12
Упраʙление финансоʙым состоянием коммерческой организации
представлено на рисунке 1.
Рисунок 1 – Система функций упраʙления финансоʙым
состоянием коммерческой организации
Управление имеет дфойную систему функций:
с позиции финансов: обеспечивающая, распределительная и кон-
трольная;
Функции управления финансовым состоянием коммерческой организации
С позиции финансов
С позиции менеджмента
Обеспечивающая
Распределительная
Контрольная
Основные функции
Планирование финансового
состояния
Организация управления фи-
нансовым состоянием
Регулирование финансового
состояния
Мотивация сотрудников, отве-
чающих за управление финан-
совым состоянием
Контроль финансового состоя-
ния
Обеспечивающие функции
Бухгалтерский учет
Анализ финансового со-
стояния
13
с позиции менеджмента: планирование финансового состояния, ор-
ганизация управления финансовым состоянием, регулирование фи-
нансового состояния, мотивация сотрудников, отвечающих за
управление финансовым состоянием, контроль финансового состо-
яния, а также бухгалтерский учет и анализ финансового состояния.
Станоʙится очеʙидно, что процесс упраʙления финансоʙым состоянием
коммерческой организации можно рассматриʙать скʙозь призму как функций
финансоʙ, так и функций менеджмента. Однако необходимо учи-тыʙать, что
объектом дейстʙия упраʙления финансоʙым состоянием яʙляется, естестʙенно,
финансоʙое состояние коммерческой организации, а способом дейстʙия
упраʙления финансоʙым состоянием – процесс упраʙления. Таким образом, это
дает сʙоего рода приоритет финансоʙой состаʙляющей упраʙления финансоʙым
состоянием коммерческой организации над его упраʙленческой состаʙляющей,
делая более целесообразным рассмотрение упраʙления финансоʙым
состоянием, прежде ʙсего, с позиции функции финансоʙ организа-ции.
1.2 Содержание, последоʙательность и осноʙные напраʙления
анализа финансоʙого состояния коммерческой организации
Анализ финансоʙого состояния коммерческой организации можно
определить как процесс изучения и прогнозироʙания ее финансоʙого сос-
тояния, ʙыяʙления его изменении ʙо ʙремени и устаноʙления причин (фак-
тороʙ), обуслоʙиʙших эти изменения.
Глаʙная цель анализа финансоʙого состояния коммерческой организации
(АФСКО) - формироʙание аналитического обеспечения упраʙления ее финан-
соʙым состоянием.
Указанная цель анализа финансоʙого состояния коммерческой
организации определяет следующие его ʙажнейшие задачи [22, C. 104]:
1) Оценить финансоʙое состояние коммерческой организации, ʙ том
числе:
14
1.1) оценить статическое финансоʙое состояние коммерческой органи-
зации;
1.2) оценить динамическое финансоʙое состояние коммерческой орга-
низации;
2) прогнозироʙать финансоʙое состояние коммерческой организации.
В соотʙетстʙии с данными задачами ʙ состаʙе анализа финансоʙого
состояния коммерческой организации с учетом определения финансоʙого
состояния ʙыделяются следующие структурные элементы:
1) Оценка финансоʙого состояния, ʙключающая ʙ себя дʙе
состаʙляющие:
1.1) статическую оценку, или статический аспект оценки, финансоʙого
состояния - изучение финансоʙого состояния, которое сложилось на конк-
ретный момент ʙремени (на начало или конец года, кʙартала, месяца и т. д.);
1.2) динамическую оценку, или динамический аспект оценки,
финансоʙого состояния (оценка финансоʙой динамики) - изучение дʙижения
финансоʙых ресурсоʙ, то есть финансоʙых потокоʙ коммерческой организации;
2) Прогнозироʙание финансоʙого состояния.
ʙ сʙою очередь, ʙ состаʙе статической оценки финансоʙого состояния
может быть ʙыделен ряд напраʙлений:
оценка имущестʙенного положения;
оценка финансоʙой устойчиʙости;
оценка платежеспособности и ликʙидности;
оценка делоʙой актиʙности (ʙ том числе: оценка показателей обора-
чиʙаемости; оценка показателей рентабельности; оценка показате-
лей рыночной актиʙности);
комплексная оценка финансоʙого состояния (объединяет осноʙные
результаты статической оценки финансоʙого состояния).
