17
Под ликвидными активами необходимо подразумевать мобильные
платежные средства. Ими можно осуществить расчет с кредиторами, когда
наступает срок платежей или же по досрочному требованию.
Продолжительность периода определяет степень ликвидности. В его рамках
осуществляется превращение в денежную наличность.
Другими словами, ликвидность какого-либо актива подразумевает его
способность трансформироваться в денежные средства в ходе
предусмотренного производственно-технологического процесса, а степень
ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в
течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче
период, тем выше ликвидность данного вида активов.
Предприятие считается платежеспособным и в том случае, если у него
недостаточно свободных денежных средств или они совсем отсутствуют,
однако оно имеет возможность быстро реализовать свои активы и
расплатиться с кредиторами.
Наличие тесной взаимосвязи между такими характеристиками работы
предприятия как его ликвидность и платежеспособность определяют
необходимость их анализа и оценки на основе системного подхода.
Это позволит
14
:
-своевременно осуществлять контроль за исполнением обязательств
организации;
-будет способствовать повышению доверия партнеров, кредиторов и
инвесторов к проведению совместной деятельности;
-осуществлять прогнозирование финансового положения и разработку
финансовой стратегии организации.
За последнее время было создано несколько десятков методов оценки и
управления платежеспособностью:
14
Сигидов Ю.И., Жминько Н.С. Теоретико-методологические основы дискриминантно-рейтингового
анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта // Научный журнал КубГАУ - Scientific Journal of
KubSAU. 2014. № 98. С.1072-1081.
18
–системы самых разнообразных коэффициентов, которые используются
в основном сторонними лицами;
–системы управления платежеспособностью, создаваемые на базе
компьютерной техники и соответствующих программ;
–системы мониторинга и управления платежеспособностью,
построенные на использовании инструментов бухгалтерского инжиниринга.
При доказательстве несостоятельности неплатежеспособного
предприятия и возможности восстановления платежеспособности принято
проводить анализ финансового состояния, который в соответствии с
Правилами проведения арбитражным управляющим финансового анализа
включает расчет следующих групп коэффициентов
15
:
а) ликвидности (платежеспособности) (включает коэффициенты
абсолютной, текущей ликвидности, обеспеченности обязательств должника
его активами и степень платежеспособности по текущим обязательствам);
б) финансовой устойчивости (включает коэффициенты автономии,
обеспеченности собственными оборотными средствами, долю просроченной
кредиторской задолженности в пассивах и показатель отношения
дебиторской задолженности к совокупным активам);
в) деловой активности (включает показатели рентабельности активов и
продаж по чистой прибыли).
Следует отметить, что при расчете коэффициентов не используются
показатели оценки движения денежных средств, что, на наш взгляд, является
неправильным, так как именно анализ движения денежных средств дает
информацию о наличии денежных средств и платежеспособности
организации. В этой связи представляют интерес модели, использующие
показатель чистых денежных средств (cash-flow).
15
Файзуллина А.А. Исследование подходов комплексной оценки финансового состояния предприятия //
Молодой ученый. 2016. № 1. С.537- 540.
19
Денежные средства и их эквиваленты характеризуются как наиболее
ликвидная часть активов экономического субъекта и выражаются в виде
наличных и безналичных платежных средств российской и иностранной
валюты, легко реализуемых ценных бумаг, платежных и других денежных
документов.
Управление денежными средствами и их эквивалентами,
находящимися на балансе экономического субъекта, представляется одной из
ведущих функций по управлению оборотными активами. Необходимо
отметить, что величина остатка денежных средств определяет степень
платежеспособности, оказывает влияние на длительность операционного
цикла, а также существенным образом характеризует его инвестиционные
возможности.
Целесообразно проведение синхронизации положительного и
отрицательного денежных потоков в разрезе любого временного интервала
рассматриваемого периода.
Управление денежными потоками — это достаточно важный фактор
ускорения оборота капитала предприятия. Это происходит потому, что
сокращается продолжительность операционного цикла, более экономно
используются собственные средства и уменьшается потребность в заемных
источниках денежных средств
16
.
