобретения основных
средств и капитальных вложений. Имущественное состояние предприятия
считается нормальным, когда прирост сумма долгосрочных обязательств
соответствует приросту основных средств и незавершенного строительства.
Текущие обязательства (ТО) или краткосрочные пассивы (КР.Пас.), –
это задолженность, которую следует погасить в течение года. К этой
задолженности относятся краткосрочные займы, кредиты, кредиторская
задолженность, прочие краткосрочные обязательства
16
.
ТО = Ф.№ 1, итог раздела 5 – Доходы будущих периодов. (3)
14
Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / А.П. Гарнов. - М.:
НИЦ ИНФРА-М, 2016. – С. 153.
15
Финансовый анализ: Учебное пособие / Л.М. Куприянова. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2019. – С. 30.
16
Комплексный финансовый анализ в управлении предприятием: Учебное пособие / С.А. Бороненкова, М.В.
Мельник. - М.: Форум, НИЦ ИНФРА-М, 2017. – С. 142.
20
Имущественное положение считается нормальным, когда сумма
текущих обязательств значительно меньше (в 2 раза) суммы текущих
(оборотных) активов. Это объясняется тем, что текущие активы с наступлением
срока оплаты могут быть покрыты за счет ликвидных активов, находящихся в
оборотных средствах предприятия.
Кредиторская задолженность – это часть краткосрочной задолженности,
образованная в процессе хозяйственной деятельности: задолженность
поставщикам по приобретенным товарам, задолженность персоналу по оплате
труда, внебюджетным фондам, бюджету по налогам. Кред. зад. = Ф №1.
Разд.5
17
. Большая сумма и доля кредиторской задолженности в общей сумме
хозяйственных средств, наличие просроченной кредиторской задолженности
являются результатом несвоевременных расчетов с поставщиками, персоналом
предприятия, бюджетом по налогам и внебюджетными фондами. Все это может
быть в результате ухудшения финансово-хозяйственной деятельности
предприятия и плохой организации расчетно-платежной дисциплины. Кроме
того, для оценки имущественного положения предприятия все источники
образования финансовых ресурсов следует сгруппировать по степени их
погашения: постоянные, долгосрочные и краткосрочные пассивы, а также
наиболее срочные обязательства.
Долгосрочные пассивы (Дол.Пас.) – долгосрочные кредиты и заемные
средства, задолженность перед учредителями по выплате доходов, доходы
будущих периодов, резервы предстоящих расходов.
Дол.Пас. = Ф №1 итог Раз. 4.+ Зучред. + Дох. буд пер. + Рез.пред расх.
На практике долгосрочные пассивы еще принято называть
«приравненными к собственным средствам пассивами» потому, что эти
средства предприятиями могут использоваться более одного года в образовании
и использовании долгосрочных и текущих активов.
Наиболее срочные обязательства (НСр.Об.) – кредиторская
задолженность (Ф № 1), а также ссуды, не погашенные в срок (если таковые
21
имеются по данным бухгалтерского учета)
18
. Имущественное состояние
предприятия считается нормальным (хорошим), когда наиболее ликвидные
активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения) равны или
превышают наиболее срочные обязательства. В данном случае предприятие
считается платежеспособным.
Долгосрочные активы (ДА), их приятно называть «иммобилизованные
активы», – это сумма основных средств и прочих внеоборотных активов,
которые в отличие от оборотных средств (мобильных активов) обращаются
медленнее и определяются по итогу раздела 1 актива баланса, т. е. по формуле:
ДА = Ф.№ 1, итог раздела 1
19
. Имущественное состояние считается нормальным
(хорошим), когда сумма долгосрочных активов не превышает сумму
собственных средств предприятия, а их доля в общей сумме хозяйственных
средств не более 50,0 %. Это объясняется тем, что долгосрочные активы
должны полностью формироваться за счет собственных средств (постоянных
пассивов) предприятия. Основная сумма хозяйственных средств должна
находиться в мобильных активах, что будет способствовать более ускоренному
обороту капитала в целом.
Материальные и финансовые инвестиционные вложения (Инв. мат. и
фин.) – это долгосрочные и краткосрочные вложения (инвестиции)
материальных (сдача в аренду, лизинг, прокат) и денежных средств (ценные
бумаги, предоставленные займы, вложение в уставные капиталы других
организаций) в доходные активы других организаций:
Инв. мат. и фин. = Дох. вл. мат. + Фин. влож. дол. и крат. (4)
Наличие таких инвестиционных вложений отвлекает материальные и
финансовые ресурсы предприятия от ее основной деятельности.
