65
3. Для повышения уровня компетенций необходимо в постоянном
порядке ввести процедуру обучения специалистов, занимающихся анализом
инвестиционных вложений коммерческого банка.
4. Налаживание сотрудничества между банками более высокого
уровня, в рамках которого на основе взаимного доверия создавались бы
консорциумы, пулы и через них осуществлялось инвестиционное
кредитование крупных проектов. Вместе с этим необходимо проводить
тщательный анализ эффективности вложения в малые и микро-проекты,
осуществлять инвестиционное кредитование подобных проектов.
5. При формировании инвестиционной политики банка ключевыми
позициями являются: формирование целевых ориентиров инвестиционной
деятельности банка; определение механизмов осуществления
инвестиционной деятельности; разработка комплекса мероприятий по
организации и управлению инвестиционной деятельностью банка в
соответствии с избранными целевыми ориентирами инновационной
деятельности.
3.3. Оценка экономической эффективности предложенных мероприятий
Для того чтобы обеспечить эффективную реализацию перечисленных
выше рекомендаций ПАО «Сбербанк» необходимо уточнить стратегию
инвестиционной деятельности банка. Для развития инвестиционной
деятельности ПАО «Сбербанк» предложено осуществить:
1. Формулировку целей инвестирования. Они должны определяться
исходя из общей стратегии развития банка и целей инвестиционной
деятельности. Основными целями инвестиционной стратегии могут быть:
получение прибыли, повышение ликвидности и диверсификация активов,
прирост стоимости портфеля;
2. Определение суммы денежных средств, направляемых на
приобретение ценных бумаг в виде лимита денежных средств;
66
3. Задание ограничений по инвестиционным качествам портфеля.
Ограничения по доходности могут быть заданы параметром «не ниже...%»,
риску - «не выше...%). Ограничения выступают рекомендациями по выбору
типа портфеля на перспективу;
4. Определение классов и видов ценных бумаг, включаемых в
портфель. Инвестиционная стратегия банка может базироваться на
различных классах и видах ценных бумаг: государственные долговые
обязательства, облигации субъектов РФ и муниципальных образований,
корпоративные облигации, векселя промышленных и финансовых
организаций высокой группы надежности, привилегированные и
обыкновенные акции российских эмитентов;
5. Определение инвестиционных параметров портфеля. Предложено в
качестве инвестиционных параметров стратегического портфеля принять:
долю средств, предполагаемых к инвестированию в ценные бумаги, в активах
банка; срок инвестирования; ожидаемую доходность; уровень риска;
6. Задание типа и структуры портфеля. В частности при
консервативном типе портфеля структура портфеля может быть следующей:
90% долговых ценных бумаг и 10% акций. Детализация структуры портфеля
может выглядеть следующим образом. Выбор объектов инвестиций
стратегического портфеля на основе оценки их качества;
8. Формирование документа «Инвестиционная стратегия банка».
Предложена следующая структура документа: цели и лимиты
инвестирования, ограничения по инвестиционным качествам портфеля,
перечень объектов инвестиций, инвестиционные параметры портфеля, тип и
структура портфеля, резерв по стратегическому портфелю;
9. Разработка вариантов инвестиционной политики. Инвестиционная
политика определяет конкретное соотношение долей ценных бумаг разных
классов, видов и разновидностей в портфеле на краткосрочный (до года)
период и должна быть оформлена в виде документа «Инвестиционная
политика», отражающего наименование портфелей, лимит денежных
67
средств, срок инвестиций, доли вложений в различные ценные бумаги,
ожидаемую доходность и уровень риска, признаки ценных бумаг,
включаемых в портфель;
10. Реализация инвестиционной стратегии и политики. Для
достижения стратегических целей в кредитовании инвестиционной
деятельности перед Банком стоит ряд задач:
обеспечить поиск и отбор качественных проектных предложений,
удовлетворяющих стратегическим, отраслевым и региональным приоритетам
Банка;
поддерживать качество портфеля проектов банка развития, а
также его доходность для обеспечения безубыточной деятельности Банка;
сократить сроки экспертизы инвестиционных проектов;
способствовать повышению социально-экономических и экологических
эффектов от реализации проектов.
