45
За 2018 год -9% была равна рентабельность активов. Изменение это
показателя, если сравнивать 2018 и 2016 год, было равным -13%. Но в целом за
весь этот период показатель был ниже норматива.
2.3. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия
В таблице 7 приведен расчет коэффициентов ликвидности ООО
«Промтехнологии».
Таблица 7
Коэффициенты ликвидности ООО «Промтехнологии»
за период 2015-2018 гг.
Показатель
ликвидности
Значение
показателя
Изме-
нение
показателя
(гр.5 -гр.2)
Расчет, рекомендованное
значение
2015
2016
2017
2018
1. Коэффициент
текущей (общей)
ликвидности
6,81
6,86
3,24
6,18
-0,63
Отношение текущих активов
к краткосрочным
обязательствам.
Нормальное значение: 2 и
более.
2. Коэффициент
быстрой
(промежуточной)
ликвидности
1,98
2,76
2,11
3,44
+1,46
Отношение ликвидных
активов к краткосрочным
обязательствам.
Нормальное значение для
данной отрасли: 0,8 и
более.
3. Коэффициент
абсолютной
ликвидности
1,08
1,78
0,62
2,3
+1,22
Отношение
высоколиквидных активов к
краткосрочным
обязательствам.
Нормальное значение: 0,2 и
более.
По состоянию на 31.12.2018 значение коэффициента текущей
ликвидности (6,18) соответствует норме. При этом за весь этот период
показатель снизился, что говорит об ухудшении (-0,63). Вообще же, в этом
периоде были периоды роста, периоды сокращения показателя. Самое низкое
значение составило – 3,24, тогда как самое высокое его значение достигало 6,86.
Наблюдалось соответствие нормативу коэффициента быстрой
ликвидности (норма составляет 0,8; а коэффициент был равен 3,44). Указывает
это на наличие у данного субъекта хозяйствования достаточной суммы активы,
46
подлежащих быстрому переводу в деньги, а также погашению КЗ. Во всем
периоде было отмечено его соответствие нормативу.
Норме соответствовал также и коэффициент абсолютной ликвидности.
Норма составляла 0,2; а сам показатель – 2,3. Отмечен его рост на 1,22 в течение
последних трех лет.
Рисунок 12. Динамика коэффициентов ликвидности ООО
«Промтехнологии» за период 2015-2018 гг.
Анализ соотношения активов ООО «Промтехнологии» по степени
ликвидности и обязательств по сроку погашения приведен в таблице 8.
Таблица 8
Соотношение активов и пассивов ООО «Промтехнологии» по сроку
погашения за период 2015-2018 гг.
Активы по
степени
ликвидности
На
конец
отчетн
ого
период
а, тыс.
руб.
Приро
ст за
анали
з.
перио
д, %
Норм.
соотно-
шение
Пассивы
по сроку
погашени
я
На
конец
отчетн
ого
период
а, тыс.
руб.
Приро
ст за
анализ
.
период
, %
Излишек/
недостаток
платеж. средств
тыс. руб.,
(гр.2 - гр.6)
А1.
Высоколиквидн
ые активы
(ден. ср-ва +
краткосрочные
фин. вложения)
16 654
+4,8
раза
≥
П1.
Наиболее
срочные
обязательс
тва
7 254
+126,4
+9 400
А2.
Быстрореализу
емые активы
(краткосрочная
8 313
+185,8
≥
П2.
Среднесро
чные
обязательс
тва
0
–
+8 313
6,81
6,86
3,24
6,18
1,98
2,76
2,11
3,44
1,08
1,78
0,62
2,3
0
1
2
3
4
5
6
7
8
2015 2016 2017 2018
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности
3. Коэффициент абсолютной ликвидности
47
деб.
задолженность)
(краткосро
ч.
обязательс
тва кроме
текущ.
кредит.
задолж.)
А3. Медленно
реализуемые
активы (прочие
оборот.
