12
показателям хозяйствующего субъекта), так и вне, т.е. сравнение
показателей данного хозяйствующего субъекта с показателями
конкурирующих субъектов хозяйствования, со средними
общеэкономическими данными.
Финансово-экономический анализ может осуществляться разными
методами. К количественным методам относят статистические
(наблюдение, сравнение, абсолютные и относительные величины, средние
величины, сводка, группировка, ряды динамики, индексы и т.д.),
экономико-математические (методы математического программирования,
экономико-математического моделирования и факторного анализа,
исследование операции и т.д.). Каждый из экономико-математических
методов делится на отдельные приемы, способы, используемые в
аналитической работе.
1.2. Задачи, основные направления и информационное
обеспечение анализа финансового состояния предприятия
Главная цель анализа – своевременно выявлять и устранять
недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения
финансового состояния предприятия и его платежеспособности. При этом
необходимо решать следующие задачи:
1. На основе изучения взаимосвязи между разными показателями
производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку
выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их
использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия.
2. Прогнозировать возможные финансовые результаты,
экономическую рентабельность исходя из реальных условий
хозяйственной деятельности, наличия собственных и заемных ресурсов и
разработанных моделей финансового состояния при разнообразных
13
вариантах использования ресурсов.
3. Разрабатывать конкретные мероприятия, направленные на более
эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление
финансового состояния предприятия.
Для оценки устойчивости финансового состояния предприятия
используется система показателей, характеризующих изменения:
структуры капитала предприятия по его размещению и источникам
образования;
эффективности и интенсивности использования капитала;
платежеспособности и кредитоспособности предприятия;
запаса финансовой устойчивости предприятия.
Анализ финансового состояния предприятия основывается главным
образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели
баланса в условиях инфляции сложно привести к сопоставимому виду.
Относительные показатели финансового состояния анализируемого
предприятия можно сравнить:
с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и
прогнозирования возможности банкротства;
с аналогичными данными других предприятий, что позволяет
выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;
с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения
тенденции улучшения или ухудшения финансового состояния
предприятия.
Анализом финансового состояния занимаются не только руководители
и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы
– с целью изучения эффективности использования ресурсов; банки – для
оценки условий кредитования и определения степени риска; поставщики –
для своевременного получения платежей; налоговые инспекции – для
выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с
этим анализ делится на внутренний и внешний (рис.1.).
14
Внутренний анализ проводится службами предприятия, его
результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования
финансового состояния предприятия [7]. Его цель – обеспечить
планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и
заемные средства таким образом, чтобы получить максимальную прибыль
и исключить банкротство.
Анализ хозяйственной деятельности
Финансовый
анализ
Управленческий
анализ
Внешний финансовый
анализ по данным
публичной финансовой
(бухгалтерской)
отчетности
Внутрихозяйственный
финансовый анализ по
данным бухгалтерского
учета и отчетности
Внутрихозяйственный
производственный
анализ по данным
управленческого
учета
Рис. 1. Направления анализа хозяйственной деятельности
Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками
материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на
основе публикуемой отчетности. Его цель – установить возможность
выгодного вложения средств, чтобы обеспечить максимум прибыли и
исключить потери. Внешний анализ имеет следующие особенности:
множество субъектов анализа, пользователей информацией о
деятельности предприятия;
разнообразие целей и интересов субъектов анализа;
наличие типовых методик, стандартов учета и отчетности;
ориентация анализа только на внешнюю отчетность;
15
ограниченность задач анализа при использовании только внешней
отчетности;
максимальная открытость результатов анализа для пользователей
информации о деятельности предприятия.
Как известно, предприятие – сложное формирование, состоящее из
партнерских групп, находящихся в тесном взаимном общении. Среди
партнерских групп можно выделить основные и не основные.
Перечень основных партнерских групп, их вклад в хозяйственную
деятельность предприятия, требования в отношении компенсации своего
участия и интересы, которых они добиваются в предпринимательской
деятельности, систематизированы в рис.1.
Основные партнерские группы заинтересованы в успехах
предприятия, так как от этого находится в прямой зависимости их
благополучие.
К не основным партнерским группам относятся группы,
опосредованно заинтересованные в успехах предприятия – страховые
компании, аудиторские и юридические фирмы и т. д.