В таблице 18 представлена оптимальная структура портфеля в
инвестиционной стратегии банка, разработанная на основании модели
Марковица.
Таблица 18
Оптимальная структура портфеля в инвестиционной стратегии
банка
Наименование показателя
Доля в
портфеле,%
1. Долговые бумаги
90
Государственные долговые обязательства
67,5
Корпоративные и муниципальные
облигации
13,5
Корпоративные векселя
9
2. Акции
10
Пассивная часть
4,7
Нефтегазодобыча и переработка
2,2
Металлургия
1
Телекоммуникация
0,4
Банковский сектор
0,9
Потребительский сектор
0,1
Потребительский сектор
0,1
Активная часть
4,7
Свободные денежные средства
0,6
68
Таким образом, как видно из таблицы 13, предлагается существенно
увеличить (на 18%) долю государственных долговых обязательств по
отношению к текущей структуре портфеля ценных бумаг, и при этом
продолжить политику сокращения корпоративных ценных бумаг, а также
пересмотреть состав и структуру корпоративного портфеля ценных бумаг.
Совокупно, планируется что изменение портфеля ценных бумаг
окажет положительное влияние на доходность инвестиционной деятельности
ПАО «Сбербанк».
Для решения данных задач потребуется:
пересмотр кредитной политики Банка с учетом подхода к
разделению портфеля на проекты банка развития и специальные проекты;
активное консультирование и содействие инициаторам
инвестиционных проектов в подготовке проектной документации в
соответствии с новыми требованиями Банка;
оптимизация, реинжиниринг и автоматизация инвестиционного
процесса;
усиление роли риск-менеджмента, мониторинга и сопровождения
инвестиционных проектов;
повышение эффективности работы с проблемной
задолженностью;
внедрение принципов ответственного финансирования в
инвестиционный процесс;
повышение эффективности деятельности представительств Банка
на территории Российской Федерации.
Комплексное внедрение стратегии позволит получить максимальный
синергетический эффект от предлагаемых инициатив и является сложной
амбициозной задачей, требующей всесторонней оценки и контроля за
возрастающими операционными рисками и рисками внедрения. Проведем
экономическое обоснование проведенных исследований по
69
усовершенствованию совершенствованию инвестиционного андеррайтинга в
ПАО «Сбербанк».
Рассмотрим два варианта вложения денежных средств: как, если бы
мы их истратили на формирование портфеля ценных бумаг (акции, вексель и
ОФЗ) или на выдачу ссуды, представленные в таблице 19.
Таблица 19
Исходные данные для расчета эффективности вариантов
вложения финансовых ресурсов, тыс. руб.
Показатели
Вид ценной бумаги
Итого
Акция
Вексел
ОФЗ
I Вариант
Сумма затрат, руб.
1000000
41589
455230
1496819
Доходность годовая, %
134,6
106,8
240,4
Доход, руб.
1346000
44417
1094372,9
2484790
II Вариант
Доход по средствам,
размещенным в ссуды, руб.
240000
9981,4
109255,2
359237
Отношение дохода по I
варианту к доходу по II
варианту, разы
5,61
4,45
10,02
6,92
На основе расчетных данных можно сделать вывод о том, что в случае
инвестирования банком свободных финансовых средств в ценные бумаги,
выигрыш в полученном доходе будет значительно превышать величину
дохода, которую банк получил бы, разместив средства в ссуды.
Данные предложения могут повысить инвестиционную активность
рассматриваемого банка, а также улучшить конкурентоспособность банка,
его ликвидность, и финансовую устойчивость.
70
Заключение
По результатам проведенного и представленного теоретического
исследования организации инвестиционной деятельности коммерческих
банков были сделаны следующие выводы.
Банки являются важным экономическим звеном в структуре любого
государства. В новых экономических условиях наиболее востребованной и
одновременно сложной для банков сферой становится инвестиционный
банкинг. Различают следующие основные виды инвестиционной стратегии
банка: активную (агрессивную), направленную на максимальное
использование возможностей рынка, и пассивную (выжидательную).
