52
тить, или хватить частично. Таким образом, если оценщик располагает информа-
цией, что дебитор находится в состоянии банкротства, ему следует определить
величину конкурсной массы, определить возможность погашения этой конкурс-
ной массы, а также номер очереди, к которому относится предприятие-кредитор.
На практике в распоряжении оценщика не всегда есть финансовая отчетность
дебитора. В своем отчете оценщику необходимо корректно описать условия про-
ведения оценки, так как они, наряду с целями и предполагаемым использованием
ее проведения, определяют подходы и методы оценки.
Оценка и управление дебиторской задолженностью предполагает ее ран-
жирование, т.к. в зависимости от того, к какой категории относится дебиторская
задолженность применяется тот или иной подход к ее оценке.
Подавляющая часть дебиторской задолженности АО «Племенной завод
«Улан-Хееч» является долгосрочной – 8637 тыс. руб., краткосрочная дебитор-
ская задолженность составляет 621 тыс. руб.
Общий срок исковой давности по взысканию дебиторской задолженности
согласно ст. 196 ГК РФ составляет три года. В течение этого времени дебитор-
ская задолженность должна быть либо взыскана в установленном порядке, либо
продана. После истечения трех лет дебиторскую задолженность списывают на
убытки. По истечении срока исковой давности сомнительная дебиторская задол-
женность переходит в категорию безнадежной задолженности (не реальной к
взысканию).
При оценке дебиторской задолженности наиболее применимым подходом
из трех существующих является доходный, который реализуется с помощью ме-
тода дисконтирования величины потока возврата долгов. Затратный подход не-
применим, т. к. его использование приведет к результатам оценки дебиторской
задолженности, равным балансовой стоимости.
Последовательность действий при определении рыночной стоимости де-
биторской задолженности в рамках доходного подхода следующая:
- определяется полная сумма задолженности по договору на дату оценки,
включая сумму основного долга, начисленные проценты, штрафы, неустойки;
53
- определяется планируемые источники погашения задолженности;
- определяются плановые сроки погашения задолженности;
- определяются расходы, необходимые на истребование задолженности;
- чистые доходы (за вычетом расходов) дисконтируются на дату оценки.
Источниками информации о составе статьи «Дебиторская задолженность»
являются: расшифровка строки «Дебиторская задолженность» баланса на
31.12.2017 г., оборотно-сальдовая ведомость по счету 63.
Оценка рыночной стоимости дебиторской задолженности АО проводится
на основе анализа ее структуры и длительности погашения. Суть методики
оценки дебиторской задолженности сводится к определению безнадежных деби-
торов и уменьшению балансовой стоимости на данную величину, а также приве-
дению к нынешней стоимости будущих платежей по дебиторской задолженно-
сти. Согласно предоставленным данным, (справки о признании безденежной де-
биторской задолженности), на дату оценки выявлено безнадежной задолженно-
сти на сумму 2541 тыс. руб. Рыночная стоимость безнадежной дебиторской за-
долженности принимается равной 0.
Просроченная операционная задолженность с повышенным риском вложе-
ния в данный вид актива составляет на дату оценки 6096 тыс. руб.
Для получения реальной стоимости дебиторской задолженности необхо-
димо провести корректировку с учетом даты погашения задолженности и лик-
видности долга, по формуле:
PV = C /(1 + R)n, (4)
где PV – текущая стоимость;
R- ставка дисконтирования;
n – период оборачиваемости (срок до погашения).
В качестве ставки дисконтирования для текущей операционной дебитор-
ской задолженности используются средневзвешенные процентные ставки по
кредитам нефинансовым организациям в рублях, сложившиеся на дату оценки.
54
Средняя оборачиваемость дебиторской задолженности составляет со-
гласно анализу показателей деловой активности 33 дня. Данному сроку оборачи-
ваемости соответствует средневзвешенная процентная ставка по кредитам нефи-
нансовым организациям в рублях на декабрь 2017 года в размере 9,73%.
17
Ставка дисконтирования для просроченной задолженности рассчитыва-
лась кумулятивным методом. Данный метод исходит из определенной классифи-
кации факторов риска и оценок каждого из них. За базу расчетов берется безрис-
ковая ставка. Принимается, что каждый фактор увеличивает данную ставку на
определенную величину, и общая премия получается путем сложения «вкладов»
отдельных факторов.
В качестве безрисковой ставки принимается средневзвешенная процентная
ставка по кредитам нефинансовым организациям в рублях, сложившиеся на дату
оценки, т.е. ставка дисконтирования для текущей дебиторской задолженности.
Расчет величины премии за риск вложения в просроченную дебиторскую задол-
женность приведен в таблице 11.
