18
использованием финансов, получением прибыли и постоянного притока
денежных средств.
При этом избыточная финансовая устойчивость предприятия может
говорить о неэффективном использовании денежных ресурсов и недостаточно
профессиональном управлении финансами.
Устойчивое финансовое положение организации является длящимся во
времени, то есть наступает постепенно, характеризуя предприятие как наиболее
социально устойчивое, так как такая организация в процессе своего
существования способно вносить своевременные платежи и предотвращать
непредвиденные ситуации. Финансово устойчивые организации всегда
уплачивают вовремя налоги, пошлины и сборы, то есть производят отчисления
в различные фонды, а также выдает зарплату рабочим и дивиденды
акционерам.
Для достижения финансовой устойчивости предприятие должно
обладать гибкой системой капитала и уметь реализовывать его движение таким
образом, чтобы обеспечивать превышение доходов над расходами с целью
создания факторов самовоспроизводства.
Поводя итоги, можно сказать, что устойчивое финансовое состояние
характеризуется такими показателями, реализация которых обеспечена
требованиями рынка и необходимостью развития предприятия.
Как правило, финансовое положение является определяющим
показателем положения предприятия во внешней среде и регулирует уровень
гарантии экономических интересов, что определяет, в свою очередь, уровень
делового сотрудничества
10
.
Кроме этого, финансовое состояние характеризуется комплексом
показателей и факторов, которые отражают финансовые процессы на
предприятии. Все это увеличивает значимость необходимости проведения
финансового анализа, являющимся одним из элементов экономического
процесса.
10
Финансовый менеджмент: учеб. пособие / под ред. М. Ю. Ковалевой. – М.: ИНФРА-М, 2018. – с.84
19
Наиболее значимой целью, с точки зрения финансовой деятельности,
является определение последовательности и способов использования
финансовых ресурсов для эффективного осуществления деятельности.
1.2. Методика проведения анализа финансового состояния организации
Анализ эффективности финансово-экономической деятельности
предприятия представляет собой совокупность методов и приемов изучения
процесса индивидуального воспроизводства, т.е. анализ процесса кругооборота
капитала на уроне организации (процессы заготовления ресурсов, производства
продукции и ее реализации), которая представляет собой социально-
экономическую систему.
Любые методы, используемые для анализа финансовой деятельности,
проводятся поэтапно. Можно выделить четыре основных этапа анализа.
На первом этапе мы определяем подход к анализу, связанный с его
целью. При этом возможны следующие основные подходы сравнение
показателей: со средним показателем для экономики или в отрасли, сравнение
данного отчетного периода с данными предшествующих периодов или
плановыми показателями, и, сравнение с аналогичными показателями других
фирм – конкурентов.
На втором этапе проводим оценку качества информации. Она должна
быть объективной, достоверной, полной, достаточной для проведения
анализа
11
.
На третьем этапе, при аналитической обработке информации, мы
определяем системы показателей, изучение которых требуется для достижения
целей проводимого анализа. Показатели группируем по однородности,
например, способу исчисления, применяемым измерителям, получаемым
характеристикам (количественные, качественные), охватываемому периоду
11
Финансовый и экономический анализ деятельности предприятия: учеб. пособие/ под ред. Ю. Н. Воропаева. –
М. : Финансы и статистика, 2018. – с.124
20
(статики, динамики) и т.д. После этого мы произведем обобщение информации
и составим аналитические таблицы.
Четвертый этап представляет собой собственно анализ, как
совокупность методов и рабочих приемов.
12
Выделяют следующие основные
методы, или стандарты финансового анализа:
Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом
предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции
динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных
особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные
значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный или
прогнозный анализ.
Основные методы: горизонтальный анализ, вертикальный анализ.
Горизонтальный анализ баланса заключается в построении одной или
нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели
дополняются относительными темпами роста (снижения). В его основе лежит
принцип сравнения отчетных показателей (Б1) с предыдущими (Б0).
Традиционно рассчитываются такие аналитические величины:
- абсолютное отклонение (в денежных единицах): ΔБ = Б1 — Б0;
- относительное отклонение (в процентах): ΔБ = (Б1 ‒Б0) / Б0 × 100;
- индекс (темп) роста: ТБ = Б1 / Б.
