3
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы.
Переход экономики страны к рыночным отношениям предполагает
детальное изучение финансовой отчетности со стороны многих ее
пользователей. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организаций
необходим внутренним пользователям для контроля и принятия
управленческих решений внутри отдельно взятой организации, отрасли,
региона, внешним пользователям, к которым относятся вкладчики капитала,
поставщики, банки, а также налоговые органы, - в целях определения
прибыльности и платежеспособности организации.
Деятельность производственного предприятия является предметом
внимания определенного круга участников рыночных отношений,
заинтересованных в результатах его функционирования. Чтобы обеспечить
устойчивость и стабильность деятельности предприятия, его руководству,
финансовым менеджерам и др. необходимо реально оценивать финансовое
состояние хозяйствующего субъекта.
Анализ финансовых результатов деятельности предприятия - важнейшая
характеристика экономической деятельности организации. От него во многом
зависит стабильность и эффективность деятельности организации, финансовое
состояние определяет потенциал организации в деловом сотрудничестве,
оценивает степень гарантированности экономических интересов организации и
ее партнеров.
Проведение комплексного анализа статистической информации по
финансам организаций невозможно без соответствующего методического
обеспечения.
Для оценки финансово-хозяйственной деятельности предлагается
система показателей, обобщающая отечественный и мировой опыт
финансового анализа.
Информационной базой для расчета предполагаемой системы
показателей являются данные статистической и бухгалтерской отчетности.
4
Объект исследования – ООО «Атмосфера Люкс».
Предмет исследования – финансовые результаты деятельности ООО
«Атмосфера Люкс».
Цель исследования – Анализ финансовых результатов деятельности
предприятия, как основные показатели рентабельности деятельности.
Задачи исследования:
1. рассмотреть понятие, содержание, элементы финансовых показателей;
2. охарактеризовать виды и методы оценки финансового состояния
компании;
3. провести комплексную оценку финансовых показателей деятельности
ООО «Атмосфера Люкс»;
Теоретико-методологическая основа исследования. В современной
научной и прикладной литературе широко представлены различные подходы к
формированию методики анализа финансового состояния организации.
Отечественными методологами финансового анализа являются В.В. Ковалев,
В.В. Бочаров, А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев, М.В. Мельник, О.В. Ефимова, Г.В.
Савицкая и др. Среди зарубежных авторов – Л. Бернстайн, Ю. Бригхем, Й.
Бетге, Л. Браун, Д. Харрингтон и др.
5
Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА
ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ КОМПАНИИ
1.1 Финансовое состояние: понятие, содержание, элементы
В настоящее время актуализируются исследования, посвященные
финансовому состоянию организации. Это связано с тем, что для субъектов
бизнеса значение приобретает научно-обоснованная база для принятия
управленческих решений, касающихся стратегического и текущего развития.
Финансовое состояние предприятия подразумевает способность финансировать
свою деятельность, обеспечивать нормальное функционирование адекватными
финансовыми ресурсами, эффективно их размещать, использовать в текущий
момент и для будущего развития хозяйствующего субъекта.
В самом общем виде финансовое состояние предприятия является
экономической категорией, которая отражает состояние капитала в процессе
кругооборота, а также способность организационных субъектов развиваться.
Финансовые ресурсы совершают определенный кругооборот в процессе
финансово-хозяйственной деятельности: вложение материальных ценностей,
формирование товаров и услуг в процессе производства, и реализация
способствуют возврату денежных средств с учетом нормы рентабельности,
внешним проявлением выступает платежеспособность и получение прибыли.
Рассмотрим различные авторские определения финансового состояния
предприятия:
1. Многофакторная экономическая категория, связанная с
эффективностью формирования и использования финансовых ресурсов
предприятия (Р. Л. Жамбекова) [20, с. 59].
2. Характеристика предприятия, основанная на эффективном
соотношении активов и обязательств, характеризующих устойчивость
предприятия на рынке, его надежность и конкурентоспособность (В. Л.