Таблица 11
Расчет премии за риск для просроченной задолженности
Риски
Премия,
%
Обоснование значения премии
1
2
3
Ключевая фигура в руко-
водстве, качество руко-
водства
0,25
Управление организацией Не зависит от
одной ключевой фигуры. Однако отсут-
ствует управленческий резерв.
Размер компании
0,75
Среднее предприятие, не являющееся
монополистом
Финансовая структура
(источники финансирова-
ния)
1,00
Невысокая доля заемных источников в
совокупном капитале предприятия
Товарная и территориаль-
ная диверсификация
0,00
Широкий ассортимент продукции; тер-
риториальные границы рынка сбыта:
внешний, региональный, местный ры-
нок
Диверсификация клиен-
туры
0,50
Форма рынка, на котором действует
компания с позиции спроса: много по-
требителей; незначительная доля в
объеме продаж, приходящаяся на од-
ного покупателей
17
Статистика ЦБ РФ. Процентные ставки и структура кредитов и депозитов по срочности, www.cbr.ru
55
Продолжение таблицы 11
1
2
3
Доходы: рентабельность и
предсказуемость
1,00
Относительная стабильность уровня до-
хода, рентабельности; При этом нали-
чие необходимой для прогнозирования
информации за последние пять лет о
деятельности предприятия
Итого
3,50
Следовательно, значение ставки дисконтирования для просроченной деби-
торской задолженности составляет: 9,73% + 3,5% = 13,23%. Расчет рыночной
стоимости дебиторской задолженности приеден в таблице 12.
Таблица 12
Корректировка статьи «Дебиторская задолженность» по
состоянию на 31.12.2017 г.
Показатель
Текущая дебитор-
ская задолжен-
ность
Просроченная де-
биторская задол-
женность
Безнадежная
дебиторская
задолженность
Дебиторская задол-
женность, тыс. руб.
621
6096
2541
Ставка дисконтиро-
вания по краткосроч-
ной задолженности,
%
9,73
13,23
Период оборачивае-
мости дебиторской
задолженности, лет
0,11
0,11
Дисконтный множи-
тель
0,9898
0,9864
Текущая стоимость
дебиторской задол-
женности, тыс. руб.
614,7
6013,1
Рыночная стоимость,
тыс. руб.
6627,8
Таким образом, рыночная стоимость статьи «Дебиторская задолженность»
по состоянию на дату оценки принята равной 6627,8 тыс. рублей. при ее балан-
совой стоимости 9258 тыс. руб., то есть - ниже на 2630,2 тыс. руб.
56
ГЛАВА 3. ПОВЫШЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВА-
НИЯ РЕЗУЛЬТАТОВ АНАЛИЗА И ОЦЕНКИ ДЕБИТОРСКОЙ
ЗАДОЛЖЕННОСТИ В УПРАВЛЕНИИ ПРЕДПРИЯТИЕМ
3.1. Управление дебиторской задолженностью на основе АВС-анализа
Несовпадение по времени возникновения обязательства по расчетам с
контрагентом и моментом оплаты вызывает образование дебиторской и креди-
торской задолженности. Резкое увеличение доли как дебиторской, так и креди-
торской задолженности, может привести к неплатежеспособности организации,
и, как следствие, к ее банкротству. Поэтому для АО «Племенной завод «Улан-
Хееч» крайне важно контролировать уровень задолженности. Как показал ана-
лиз, наибольшую долю в дебиторской задолженности организации занимает за-
долженность покупателей. Поэтому, улучшая состояние расчетов с покупате-
лями организации, можно улучшить состояние дебиторской задолженности в це-
лом. Наиболее важной целью анализа дебиторской задолженности является раз-
работка мероприятий, направленных на управление задолженностью для улуч-
шения финансового результата организации.
Грамотно постановка позволяет адекватно определить методический аппа-
рат механизма управления задолженностью. Основным методом контроля явля-
ется матричный метод управления дебиторской задолженностью. Суть данного
метода заключается в том, что с помощью ABC-анализа строится матрица управ-
ления дебиторской задолженностью. Для удобства обработки информации нами
построена матрица управления расчетами с покупателями на примере 10 поку-
пателей предприятия по выделенным критериям, на базе которых можно более
эффективно выстраивать отношения с покупателями и определять систему ски-
док (таблица 13).