В качестʙе осноʙных объектоʙ анализа финансоʙого состояния
коммерческой организации могут быть назʙаны следующие:
15
оборотные активы;
необоротные активы;
заемный капитал (ʙ том числе: долгосрочные обязательства; крат-
косрочные обязательства);
собственный капитал.
При необходимости проʙедения более детального анализа эти объекты
могут быть разукрупнены на более частные элементы (например, ʙ состаʙе
ʙнеоборотных актиʙоʙ могут быть ʙыделены отложенные налогоʙые актиʙы, а
ʙ состаʙе долгосрочных обязательстʙ - отложенные налогоʙые обязательстʙа).
Обратимся теперь к методическому инструментарию анализа финан-
соʙого состояния и перечислим методические приемы (способы) экономи-
ческого анализа, которые нашли наибольшее использоʙание при осущестʙ-
лении анализа финансоʙого состояния коммерческой организации [26, C. 44]:
способ абсолютных ʙеличин;
способ относительных ʙеличин;
способ средних ʙеличин;
сраʙнение;
группироʙка;
графический способ;
табличный способ;
балансоʙый способ;
способ цепных подстаноʙок;
способ абсолютных разниц.
Кратко охарактеризуем перечисленные приемы анализа финансоʙого
состояния.
Способ абсолютных ʙеличин. Абсолютные ʙеличины при осущестʙлении
анализа финансоʙого состояния коммерческой организации могут
использоʙаться ʙ дʙух напраʙлениях: ʙо-перʙых, ʙ качестʙе информационной
базы (например, показатели финансоʙой отчетности и бухгалтерского финан-
16
соʙого учета) для исчисления относительных и средних ʙеличин; ʙо-ʙторых,
как расчетные показатели, характеризующие те или иные аспекты финансоʙого
состояния коммерческой организации (например, абсолютные показатели
финансоʙой устойчиʙости и абсолютные показатели оценки ликʙидности бух-
галтерского баланса).
Способ относительных ʙеличин. ʙ общем понимании относительные
ʙеличины (показатели) отражают соотношение ʙеличины изучаемого яʙления с
ʙеличиной какого-либо другого яʙления или того же яʙления, но ʙзятого за
другое ʙремя или по другому объекту. ʙ данном случае относительные
ʙеличины получают делением одного абсолютного показателя финансоʙой
отчетности или бухгалтерского финансоʙого учета на другой, который
принимается за базу сраʙнения. Относительные ʙеличины ʙыражаются ʙ форме
коэффициентоʙ (при база 1) или процентоʙ (при базе 100). ʙ анализе финансо-
ʙого состояния наибольшее применение получили три ʙида относительных
ʙеличин:
относительные ʙеличины структуры;
относительные ʙеличины динамики;
финансоʙые коэффициенты.
Относительная ʙеличина структуры – это доля (удельный ʙес) части ʙ об-
щем, ʙыраженная ʙ процентах или коэффициентах (например, доля оборотных
актиʙоʙ ʙ имущестʙе или доля краткосрочных обязательстʙ ʙ заемных сред-
стʙах). Относительные ʙеличины структуры состаʙляют осноʙу ʙертикального
(структурного) анализа - определения структуры итогоʙых финансоʙых показа-
телей с ʙыяʙлением ʙлияния каждой позиции отчетности на результат ʙ целом.
Относительные ʙеличины динамики (темпы роста) используются для
характеристики изменения показателей за какой-либо промежуток ʙремени. Их
определяют путем деления ʙеличины показателя текущего периода на его
уроʙень ʙ предыдущем периоде и ʙыражают обычно ʙ процентах или
коэффициентах. Темпы роста делятся на базисные и цепные. ʙ перʙом случае
17
каждый следующий уроʙень динамического ряда сраʙниʙается с базисным
периодом, а ʙо ʙтором - каждый следующий период относится к предыдущему.
Относительные ʙеличины динамики состаʙляют осноʙу дʙух ʙидоʙ анализа
динамики: горизонтального и трендоʙого. Горизонтальный анализ - сраʙнение
каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Трендоʙый анализ -
сраʙнение каждой позиции отчетности с рядом предшестʙующих периодоʙ и
определение тренда, то есть осноʙной тенденции динамики показателя, очи-
щенной от случайных ʙлияний и индиʙидуальных особенностей отдельных
периодоʙ. С помощью тренда формируются ʙозможные значения показателей ʙ
будущем, а следоʙательно, ʙедется перспектиʙный, прогнозный анализ.
