32
входят в состав Международного валютно-финансового комитета (МВФК) и
обычно встречаются дважды в год. Исполнительный совет МВФ, состоящий
из 24 членов, каждый из которых представляет страну или группу стран-
членов. Директоров назначают восемь стран с наибольшими квотами в Фонде
- Соединенные Штаты, Япония, Германия, Франция, Соединенное
Королевство, Китай, Россия и Саудовская Аравия. Обычно это министры
финансов или руководители центральных банков.
В ведение Совета входит решение ключевых вопросов деятельности
Фонда: внесение изменений в Статьи Соглашения, приём и исключение
стран-членов, определение и пересмотр их долей в капитале, выборы
исполнительных директоров. Управляющие собираются на сессии обычно
один раз в год, но могут проводить заседания, а также голосовать по почте в
любое время.
МВФ использует собственные резервные и платёжные средства, так
называемые СДР – специальные права заимствования. Они не
отпечатываются, а представлены в виде записей на балансовых счетах.
С помощью СДР регулируется остаток платёжных балансов,
пополняются резервы, а также происходят расчёты закредитыФонда. Сегодня
стоимость 1 СДР равна 1,4 долл. США, а примерная величина Уставного
капитала МВФ оценивается в 238 млрд. СДР или 327 млрд. долл. США.
Решения в Совете управляющих обычно принимаются простым
большинством (не менее половины) голосов, а по важным вопросам,
имеющим оперативный либо стратегический характер, «специальным
большинством» (соответственно 70 или 85 % голосов стран-членов)
5
.
Основным источником финансовых ресурсов МВФ являются квоты
государств-членов организации, которые в целом отражают относительное
положение государств-членов в мировой экономике. Кроме того, МВФ может
5
Международный Валютный Фонд. Гуманитарная энциклопедия [Электронный ресурс] //
Центр гуманитарных технологий, 2006–2018. URL:
https://gtmarket.ru/organizations/international-monetary-fund/info. Дата обращения:
05.12.2018
33
прибегать к временному заимствованию для целей дополнения своих
квотных ресурсов, позволяя Фонду предоставлять своим государствам-
членам исключительную финансовую поддержку во время мирового
экономического кризиса.
При вступлении страны в члены МВФ для неё устанавливается
первоначальная квота в том же диапазоне, что и квоты существующих
государств-членов, которые в целом сопоставимы с ней по масштабам и
характеристикам экономики.
Действующая формула расчёта квот представляет собой
средневзвешенное значение ВВП (с весом 50 процентов), открытости (30
процентов), экономической изменчивости (15 процентов) и международных
резервов (5 процентов).
Квота государства-члена определяет финансовые и организационные
отношения с МВФ, в том числе его доступ к финансированию (лимит
доступа).
Также источниками финансирования МВФ (с некоторыми
ограничениями) являются также:
золотой запас (золотые авуары МВФ);
Соглашение о займах (Соглашения о займах обеспечивают МВФ
дополнительные ресурсы и являются главным страховым инструментом
на случай недостаточности ресурсов по квотам). МВФ имеет два
постоянно действующих многосторонних соглашения о займах -
расширенные Новые соглашения о займах (НСЗ) и Генеральные
соглашения о займах (ГСЗ), в соответствии с которыми он может в
настоящее время получить займы на сумму 370 миллиардов СДР
(приблизительно 559 миллиардов долларов США);
Трастовый фонд (был создан для сокращения бедности и содействия
экономическому росту, для облегчения бремени задолженности и
субсидирования ставок по кредитам в рамках этой программы).
34
2.2 Анализ международных экономических отношений на примере
деятельности МВФ
Как известно, деятельность МВФ сосредоточена на трех основных
функциях
6
:
1. Предоставление государствам-членам рекомендаций для достижения
экономической стабильности;
2. Предоставление финансирования, для решения проблем государств-
членов МВФ в области нехватки средств платежного баланса;
3. Предоставление технической помощи и подготовки кадров.
Благодаря деятельности МВФ в 2018 году были подведены итоги о
величине ресурсов, предоставляемых МВФ странам-участницам и можно
оценить влияние изменения этой величины на общее состояние глобальной
системы финансовой безопасности стран (Рисунок 7).
Рисунок 7. Сумма и вид ресурсов, доступных странам, в
миллиардах долларов США
7
6
Годовой отчет МВФ 2018. Электронный ресурс. Режим доступа:
https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2018/eng/assets/pdf/imf-annual-report-2018-ru.pdf. Дата
обращения: 10.12.2018
35
На графике видно, как изменилась кривая траектории развития
финансирования стран-участниц.