Сосредоточение в руках банков таких пакетов их акций, которые
позволяют влиять на принимаемые предприятиями решения, позволяет им
участвовать в управлении предприятиями и организациями, расширяя
контроль над рынками при ограничении собственных рисков.
Объектом исследования выступает старейший в России банк ПАО
«Сбербанк» является активно развивающимся и крупнейшим банком в
настоящий момент.
В результате проведенного анализа структуры и динамики
инвестиции ПАО «Сбербанк» установлено, что основным направлений
инвестиционной деятельности выступают вложения в ценные бумаги.
По итогам проведенного анализа эффективности и рискованности
инвестиционной деятельности ПАО «Сбербанк» можно сделать следующие
выводы. За анализируемый период с 01.01.2017 по 01.01.2019 отмечается
рост рискованности портфеля ценных бумаг. Доходность инвестиционной
деятельности ПАО «Сбербанк» имеет стабильные показатели. Объем
инвестиционной деятельности, и его изменения в динамике позволяют
сделать вывод о незначительной роли в общей финансовой результативности
деятельности коммерческого банка.
Проведенный анализ структуры портфеля ценных бумаг позволил
определить переориентацию ПАО «Сбербанк» с низкодоходных, но
71
безрисковых бумаг, в том числе РФ, субъектов РФ и органов местного
самоуправления в сторону ценных бумаг нерезидентов. При этом
существенного повышения доходности не отмечается.
В целом, следует говорить о высокой рискованности выбранной
инвестиционной тактики. В целях развития и совершенствования
инвестиционной деятельности ПАО «Сбербанк» представляется
целесообразным рассмотреть варианты оптимизации инвестиционного
портфеля коммерческого банка.
Банку была предложена процедура инвестиционного андерайтинга,
которая позволит банку увеличить возможности выбора, а также общий
объем выпускаемых ценных бумаг. Также по результатам проведенного
исследования была установлена необходимость совершенствования
инвестиционной стратегии банка, определена детальная структура портфеля
ценных бумаг с точки зрения оптимального сочетания его риска и
доходности.
Также банку было предложено документальное оформление
инвестиционной политики, предложена примерная структура
инвестиционного портфеля. С учетом предложенной структуры портфеля
ценных бумаг были выполнены расчеты целесообразности инвестирования
банком свободных денежных средств в предлагаемый инвестиционный
портфель. Расчеты показали, что вложения в ценные бумаги позволят банку
получить больший доход, как если бы данные средства использовались для
предоставления кредитов.
Таким образом, предложенные меры имеют экономический смысл.
72
Список использованной литературы
1. Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ (ред. от (ред. от
18.07.2019)) «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»
// «Российская газета», N 127, 13.07.2002
2. Федеральный закон от 13.07.2015 N 222-ФЗ «О деятельности
кредитных рейтинговых агентств в Российской Федерации, о внесении
изменения в статью 76.1 Федерального закона «О Центральном банке
Российской Федерации (Банке России)» и признании утратившими силу
отдельных положений законодательных актов Российской Федерации»//
«Собрание законодательства РФ», 20.07.2015, N 29 (часть I), ст. 4348
3. Балабанов И.Т. Банковское дело. Санкт-Петербург: Питер, 2012 -
304 с.
4. Банки и банковское дело: учебник для бакалавров / под ред. В. А.
Боровковой. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство Юрайт, 2018. - 623
с.
5. Белоглазова, Г.Н. Банковское дело / Г.Н. Белоглазова, Л.П.
Кроливецкая.Спб.: Питер, 2016. -384с.
6. Банковское дело. Организация деятельности коммерческого
банка: учебник для бакалавров / Г. Н. Белоглазова [и др.]; под ред. Г. Н.
Белоглазовой, Л. П. Кроливецкой. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.:
Издательство Юрайт, 2018. - 652 с.
7. Бочаров В. В. Инвестиции: Учебник /В. В. Бочаров. – СПб.:
Питер, 2009. – 384 с.
8. Бочаров В.В. Инвестиции. - СПб.: Питер, 2012 - 288с.
9. Деева, А.И. Инвестиции: учебное пособие / А.И. Деева. — М.:
ЭКСМО, 2019. – 436 с.