активы)
19 834
+28,4
≥
П3.
Долгосрочн
ые
обязательс
тва
5 000
+150
+14 834
А4.
Труднореализу
емые активы
(внеоборотные
активы)
10 740
-15,8
≤
П4.
Постоянны
е пассивы
(собственн
ый
капитал)
43 287
+47,5
-32 547
Таблица 9 позволяет увидеть, что наблюдается идеальное соотношение
активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.
Также в ней проведен расчет показателей оборачиваемости ряда активов,
позволяющих описать скорость возврата денег, вложенных в бизнес, а также
показателя оборачиваемости КЗ при расчетах с контрагентами.
Таблица 9
Динамика показателей оборачиваемости активов
ООО «Промтехнологии» за период 2016-2018 гг.
Показатель
оборачиваемости
Значение в днях
Коэфф.
2016
Коэфф.
2018
Изме-
нение, дн.
(гр.4 -
гр.2)
2016
2017
2018
Оборачиваемость оборотных
средств
(отношение средней
величины оборотных
активов к среднедневной
выручке*; нормальное
значение для данной
отрасли: 86 и менее дн.)
81
156
129
4,5
2,8
+48
Оборачиваемость запасов
(отношение средней
стоимости запасов к
среднедневной
себестоимости проданных
товаров; нормальное
значение для данной
отрасли: 45 и менее дн.)
53
65
50
6,9
7,3
-3
48
Оборачиваемость
дебиторской задолженности
11
57
44
32,6
8,3
+33
Оборачиваемость
кредиторской
задолженности
(отношение средней
величины кредиторской
задолженности к
среднедневной выручке)
12
41
32
30,8
11,5
+20
Оборачиваемость активов
(отношение средней
стоимости активов к
среднедневной выручке;
нормальное значение для
данной отрасли: 104 и
менее дн.)
122
199
157
3
2,3
+35
Оборачиваемость
собственного капитала
(отношение средней
величины собственного
капитала к среднедневной
выручке)
103
147
114
3,6
3,2
+11
Оборачиваемость активов в среднем за весь анализируемый период
показывает, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся
активов за 159 календарных дней. Чтобы получить выручку равную
среднегодовому остатку материально-производственных запасов в среднем
требуется 56 дней.
2.4. Оценка финансовой устойчивости предприятия
В таблице 10 приведены основные показатели финансовой устойчивости
организации ООО «Промтехнологии».
Таблица 10
Показатели финансовой устойчивости ООО «Промтехнологии»
за период 2015-2018 гг.
Показатель
Значение
показателя
Изменение
показателя
(гр.5-гр.2)
Описание показателя и
его нормативное
значение
2015
2016
2017
2018
1.
Коэффициент
автономии
0,85
0,83
0,69
0,78
-0,07
Отношение собственного
капитала к общей сумме
капитала.
Нормальное значение: не
49
менее 0,45 (оптимальное
0,55-0,7).
2.
Коэффициент
финансового
левериджа
0,18
0,2
0,45
0,28
+0,1
Отношение заемного
капитала к собственному.
Нормальное значение: 1,22
и менее (оптимальное 0,43-
0,82).
3.
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
0,76
0,76
0,62
0,73
-0,03
Отношение собственных
оборотных средств к
оборотным активам.
Нормальное значение: не
менее 0,1.
4. Индекс
постоянного
актива
0,43
0,37
0,25
0,25
-0,18
Отношение стоимости
внеоборотных активов к
величине собственного
капитала организации.
5.
Коэффициент
покрытия
инвестиций
0,91
0,9
0,74
0,87
-0,04
Отношение собственного
капитала и долгосрочных
обязательств к общей сумме
капитала.
Нормальное значение для
данной отрасли: 0,7 и
более.
6.
Коэффициент
маневренности
собственного
капитала
0,57
0,63
0,75
0,75
+0,18
Отношение собственных
оборотных средств к
источникам собственных
средств.