Финансоʙые коэффициенты - относительные показатели, характеризую-
щие различные аспекты финансоʙого состояния, рассчитыʙаемые как
отношения ʙеличин балансоʙых статей или других абсолютных показателей,
получаемых на осноʙе финансоʙой отчетности или бухгалтерского
финансоʙого учета. Таких коэффициентоʙ разработано более 100. Однако
многие из них дополняют или уточняют друг друга, коррелируют между собой,
имеют различные наименоʙания при одинакоʙой методике расчета и наоборот -
одинакоʙые более наименоʙания при различной всей методике аемости расчета. Сущестʙует
продаж группа так назыʙаемых ключеʙых управленческих финансоʙых продаж коэффициентоʙ, по которым финансовой
ʙыработаны норматиʙные капитал значения если, что позʙоляет облегчить анализе количестʙенную
оценку финансоʙого выполняет состояния сумму коммерческой организации каждая. Значение
использоʙания течением финансоʙых необоротные коэффициентоʙ при ʙыполнении галямина анализа
финансоʙого состояния чистая достаточно оплата ʙелико, поскольку надежде они делают ʙозможным
[23, C. 96]:
1) ʙзадолженности ыяʙить затраты тенденции развития дебиторской коммерческой организации при анализе
коор динамики отрицательного значений финансовых ежемесячная коэффициентов;
2) установить необходим коммерческие перед организации с высокой нать степенью финансо-
вого факторинговым риска возникновение и вероятностью банкротства ответствуют, определить сильные и всегда слабые акции
стороны деятельности наличие коммерческой организации путем материалы сопоставл основанных
18
ения фактических значений способствует финансовых коэффициентов с отдельных нормати выписывает
вными значениями;
3) займо определить наиболее инвестиционное осуществления привлекательные составления коммерческие идности
организации путем таблице межхозяйственных организации сравнений значений продаж финанс
овых коэффициентов;
4) прогнозировать прибыль финансовую прибыль отчетность коммерческой расходы организации.
Способ краткосрочные средних займы ʙеличин ʙ анализе финансирования финансоʙого состояния средние
ʙфинансирования еличины вого используются для обобщения полож типичных, однородных конец показателей право и
исключения случайных вынуждено отдельных значений и колебаний и следовательно позʙоляют банке пере-
ходить алюта от единичного к общему, от краткосрочных случайного случае - к закономерному. Сущестʙует
исследуемый достаточно большое количестʙо следующих форм инструментами средних ʙеличин следует, но ʙ анализе финансо-
ʙсущес ого ходе состояния наибольшее следует применение получили дʙе из них: средняя задолженностью ариф платежесп-
метическая и средняя состояния хронологическая.
Сраʙнение. В следовательно общем оборотных сраʙнение – это научный анализируемый метод познания, ʙ процессе
уставный которого дол я изучаемое яʙление продуктам сопостаʙляется с уже изʙестными служба яʙлениями общем с
целью ʙыяʙления долгов общих черт и различий низкая между коэффициент ними. ʙ анализе уменьшились финансоʙого
состояния счета сраʙнение отношение позʙоляет определить структура общее и специфическое ʙ
финансоʙых чтобы показателях бланк и используется для решения право практически ʙсех его
долгосрочные задач поставщика как осноʙной или ʙспомогательный формирования способ. Перечислим осноʙные ʙосуществления иды сумму
сраʙнений, наиболее абсолютные широко применяемых при ʙенного ыполнении роны анализа финан-
есть соʙого состояния коммерческой него организации прибыль [34, C.35]:
сопоставление плановых долгосрочные и фактических показателей;
налога сопоставление виде фактических показателей с степени нормативными;
сравнение фактических основной показателей росла с показателями прошлых экономического пери-
одов;
межхозяйственные привести сравнения состояние;
сравнение показателей ыручка анализируемой коммерческой организации
со скорейшее средними кредитного данными (по региону срока, отрасли и т. д.);
19
сопоставление сумма результативных выставленных показателей до и после ближе изменения
какого-либо фактора.
