12
и материалы не должна превышать общей суммы, вытекающей из сводной
калькуляции. В противном случае может не хватить собственных источников для
оплаты по другим статьям сводной калькуляции. Таким же образом следует
поступать и с другими статьями сводной калькуляции.
Платежные календари необходимы для того, чтобы четко и правильно
регулировать и контролировать денежные потоки, которые входят и уходят с
предприятия. Без строго и правильного контроля над каждодневным движением
денежных средств не будет и результативности деятельности предприятия.
Следовательно, если информация о притоках денежных средств по
суммам и срокам известна достаточно точно, то корректировке подлежат оттоки
по суммам и срокам. И наоборот, если предстоящие оттоки достаточно жестко
регламентированы по суммам и срокам, то корректируются уже притоки. Но в
любом случае можно заранее предусмотреть дни и периоды, когда возникнут
«кассовые» разрывы, и принять соответствующие меры для их устранения и
укрепления финансовой устойчивости предприятия. [21, c.49]
Организация текущего управления платежеспособностью и финансовой
устойчивостью предполагает обработку особым способом бухгалтерских
данных. В результате получаются очень нужные выходные документы —
внутренние формы отчетности, анализа и аудита. Эти формы представляют
собой стандартные типовые документы для служебного пользования,
формируются на базе бухгалтерских данных и могут быть получены в любой
момент по требованию пользователя — за год, квартал, месяц и день.[25, c.267]
Сводные рапорты внутренней отчетности, анализа и аудита имеют свои
стандартные формы, на основе которых представляется возможность
анализировать работу не только отдельного участка, но и группы участков, ряда
предприятий и подразделений, сводить полученные данные в таблицы и строить
графики с разбивкой по видам товарно-материальных ценностей, поставщиков и
покупателей, материально ответственных и подотчетных лиц.
Роль платежеспособности и финансовой устойчивости в организации
однозначна, так как эти две группы характеристик отражают действительное
13
финансовое состояние предприятия, его перспективы на фоне имеющихся
финансовых расчетов и финансовых результатов деятельности предприятия.
Действующее предприятие в обязательном порядке отражает расчеты
платежеспособности и финансовой устойчивости. При этом финансовое
состояние предприятия зависит от множества факторов. Эти факторы
подразделяются на внутренние и внешние факторы. К внутренним факторам
можно отнести такие как производство, кадровая составляющая,
конкурентоспособность продукции, себестоимость продукции, стиль
управления внутри предприятия и т.д. К внешним факторам можно отнести:
поставщики, конкуренты, рынок труда, законодательство, состояние экономики,
состояние политики, социо-культурные факторы и т.д. Результат их воздействия
– изменение параметров его функционирования. Одним из подобных параметров
выступает платежеспособность и финансовая устойчивость – такое предприятие,
которое позволяет ему эффективно функционировать и развиваться в рамках
поставленных целей и задач. Финансовая устойчивость и платежеспособность
может быть измерена. Необходимость их измерения связана с задачами, которые
позволяют ее решить при проведении оценки.[10, c.195]
Процесс управления деятельностью предприятия в области финансового
менеджмента связан непосредственно с условиями привлечения, распределения
и эффективного использования денежных ресурсов предприятия. Исходя из этой
сущности необходимо подчеркнуть, что финансовая устойчивость и источники
привлечения денежных ресурсов абсолютно взаимосвязаны. Какая доля в
структуре капитала будет собственного капитала и сколько необходимо
привлечь заемный капитал, при этом необходимо соблюдать оптимальность
структуры капитала предприятия, не снижать её рентабельность и т.д.
Поэтому необходимо определять и оценивать финансовую устойчивость
предприятия различными способами и подходами. Платежеспособность
определяется рядом показателей: текущей, критической и абсолютной.
Финансовая устойчивость определяется как абсолютными, так и
относительными показателями. К абсолютным показателям финансовой
14
устойчивости относят обеспеченность запасов и затрат источниками
формирования.