Практика финансового анализа уже выработала методику анализа
финансовых отчетов. Можно выделить шесть основных видов анализа:
горизонтальный (временной) анализ – сравнение каждой позиции
отчетности с предыдущим периодом;
вертикальный (структурный) анализ – определение структуры
финансовых показателей;
трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом
предшествующих периодов и определение тренда, то есть основной
тенденции динамики показателя, очищенного от случайных влияний и
индивидуальных особенностей отдельных периодов;
анализ относительных показателей (финансовых коэффициентов) –
расчет числовых отношений различных форм отчетности, определение
взаимосвязей показателей;
16
сравнительный анализ, который делится на:
внутрихозяйственный – сравнение основных показателей предприятия
и дочерних предприятий, подразделений;
межхозяйственный – сравнение показателей предприятия с
показателями конкурентов, со среднеотраслевыми;
факторный анализ – анализ влияния отдельных факторов (причин) на
результативный показатель.
Основными составляющими финансового анализа предприятия
являются:
1. Общий анализ.
2. Анализ финансовой устойчивости.
3. Анализ ликвидности баланса.
4. Анализ коэффициентов финансового состояния.
5. Анализ коэффициентов финансовых результатов.
В условиях рыночных отношений большую роль играет анализ
финансового состояния предприятия. Это связано с тем, что предприятие,
приобретая самостоятельность, несет полную ответственность за
результаты своей деятельности. Эта ответственность, прежде всего, перед
своими акционерами, работниками предприятия, банком, финансовыми
органами и кредиторами.
Финансовое состояние предприятия определяется способностью
погасить свои долги и обязательства.
Финансовое состояние предприятия зависит как от производственно-
коммерческой деятельности, так и от финансовой деятельности.
Производственно-коммерческая деятельность обеспечивает
своевременный выпуск и реализацию продукции, и, соответственно,
своевременное поступление денежных средств [2].
Финансовая деятельность охватывает процессы формирования,
движения, обеспечения сохранности имущества предприятия, контроль за
их правильным размещением и эффективностью использования.
17
Задачи анализа финансового состояния предприятия:
- изучение платежеспособности предприятия и ликвидности активов
баланса;
- оценка динамики состава и структуры активов, изучение их
состояния и движения;
- оценка динамики состава и структуры источников средств, изучение
их состояния и движения;
- изучение финансовой устойчивости предприятия;
- определение эффективности использования оборотных средств.
Результатом общего анализа является предварительная оценка
финансового состояния предприятия, исключающая итоги анализа:
динамики валюты баланса (суммы значений показателей актива и
пассива баланса). Нормой считается увеличение валюты баланса.
Уменьшение, как правило, сигнализирует о снижении объемов
производства и может служить одной из причин неплатежеспособности
предприятия;
структуры активов. Определение долей иммобилизованных
(внеоборотных) и мобильных (оборотных) активов, установление
стоимости материальных оборотных активов (необоснованное превышение
приводит к затовариванию, а недостача – к невозможности нормального
функционирования производства). Определение величины дебиторской
задолженности со сроком погашения менее года и больше года,
просроченной дебиторской задолженности, величины свободных
денежных средств предприятия в наличной (касса) и безналичной
(расчетный счет) формах и краткосрочных финансовых вложений;
структуры пассивов. Анализ проводится во взаимосвязи с анализом
источников формирования оборотных средств. При этом долгосрочные
заемные средства в силу своего преимущества использования для
формирования основного фонда, прочие источники формирования
оборотных средств (доходы будущих периодов, резервы предстоящих
18
расходов и платежей) также могут учитываться в составе собственных
источников средств. При анализе структуры пассивов определяется
соотношение между заемными и собственными источниками средств
предприятия (значительный удельный вес заемных источников – больше
50% - свидетельствует о рискованной деятельности предприятия, что
может послужить причиной неплатежеспособности), динамика и структура
кредиторской задолженности предприятия и ее удельный вес в пассивах;
структуры запасов и затрат предприятия. Анализ запасов и затрат
предприятия обусловлен значимостью раздела «Запасы» баланса для
определения финансовой устойчивости предприятия. При анализе
выявляются наиболее «значимые», имеющие наибольший удельный вес
статьи (почему бы этот пункт не объединить с анализом структуры
активов);
структуры финансовых расчетов деятельности предприятия. В ходе
анализа дается оценка динамики показателей выручки и прибыли
(выявление и измерения действия различных факторов) (по данным ф.№2,
а не баланса) [9].