Быкадоров, П. Д. Алексеев) [12, с. 103].
3. Конкурентоспособность предприятия на основе использования
6
финансовых ресурсов для исполнения текущих обязательств,
платежеспособность и кредитоспособность (Герасимова В.Д.) [15, с. 110].
4. Способность предприятия расплачиваться по своим долговым
обязательствам (Э. А. Маркарьян, Т. П. Герасименко) [30, с. 15].
5. Категория экономики, связанная с эффективностью финансирования
финансово-экономической деятельности на определенный период (Г. В.
Савицкая) [33, с. 241].
6. Обеспеченность финансовыми ресурсами всех направлений
деятельности предприятия, связанных с полным циклом оборота,
характеризуемая показателями платежеспособности и финансовой
устойчивости (Шеремет А.Д.) [40, с. 130].
7. Финансовая конкурентоспособность, платежеспособность и
кредитоспособность, связанные с выполнением обязательств субъекта бизнеса
перед контрагентами (В.И. Бариленко) [10, с. 71].
Процесс исследования финансового состояния связывается с
финансовым анализом, поэтому целесообразно рассмотреть сущность данного
направления и авторские определения связанные с ним. Сущность финансового
анализа раскрыта в трудах таких авторов, как И.А. Бланка, Л.А. Берстайна, В.В.
Ковалева, И.Т. Балабанова и Г.В. Савицкой. Охарактеризуем основные
определения данных авторов, согласно которым финансовый анализ:
1. Процесс исследования финансового состояния и основных
результатов деятельности субъектов бизнеса для повышения стоимости и
эффективного развития (И.А. Бланк) [5, с. 95].
2. Применение комплекса инструментов и методов для анализа
финансовой бухгалтерской отчётности с целью выявления причинно-
следственной связи для обоснования управленческого решения (Л.А. Берстайн)
[6, с. 104].
3. Комплекс аналитических процедур на основе финансово-
экономической информации для оценки потенциала субъекта бизнеса и
принятия оптимальных управленческих решений; процесс аналитической
7
обработки данных для разработки рекомендаций, служащих научно-
обоснованный платформой принятия управленческих решений (В.В. Ковалев)
[24, с. 117].
4. Метод текущего и стратегического анализа финансового состояния
предприятия на основе взаимосвязи показателей экономической информации
(И.Т. Балабанов) [3, с. 41].
5. Комплексное системное изучение финансового состояния субъекта
бизнеса и факторов, на него влияющих, для изучения рисков и прогнозирования
доходности (Г.В. Савицкая) [33, с. 168].
Таким образом, анализ финансовых показателей затрагивает все
сущностные внутренние аспекты деятельности субъектов бизнеса,
характеризует как текущее, так и перспективное состояния предприятия, что
является логичным, поскольку исследования финансово-экономических
показателей во взаимосвязи должны служить эффективной, научно
обоснованной базой для разработки стратегии предприятия, служить
критериями для достижения значимых количественных и качественных целей.
В результате литературного обзора можно сделать вывод, что
финансовое состояние предприятия является сложной экономической
категорией, которая затрагивает все направления деятельности предприятия.
Поэтому не может быть рациональным подход к определению финансового
состояния только на основе наличия оборотных средств, либо
платежеспособности и ликвидности баланса. Необходимо понимать, что
данный термин отражает результат взаимодействия всех финансово-
экономических элементов, которые являются значимыми в процессе
осуществления субъектами бизнеса основных видов деятельности.
Рассмотрим основные блоки или элементы, которые входят в
финансовый анализ по мнению большинства авторов:
- анализ риска несостоятельности;
- анализ финансовой устойчивости;
- анализ платежеспособности;
8
- анализ сбалансированности денежных потоков;
- анализ ликвидности баланса;
- анализ имиджа предприятия;
- анализ рентабельности;
- анализ оборачиваемости;
- анализ качества управления активами;
- анализ качества управления пассивами [33, с. 85].