Анализ денежных потоков помогает в оценке платежеспособности
организации, так как и дефицит, и избыток денежного потока оказывают
негативное влияние на деятельность предприятия.
Выравнивание денежных потоков, направленное на сглаживание их
объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени,
будут способствовать повышению уровня ликвидности и
платежеспособности организации.
16
Львова Н.А. Финансовая диагностика российских предприятий с применением модели Альтмана для
развитых и формирующихся рынков // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2015. № 7 (241). С.37-
45.
20
Однако, решая проблему оптимизации остатка денег на расчетном
счете, целесообразно учитывать два взаимоисключающих обстоятельства:
поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной
прибыли от вложения свободных денежных средств.
Отмечая важность и значимость проведения анализа
платежеспособности организации, мы считаем, что показатели
платежеспособности отражают большую часть критериев финансового
состояния предприятия – финансовую устойчивость, кредитоспособность и
др.
Лаврушин О.И. акцентирует внимание на том, что
«кредитоспособность заемщика прогнозирует его платежеспособность на
ближайшее время»
17
. Однако, не являясь платежеспособным предприятием,
вряд ли удастся организации попасть в число кредитоспособных.
Роль анализа платежеспособности организации значима, так как
занимает главное место при оценке финансовых рисков современных
организаций в целях принятия рациональных решений по их устранению, и,
следовательно, дальнейшего перспективного развития организации,
рациональности распределения ресурсов, финансовой несостоятельности.
17
Лубков В.А., Краснорудская И.Ю. Систематизация методических подходов к анализу платежеспособности
коммерческой организации // Молодой ученый. 2014. № 6. С. 156-161.
21
1.2 Методика оценки ликвидности и платежеспособности предприятия
Существует множество мнений относительно того, как следует
проводить анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.
Наиболее формализовано его представляют следующим образом:
–анализ ликвидности баланса;
–анализ с помощью расчета специальных коэффициентов.
Мы же считаем, что любой анализ необходимо начитать с проверки
качества информации, используемой при анализе, поскольку это является
залогом достоверности полученных данных и объективной оценки
результатов. Исходная информация должна отвечать таким качествам, как
достоверность, своевременность, точность и полнота. Таким образом, оценка
качества исходной информации является первым этапом в проведении
анализа ликвидности и платежеспособности (Рисунок 1)
18
.
Следующим этапом анализа является анализ баланса ликвидности. Он
предполагает группировку статей активов и пассивов по определенным
признакам (Таблица), а также их сопоставление
19
.
Соблюдение первого неравенства отражает соотношение текущих
платежей и поступлений. Сравнение результатов второй строки показывает
тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в ближайшем
будущем. Сравнение показателей А3 и П3 отражает перспективную
ликвидность предприятия. Четвертое неравенство носит балансировочный
характер, а его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия
собственных оборотных средств.
18
Кулакова И.С. Методологические подходы к оценке финансового состояния предприятия в период
кризиса // Вестник Удмуртского университета. Серия «Экономика и право». 2016. № 1. С.58-67.
19
Львова Н.А. Финансовая диагностика российских предприятий с применением модели Альтмана для
развитых и формирующихся рынков // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2015. № 7 (241). С.37-
45.
22
Рисунок 1. Этапы проведения анализа ликвидности и платежеспособности
предприятия.
