33
При проектном кредитовании банки не получают залога на общую
сумму кредита и не могут рассчитывать ни на что, кроме будущих доходов
проекта. Для минимизации рисков российские банки привлекают страховые
компании, государственное финансирование. Банкам интересен этот вид
бизнеса в связи с крупными суммами сделок, невысокими издержками на
подготовку и кредитование, возможностью взимания с заемщика кроме
процентной ставки платы за экспертизу проекта и его мониторинг,
резервирование ресурсов, консультационные услуги по вопросам состояния
инвестиционной программы
24
.
Следующая форма - объектное финансирование — вид кредитования,
основной целью которого является приобретение заемщиком определенных
материальных активов (например, морского или воздушного судна).
В данном случае основным источником исполнения обязательств
заемщика является доход от использования конкретного актива, который
одновременно является обеспечением кредитного требования. В качестве
источника исполнения обязательств заемщика перед кредитором могут также
выступать лизинговые платежи или арендная плата третьих лиц за
пользование активами, принадлежащими заемщику;
Еще форма кредитования, товарно-сырьевая - краткосрочное
структурированное кредитование, целью которого является предоставление
финансовых ресурсов для приобретения заемщиком сырьевых товаров
(например, нефти, сельскохозяйственных культур, металлов), а также для
финансирования дебиторской задолженности (приобретения прав требований
по такого рода активам).
В данном случае заемщик не располагает какими-либо иными
материальными активами и не осуществляет каких-либо иных видов
деятельности, при этом единственным источником исполнения обязательств
заемщика является выручка от реализации (продажи) актива, а структура
24
Ефимова Л.Г. Банковское право / Л.Г. Ефимова. - М.: Статут, 2014. – 274 с.
34
сделки (операции) позволяет компенсировать низкое кредитное качество
заемщика.
Уровень кредитного риска (значения вероятности дефолта, уровня
потерь при дефолте) фактически не зависит от финансового состояния
заемщика, а отражает «самоликвидирующийся» характер операции и опыт
кредитора в структурировании подобных операций;
Форма кредитования приносящая доход от недвижимости — вид
кредитования под залог недвижимости, при котором степень исполнения
обязательств заемщика и уровень возмещения потерь по активу в случае
дефолта заемщика зависят исключительно от денежных потоков данного
актива. Основным источником денежных потоков в данном случае являются
арендная плата или реализация (продажа) актива. В качестве заемщика может
выступать специализированное общество (SPV/SPE), строительная компания,
арендодатель. Главным отличием кредитных требований, относимых к
данному подклассу, от иных кредитных требований, обеспеченных
недвижимостью, является сильная положительная зависимость (корреляция)
между источниками исполнения обязательств и источниками возмещения по
активу в случае дефолта заемщика, поскольку оба эти фактора зависят в
основном от денежных потоков от использования недвижимости;
финансирование коммерческой недвижимости с нестабильными ценовыми
параметрами.
25
Данный тип кредитных требований демонстрирует повышенную
волатильность потерь по сравнению с другими подклассами
«специализированного кредитования». К данной категории относятся ссуды
под залог коммерческой недвижимости размером свыше 100 млн. рублей. К
данному подклассу относятся в том числе:
25
Коновалова М.И. Основы правового положения Центральных банков России и Германии / М.И.
Коновалова // Финансовое право. - 2012. - N 5. - С. 30 - 33.
35
- кредитные требования, обеспеченные коммерческой недвижимостью,
характеризующейся повышенной волатильностью показателей дефолта;
- ссуды на приобретение земельных участков, ссуды, выданные на
стадии проектирования, до начала или на стадии строительства объектов
недвижимости, отнесенной к категории, указанной в предыдущем абзаце;
- ссуды, выданные на стадии проектирования, до начала или на стадии
строительства любых объектов недвижимости с нестабильным (на момент
выдачи ссуды) источником ее погашения (например, реализация строящегося
объекта недвижимости в будущем, будущие денежные потоки от сдачи
объекта недвижимости в аренду), в которых доля собственных средств
заемщика не является значительной.