Некоторые ученые отмечают, что финансовый анализ необходимо
проводить в несколько основных этапов по методике МСФО (М.А. Вахрушина
и И.С. Пласкова) [29, с. 106]:
1. Определение методологии и основных методов анализа.
2. Соотнесение достоверности информации и сопоставимости данных
финансовой бухгалтерской отчётности.
3. Применение приемов и методов в целях аналитики и преобразования
исходных данных для формирования актуальной базы принятия
управленческих решений.
С данной методикой взаимосвязана оценка финансового потенциала
предприятия, эти этапы включают:
1. Формирование целей и задач исследования.
2. Формирование комплексной программы, характеризующей
исследования от начала до формирования окончательных результатов и их
использования.
3. Выявление последовательности выполнения этапов.
4. Обоснование методологии и методов проведения исследования.
5. Выявление массива необходимой информации и финансовой
бухгалтерской отчётности.
6. Осуществление анализа и выполнение расчетов на основании
отобранной информации.
7. Интерпретация результатов анализа.
8. Конкретизация выводов.
9
9. Формирование окончательного отчёта.
Можно констатировать что устойчивое стабильное финансовое
состояние предприятия достижимо вследствие принятия грамотных
управленческих решений на основании научно обоснованных экономических
данных, которые позволяют оценить текущую ситуацию и осуществить
перспективное планирование в соответствии с качественными и
количественными методами исследования. Финансовый анализ является
ключевым фактором в разработке стратегии предприятия, принятия
эффективных бизнес-решений и предотвращению несостоятельности.
Вместе с тем в деятельности предприятия можно выявить определенные
ситуации, которые позволяют сделать вывод о кризисе и негативном влиянии
внешнего макроэкономического фона, что негативно скажется на финансовой
устойчивости и платежеспособности субъектов бизнеса. В первую очередь
влияние кризисных явлений отражается на поступлении ликвидности, то есть
снижении выручки от продаж и потери ее части, которая может увеличиваться.
К другим негативным факторам можно отнести снижение доли оборотных
средств, низкий уровень расчетно-платежной дисциплины, ненадежность
основных контрагентов, отсутствие льготных условий работы с группами
поставщиков и подрядчиков, неконтролируемый рост дебиторской
задолженности. Если невнимательно отнестись к данным факторам, то такое
положение субъекта бизнеса может создать реальную угрозу прямых убытков и
банкротства.
Можно привести следующую группировку внутренних причин,
способных привести к негативным финансовым последствиям, возникающих в
подсистемах системы управления предприятием в целом.
Таблица 1
Причины негативных финансовых последствий
Группы
Содержание
Структура
управления
Отсутствие эффективной системы управления,
нерациональная структура предприятия, излишнее ее
расширение, приводящее к неуправляемости
подразделений Угроза потери корпоративного контроля
(смена собственника и пр.)
Управление
Отсутствие четкой финансовой стратегии развития
10
финансами
Формальное проведение финансового анализа и
игнорирование его результатов руководством
Неэффективное финансовое планирование и
прогнозирование сроков поступления доходов Отсутствие
контроля за денежными потоками и затратами
Рост просроченных обязательств
Низкая ликвидность активов Необоснованность
инвестиционных решений, неэффективный внешний
аудиторский контроль
Отсутствие системы внутреннего аудита среди группы
взаимосвязанных предприятий (холдинга)
Управление
активами
Превышение материальных запасов над их нормативной
величиной
Неразработанность четкой снабженческо-сбытовой
политики
Высокий процент износа основных средств
Управление
персоналом
Недостаточное повышение квалификации сотрудников,
низкая мотивация к улучшению результатов деятельности
Ухудшение психологической атмосферы в коллективе
Расчетно-
платежная
система
Несвоевременное поступление платы за проданную
продукцию Низкая доля денежной составляющей в выручке
от продажи продукции
Маркетинг
Низкая конкурентоспособность продукции Снижение
объемов продаж из-за плохого изучения спроса на
продукцию Неэффективная реклама
Анализ внутренних причин, негативно сказывающихся на положении
предприятия, позволяет сделать вывод, что ухудшение финансового состояния
связано в основном с неэффективным финансовым управлением, а зачастую с
политикой собственников или руководителей предприятия.