Чтобы определить финансовую устойчивость предприятия на основе
данных показателей, рассчитываются:
– излишек или недостаток собственных оборотных средств как разница
величины собственных оборотных средств и запасов;
– излишек или недостаток долгосрочных источников финансирования
запасов и затрат как разница величины основных источников формирования
запасов и величины запасов;
– излишек или недостаток общей величины основных источников
формирования запасов.[15, c.196]
С помощью абсолютных показателей определяется тип устойчивости
финансового состояния:
– абсолютная устойчивость (излишек собственных оборотных средств
или равенство величин последних запасов);
– нормальная устойчивость (недостаток собственных оборотных средств,
излишек долгосрочных источников формирования запасов или равенство
величин долгосрочных источников и запасов);
– неустойчивое финансовое состояние (недостаток собственных
оборотных средств, недостаток долгосрочных источников формирования
запасов, излишек общей величины основных источников формирования запасов
или равенство величин основных источников и запасов);
– кризисное финансовое состояние (недостаток собственных оборотных
средств, долгосрочных источников формирования запасов, общей величины
основных источников формирования запасов).
Для предприятии очень важно какая финансовая ситуация будет
определена или нормальная устойчивость или кризисное финансовое состояние.
В зависимости от полученных результатов можно говорить и об уровне риска
снижения финансовой устойчивости предприятия. Реализация данного риска в
условиях кризиса приводило предприятие к банкротству. Также учитывается и
15
платежеспособность предприятия. Поэтому роль платежеспособности и
финансовой устойчивости определяющая для предприятия, его перспективной
деятельности.
1.2 Методы оценки платежеспособности и финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость предприятия измеряется соотношением
собственного капитала с заемным капиталом, темпами резервирования
собственного капитала в процессе как текущей, так и в процессе финансовой
деятельности, степени обеспеченности оборотных средств собственным
капиталом.
Устойчивость финансового положения организации рассчитывается с
помощью финансовых коэффициентов (система относительных показателей),
они рассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива
баланса. [19, c.205]
Основным показателем, характеризующим финансовую устойчивость
хозяйствующего субъекта, его независимость от заемного капитала, выступает
коэффициент собственного капитала предприятия К
А
, его так же называют
коэффициентом финансовой автономии (или независимости), который
вычисляется как отношение собственного капитала к общей валюте баланса.
Минимальным пороговым значением коэффициента автономии
выступает 0,5 и говорит о том, что организация может покрыть свои
обязательства собственными средствами. Данный показатель отражает долю
собственного капитала, авансируемого на осуществления основной уставной
деятельности, в общем количестве всех средств организации. Чем больше доля
собственного капитала, тем больше у организации возможностей преодолеть и
справиться с внезапно наступившими обстоятельствами в условиях рыночной
экономики.
Уровень коэффициента автономии важен не только для самой
организации, но и кредиторам. Возрастание данного коэффициента говорит о
16
увеличении финансовой независимости, о повышении гарантий погашения
организацией всех своих обязательств и расширяет возможности для
привлечения заемных средств.
Коэффициент автономии может быть дополнен коэффициент
финансового Левериджа К
ф.Л
, равным отношению величины внешних
обязательств к сумме собственного капитала. Профессор Бланк И.А. называет
данный показатель коэффициентом финансирования.
Данный коэффициент говорит о том, какое количество заемного капитала
приходится на 1 рубль собственного капитала, вложенного в активы.
Допустимым (нормальным) считается соотношение 1:2, при котором
приблизительно 33% всего финансирования сформировано с помощью
привлечения заемных средств. Если данное соотношение превышает
допустимое, то оно является высоким (например, 3:1). А если это соотношение
будет ниже порогового, то оно признается низким (1:3). Нормальное
ограничение данного коэффициента составляет К
З/С
≤ 1.
Показатель соотношения заемных собственных средств является
наиболее обобщающим. Все остальные показатели в той или иной мере
определяют его величину.
Анализируемый коэффициент представляет собой индикатор финансовой
устойчивости, а так же оказывает огромное влияние, как на увеличение, так и на
уменьшение величины прибыли и собственного капитала организации. Данный
коэффициент является таким рычагом, который может приять как на увеличение
положительного, так и отрицательного эффекта финансового рычага. [16, c.148]
Рекомендуемые значения коэффициента обеспеченности собственными
средствами 0,1. Этот коэффициент характеризует достаточность у предприятия
собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости.
Чем выше показатель (около 0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия.