Развитие банковской деятельности привело к появлению
разнообразных видов потребительских кредитов, схем автокредитования,
ипотечного кредитования, кредитов малому и среднему бизнесу. Среди
инновационных продуктов и услуг для корпоративных клиентов следует
особенно выделить проектное кредитование и синдицированное
кредитование.
26
Относительно новая форма - синдицированное кредитование, многие
банки активно выступали в роли участников синдикаций, обеспечивая
необходимый объем финансирования на рыночных условиях и оптимальную
структуру сделки. Это связано с тем, что синдицированное кредитование
обладает рядом преимуществ как для заемщика, так и для банков-участников.
Для заемщика: позволяет привлечь большие объемы финансирования,
которые часто невозможно получить при работе с одним банком, экономит
издержки (по сравнению с привлечением такого объема финансирования от
нескольких кредиторов), обеспечивает создание публичной кредитной
истории (информация о сделке освещается в средствах массовой
26
Ликунская М.П. Правовое регулирование инвестиционной деятельности в ЕС: Автореф. дис. ... канд.
юрид. наук / М.П. Ликунская. - М.: Наука, 2013. – 180 с.
36
информации, снижает риск зависимости от одного кредитора, расширяет
существующую базу кредиторов).
Для банка-участника: публичность сделки позволяет укрепить позиции
банка на финансовом рынке, обеспечивает диверсификацию кредитного
портфеля банка, снижение и разделение риска на одного заемщика,
открывает доступ к новым заемщикам, расширяет сотрудничество с другими
банками.
Также можно к новым формам кредитования, разработанным банками
можно отнести продукты, связанные со сделками LBO (leveraged buy-outs).
Данные сделки представляют собой частный случай сделок по слиянию и
поглощению. Суть LBO состоит в приобретении контрольного пакета акций
компании с привлечением заемных средств у банка или группы банков.
Причем обычно LBO применяется, когда целевая компания значительно
превосходит омпанию-покупателя. Банк, непосредственно выдающий
кредит, является старшим кредитором и несет основной риск по кредиту.
27
Деньги при этом дает один банк, но привлекает их у нескольких
банков, которые являются вторыми в цепочке. Если инициатор LBO ведет
переговоры с несколькими банками о финансировании своего проекта, тогда
согласование позиций со всеми кредиторами достаточно сложная задача.
Форма кредитования появилась, это новая форма входит в отдельную
группу продуктов, которые стали предлагаться банками, является Private
Banking - услуги и персональный сервис состоятельным клиентам. Для вип
клиентов и членов их семей предоставляется полный комплекс услуг от
кредитования, управления активами и до сопровождения сделок с
земельными участками, прочей недвижимостью и многое другое. При этом
обеспечивается конфиденциальность совершаемых операций, высокий
27
Рождественская Т.Э. Создание мегарегулятора в России: цели, задачи, проблемы и перспективы развития /
Т.Э. Рождественская // Банковское право. - 2013. - N 5. - С. 10 - 17.
37
уровень сервиса и оперативность, а также индивидуальные условия
предоставления продуктов и услуг.
Те клиенты, выбравшие Private Banking, могут рассчитывать также на
выгодные условия обслуживания во многих организациях - партнерах банка
(рестораны, спортивные комплексы, ювелирные центры, автосалоны).
Вывод. В главе описаны сущность и классификация кредитных
отношений в рыночной экономике, функции кредитных отношений в
рыночной экономике, описаны направления и формы развития кредитных
отношений.
38
Глава 2. Роль кредитных отношений в современной рыночной
экономике
2.1.Международные кредитные организации: особенности
функционирования
В мире международные финансовые организации осуществляют
регулирование валютно-кредитных отношений в рамках всей мировой
экономики. Среди ведущих МФО этого типа следует отметить
Международный валютный фонд (МВФ), Всемирный банк (ВБ), Банк
международных расчетов, Организацию экономического сотрудничества и
развития. Это глобальные МФО осуществляют регулирование валютно-
кредитных отношений в рамках всей мировой экономики.