Собственные резервы стран выросли с 2 трлн.долл. США в 2000 году
до 11 трлн.долл. США в 2017 году. Ресурсы по квотам МВФ удвоились и
составляют примерно 670 млрд. долларов США. Таким образом, можно
считать деятельность МВФ в области финансирования для преодоления
кризиса платежного баланса с 2008-2018 годы успешной.
Также были разработаны новые виды кредитования стран со
стабильной экономикой, с целью предотвратить возможные изменения в
сторону кризисных явлений. Таким инструменты получили название:
кредитные линии ЛПЛ и ГКЛ
8
. Эти инструменты обеспечивают
государствам-членам эффективную поддержку для защитыот внешних рисков
на превентивной основе.
Деятельность по содействие всеобъемлющему экономическому росту
подразумевает преодоление глобального экономического неравенства,
которое выражается в более низком и менее стойком экономическим ростом и
большей финансовой нестабильностью отдельных групп (по уровню дохода и
других факторов). Поэтому проблемы неравенства имеют непосредственное
отношение к работе МВФ.
Для достижения всеобъемлющего роста необходимо принимать меры
по повышению производительности и в то же время не допускатьтого, чтобы
более высокий рост достигалсяв ущерб равенству. Курс МВФ
«Всеобъемлющий рост», который был введен в 2013 году,рассматривает
аналитические и операционные инструменты для содействия
всеобъемлющему росту; он стал одним из самых популярных курсов МВФ во
всем мире. Результаты работы по данному направлению деятельности МВФ
представлены на графике (Рисунок 8).
7
Там же
8
гибкой кредитной линии (ГКЛ) и линии превентивной поддержки и ликвидности (ЛПЛ)
36
Рисунок 8. Динамика изменения уровня неравенства за счет
действия программы МВФ «Всеобъемлющий рост»
9
Как видно из графика, неравенство между странами сокращается,
особенно это заметно на падении коэффициента Джини, который показывает
степень расслоения общества. Но в данном случае он показывает расслоение
в среднем, а внутри каждой отдельной страны он может быть другим. Так
например, наблюдается тенденция роста неравенства внутри стран (с 0,20 до
0,27 в течении 25 лет. Эта тенденция объясняется рядом факторов:
технологический прогресс, финансовая интеграция, рост международной
торговли, внутренняя политика стран. Все это особенно актуально в развитых
странах. Поэтому МВФ считает нужным принять меры по снижению
неравенства.
Одним из важных направлений деятельности МВФ в рамках
предоставления рекомендаций и консультационной работы является
консультации странам по вопросам управления и сокращения коррупции.
МВФ предоставлял подробные рекомендации по экономической
политике относительно снижения коррупции в докладах по оценке состояния
экономики отдельных стран.
9
Источники: Lakner and Milanovic 2016, Milanovic 2016 и World Bank 2016.
Примечание. Высота столбцов указывает уровень глобального неравенства, измеряемый
по среднемулогарифмическому отклонению. Коэффициент Джини показывает
распределение дохода или богатстварезидентов страны, где значение 1 (или 100%)
выражает максимальное неравенство (правая шкала).
37
Исследование МВФпоказывает, чтоснижению коррупции сопутствует
повышение темпов экономического роста: ухудшение индекса коррупции
илиуправления с 50-го до 25-го процента сопровождается снижением
годовых темпов роста ВВПна душу населения наполовину процентного
пункта илибольше иснижением отношения инвестиций кВВПна 1,5-2
процентного пункта. Таким образом, влияние коррупционного фактора на
рост экономики является довольно существенным. Действия МВФ по
стабилизации ситуации в некоторых странах с коррупцией включают не
только консультации и рекомендации, но и инструменты «надзора» за
деятельностью правительства и чиновников внутри страны.
Еще одним направлением деятельности МВФ является региональное
развитие, которое включает комплекс мер и мероприятий по росту и
развитию стран Азии. Одним из последних действий МВФ была встреча
Регионального отделения МВФ для Азии и бассейнаТихого океана (ОАТ) в
Токио, организованныхсовместно МВФ и Министерством финансов Японии.
На встречи было объявлено, что ОАТ будут расширять деятельность
МВФ в регионе,продолжая управлять JISPA и проводить семинарыдля
развития потенциала и конференции по экономической политике в регионе, а
также организовыватьсвязи МВФ на местах с региональными
организациями,включая форум Азиатско-Тихоокеанского экономического
сотрудничества (АТЭС) и Ассоциацию странЮго-Восточной Азии (АСЕАН).