57
Таблица 13
Информационная база для управления расчетами с покупателями
АО «Племенной завод «Улан-Хееч»
Однако, если строить матрицы управления размерами девять на девять по
всем выбранным критериям с использованием методов АВС-анализа, то полу-
чится слишком много вариантов, поэтому, необходимо выбрать ключевые пара-
метры для управленческой матрицы покупателей. Такие параметры можно вы-
брать по наибольшему среднему значению коэффициентов корреляции. В ре-
зультате проделанной работы получится обработанная таблица коэффициентов
корреляции. В соответствии с табличными данными наибольшее среднее значе-
ние коэффициентов корреляции имеют следующие параметры: количество от-
грузок и частота отгрузок. Именно эти параметры будут использоваться для
ABC-анализа покупателей. Покупателям, с накопленной долей менее 80 % при-
сваивается класс А, от 80 % до 90 % - класс В, свыше 90 % - класс С. Проведенная
АВС- классификация покупателей организации по критерию количество отгру-
зок представлена в таблице 14.
Аналогичным образом производится классификация покупателей органи-
зации по критерию частота отгрузок (таблица 15).
№
по-
ку-
па-
теля
Воз
рас
т
ДЗ,
дни
Сумма
долга,
руб.
Дав-
ность
отно-
ше-
ний,
мес.
Общая
сумма
отгру-
зок,
руб.
Коли-
чество
сры-
вов
оплат
ы
Коли-
чество
отгру-
зок
Сред-
неме-
сячная
сумма
отгру-
зок,
руб.
Ча-
стота
отгру-
зок (в
сред-
нем за
мес.)
Пла-
тежная
дисци-
плина
(веро-
ят-
ность),
%
1
24
85820
14
2203094
0
8
157363
0,57
0,00
2
29
40856
11
3642880
0
1
0
331170
0,91
0,00
3
18
15198
3
15198
0
1
5066
0,33
0,00
4
34
17500
13
123750
1
4
9519
0,31
25,00
5
27
358
16
643440
2
4
40215
0,25
50,00
6
41
366620
6
596620
3
7
99436
1,17
42,86
7
32
262250
28
2650100
4
12
94646
0,43
33,33
8
25
40000
17
1083460
1
5
63732
0,29
20,00
9
30
38306
16
98806
2
3
6175
0,19
66,67
10
15
60805
26
145895
0
2
5611
0,08
0,00
58
Таблица 14
ABC-классификация покупателей АО «Племенной завод
«Улан-Хееч» по критерию «Количество отгрузок»
Номер
покупа-
теля
Количество
отгрузок
Доля
Накопленная
доля
Категория
7
12,00
21,43
21,43
А
2
10,00
17,86
39,29
А
1
8,00
14,29
53,57
А
6
7,00
12,50
66,07
А
8
5,00
8,93
75,00
А
4
4,00
7,14
82,14
В
5
4,00
7,14
89,29
В
9
3,00
5,36
94,64
С
10
2,00
3,57
98,21
С
3
1,00
1,79
100,00
С
Итого
56,00
100,00
X
X
Таблица 15
ABC-классификация покупателей АО «Племенной завод «Улан-
Хееч» по критерию «Чатота отгрузок»
Номер
покупа-
теля
Частота
отгрузок
Доля
Накопленная
доля
Категория
6
1,17
25,83
25,83
А
2
0,91
20,09
45,92
А
1
0,57
12,58
58,50
А
7
0,43
9,49
67,99
А
3
0,33
7,28
75,28
А
4
0,31
6,84
82,12
В
8
0,29
6,40
88,52
В
5
0,25
5,52
94,04
С
9
0,19
4,19
98,23
С
10
0,08
1,77
100,00
С
Итого
4,53
100,00
X
X
На основании проведенного анализа клиентов строится матрица управления
расчетами с покупателями, а именно, совмещаются результаты классификации
покупателей по критериям количество отгрузок и частота отгрузок (таблица 16).
Основная цель построения данной матрицы - выбрать оптимальное решение из
множества возможных.
На основании данной классификации покупателей организация может
устанавливать каждому покупателю особые условия отгрузки и оплаты постав-
ляемой продукции.
59
Таблица 16
ABC-матрица управления расчетами с покупателями
в АО «Племенной завод «Улан-Хееч»
Количество
отгрузок/
частота
отгрузок
А
В
С
А
Надежные клиенты,
приносящие суще-
ственные выгоды
(номер покупателя:
7,2,1,6)
Крупные перспектив-
ные клиенты
(номер
покупателя: 8)
Незначительная
клиентура
-
В
Выгодные клиенты
-
Выгодные клиенты с
незначительными
финансовыми труд-
ностями (номер
покупателя: 4)
Незначительная
клиентура с фи-
нансовыми трудно-
стями (номер
покупателя: 5)
С
Крупные клиенты, но
имеющие незначи-
тельные финансовые
трудности (номер
покупателя: 3)
Мелкие клиенты
-
Мелкие клиенты,
высоко рискован-
ное сотрудниче-
ство (номер
покупателя: 9,10)
Очевидно, что чем выше рейтинг покупателя в управленческой матрице,
тем более выгодные условия по договору поставки ему может предлагать орга-
низация, и что чем ниже рейтинг клиента, тем выше риски сотрудничества с ним.