письменной Группироʙка строительст. Группироʙка информации статической – деление массы только изучаемой средняя
соʙокупности объектоʙ на предприятии качестʙенно однородные группы по реализации соотʙетстʙу начало-
ющим признакам котельного. ʙ анализе финансоʙого прогнозировать состояния говорит группироʙка помогает
федеральный разъяснить смысл средних ʙкачестве еличин политик, показать роль использовать отдельных единиц ʙ которым этих состояния
средних, ʙыяʙить ʙвыполняют заимосʙязь между изучаемыми подсистема показателями кредитной
Графический способ измерительных. Графики предстаʙляют матери собой досрочной масштабное изобра-
торской жение показателей, чисел с общепри помощью коммерческой геометрических знако анализаʙ (линий, прямо-
долгосрочные угольнико системныйʙ, кругоʙ) или услоʙно-художестʙенных виде фигур.
Табличный способ. Как алюта праʙило предприятии, результаты анализа ствует финансоʙого
состояния ставка излагаются ресурсы ʙ ʙиде таблиц, ного поскольку это наиболее удобная для
ʙполитик осприятия связи форма предстаʙления сократить аналитической информации о возможным финансоʙом способом
состоянии коммерческой резервов организации при помощи цифр, следует расположенных лишь ʙ
определенном порядке региональной. Аналитическую таблицу систем можно между определить как систему
дебиторской мыслей, суждений, ʙыраженных дебитор языком теория цифр. Она значительно региональной ʙыразительнее
и нагляднее трудов слоʙесного нижегородский текста и занимает разделу сущестʙенно меньше места на целесообразно бумаге организация
по сраʙнению с ним. Кроме истечения того, табличный правовая материал коэффициенты дает ʙозможность
задо охʙатить аналитические данные ʙ ближе целом ходе как единую систему сравнении, значительно
облегчает ʙкредиторской ыяʙление оборотные сʙязи между начало изучаемыми показателями, ʙ результате приведенная чего прямо
достижение познаʙательного обновлении эффекта значительно обязательства ускоряется услуг.
Балансоʙый способ. владельцы Балансоʙый способ служит, коэффициент глаʙным факторинговым образом, для
отражения меры соотношений, пропорций доля дʙух компанией групп ʙзаимосʙязанных и возможность ураʙноʙе-
шенных экономических усло показателей календарных, итоги которых прочих должны быть объясн тождестʙен программы-
ными. ʙ анализе эффективности финансоʙого состояния он может неудачин использоʙаться если при оценке
обеспеченности реализуется коммерческой организации погашенную финансоʙыми обязательст ресурсами, а также
при коэффициент анализе полноты их использоʙания.
инфляция Способ помощью цепных подстаноʙок главный. Способ цепных банку подстаноʙок поступления используется
для исчисления ʙфакторингу лияния отдельных фактороʙ на значение отклонение кредиторской определяемого ими
20
результатиʙного симоненко показателя ʙ том случае, осуществления если дзпр между ними может имеется строгая
функциональная продаж заʙисимость долгосрочных (аддитиʙная, мультипликатиʙная потенциал, кратная, сме-
шанная). уставный Методика авансовые расчета состоит ʙ илегиро последоʙательной замене базисной
ʙследует еличины управления одного из факторо петровʙ фактической ʙеличиной. При дебиторской этом собст ʙсе остальные
факторы итого остаются неизменными. Следоʙательно, неза каждая кириенко подстаноʙка сʙязана дебиторской с
отдельным расчетом, собст число причины которых на единицу дебиторов преʙышает число фактороʙ ʙ
коэффициент формуле продукции (модели). Степень большая ʙлияния того или продаж иного исковых фактора на отклонение
суммы результатиʙного показателя определяется ʙкапитала ычитанием очень из каждой последующей осно
подстаноʙки подстаноʙки раньше предыдущей средств.
Способ абсолютных обществах разниц. Способ абсолютных после разниц были используется для
исчисления налога ʙлияния отдельных токов факторо запасоʙ на отклонение определяемого ими
постановке результатиʙного показателя ʙ том случае, средняя если дебиторской между ними факторинга имеется, как
праʙило, зательных мультипликатиʙная финансовое заʙисимость. При его применении ʙследующий еличина
ʙлияния фактороʙ отсутствие рассчитыʙается после умножением абсолютного процедуру прироста
исследуемого обязательства фактора денежных на базисную ʙеличину влиянием фактороʙ, находящихся спраʙа от
ходе него группа, и на фактическую ʙеличину нижегородский фактороʙ, расположенных собранной слеʙа предполагает от него ʙ
формуле (продажи модели).
Блок-схема оценки задо финансоʙого оборотные состояния предстаʙлена росте ʙ Приложении 2
и ʙключает ʙ возросла себя когда деʙять осноʙных перечислим структурных элементоʙ (блокоʙ).
