45
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что способно
погашать самые срочные обязательства, так как данный коэффициент в пределах
допустимых значений.
Коэффициент текущей ликвидности показывает нам, насколько
краткосрочные обязательства могут покрываться за счет оборотного капитала.
Как мы видим, показатель текущей ликвидности ЦРМЗ АО «Алмалыкский
ГМК» в пределах нормального значения. Это говорит нам о том, что
увеличивающуюся кредиторскую задолженность предприятие может погасить
при помощи оборотного капитала, поэтому увеличение данного вида
задолженности незначительно сказывается на финансовом состоянии
предприятия, по крайней мере, на протяжении исследуемого периода, 2016-2018
гг.
Что касаемо коэффициента критической ликвидности, то он
демонстрирует нам возможность предприятия погасить часть текущих
обязательств за счет имеющихся и ожидаемых денежных средств. На ЦРМЗ АО
«Алмалыкский ГМК» данный показатель больше нормативного значения. Это
говорит о том, что у предприятия недостаточно денежных средств, которыми
можно покрыть свои обязательства.
Но все же, благодаря рассчитанному общему показателю ликвидности мы
видим, что предприятие платежеспособно и ликвидно и может отвечать по своим
обязательствам. Это демонстрирует нам и рассчитанный общий показатель
ликвидности, который в пределах нормального значения.
Исходя из проведенного анализа, основной источник исполнения
обязательств ЦРМЗ АО «Алмалыкский ГМК» – оборотный капитал.
2.3. Оценка финансовой устойчивости и рентабельности ЦРМЗ АО
«Алмалыкский ГМК»
Залогом успеха любой фирмы является ее финансовая устойчивость,
которая позволяет ей не только справиться с возможными снижениями
46
экономических и производственных показателей деятельности в результате
ухудшения экономической ситуации в стране, но и осуществлять свое
дальнейшее развитие и расширение за счет вложения прибыли в общий капитал
предприятия.
Анализ финансовой устойчивости в этом отношении позволяет отразить
все экономические показатели компании, а также за счет рационального
управления трудовыми, финансовыми и материальными ресурсами создать
такой баланс, при котором доходы будут превышать расходы в несколько раз. В
результате этого будет осуществлен стабильный приток финансовых средств,
который позволит обеспечить фирме как текущую, так и долгосрочную
платежеспособность. Помимо этого, такое положение дел также позволит в
наиболее полной мере удовлетворить инвестиционные ожидания собственников
[19, с. 84].
При осуществлении анализа важно определить рациональность
существующего соотношения заемного и собственного капитала, поскольку при
каждом типе финансирования есть свои преимущества и недостатки, которые
следует тщательно рассмотреть. Итак, анализ финансовой устойчивости
рассматривает два вида финансирования: за счет собственных средств, а также
за счет заемного капитала.
1. Финансирование за счет собственной прибыли и существующего
капитала предприятия. Может быть реализовано как за счет реинвестирования
прибыли, так и за счет увеличения собственного капитала фирмы (выпуск
ценных бумаг, акций, облигаций и так далее). Здесь важно определить, какую
часть прибыли предприятие может вложить в свое развитие, не ухудшая при
этом своего экономического положения.
2. Финансирование за счет внешних источников, таких как банки,
инвесторы, спонсоры и так далее. Здесь следует сразу же определить условия,
при которых будет обеспечиваться финансовая стабильность фирмы, а также
оценить существующую структуру пассивов. Главное помнить, что заемные
средства предполагают не просто возврат их, но и выплату определенных
47
процентов, что повышает риск неплатежеспособности собственника. Именно
потому перед принятием решения о финансировании необходимо очень
внимательно осуществить анализ финансовой устойчивости организации, а
также выявить все возможные риски.
Таким образом, в обоих видах финансирования существуют свои
преимущества и недостатки. Примечательно, что вложение собственных средств
предприятия из нормы своей прибыли может не всегда быть рациональным,
поскольку собственник ожидает не просто возврата средств, но и получение
стабильного дохода от вложения, то есть дивиденды с инвестирования. В этом
отношении сторонняя финансовая организация (банки, кредитные союзы) может
быть более привлекательной, поскольку претендует только на возврат
вложенных средств с процентами. Таким образом, вся будущая прибыль будет
идти исключительно акционерам компании.