Наличие у предприятия достаточного объема собственных оборотных средств
(собственного оборотного капитала) является одним из главных условий его
финансовой устойчивости. Отсутствие собственного оборотного капитала
17
свидетельствует о том, что все оборотные средства предприятия и, возможно,
часть внеоборотных активов (при отрицательном значении собственных
оборотных средств) сформированы за счет заемных источников.
Основным показателем устойчивости финансового состояния
организации выступает коэффициент маневренности (К
М
), который
определяется как отношение собственного оборотного капитала к величине
собственного капитала.
Данный коэффициент характеризует долю собственного капитала
организации находящуюся в мобильной форме и позволяющей свободно ею
маневрировать. Низкое значение коэффициента говорит о том, что большая
часть собственного капитала организации является менее ликвидной, и означает,
что он не может быть преобразован в денежную наличность в течение короткого
промежутка времени.
Если смотреть с финансовой стороны, то высокий уровень данного
коэффициента характеризует организацию с хорошей стороны: собственный
капитал достаточно мобилен, и значительная его часть вложена в оборотные
средства. Рост данного показателя приветствуется, но только в таких пределах,
в которых это возможно, а именно, при определенной структуре имущества
организации. Если его рост связан с опережением роста собственного капитала
в сравнении с возрастанием внеоборотных активов, и это говорит о росте
финансовой устойчивости организации. Оптимальным значением для данного
коэффициента маневренности выступает ≥ 0,5. Это означает, что менеджер
организации и ее собственники обязаны наблюдать за выполнением паритетного
принципа вложения капитала как в активы мобильного характера, так и
иммобильного, что обеспечит необходимую ликвидность баланса. [16, с.167]
Не менее важным в расчете финансовой устойчивости является и
коэффициент общей задолженности.
Этот коэффициент показывает, какая часть всех активов компании
покрыта за счет средств кредиторов, а какая за счет акционеров. Если показатель
превышает 1, доля кредиторов выше, а если результат меньше 1, то
18
свидетельствует о том, что удельный вес имущества предприятия
профинансированного за счет собственных средств выше, чем за счет заемных.
Оптимальная величина коэффициента не должна превышать 2.
Таким образом, рассчитывая показатели финансовой устойчивости
можно определить общее состояние предприятия, но этого не достаточно для
полной оценки хозяйствующего субъекта и тем самым следует произвести более
детальный анализ хозяйственной деятельности при помощи расчета
коэффициентов платежеспособности.
Платежеспособность представляет собой способность хозяйствующего
субъекта своевременно и полностью рассчитываться по своим платежным
обязательствам, образующихся в ходе торговых, кредитных и других отношений
платежного характера. Оценка и анализ платежеспособности хозяйствующего
субъекта производится на конкретную дату. [27, с.314]
Именно платежеспособность выступает внешним проявлением
устойчивости хозяйствующего субъекта.
Важнейшими показателями, характеризующими платежеспособность
фирмы, являются расчет ликвидности. Ликвидность тем самым представляет
собой способность организации своевременно рассчитываться как по своим
обязательствам, так и по остальным видам платежей. Другими словами,
организация считается ликвидной, если она может рассчитаться по своим
краткосрочным обязательствам, по средствам реализации текущих активов.
Конечно же, основные средства не могут использоваться в качестве источников
погашения текущей задолженности хозяйствующего субъекта как из-за их
специфической роли в производственном процессе, так и из-за тяжелых условий
их срочной реализации. [13, с.190]
При анализе ликвидности, возможно решение следующих задач:
1) оценка достаточного количества средств, для расчета по
обязательствам, у которых срок погашения наступает в соответствующие
периоды;
19
2) определение объема ликвидных средств и их достаточности для
расчета по срочным обязательствам;
3) оценка и анализ ликвидности и платежеспособности
хозяйствующего субъекта на основе ряда основных показателей.
На данный момент существует множество подходов по определению
ликвидности предприятия.
Но самым удобным из них считается тот подход, при котором
ликвидность и платежеспособность оценивается и анализируется на основе
расчета основных показателей, которые наглядно отображают истинное
состояние хозяйствующего субъекта и служат средством информации, как для
собственников, так и для внешних пользователей. [20, с.91]
Принято рассчитывать следующие коэффициенты ликвидности:
1) коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности;
2) коэффициент общей ликвидности;
3) коэффициент текущей ликвидности.