Анализ ликвидности и платежеспособности
предприятия
Этап
1
Оценка качества исходной информации
достоверность
полнота
своевременность
точность
Анализ баланса ликвидности
Сопоставимость
итогов по акти
вам
и пассивам
Сравнение с
«эталонным»
неравенством
3
Этап
Коэффициентный анализ ликвидности и
платежеспособности
Коэффициенты,
рассчитываемые
на основе данных
баланса
Коэффициенты,
рас
считываемые
на основе данных
о движении
денежных средств
Этап
4
Определение потенциальной
платежеспособности предприятия
5
Этап
Обобщение выводов и разработка
рекомендаций
Этап
2
23
Таблица 1
ГРУППИРОВКА АКТИВОВ И ПАССИВОВ ПО ОПРЕДЕЛЕННЫМ
ПРИЗНАКАМ
Активы
(по степени ликвидности)
«Эталонные»
неравенства
Пассивы
(по степени срочности
платежа)
А1 — «Наиболее ликвидные
активы»
>
П1 — «Наиболее срочные
пассивы»
А2 — «Быстро реализуемые
активы»
>
П2 — «Краткосрочные
пассивы»
А3 — «Медленно реализуемые
активы»
>
П3 — «Долгосрочные
пассивы»
А4 — «Трудно реализуемые
активы»
<
П4 — «Постоянные пассивы»
Третьим и наиболее объемным с точки зрения расчетов этапом является
расчет коэффициентов ликвидности предприятия. В общем виде их можно
представить следующим образом (Рисунок 2).
Рисунок 2. Коэффициенты ликвидности предприятия.
Показатели, характеризующие ликвидность, рассчитываются на основе
данных бухгалтерского баланса. Цель расчета данных коэффициентов
«заключается в сопоставлении краткосрочных (текущих) пассивов и активов,
используемых для их погашения»
20
.
20
Абдукаримов И.Т., Мамошина О.В. Бухгалтерская (финансовая) отчетность как основной источник
мониторинга и анализа финансового состояния предприятия // Социально-экономические явления и
процессы. 2013. № 1 (047). С.20-26.
Показатели ликвидности предприятия
Коэффициент
текущей
ликвидности
Коэффициент
быстрой
ликвидности
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Коэффи
циент
покрытия
среднедневных
24
Однако для получения более полной информации относительно состояния
ликвидности и платежеспособности предприятия целесообразно помимо
показателей ликвидности, определяемых по балансу предприятия,
использовать показатели платежеспособности, рассчитываемые на основе
данных отчета о движении денежных средств (Рисунок 3).
Рисунка 3. Коэффициенты ликвидности и платежеспособности,
рассчитываемые на основе данных о движении денежных средств.
После расчета указанных показателей оценивается их динамика, а также
сравниваются полученные значения с нормативами. Кроме того, может
проводиться факторный анализ ликвидности, сущность которого заключается
в выявлении тех факторов, которые в наибольшей степени влияют на уровень
ликвидности и платежеспособности предприятия.
25
Следующим этапом анализа ликвидности следует определить
потенциальную платежеспособность предприятия, поскольку снижение
платежеспособности может стать причиной объявления предприятия
банкротом. Сущность данной диагностики можно представить в виде
алгоритма (Рисунок 4).
Если по результатам диагностики предприятие признается
платежеспособным, тогда необходимо рассчитать коэффициент потери
платежеспособности на период, равный трем месяцам. При этом если
коэффициент > 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить
свою платежеспособность; если коэффициент < 1, то существует вероятность
потери платежеспособности в ближайшие три месяца
21
.
21
Бамадио Б., Лебедев К.А. Определение рисков в методике Бивера для оценки финансового состояния
предприятия с помощью моделей математической оптимизации // Научный журнал КубГАУ - Scientific
Journal of KubSAU. 2015. № 105. С.426-435.
26
Рисунок 4. Алгоритм определения потенциальной платежеспособности
предприятия.
Таким образом, можно сказать, что анализ ликвидности и
платежеспособности предприятия — это очень важная составляющая оценки
финансового состояния предприятия, позволяющая оценить его способность
расплачиваться по своим обязательствам перед кредиторами. Необходимость
систематического мониторинга ликвидности предприятия может не только
помочь избежать затруднительных финансовых ситуаций, сохранив при этом
позитивный имидж предприятия, но и даже предотвратить банкротство.
Определение потенциальной платежеспособности
предприятия
Расчет коэффициента текущей
ликвидности (К
тл
)
К
тл
2
нет
да
Расчет коэффициента
обеспеченности собственными
оборотными средствами
(
Ко
сос
)
Ко
сос
0
,
1
нет
да
Предприятие
платежеспособно
Прогноз потери
платежеспособности
Прогноз восстановления
платежеспособности
Предприятие
неплатежеспособ
но