Вертикальный анализ – представление финансового отчета, в частности
баланса, в виде относительных показателей. Такое представление позволяет
увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге, то есть в
процентах к итогу баланса.
Анализ относительных показателей (коэффициентов) – расчет
соотношений между отдельными позициями отчета или позициями разных
форм отчетности, определение взаимосвязи показателей.
12
Кузьмин О. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности/ О. В.
Кузьмин. – М.: Финансы и статистика, 2017. – с.85
21
Приведем в таблице 1 основных коэффициентов финансового анализа
предприятия.
Таблица 1
Основные коэффициенты финансового анализа предприятия
Коэффициент
Формула
Норматив
Коэффициент
текущей
ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности =
Оборотные активы/Краткосрочные
обязательства
>2
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности =
(Денежные средства + Краткосрочные
финансовые вложения) /Краткосрочные
обязательства
>0,2
Коэффициент
быстрой
ликвидности
Коэффициент быстрой ликвидности =
(Оборотные активы-Запасы)/Краткосрочные
обязательства
>1
Коэффициент
автономии
Коэффициент автономии = Собственный
капитал/Активы
>0,5
Коэффициент
капитализации
Коэффициент капитализации =
(Долгосрочные обязательства +
Краткосрочные обязательства)/Собственный
капитал
<0,7
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
Коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами = (Собственный
капитал — Внеоборотные активы)/Оборотные
активы
>0,5
Рентабельность
активов (ROA)
Коэффициент рентабельности активов =
Чистая прибыль / Активы
>0
Рентабельность
собственного
капитала (ROE)
Коэффициент рентабельности собственного
капитала = Чистая прибыль/Собственный
капитал
>0
Рентабельность
продаж (ROS)
Коэффициент рентабельности продаж =
Чистая прибыль/ Выручка
>0
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
Коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности = Выручка от продаж/Средняя
сумма дебиторской задолженности
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
Коэффициент оборачиваемости кредиторской
задолженности = Выручка от продаж/Средняя
величина кредиторской задолженности
Коэффициент
оборачиваемости
запасов
Коэффициент оборачиваемости запасов =
Выручка от продаж/Средняя величина
запасов
Рассмотрим также методы оценки показателей, характеризующие
финансовое состояние предприятия.
22
Управление финансами на предприятии, которое приведет к
рациональному использованию денежной массы, требует не только знаний, но
и комплексного анализа финансового состояния в условиях неопределенности.
В связи с этим увеличивается необходимость использования методов
финансового анализа для системного исследования состояния предприятия и
показателей его формирования для оценки уровня финансовых рисков и
определения потенциала предприятия, как отрицательного, так и
положительного.
Экономическое исследование позволяет разработать способы
устранения недостатков и выявления методов и возможностей для улучшения
финансового состояния. Также такой анализ необходим и в условиях
конкурентной борьбы между предприятиями одной отрасли с оценкой степени
надежности и наличия экономических гарантий при взаимоотношениях с
другими субъектами.
Для реализации эффективной деятельности в условиях рыночной
экономики предприятию нужно реально оценивать финансовое состояние, а
также состояние партнеров и конкурентов
13
.
Оценка финансовой устойчивости включает в себя определение того,
имеет ли предприятие необходимые ресурсы для погашения обязательств;
насколько быстро средства, размещенные в активы, преобразуются в деньги;
насколько рационально используются основные и другие средства компании и
т.п.
Из этого следует, что основной целью анализа финансового положения
организации является оценка и исследование уровня обеспеченности субъектов
экономической деятельности ресурсами, необходимыми резервами, а также
уровня возможности таких предприятий по направлению увеличения
эффективного использования.
13
Румянцева Е. Е. Финансы организаций: финансовые технологии управления предприятием: учеб. пособие / Е.
Е. Румянцева. – М.: ИНФРА-М, 2018. – с.152
23
Анализ финансовой деятельности предприятия начинается с
ознакомления с финансовым состоянием организации. С целью осуществления
процедур общего анализа формируется сравнительный баланс, куда
включаются основные укрупненные балансовые показатели, его показатели и
динамика. Данный баланс позволяет проанализировать первоначальные
расчеты и предположения, а также свести их в одно целое. Изменения
основных показателей позволяют увидеть динамику и ее структурные причины.