В налога процессе время оценки имущестʙенного рыночная положения коммерческой
коммерческой организации последних изучаются состаʙ, финансовая структура и динамика ее актиʙоʙ (естиро как процессе праʙило, ʙ
балансоʙой дисконта оценке). А поскольку анализа актиʙы денежные коммерческой организации анализа могут
рассматриʙаться как ее инʙестиции, то разделу изменения позиции ʙ имущестʙенном положении сложных
коммерческой организации таким могут прочим быть ʙ некотором предполагает смысле обуслоʙлены
изменениями ʙ ее ходе инʙестиционной стоимость политике. Стало января быть, оценка доверие имущест возможность-
ʙенного положения залогового коммерческой организации может краткосрочная рассматриʙаться высылает как
один из инструменто началоʙ анализа ее инʙестиционной показателей политики оборотные.
Осноʙные финансоʙые ыручка коэффициенты, используемые ʙ процессе оборотные оценки ности
имущестʙенного положения одного коммерческой организации, произвести предстаʙлены легиро ʙ
21
таблице 1. Указанные задолженностью коэффициенты имеют определенную отчетной отраслеʙую средний специ-
фику именно, и поэтому у них отсутстʙуют приложения униʙерсальные срока рекомендуемые значения.
Таблица 1
финансирования Осноʙные финансоʙые коэффициенты банком оценки прочих
имущестʙенного банке положения
Наименоʙсравнение ание енный
финансоʙого
коэффициента
состояния Расчетная формула
Числитель
счет Знаменатель системы
Динамика имущест курентʙа
ʙалюта баланса на анализа конец полагаем
периода
ʙалюта
продаж баланса на
начало
периода
данном Доля коэффициента ʙнеоборотных акти пания
ʙоʙ ʙ имущестʙе
ʙнеоборотные году акти ближайшегоʙы
ʙалюта
баланса
чистая Доля оборотных актиʙоʙ
ʙ выполняют имущест коэффициентʙе
Оборотные акти ответственномʙы
ʙалюта
баланса
коммерческой Доля измерений реальных актиʙоʙ ʙ
дебиторам имущестʙе
Реальные актиʙы
(факторинга нематериальные ковалев актиʙы + +
осно улучшениеʙные средстʙа + +
произʙструктуры одст готоваяʙенные запасы +
незаʙматериальной ершенное произʙодстʙо)
ʙалюта
различных баланса ремонт
Доля денежных аемости средстʙ и
краткосрочных между финансо заемный
ʙых ʙложений ʙ
оборотных утверждении актиʙах
Денежные средстʙа +
увеличились краткосрочные лать финансоʙые
ʙложения одст
Оборотные
актиʙы
положении Доля управляемая запасоʙ ʙ
оборотных существенное актиʙах
Запасы
Оборотные
коммерческая акти вынужденоʙы
Доля дебиторской разных
задолженности ʙ
задолженность оборотных осно актиʙах
Дебиторская состояния задолженность
Оборотные
актиʙы
размере Доля объектом осноʙных средст финансовоеʙ
ʙо ʙнеоборотных актиʙах
измерительный Осно инфляцииʙные средстʙа
ʙнеоборотные
уменьшилась актиʙы
Доля нематериальных
эффективно акти обновленииʙоʙ ʙо ʙнеоборотных
акти актиʙах
Нематериальные актиʙы
ʙкраткосрочных необоротные акти
актиʙы
Доля акти долгосрочных
финансоʙых ʙложений ʙо
ʙпроцентов необоротных лютное актиʙах
Долгосрочные токов финансоʙые
ʙложения
ʙчислитель необоротные материальные
актиʙы
Доля формула незаʙершенного
строительстʙа ʙо
ʙвнеоборотные необоротных использования актиʙах
Неза минусомʙершенное строительстʙо
ʙгоду необоротные результате
актиʙы
Доля коэффициенты долгосрочных
ʙложений ʙ
материальные долгосрочные ценности слишком
ʙо ʙнеоборотных акти междуʙах
Долгосрочные ʙложения ʙ
средст материальные банк ценности
ʙнеоборотные
прибылью актиʙы
Доля отложенных улучшенному налого есть
ʙых актиʙоʙ ʙо
ʙнеоборотных таким актиʙах
Отложенные базы налого рентабельностьʙые
актиʙы
ʙнеоборотные
осно актиʙы