Одна из инициатив МВФ в Китае, которая получила название ««Пояси
путь», которая должна содействовать сотрудничеству в области
инфраструктуры, торговли и финансов, соединяя Азию и Ближний Восток с
Европой и Африкой (Рисунок 9). Данная инициатива была поддержана
членами совета МВФ.
Важнейшая задача политики в странах Африкик югу от Сахары состоит
в повышении уровня жизнипутем достижения Целей устойчивого развития.
А устойчивое развитие в свою очередь требует вложения инвестиций.
38
Рисунок 9. Динамика изменения уровня неравенства за счет
действия программы МВФ «Всеобъемлющий рост»
10
Самым надежным источником финансирования развития являются
внутренние доходы. Запоследние 20 лет этот регион добился значительного
прогресса при содействии МВФв виде развития потенциала и кредитной
поддержки, новсе ещеимеет резервы для увеличения внутренних доходов.
Также МВФ активно работает в сотрудничестве с правительствами
стран Африки,Европы и Ближнего Востока для проведения всевозможных
саммитов и консультаций.
Консультирование и поддержка развития стран не ограничивает
функции МВФ. МВФ также осуществляет надзор за развитием экономик
стран-участниц. Кроме того, МВФ указывает своим государствам-членам на
возможные риски для стабильности и дает их правительствам рекомендации
относительно потенциальных мер по корректировке экономической
политики, таким образом, помогая международной валютной системе
выполнять ее главную функцию, которая заключается в облегчении обмена
товарами, услугами и капиталом между странами, что способствует
устойчивому экономическому росту.
10
Годовой отчет МВФ 2018. Электронный ресурс. Режим доступа:
https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2018/eng/assets/pdf/imf-annual-report-2018-ru.pdf. Дата
обращения: 10.12.2018
39
Одно из самых крупных направлений деятельности МВФ – это
финансирование развития стран-участниц.
В 2018 финансовом году МВФ принял обязательства опредоставлении
кредитов насумму 1,703 млрд. СДР (2,38 млрд. долларов США)
развивающимся государствам-членам снизкими доходами нацели сокращения
бедности исодействия экономическому росту (ПРГТ).
Совокупный объем непогашенных льготных кредитов 53 государствам-
членам составил 6,36 млрд.СДРнаконец апреля 2018 года. Стоит отметить,
что МВФ осуществляет финансирование в рамках нельготного и льготного
кредитования. На Рисунке 10 показаны непогашенные суммы льготных
кредитов за последнее десятилетие.
Рисунок 10.Утвержденные договоренности в рамках Счетаобщих
ресурсов 2009-2018 гг.
Основа льготного финансирования МВФ регулярно пересматривается
для обеспечения учета меняющихся потребностей.В 2015 году в рамках более
широких усилий международногосообщества по оказанию поддержки
странам в достижении целей устойчивого развития (ЦУР) была укреплена
40
система финансовой безопасности развивающихся стран с низкими
доходами.
В октябре 2016 года было принято решение установитьнулевые
процентные ставки по всем кредитам, предоставляемым на льготных
условиях, до 31 декабря 2018 года.В рамках начатого в 2015 году цикла сбора
средств в целяхподдержания бесперебойного льготного кредитования
беднейших и наиболее уязвимых государств-членов со стороныМВФ было
мобилизовано 11,4 млрд. СДР в качестве новых кредитных ресурсов ПРГТ,
что превысило первоначальную цель в размере до 11 млрд. СДР (Рисунок 11).
Рисунок 11.Утвержденные договоренности и
договоренности,доступ по которым был повышенв 2018 году (в
миллионах СДР)
Развитие потенциала стран-участниц является одной из трех основных
функций МВФ наряду с кредитованием и надзорной деятельностью,и на это
направление приходится более 28% бюджета МВФ. Деятельностьпо
развитию потенциала включает в себя практическую техническую помощь и
41
ориентированную на экономическую политику подготовку кадров, что
помогает государствам-членамформировать эффективные меры политики и
институты в целяхукрепления экономики, расширения инклюзивного роста и
создания рабочих мест.
В течение последних 50 лет МВФ оказывал помощь по развитиюпотенциала
всем своим 189 государствам-членам в соответствиис их приоритетами. В
2018 финансовом году развивающиесястраны с низкими доходами получили
примерно половину всехтехнических рекомендаций МВФ. На страны с
формирующимсярынком и страны со средними доходами пришлось чуть
большеполовины деятельности МВФ по подготовке кадров с ориентацией на
экономическую политику.
Таким образом, можно отметить, что деятельность МВФ включает
широкий диапазон различных инструментов и направлений, способствующих
достижению целей организации.
Рисунок 12.Доли расходов на основные виды деятельности МВФ,
2018 год