Коэффициент общей ликвидности определяет способность
хозяйствующего субъекта выполнять все свои краткосрочные обязательства за
счет всех своих текущих активов. Коэффициент общей ликвидности
рассчитывается как отношение оборотных активов (текущих активов) к
краткосрочным пассивам (текущих пассивов) организации.
Нормативное значение равно или больше 2. Он показывает, в какой мере
оборотные активы предприятия покрывают его краткосрочную задолженность
или сколько рублей оборотных активов приходится на 1рубль краткосрочных
долгов.
Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности отражает
способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет
свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро
реализуемых в случае надобности.
Значение признается допустимым на уровне не ниже 0,25-0,3. Фактором,
повышающим уровень абсолютной ликвидности, принято считать равномерное
20
и погашение дебиторской задолженности.
Этот коэффициент показывает, какая часть краткосрочных заемных
обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.
Рекомендуется проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его
сравнительным анализом материалов по предприятиям, имеющим аналогичную
ориентацию своей хозяйственной деятельности.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует реальную
способность предприятия получать денежные средства в размере, необходимом
для погашения краткосрочной задолженности. Этот коэффициент в первую
очередь интересен для кредиторов, которые хотят быть уверены, что заёмщик в
состоянии своевременно возвращать полученные в займы денежные средства.
Нормативное значение не менее 0,7-0,8. Уровень коэффициента текущей
ликвидности характеризуется наличием долгосрочных источников
формирования запасов. Чтобы повысить уровень данного коэффициента нужно
пополнять реальный собственный капитал хозяйствующего субъекта и
обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной
дебиторской задолженности. У рассматриваемого показателя есть существенный
недостаток: он не учитывает различий в составе оборотных активов, некоторые
из них более ликвидны, чем другие. Это может привести к тому, что у компании
возникнут проблемы с денежными средствами, а значение коэффициента
останется высоким.
1.3 Современные проблемы управления платежеспособностью и
финансовой устойчивостью
В современных рыночных условиях финансовая устойчивость выступает
главным и основным показателем выживаемости и показывает, на сколько
стабильное положение занимает предприятие на рынке. Анализ и оценка
показателей финансовой устойчивости и платежеспособности выступает
основным элементом анализа финансового состояния. Такой анализ помогает
21
выявить риск нарушения расчетных обязательств организации, а так же помогает
разработать мероприятия по их ликвидации.
На данный момент основным предметом, привлекающим внимание
большинства участников рыночных отношений является хозяйственная
деятельность предприятий. В основном в качестве таких участников выступают
организации и физические лица, заинтересованные в их функционировании. Они
стараются оценить финансовое положение хозяйствующего субъекта по
доступной на тот момент для них отчетно-учетной информации. [22, с.58]
Финансовая устойчивость отражает стабильно образующееся
превышение доходов над расходами и показывает такое соотношение
финансовых средств, при которых хозяйствующий субъект обеспечивает
бесперебойный процесс производства и реализации, распределение затрат на
расширение и обновление производства путем эффективного использования
финансовых средств и свободно маневрирует денежными средствами. Очень
серьезной проблемой в нынешнее время является определение границ
финансовой устойчивости, потому что именно финансовая устойчивость может
привести к неплатежеспособности хозяйствующего субъекта и может послужить
отсутствию финансовой возможности для расширения производства, а
избыточная финансовая устойчивость может отягощая затраты хозяйствующего
субъекта излишними запасами и резервами, и тем самым препятствовать
развитию. [28, с.181]
Так как предприятие выступает и в роли субъекта, и в роли объекта
отношений на рынке, и оно по разному влияет на динамику факторов, то
целесообразно их разделить на: внутренние и внешние. Внутренние зависят от
работы самого предприятия; внешние представлены внешними по отношению к
предприятию, изменение этих факторов не подвластно ему.
К внутренним факторам относятся:
- отраслевая принадлежность предприятия, подразумевающая
диверсификацию деятельности.
Отраслевая принадлежность выражается в том, что каждая организация