Одно из важнейших мест в этой системе на сегодняшний момент
занимают международные финансовые организации, первостепенная роль
среди которых отводится Международному валютному фонду (МВФ) и
связанному с ним Международному банку реконструкции и развития
(МБРР), входящему в группу Всемирного Банка (ВБ). Работа МВФ и МБРР
формируется с учетом новых тенденций и проблем в мировой экономике.
Членами МВФ являются 189 стран. Членство страны в МВФ является
предпосылкой для ее вступления во Всемирный банк. Россия стала членом
МВФ в 1992 г. МВФ и ВБ являются специализированными учреждениями
при ООН.
28
Также есть региональные международные финансовые организации
занимаются прежде всего финансированием проектов, связанных с развитием
реального сектора экономики отдельных стран или групп стран. Тем самым
они стимулируют усиление процессов региональной экономической
интеграции. К наиболее известным международным финансовым
организациям относятся Европейский банк реконструкции и развития
28
Коновалова М.И. Основы правового положения Центральных банков России и Германии / М.И.
Коновалова // Финансовое право. - 2012. - N 5. - С. 30 - 33.
39
(ЕБРР), Европейский инвестиционный банк, Межамериканский банк
развития, Азиатский банк развития, Африканский банк развития.
29
Центральные банки стран – членов системы – поддерживают
кредитами государства-члены.
Созданные на валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-
Вудсе в 1944 г. и преследовавшие одни и те же цели, включавшие в себя
предотвращение повторения послевоенного экономического хаоса и
формирование основы для регулируемой мировой экономики, МВФ и МБРР
за семь десятилетий своей деятельности заметно изменили свою структуру и
концепции функционирования.
Причиной таких изменений стали взгляды на роль регулирования
государством экономических процессов, на роль международных
организаций в данном процессе и на роль иностранного капитала в
национальной экономике. каждый из которых отличается основными
принципами функционирования системы, но также имеет определенную
преемственность по отношению к предыдущему.
Хартия о создании МВФ была разработана Д. Кейнсом и Г. Уайтом в
июле 1944 года. Однако, официальной датой создания учреждения считается
27 декабря 1945 года, когда первые 29 государств подписали соглашение.
Участниками МВФ сегодня являются 189 стран-членов. Общая миссия
организации сводится к предоставлению кратко- и среднесрочных кредитов
странам-членам при дефиците платежного баланса. В соответствии с 1
статьей соглашения МВФ основными целями является: не только
содействие расширению и сбалансированному росту международной
торговли, не только поддерживание стабильности валют и избегание
девальвации, но и временно предоставлять ресурсы фонда государствам-
членам при соблюдении адекватных гарантий создавать у них состояние
29
В.В. Поляков, Р.К.Щенин. Мировая экономика и международный бизнес. .М.:«Кнорус»,2015-.439с.
40
уверенности, обеспечивая тем самым возможность исправления
диспропорций в их платежных балансах.
Достижение основных целей достигается через кредитование,
консультирование, разработку программ стабилизации и системы надзора,
сбор и публикацию стандартов международной финансовой статистики.
Президентом Международного Валютного Фонда является Кристин Лагард.
Штаб-квартира находится в Вашингтоне, США.
30
Официальной датой создания Всемирного банка является 27 декабря
1945 года. Первоначально, он представлял собой только один из сегодня
существующих институтов группы - Международный банк реконструкции и
развития, основной целью которого являлось содействие в послевоенном
восстановлении стран-участниц. Со временем, роль немного изменилась и
МБРР стал кредитовать страны со среднем уровнем дохода и
кредитоспособные страны с низким уровнем дохода.
В 1960 году была создана Международная ассоциация развития,
представляющая собой кредитную организацию для оказания помощи
беднейшим странам, не обладающим кредитоспособностью для получения
займов от МБРР и уровнем ВВП на душу населения не превышающим $1165.