Помимо всего прочего, анализ финансовой устойчивости позволяет
осуществить более стабильное планирование денежных потоков, а также
сместить точку безубыточности предприятия в сторону большей надежности.
Следует также учитывать, что малое предприятие, которое имеет большую долю
заемных обязательств, имеет намного меньшее поле для маневра в случае
возникновения непредвиденных сложностей (падение спроса на товары, рост
затрат, сезонное снижение продаж и прочее).
Для грамотного осуществления такого анализа следует знать основные
показатели этого процесса, поскольку грамотный анализ показателей
финансовой устойчивости позволяет скорректировать общую стратегию
деятельности фирмы для достижения максимально эффективного результата.
Итак, к главным показателям, которые характеризуют структуру капитала,
относятся следующие:
− коэффициент автономии;
− коэффициент финансового риска;
− коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
− коэффициент маневренности;
48
− коэффициент финансирования [28, с. 114].
Осуществив анализ финансовой устойчивости при использовании
вышеперечисленных коэффициентов, фирма сможет качественно определить все
существующие риски, а также повысить рентабельность производства. В
настоящее время при определении активов и пассивов предприятия анализ
экономической стабильности играет очень важную роль, помогая руководству
правильно определить цели и задачи как краткосрочного, так и долгосрочного
планирования.
Анализ относительных показателей финансовой устойчивости ЦРМЗ АО
«Алмалыкский ГМК» за 2016-2018 гг. рассмотрим в таблице 14.
Таблица 14
Анализ относительных показателей финансовой устойчивости
ЦРМЗ АО «Алмалыкский ГМК» за 2016-2018 гг.
Наимено-
вание
коэффи-
циента
Код
строки
баланса
Значение
коэффициента
Темп прироста,
%
Нор-
маль-
ное
знач.
2016
2017
2018
2017
к
2016
2018
к
2017
2018к
2016
Коэффициент
автономии (Ка)
стр.1300 /
с.1700
0,65
0,63
0,6
96,9
95,2
92,3
Ка≥0,5
Коэффициент
финансового
риска (Кфр)
(стр.1400+
1500) /
с.1300
0,54
0,6
0,7
111,1
116,7
129,6
Кфр≤1
Коэффициент
обеспечен-ности
собственными
оборотными
средствами (Ко)
(стр.1300-
1100) /
1200
0,12
0,17
0,15
141,7
88,2
125
Ко≥0,1
Коэффициент
финансирования
(Кф)
стр.1300/
1400+1500
1,84
1,7
1,4
92,4
82,4
76,1
Кф≥1
Коэффициент
маневренности
(Км)
стр.1300 -
1100/1300
0,08
0,12
0,13
150
108,3
162,5
Км≥0,5
По данным таблицы 14 можно сделать следующий вывод: в целом все
рассчитанные показатели финансовой устойчивости в пределах нормальных
значений. Это говорит о том, что ЦРМЗ АО «Алмалыкский ГМК» на протяжении
2016-2018 гг. финансово устойчиво и обладает необходимыми собственными
оборотными средствами для покрытия собственных обязательств.
49
Отметим, что коэффициент маневренности гораздо меньше
нормативного значения. Этот показатель, который указывает на то, какая часть
капитала находится в обороте, тем самым формируя представление о том, какая
часть денежных средств может быть задействована в других вложениях, а какая
капитализирована. При этом коэффициент маневренности должен быть
достаточно высоком, это даст возможность использовать собственные средства
предприятия в определенных нуждах (закупка сырья, комплектующих и пр.), при
этом, не оказавшись на грани банкрота. Как мы уже отмечали, у ЦРМЗ АО
«Алмалыкский ГМК» недостаточно находится в обороте денежных средств для
покрытия собственных обязательств, которые предприятия покрывает
посредством оборотного капитала.
На рисунке 10 представлена динамика показателей финансовой
устойчивости предприятия.
Рис. 10. Динамика показателей финансовой устойчивости
ЦРМЗ АО «Алмалыкский ГМК» за 2016-2018 гг.
Далее проведем анализ обеспеченности ЦРМЗ АО «Алмалыкский ГМК»
собственными источниками финансирования.