Инвестиционные вложения можно считать нормальными, когда у предприятия
финансовых ресурсов достаточно для ее основной деятельности и приносимая
17
Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций [Электронный ресурс]: учеб. пособие
/ Л. Т. Гиляровская, А. В. Ендовицкая. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2019. – С. 26.
18
Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / А.П. Гарнов. - М.:
НИЦ ИНФРА-М, 2016. – С. 161.
19
Финансовый анализ: Учебное пособие / Л.М. Куприянова. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2019. – С. 34.
22
прибыль от инвестиционной деятельности не ниже уровня рентабельности
предприятия и процентных ставок банковского кредита
20
.
Текущие активы (ТА), или их еще называют «Мобильные активы»,
«Оборотные средства», – характеризуют средства, находящиеся в запасах, в
затратах, денежных средствах и в дебиторской задолженности. Общая сумма
текущих активов определяется как итог раздела 2 актива баланса: ТА = Итог
раздела 2А
21
. Мобильными активами они называются потому, что в отличие от
основных средств и других внеоборотных активов могут быть быстрее, чем
другие активы, возвращены в виде денежных средств, для расчетов с
должниками. Чем выше доля средств, вложенных в оборотные активы, тем
выше оборачиваемость хозяйственных средств и эффективность использования
капитала предприятия.
Собственные средства в обороте (СОС) – величина собственных
средств, находящихся в обороте. Они определяются путем прибавления к
собственному капиталу (СК) долгосрочных обязательств (ДО) и вычитания
суммы долгосрочных активов (ДА)
22
:
СОС = СК + ДО – ДА (5)
Этот же показатель можно рассчитать как разность между мобильными
(текущими) активами (ТА) и текущими обязательствами (ТО). Имущественное
положение предприятия следует считать нормальным, когда доля собственных
средств составляет более 50 % всей суммы оборотных средств.
Функционирующий капитал (ФК) – величина собственных оборотных средств,
которые постоянно участвуют в обороте. Собственные оборотные средства
находятся и в просроченной дебиторской задолженности, которая не участвует
в обороте длительное время, она иммобилизована (т. е. отвлечена из оборота).
Не участвуют в обороте и средства, которые находятся в дебиторской
задолженности и будут возвращены через 12 месяцев после отчетной даты.
20
Анализ финансового состояния и финансовых результатов предпринимательских структур: Учебное пособие
/ И.Т. Абдукаримов, М.В. Беспалов. - М.: НИЦ Инфра-М, 2016. – С. 36.
21
Воробьев А.В. Отечественные методологические подходы к разработке финансовой стратегии предприятия
(генезис и анализ) // Финансы и кредит. – 2015. – № 16. – С. 21.
22
Финансовый анализ: Учебное пособие / Л.М. Куприянова. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015. – С. 36.
23
Поэтому для определения функционирующего капитала необходимо из
собственных оборотных средств (СОС) исключить долгосрочную дебиторскую
задолженность (ДЗдолг.), и просроченную дебиторскую задолженность (ПДЗ).
Имущественное состояние предприятия считается хорошим, когда
сумма и доля функционирующего капитала будут стремиться к сумме и доле
собственных средств в обороте. В данном случае это будет свидетельствовать о
том, что у предприятия незначительная сумма иммобилизована в долгосрочной
и просроченной дебиторской задолженности. Производственные запасы и
затраты (ПЗЗ) – это оборотные средства, находящиеся в производственных
запасах и затратах. В международной практике их еще называют «товарно-
материальные запасы», сокращенно ТМЗ. В отличие от быстроликвидных
активов они медленнее обращаются и не могут быть немедленно использованы
для покрытия текущих обязательств
23
:
ПЗЗ = Произ.запасы + Незавер.произ. + Гот.прод.+ Тов.для реал. +
Расх.будущих периодов (6)
Имущественное состояние считается нормальным, когда сумма и доля
производственных запасов и затрат не превышают сумму и долю собственных
средств в обороте. В данном случае собственных средств у предприятия
достаточно для покрытия материально-производственных запасов.
Дебиторская задолженность – это сумма долгов, причитающихся
предприятию, т.е. временно отвлеченные средства из оборота. Увеличение
дебиторской задолженности, в особенности долгосрочной, т.е. возврат которых
ожидается после 12 месяцев, и просроченной задолженности приводит к
иммобилизации оборотных средств, ухудшению имущественного положения
предприятия. Для оценки имущественного положения предприятия необходимо
также все активы сгруппировать по степени их ликвидности, т.е. возможности
превращения в денежные средства: труднореализуемые, медленнореализуемые,
быстроликвидные и наиболее ликвидные активы.
23
Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций [Электронный ресурс]: учеб. пособие
/ Л. Т. Гиляровская, А. В. Ендовицкая. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2018. – С. 31.