Две данные организации фактически составляют Всемирный банк, на
сегодняшний день акционерами которого являются 189 стран-членов. При
этом в МБРР и МАР входит 189 и 173 страны соответственно.
Группа организаций Всемирного банка включает пять учреждений.
Помимо двух упомянутых ранее, в нее входят еще три организации,
присоединившиеся для более эффективного функционирования в разное
время.
30
Кириченко Е. П. Анализ факторов, влияющих на формирование и проведение денежно-кредитной
политики России / Е. П. Кириченко // «Экономика и социум». — 2016. — № 8 (27). — С. 193—195.
41
В 1956 году была основана Международная финансовая корпорация,
призванная стимулировать приток частных инвестиций в компании
развивающихся стран.
Позднее в 1966 году начал функционировать Международный центр по
урегулированию инвестиционных споров. Основной целью создания данной
организации является обеспечение урегулирования инвестиционных споров
между правительствами и иностранными частными инвесторами через
достижение компромисса или в противном случае арбитражное
разбирательство.
31
К 1988 году было создано Многостороннее агентство по
гарантированию инвестиций, предоставляющее гарантии в форме
страхования иностранным инвесторам от политических и прочих
некоммерческих рисков. МФК, МЦУИС и МАГИ включают в себя 184, 152 и
181 членов соответственно. Президентом Группы организаций Всемирного
банка является Джим Ён Ким. Штаб-квартира находится в Вашингтоне,
США.
После пяти лет анализа и переговоров (1973-1978гг.) начался этап в
деятельности МВФ со внесения поправки в его Устав в 1978 году. Это
расширило функции МВФ. Этими функциями явились следующие три:
1.МВФ продолжает убеждать своих членов производить обмен своих
валют без каких-либо ограничений. К 1987 году 62 страны согласились на
полную конвертируемость их национальных валют.
2.Вместо контролирования выполнения странами-членами своих
обязательств в системе фиксированных валютных курсов, МВФ теперь
принадлежит главная роль в наблюдении за проведением экономической
политики стран-членов, которая влияет на их платежный баланс.
31
Моисеев С. Р. Международные финансовые рынки и международные финансовые институты. М.: Книга,
2016.
42
3. МВФ продолжает оказывать краткосрочную и среднесрочную
финансовую помощь тем членам, которые испытывают временные трудности
с платежным балансом.
В Соглашении о МВФ предусмотрено два вида кредитной
деятельности: сделка (выделение валютных средств из ресурсов Фонда) и
операция (оказание посреднических финансовых и технических услуг за счет
заемных средств).
МВФ осуществляет кредитование только государственных органов
(центральных банков, министерств финансов, казначейств,
стабилизационных фондов). Как правило, кредиты предоставляются на
покрытие дефицита платежных балансов или на поддержку структурной
перестройки экономики. При вступлении в МВФ каждая страна вносит
определенную сумму средств, именуемую взносом по квоте, который
является своеобразным членским взносом. При этом 25% квоты оплачивается
резервными активами (СПЗ и конвертируемой валютой), 75% —
национальной валютой. Чем богаче страна, тем больше ее квота.
Всемирный банк является еще одним специализированным
учреждением ООН, состоящим из четырех тесно связанных между собой
организаций, общей целью которых является повышение уровня жизни в
развивающихся странах за счет финансовой помощи промышленно развитых
стран. К этим организациям относятся Международный банк реконструкции
и развития (МБРР), Международная ассоциация развития (МАР),
Международная финансовая корпорация и Многостороннее агентство по
инвестиционным гарантиям. Решение о том, какая из организаций МБРР или
МАР будет финансировать проект, зависит от экономической ситуации в
стране, а не от характеристик самого проекта. Страны-заемщики
рассматривают Банк в качестве источника оказания технической помощи. В
большой степени техническая помощь, оказываемая Банком в последние
годы, превышающая 1 млрд. долларов в год, включает в себя кредиты и