Нормальное значение для
данной отрасли: 0,2 и
более.
7.
Коэффициент
мобильности
имущества
0,63
0,69
0,83
0,81
+0,18
Отношение оборотных
средств к стоимости всего
имущества. Характеризует
отраслевую специфику
организации.
8.
Коэффициент
мобильности
оборотных
средств
0,16
0,26
0,19
0,37
+0,21
Отношение наиболее
мобильной части оборотных
средств (денежных средств
и финансовых вложений) к
общей стоимости оборотных
активов.
9.
Коэффициент
обеспеченности
запасов
1,12
1,29
1,82
1,65
+0,53
Отношение собственных
оборотных средств к
стоимости запасов.
Нормальное значение: 0,5 и
более.
10.
Коэффициент
краткосрочной
задолженности
0,62
0,6
0,82
0,59
-0,03
Отношение краткосрочной
задолженности к общей
сумме задолженности.
50
К 31.12.2018 года показатель коэффициента его автономии – 0,78. Это
позволяет говорить о том, что собственный капитал имеет очень высокую долю
(78%); субъект хозяйствования проявляется осторожный подход в
задолженностях. Отмечено явное сокращение показателя за весь период (-0,07).
Ниже на диаграмме наглядно представлено соотношение собственного и
заемного капитала организации:
Рисунок 9. Структура капитала ООО «Промтехнологии» на
31.12.2018 г.
Показатель коэффициента обеспеченности СОС был равен 0,73 к 31
декабря 2018 года. В периоде он несущественно сокращался (0,03). К тому же
периоду его величина является очень хорошей. Отмечено его постоянное
соответствие нормативу.
В течение всего периода отмечено небольшое сокращение коэффициента
покрытия инвестиций (сокращение составило -0,04, в результате став равным
0,87. К 31.12.2018 года отмечено его полное соответствие с нормативом (во всем
капитале субъекта хозяйствования 87% приходятся на собственный капитал,
долгосрочные обязательства). В целом же за три года коэффициент показывал
рост и сокращение.
К 31.12.2018 года коэффициент обеспеченности МЗ показал значение в
1,65. За весь период он показал сильный (+0,53) рост. За последние три года
77,90%
9%
13,10%
Собственный капитал Долгосрочные обязательства Краткосрочные обязательства
51
коэффициент находился в пределах нормальных значений. На последний день
периода его показатель считается очень хорошим.
На последний день всего периода можно увидеть, что 40,8% составляет
доля долгосрочной задолженности из всей той суммы задолженности, которую
имеет рассматриваемый субъект хозяйствования. Тем не менее, на 2,4%
произошел ее рост в течение данного периода.
Ниже на графике в наглядном виде можно изобразить динамику
показателей, описывающих финансовую устойчивость данного субъекта
хозяйствования (ООО «Промтехнологии»):
Рисунок 10. Динамика показателей финансовой устойчивости ООО
«Промтехнологии» за период 2015-2018 гг.
В таблице 8 представлен анализ финансовой устойчивости ООО
«Промтехнологии» по величине излишка (недостатка) собственных оборотных
средств.
Таблица 11
Показатели финансовой устойчивости ООО «Промтехнологии» по
излишку (недостатку) СОС за 2015-2018 гг.
Показатель
собственных
оборотных средств
(СОС)
Значение
показателя
Излишек (недостаток)*
на начало
периода
(2015)
на конец
периода
(2018)
на
2015
на
2016
на
2017
на
2018
СОС1 (рассчитан без
учета долгосрочных и
краткосрочных пассивов)
16 602
32 547
+1 782
+4 456
+16 920
+12 834
52
СОС2 (рассчитан с
учетом долгосрочных
пассивов; фактически
равен чистому
оборотному капиталу, Net
Working Capital)
18 602
37 547
+3 782
+6 956
+20 920
+17 834
СОС3 (рассчитанные с
учетом как долгосрочных
пассивов, так и
краткосрочной
задолженности по
кредитам и займам)
18 602
37 547
+3 782
+6 956
+20 920
+17 834
Запасы полностью покрыты СОС к последней дате периода. Это
позволяет говорить об абсолютно устойчивом положении субъекта
хозяйствования, если судить по данному признаку. Отмечено также улучшение
значений все показателей покрытия в течение данного периода.