0,65
0,54
0,12
1,84
0,08
0,63
0,6
0,17
1,7
0,12
0,6
0,7
0,15
1,4
0,13
0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2
Коэффициент автономии (Ка)
Коэффициент финансового риска (Кфр)
Коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами (Ко)
Коэффициент финансирования (Кф)
Коэффициент маневренности (Км)
2018 2017 2016
50
Типы финансовой устойчивости предприятия достаточно подробно
изложены в специализированной литературе, так как данный показатель
характеризует способность хозяйствующего субъекта выжить на рынке.
Именно у стабильных, сильных и устойчивых предприятий существует
большее количество преимуществ в борьбе за лидерство перед слабыми. Можно
определить тип финансовой устойчивости предприятия, рассмотрев отдельные
факторы, которые влияют на результирующие показатели субъекта
хозяйствования.
Типы финансовой устойчивости предприятия служат отражением
стабильности, когда имеет место превышение доходов над расходами, что
позволяет достаточно свободно использовать собственные денежные средства.
А эффективное их использование будет способствовать бесперебойному
производственному процессу с последующей реализацией продукции. Другими
словами, оценка типа финансовой устойчивости предприятия позволит
определить состояние его финансовых ресурсов, а именно их использование и
распределение, что обеспечит развитие субъекта хозяйствования с получением в
дальнейшем высокого результата в виде прибыли. При этом должна быть
сохранена платежеспособность или кредитоспособность в допустимых пределах
риска. Поэтому типы финансовой устойчивости предприятия тесно связаны с
процессом его хозяйственной и финансовой деятельности и являются основным
элементом анализа общего состояния фирмы [34, с. 127].
Анализ данного показателя на определенную дату помогает определить
правильность принятия решений по управлению субъектом своими
финансовыми ресурсами на протяжении периода, который этой дате
предшествовал. Поэтому определение уровня данного экономического
показателя просто необходимо для понимания соответствия его финансовых
ресурсов рыночным требованиям и потребностям развития самой фирмы. Также
необходимо отметить, что при недостаточном исследовании данного показателя
предприятие может стать неплатежеспособным и потерять средства,
необходимые для производственного развития. В случае, если этот показатель
51
больше нормативного значения, то можно говорить о рисках, которые приведут
к торможению развития, увеличивая при этом у предприятия излишние затраты
и резервы.
Итак, типы финансовой устойчивости предприятия:
− абсолютная устойчивость. Для покрытия затрат в качестве источника
используются только собственные средства. При таком состоянии для субъекта
хозяйствования характерна высокая платежеспособность и независимость от
кредиторов;
− нормальная устойчивость. Источником покрытия затрат, помимо
собственных средств, является долгосрочное кредитование. Основные
характеристики такого предприятия: хорошая результативность производства и
высокая эффективность использования заемных ресурсов;
− неустойчивое положение с финансовой точки зрения. Помимо
перечисленных источников погашения затрат, используются еще и
краткосрочные кредиты. У предприятия наблюдается нестабильная
платежеспособность и необходимость использования дополнительных средств.
Однако для данного субъекта еще не все потеряно;
− кризисное состояние. Такое положение предприятия может быть
охарактеризовано двумя словами: неплатежеспособность и банкротство
[36, с. 144].
Таким образом, сущность устойчивости определена расчетом
эффективности формирования, распределения и использования денежных
ресурсов. При этом платежеспособность в данном случае может выступить ее
внешним проявлением.
Финансовая устойчивость субъекта хозяйствования находится в прямой
зависимости от его структуры и степени зависимости от дебиторов и кредиторов.
Степень обеспеченности запасов источниками финансирования представлена в
таблице 15.
Рассчитанные показатели финансовой устойчивости свидетельствуют о
нормальной устойчивости ЦРМЗ АО «Алмалыкский ГМК». Предприятие имеет
52
увеличивающийся на протяжении 2016-2018 гг. собственный капитал и
оборотные активы. При чем, этого достаточно, чтобы покрыть имеющиеся
обязательства.
Таблица 15
Анализ обеспеченности ЦРМЗ АО «Алмалыкский ГМК» источниками
финансирования за период 2016-2018 гг., руб.