Таким образом, матричный метод позволяет охарактеризовать состояние расче-
тов с каждым покупателем, всесторонне отразить финансовые аспекты отноше-
ний с клиентами, на основании полученной информации разработать индивиду-
альный подход к каждому покупателю в целях более эффективного финансового
управления дебиторской задолженностью организации.
Результаты проведенного анализа отражают, что клиенты, имеющие кате-
горию А-А, A-В являются наиболее надежными и выгодными. Данным клиентам
организация может предлагать особо выгодные условия: продление сроков
оплаты, выгодные цены на продукцию. Организации крайне выгодно иметь та-
ких клиентов и необходимо создать все условия для дальнейшего долгосрочного
сотрудничества. Покупателей, имеющих в рейтинге В-В целесообразно стиму-
лировать погашать свою задолженность в более короткие сроки. Например, при
перечислении предоплаты в размере 30% предоставлять скидку в размере 6%.
Покупателей, имеющих классификацию А-С, В-С целесообразно переводить на
60
предоплату, однако, чтобы данные клиенты не отказались от сотрудничества с
организацией, можно также предложить им скидки. Например, при предоплате
50% предоставлять скидку в размере 3%, а также ввести штрафные санкции при
нарушении сроков оплаты. Покупатели, имеющие категорию С-С не являются
надежными, их необходимо переводить на более жесткие условия продаж, или
даже, при необходимости, отказаться от сотрудничества с ними.
Представим изменения дебиторской задолженности АО «Племенной завод
«Улан-Хееч»в результате внедрения покупателям с рейтингом группы В-В
скидки 6% при предоплате 30% и покупателям с рейтингом группы А-С скидки
3 % при предоплате 50 % (таблица 17).
Таблица 17
Преимущества организации от использования системы скидок
Показатель
Без скидки
Со скидкой
Изменения,
+-
Дебиторская задолженность В-В,
тыс. руб.
247
172,9
-74,1
Дебиторская задолженность А-С,
тыс. руб.
526
263
-263
Дебиторская задолженность - всего,
тыс. руб.
8101
7763,9
337,1
Коэффициент оборачиваемости де-
биторской задолженности
1,3
1,34
0,04
Период погашения дебиторской за-
долженности, дни
281
272
-9
При внедрении в деятельность организации предложенных мероприятий,
общая сумма дебиторской задолженности сократится на 337,1 тыс. руб., обора-
чиваемость дебиторской задолженности увеличится на 0,04 пункта, а период по-
гашения задолженности снизится на 9 дней. Таким образом, разработанные ме-
роприятия будут способствовать повышению эффективности управления деби-
торской задолженностью, улучшению состояния расчетов в организации и, как
следствие, повышению платежеспособности и финансовой устойчивости орга-
низации. Управление дебиторской задолженностью приведет к снижению их об-
щей суммы, повышению оборачиваемости задолженности и сокращению пери-
ода погашения. Обобщая вышесказанное, можно отметить, что грамотно выстро-
енная система скидок на основании матрицы управления приведет к ускорению
61
оборачиваемости и снижению периода погашения дебиторской задолженности.
Дальнейшее применение эффективных способов финансового управления деби-
торской задолженностью в организации будет способствовать улучшению эко-
номических показателей деятельности организации и ее финансового состояния
в целом.
3.2. Разработка комплекса мер по анализу и управлению дебиторской
задолженностью
На сегодняшний день для предприятий и организаций важную роль играет
анализ и управление дебиторской задолженностью, так как контроль над данной
частью текущих активов является важным условием для поддержания необходи-
мого уровня ликвидности и платежеспособности. Это свидетельствует о том, что
комплекс мер, необходимый для анализа и управления требует дальнейшего раз-
вития и совершенствования. В условиях инфляции дебиторская задолженность
является источником деятельности покупателей, поэтому она рассматривается
как беспроцентный кредит. Следовательно, необходимо применение эффектив-
ных управленческих решений, направленных на регулирование ее величины. В
целях эффективного управления дебиторской задолженностью на крупных и
средних предприятиях и организациях Российской Федерации должен разраба-
тываться комплекс мер по анализу и управлению дебиторской задолженностью
(рис. 6).
Процесс управления дебиторской задолженностью АО «Племенной завод
«Улан-Хееч» должен базироваться на определенном комплексе мер, который
включает элементы внешнего и внутреннего контроля, а именно:
рыночный механизм регулирования работы с контрагентами;
разработка системы информационного обеспечения процесса управле-
ния дебиторской задолженностью;