Для проведения общего анализа рассчитываются:
1.Удельные веса абсолютных значений показателей баланса, которые
характеризуют активы, пассивы, запасы предприятия;
2. Изменения в абсолютных величинах (разница в абсолютных
значениях на конец и на начало периода), характеризующие прирост или
уменьшение той или иной статьи баланса;
3. Изменения в удельных весах (разница в удельных весах на конец и
на начало периода), показывающие динамику структуры актива и пассива
баланса, запасов предприятия;
4. Темп прироста показателей баланса рассматриваемый период;
5. Удельный вес изменений показателей баланса в изменении валюты
за анализируемый период.
При проведении общего анализа финансового состояния предприятия
19
в условиях инфляции и частых переоценках основных фондов основное
внимание целесообразно уделять относительным величинам.
1.3. Методика проведения оценки финансовой деятельности
предприятия
Большинство методик анализа финансового состояния предприятия
предполагает расчет следующих групп показателей:
платежеспособности;
кредитоспособности;
финансовой устойчивости.
Оценка платежеспособности. Оценка платежеспособности
предприятия производится с помощью коэффициентов
платежеспособности, являющихся относительными величинами.
Коэффициенты платежеспособности, приведенные ниже, отражают
возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет
тех или иных элементов оборотных средств.
Коэффициент абсолютной ликвидности К
ла
показывает, какая часть
краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными
оборотными активами – денежными средствами и краткосрочными
финансовыми вложениями:
К
ла
=ДС/КП, (1)
где ДС – денежные средства и их эквиваленты (стр. 260), тыс. сом; КП -
краткосрочные пассивы (стр.690-(стр.640+650+660)), тыс. сом
Принято считать, что нормальный уровень коэффициента абсолютной
ликвидности должен быть 0,03-0,08.
Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидности)
20
показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие
может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых
вложений и дебиторских долгов:
К
лп
=(ДС+ДБ) / КП, (2)
где ДБ – дебиторская задолженность, тыс. сом
Нормальный уровень коэффициента промежуточного покрытия
должен быть не менее 0,7.
Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности) К
ло
показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают
его краткосрочные обязательства:
К
ло
=IIА / КП, (3)
где IIА – итог второго раздела баланса, тыс. сом
Принято считать, что нормальный уровень коэффициента общего
покрытия должен быть равен 1,5-3 и не должен опускаться ниже 1.
Чем выше коэффициент общего покрытия, тем больше доверия
вызывает предприятие у кредиторов. Если данный коэффициент меньше 1,
то такое предприятие неплатежеспособно. При отсутствии у предприятия
денежных средств и средств в расчетах, оно может погасить часть
краткосрочных обязательств, реализовав товарно-материальные ценности:
К
лтм.ц
=З / КП, (4)
где К
лтм.ц
– коэффициент ликвидности товарно-материальных ценностей,
%; З – запасы (без 217 стр.), тыс. сом
Для правильного вывода о динамике и уровне платежеспособности
предприятия необходимо принимать в расчет следующие факторы:
характер деятельности предприятия. Например, у предприятий
21
промышленности и строительства велик удельный вес запасов и мал
удельный вес денежных средств; у предприятий розничной торговли
высока доля денежных средств, хотя значительны и размеры товаров для
перепродажи и т.д.;
условия расчетов с дебиторами. Поступление дебиторской
задолженности через короткие промежутки времени после покупки
товаров (работ, услуг) приводит к небольшой доле в составе оборотных
активов долгов покупателей, и наоборот;
состояние запасов. У предприятия может быть излишек или
недостаток запасов по сравнению с величиной, необходимой для
бесперебойной деятельности;
состояние дебиторской задолженности: наличие или отсутствие в ее
составе просроченных и безнадежных долгов [6].
Оценка кредитоспособности. Кредитоспособность – это
возможность, имеющаяся у предприятия для своевременного погашения
кредитов. Следует учесть, что кредитоспособность – это не только наличие
у предприятия возможности вернуть кредит, но и уплатить проценты за
него.
Для оценки кредитоспособности предприятия применяются различные
методы.
Основными показателями для оценки кредитоспособности
предприятия являются:
1. Отношение объема реализации к чистым текущим активам:
К
1
=Nр / Aчт, (5)
где Ачт – чистые текущие активы, тыс. сом; Nр – объем реализации, тыс.
сом
Чистые текущие активы – это оборотные активы за вычетом
краткосрочных долгов предприятия. Коэффициент К
1
показывает