На данном этапе первоначального анализа специалиста интересуют
следующие характеристики: итог баланса (общая стоимость имущества),
стоимость прочих внеоборотных средств, цена оборотных средств; величины
дебиторской и кредиторской задолженности, ликвидных средств,
краткосрочных и долгосрочных займов, собственного капитала и т.п.
Финансовые показатели, которые представляют имущество предприятия
в цифрах, отражены в активе баланса. Данный блок информации содержит
сведения относительно величины средств, которые находятся в структуре
активов предприятия
14
.
Финансовое положение организации оценивается специалистом с точки
зрения краткосрочной показателями платежеспособности и ликвидности.
Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими
показателями деятельности фирмы. Если компания устойчива и
платежеспособна, она имеет преимущество перед другими организациями в той
же экономической нише в плане привлечения инвестиций, выбора
поставщиков, получении кредита и в кадровой составляющей.
Устойчивое предприятие почти никогда не вступает в конфликт с
государственными структурами, в том числе и с органами исполнительной
власти, так как вовремя и в полном объеме уплачивает налоги, взносы и сборы,
своевременно рассчитывается с контрагентами и сотрудниками, а кредитным
организациям дает гарантию возврата заемных средств. Таким образом, чем
больше у компании уровень финансовой устойчивости, тем больше
14
Маркарьян Э. А. Финансовый анализ: учеб. пособие / Э. А. Маркарьян. – М.: ФБК-ПРЕСС, 2018. – с.154
24
предприятие независимо от неожиданных изменений на рынке и тем меньше
риска у такой организации оказаться «банкротом».
Изучение рыночной и деловой активности организации предполагает
получение информации об эффективности получения и размещения средств, а
также уровень активности на ранке. В этом случае должна быть рассчитана
длительность оборота оборотных средств, выявляются составляющие этих
средств, доля оборотного капитала в общей сумме активов, исследуется
рентабельность активов, а также характеристики и параметры ценных бумаг,
выпускаемых предприятием. Данный этап дает формирует понятие
инвестиционной привлекательности предприятия.
Последним этапом в финансовом исследовании организации является
анализ финансовых результатов и рентабельности. В этой категории
рассматриваются динамика и структура финансовых итогов, бухгалтерская
прибыль, прибыль от реализации товаров или услуг, исследуется прибыль в
маржинальном доходе и рентабельность деятельности.
При анализе изменений финансовых коэффициентов, определяемых на
основе баланса, и относительных показателей рентабельности и рыночной
активности выявляются взаимные влияния данных типов показателей между
собой, отражающие взаимосвязь финансового состояния и финансовых
результатов функционирования предприятия, исследуются возможности
укрепления устойчивости и повышения эффективности финансовой
деятельности.
Метод финансового анализа - это структурное исследование, обработка
финансовой информации с целью выявления уровня резервов и ресурсов для их
эффективного использования по направлению к устойчивому развитию
предприятия
15
.
Основным элементом метода является научный аппарат. Данный
элемент структурного финансового анализа представляет собой совокупность
15
Сафонова Л. А. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / Л. А. Сафонова, Н. Ю. Плотникова. – М.: Высшая
школа, 2017. – с.124
25
общенаучных и конкретных научных способов исследования финансово-
экономической деятельности субъектов.
Выделяют пять базовых методов реализации финансового анализа:
горизонтальный анализ (трендовый), вертикальный анализ, метод финансовых
коэффициентов, сравнительный и факторный анализ.
Горизонтальный вид – рассмотрение каждой позиции отчетности в
сравнении с тем же промежутком времени, что и в предыдущем периоде.
Анализ проводится методом составления аналитических таблиц, в
которые вносятся данные балансовых показателей. В процессе горизонтального
анализа финансовой деятельности должны быть определены абсолютные и
относительные колебания величин статей баланса за отчетный период.
Задача вертикального анализа состоит в том, чтобы вычислить удельный
вес отдельных статей баланса, то есть выяснить структуру активов и пассивов
на какую-либо определенную дату.