10. Ивашковский С.Н. Экономика: микро и макроанализ: учеб.-
практ. пособие / С.Н. Ивашковский. – М.: Дело, 2009. – 360 с
11. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб.пособие / Л.Л. Игонина; Под
ред. В.А. Слепова. — М.: Юристъ, 2012. — 480 с.
73
12. Инвестиции: Учеб. пособие /Под ред. М.В. Чиненова. – М.:
КноРус, 2011. – 368 с.
13. Инвестиции: Учебник / И.П. Николаева. - М.: ЭКСМО, 2017. -
256 с.
14. Крушвиц, Л.Д. Финансовые инвестиции / Л.Д. Крушвиц. - Санкт-
Петербург: Питер, 2014. – 400 с.
15. Лаврушин О.И. Банковское дело. Москва: Финансы и статистика,
2012 - 672 с.
16. Медведев, М.А. Эффективный портфель банковских операций /
М.А Медведев //Вестник УрФУ. Серия: Экономика и управление. - 2015.- №
3. - С. 116-124.
17. Лахметкина, Н. И. Инвестиционная стратегия предприятия:
учеб.пособие / Н. И. Лахметкина. – 6-е изд., стер. – М. : КНОРУС, 2017. – 230
с.
18. Инвестиционный анализ/ И.С. Межов, Ю.И.Растова, С.Н.
Бочаров. – Новосибирск.: Изд-тво НГТУ, 2016.- 432с.
19. Лимитовский, М. А. Инвестиционные проекты и реальные
опционы на развивающихся рынках : учеб.-практ. пособие / М. А.
Лимитовский. – 5-е изд., перераб. и доп. – М. : Юрайт, 2011. – 486 с.
20. Лаврушин, О. И. Банковское дело: современная система
кредитования / О. И. Лаврушин, О. Н. Афанасьева, С. Л. Корниенко. –
Москва.: КНОРУС, 2015. – 264 с.
21. Тютин, А.С. Проблемы оценки эффективности инвестиционных
проектов коммерческими банками/ А.С Тютин //Вестник Самарского
государственного экономического университета. - 2018.- № 65. - С. 117-122.
22. Кочетков, Л. Г. Инвестиционные расчеты/ Л.Г. Кочетков. - Санкт-
Петербург: Питер, 2017. – 432 с.
23. Меркулов, Я.С. Инвестиции: учебное пособие /Я.С. Меркулов.-
М.: ИНФРА-М, 2010. – 420 с.
74
24. Мировая экономика: учебник для бакалавров / Р. И. Хасбулатов. -
М.: Издательство Юрайт, 2015. - 884 с.
25. Нешитой, А. С. Инвестиции: Учебник/А.С. Нешитой. — 6-е изд.,
перераб. и испр. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К0»,
2010. — 372 с.
26. О мерах по повышению инвестиционной привлекательности и
бюджетной обеспеченности муниципальных образований: аналит. записка
Всерос. совета местного самоупр. // Муницип. власть. – 2015. – № 1. – С. 42–
51.
27. Ример М. И. Экономическая оценка инвестиций: Учебник для
вузов. 3-е изд., переработанное и дополненное. — СПб.: Питер, 2010 г. — 416
с.
28. Теплова, Т. В. Инвестиции : учеб.для бакалавров / Т. В. Теплова.
– М. :Юрайт, 2017. – 724 с.
29. Тавасиев, А.М. Банковское дело: управление кредитной
организацией: учебное пособие / А.М. Тавасиев.– М.: «Дашков и К»,2015. –
668с.
30. Распопова,Е.А. Особенности и тенденции осуществления
портфельных инвестиций коммерческих банков РФ / Е.А Распопова
//Вестник Челябинского государственного университета. - 2015. - № 1. - С.
110-115.
31. Саяпина Н. Н., Ушакова Н. С. Эффективность управления
коммерческими банками в России //Экономика сферы сервиса: проблемы и
перспективы. – 2019. – С. 75-79.
32. с.
33. Финансовые рынки и институты: учебник и практикум для
прикладного бакалавриата / М. Н. Михайленко; под ред. А. Н. Жилкиной. -
М.: Издательство Юрайт, 2015. - 303 с.