Рисунок 11. Динамика собственных оборотных средств
ООО «Промтехнологии» за период 2015-2018 гг.
Z-счет Альтмана – один из тех показателей, которые указывают на скорое
наступление банкротства субъекта хозяйствования. Расчет его проводится так
(примечание: в данных условиях будем использовать 4-факторную модель для
частных компаний, занятых во внепроизводственной сфере):
Z-счет = 6,56T
1
+ 3,26T
2
+ 6,72T
3
+ 1,05T
4
(25)
53
Таблица 12
Оценка вероятности банкротства ООО «Промтехнологии» по
модели Альтмана
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2018
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
T1
Отношение оборотного
капитала к величине всех
активов
0,68
6,56
4,43
T2
Отношение
нераспределенной прибыли
к величине всех активов
0,71
3,26
2,31
T3
Отношение EBIT к величине
всех активов
-0,09
6,72
-0,61
T4
Отношение собственного
капитала к заемному
3,53
1,05
3,71
Z-счет Альтмана:
9,85
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-
счета Альтмана составляет:
− 1.1 и менее – высокая вероятность банкротства;
− от 1.1 до 2.6 – средняя вероятность банкротства;
− от 2.6 и выше – низкая вероятность банкротства.
По результатам расчетов для ООО «Промтехнологии» значение Z-счета
на 31 декабря 2018 г. составило 9,85. Это означает, что вероятность банкротства
ООО «Промтехнологии» незначительная.
Другая модель прогноза банкротства предложена британскими учеными
Р. Таффлером и Г. Тишоу. Модель Таффлера была разработана по результатам
тестирования модели Альтмана в более поздний период и включает четыре
фактора:
Z = 0,53X
1
+ 0,13X
2
+ 0,18X
3
+ 0,16X
4
(26)
Вероятность банкротства по модели Таффлера:
− Z больше 0,3 – вероятность банкротства низкая;
− Z меньше 0,2 – вероятность банкротства высокая.
54
Таблица 13
Оценка вероятности банкротства ООО «Промтехнологии» по
модели Таффлера
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2018
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
X1
Прибыль от продаж /
Краткосрочные
обязательства
0,3
0,53
0,16
X2
Оборотные активы /
Обязательства
3,66
0,13
0,48
X3
Краткосрочные
обязательства / Активы
0,13
0,18
0,02
X4
Выручка / Активы
2,68
0,16
0,43
Итого Z-счет Таффлера:
1,09
В данном случае значение итогового коэффициента составило 1,09,
поэтому вероятность банкротства можно считать низкой.
Модель, которую разработали Р.С. Сайфуллин, Г.Г. Кадыков – еще одна
методика, используемая для того, чтобы диагностировать вероятное
банкротство, которая приспособлена под экономику Российской Федерации.
Выглядит она так:
R = 2К
1
+ 0,1К
2
+ 0,08К
3
+ 0,45К
4
+ К
5
(27)
Таблица 14
Оценка вероятности банкротства ООО «Промтехнологии» по
модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2018
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
К1
Коэффициент
обеспеченности
собственными средствами
0,73
2
1,45
К2
Коэффициент текущей
ликвидности
6,18
0,1
0,62
К3
Коэффициент
оборачиваемости активов
2,33
0,08
0,19
К4
Коммерческая маржа
(рентабельность
реализации продукции)
0,01
0,45
0,01
К5
Рентабельность
собственного капитала
-0,12
1
-0,12
Итого (R):
2,15