Трендовый анализ – это сравнение каждого пункта отчетности
настоящего времени с такими же позициями прошлого периода и выявление
тренда, так называемой закономерности, очищенной от случайных воздействий
и индивидуальных особенностей отдельных периодов. При помощи тренда
можно сформировать предполагаемые значения показателей будущего периода,
то есть ведется прогнозный анализ на перспективу
16
.
Анализ относительных показателей (коэффициентный анализ)
заключается в исследовании уровней и динамики в отношении относительных
значений финансового положения, которые рассчитываются как отношение
величин балансовых статей или других показателей, получаемых на основании
отчетности или бухгалтерского учета.
При проведении анализа финансовых коэффициентов данные величины
обязательно должны быть сопоставлены с базовыми величинами. При этом
аналитик также изучает динамику финансовых коэффициентов за предыдущие
периоды выборочно и комплексно.
16
Тютюкина Е. Б. Финансы предприятий: учеб. пособие / Е. Б. Тютюкина. – М.: Дашков и К, 2018. – с.124
26
Кроме этого в анализе значение имеют абсолютные показатели, которые
рассчитываются на основе отчетных документов: чистые активы (собственный
реальный капитал), оборотные средства (собственные), показатели
обеспеченности в виде собственных оборотных средств. Эти показатели, в
данном случае, являются критериальными, так как с их помощью формируются
критерии, определяющие финансовое состояние предприятия.
Пространственный (сравнительный) анализ представляет собой способ
изучения отдельных финансовых показателей дочерних компаний,
подразделений, отдельных производственных блоков, а также сравнительный
анализ показателей организации и сторонних компаний-конкурентов,
отраслевых и общеэкономических данных в сравнении с такими же данными
предприятия.
Факторный анализ – исследование влияния отдельных элементов
(причин)на итоговый показатель. Данный вид анализа может быть как прямым
(анализ), т.е. заключающимся в разделении результативного показателя на
составные элементы, так как и обратным (синтез) – отдельные составные части
объединяют в общий показатель
17
.
Существуют несколько видов классификаций способов финансового
анализа.
Первый вид объединяет в себе формализованные и неформализованные
методы.
К первой группе относят методы, которые содержат в себе строгие
формализованные зависимости. Данные методы делятся, в свою очередь, на
бухгалтерские, статистические и экономико-математические.
Ко второй группе можно отнести такие методы, которые базируются на
логическом подходе, минуя строгие зависимости. К ним относятся:
психологические и морфологические сравнения, методы экспертных оценок и
многие другие.
17
Финансовый и экономический анализ деятельности предприятия: учеб. пособие/ под ред. Ю. Н. Воропаева. –
М. : Финансы и статистика, 2018. – с.82
27
Использование этих методов характеризуется наличием некоторого
субъективизма, так как большое значение здесь имеют опыт, интуиция и знания
исследователя.
Приемы исследования также имеют свою классификацию. Приемы
можно разделить на традиционные и математические.
Традиционные – сравнения и сопоставления данных по факту за
определенный отчетный период с базовыми показателями; прием
элиминирования; расчет средней величины; метод группировки по какому-либо
признаку, прием относительных величин.
Метод элиминирования – исключение необходимого, раздельное
использование факторов на общий показатель
18
:
Последовательная подстановка – замена базовой величины на
имеющийся взаимосвязанный показатель. Количество подстановок должно
равняться количеству воздействующих факторов;
Способ абсолютных разниц – влияние количественных факторов
определяется при помощи произведения разницы (изменения) на базовое
значение качественных факторов. Качественный фактор исчисляется путем
произведения его изменений на фактическое значение фактора;
Способ относительных разниц – по каждому взаимосвязанному
показателю выявляют процент роста или снижения путем сравнения с базой.
При этом последний процент роста – это процент роста по обобщающему
показателю. Разница в значениях вычисляется путем сравнения первого
показателя со ста процентами, а последующих – с предыдущим. Влияние
факторов в ценовом выражении вычисляется путем произведения разницы в
процентном выражении на базовую величину обобщающего показателя.
2. Математические – линейное программирование, сетевые графики,
математические модели, корреляционно-регрессионный анализ.
В финансовом исследовании встречаются также качественные и
количественные способы.
18
Финансы и кредит: учеб. пособие / под ред. А. М. Ковалевой. – М.: Финансы и статистика, 2018. – с.112