Показатели
Алгоритм
расчета
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Наличие собственных
оборотных средств, СОС
СОС = стр.1300 -
стр.1100
23275563
37200236
42185647
Наличие собственных и
долгосрочных
источников
финансирования
запасов, СДИ
СДИ = стр.1300
– стр.1100+
тр.1400
122362844
143780679
190564370
Общая величина
основных источников
формирования запасов,
ОИЗ
ОИЗ = СДИ –
стр.1500
56412336
62729148
101748706
ΔСОС
ΔСОС = СОС –
стр. 1210
-13431155
-230925
-357410
ΔСДИ
ΔСДИ = СДИ –
стр. 1210
85656126
106349518
148021313
ΔОИЗ
ΔОИЗ = ОИЗ –
стр. 1210
19705618
106349518
59205649
Трехфакторная модель
типа финансовой
устойчивости, М
М = (ΔСОС;
ΔСДИ; ΔОИЗ)
(0;1;1)
(0;1;1)
(0;1;1)
Еще раз можно подтвердить ранее сделанные выводы: ЦРМЗ АО
«Алмалыкский ГМК» является платежеспособным и ликвидным предприятием
на 2018 год.
Для выявления статей баланса, которые влияют на финансовое состояние
предприятия, проанализируем состав и динамику оборотных активов, в том
числе дебиторской задолженности, и кредиторской задолженности.
Рассмотрим состав и структуру оборотных средств ЦРМЗ АО
«Алмалыкский ГМК» за 2016-2018 годы (табл. 16). Данные для анализа взяты из
формы № 1 «Бухгалтерский баланс».
Итак, как нами было уже отмечено ранее, происходит увеличение
оборотных активов. Так в 2018 году увеличение данного показателя произошло
53
на 54547824 руб. а вот увеличиваются оборотные активы за счет материальных
запасов и дебиторской задолженности.
Таблица 16
Состав и динамика оборотных активов
ЦРМЗ АО «Алмалыкский ГМК» за 2016-2018 гг. руб.
Наименование
показателей
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Отклонение
2017/
2016
2018/
2017
Оборотные активы
18831335
2
22483221
0
279380034
36518858
54547824
Запасы
36706718
37431161
42543057
724443
5111896
НД
8063796
8058219
7914804
-5577
-143415
Дебиторская
задолженность
68707030
11113971
9
123496442
42432689
12356723
Денежные
средства и их
эквиваленты
25323079
17873488
14628783
-7449591
-3244705
Прочие оборотные
активы
7404
67
67
-7337
0
Как нам кажется, это негативный момент в деятельности ЦРМЗ АО
«Алмалыкский ГМК». По-нашему мнению, предприятию необходимы меры,
направленные на снижение дебиторской задолженности и уменьшение лишних
запасов.
И в завершение, проведем анализ динамики кредиторской задолженности
(табл. 17):
Таблица 17
Динамика кредиторской задолженности
ЦРМЗ АО «Алмалыкский ГМК», руб.
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Отклонение, +/-
2017/2016
2018/2017
Кредиторская
задолженность
41868595
56053228
59011078
14184633
2957850
Итак, рассмотрим более подробно динамику кредиторской
задолженности и представим это графически на рисунке 11.
Благодаря рисунку 11 и таблице 17 мы видим, что на протяжении
анализируемого периода происходит увеличение кредиторской задолженности.
54
Причем в 2018 году данный показатель вырос на 2957850 руб. Такая динамика
может в дальнейшем негативно сказаться на деятельности ЦРМЗ АО
«Алмалыкский ГМК» и его финансовом состоянии. Поэтому необходимо
предложить меры, направленные на снижение данного показателя.
Рис. 11. Динамика кредиторской задолженности
ЦРМЗ АО «Алмалыкский ГМК»
Благодаря проведенному нами исследованию финансового состояния
ЦРМЗ АО «Алмалыкский ГМК» мы выяснили, что предприятие
платежеспособно и ликвидно и может отвечать по своим обязательствам. Но все
же прослеживаются негативные моменты в деятельности ЦРМЗ АО
«Алмалыкский ГМК», которые сразу не определить. Там мы выяснили, что на
предприятии происходит увеличение трех показателей – дебиторской и
кредиторской задолженностей и запасов предприятия. Считаем, что необходимы
меры, направленные на снижение данных показателей.
Пожалуй, главной задачей абсолютно любого предприятия является
всестороннее и полное удовлетворение потребительских запросов населения.
При этом крайне важно, чтобы обеспечение клиентов товарными продуктами
происходило на самом высоком уровне качества, а производство их требовало
наименьших затрат.
27%
36%
37%
Кредиторская задолженность
2016 2017 2018