Существует определенный алгоритм определения финансового
состояния (рис.1).
Продолжение рис. 1
Формирование пространства признаков для оценки
финансового состояние предприятия
Группировка предприятий отрасли методом кластерного
анализа
Распознание класса состояния нового предприятия
Определение причин возникновения кризисного
состояния
11
Рис. 1 - Алгоритм определения финансового состояния
Вместе с тем анализ финансового состояния организации не всегда
проводится объективно, иногда учитываются те факторы, которые не
оказывают реального воздействия. Вследствие этого результаты не
способствуют принятию рациональных решений, таким образом, реальное
финансовое состояние значительно отличается от номинального.
Как предлагают некоторые авторы, для устранения для недопущения
подобной ситуации необходимо выявлять значимые факторы влияния. Если же
они превышают определенные пределы, показатели финансовой бухгалтерской
отчётности участвующие в расчете необходимо корректировать, либо отмечать
для собственников и управленцев, что некоторые факторы не учитывали в
достаточной мере при проведении расчетно-аналитической части исследования.
Многие авторы в области финансового анализа недостаточно уделяют
внимание данному аспекту. Подобным проблемам посвящены исследования
Ю.Ф. Бригхэма и М.С. Эрхардта [8, с. 206]. Они сгруппировались ограничения,
которые требуют внимания и оценки при анализе финансового состояния
хозяйствующего субъекта:
1. Лидирующие предприятия отрасли могут иметь структурные
подразделения, которые взаимосвязаны с различными отраслевыми
комплексами и регионами, в связи с этим выбор системы показателей является
затруднительным.
2. Многие субъекты бизнеса намереваются превысить среднеотраслевые
показатели, необходимо ориентироваться не на общий уровень, а на качество
Прогнозирование вероятности перехода предприятия в
другое состояние
Разработка мероприятий по улучшению финансового
состояния
12
стратегии и позиции лидирующих субъектов отрасли.
3. Необходимо учитывать действия структурных факторов и сезонности,
которые искажают финансовые показатели.
4. Субъекты бизнеса могут применять различные технологии для
корректировки показателей отчётности, зависящие от учетной политики.
5. Различные методологии бухгалтерского учета способствуют
недостоверности данных вследствие сравнительного анализа.
6. Выводы о качестве полученных коэффициентов необходимо
интерпретировать с учетом особенностей деятельности хозяйствующего
субъекта.
7. Зачастую вследствие применения различных методик часть
коэффициентов может являться положительной, другая негативной. Это
способствует затруднительному анализу и интерпретации итоговых
показателей.
Таким образом, финансовое состояние предприятия и его анализ могут
осуществляться на основании недостоверных, искаженных значениях
финансовых показателей. К основным факторам такого влияния можно отнести
следующие:
1. Наличие отклонений балансовой и рыночной стоимости активов и
пассивов субъекта бизнеса. Актуальная оценка заключается в том, что
стоимость соответствует текущим целям и задачам, когда можно
воспользоваться имуществом или обязательствами в настоящий момент.
Данные сложности возможно предотвратить в случае постоянного внутреннего
анализа, основанного на сопоставлении с аналогичным имуществом и
обязательствами на рынке. Внешний анализ будет способствовать оценке
конкурентов, инфляции и иных внешних факторов влияния.
1.1. Необходим учет инфляции на уровне потребительских или оптовых
цен, которые отличаются от уровня индекса валового национального продукта.
Статьи годового баланса в реальной величине оцениваются определением
номинальной стоимости на годовой темп прироста инфляции.