65
Рис. 3. Взаимосвязь политики управления кредитным
портфелем и эффективностью деятельности
Рис. 4. Основные этапы управления кредитным портфелем
Пути совершенствования организации кредитного процесса, сформу-
лированные Мясиным А.В., по нашему мнению могут выступить в качестве
мероприятий по совершенствованию кредитных отношений.
По А.В. Мясину мероприятия можно представить в виде двух страте-
гий развития кредитного портфеля, которые отличаются только подходом к
определению кредитной политики банка [31, 47-50].
Этапы управления кредитным портфелем
Определение оптимального размера кредитного
портфеля
Оценка потенциальной кредитоспособности
Оценка качества кредитного портфеля по
критерию минимизации рисков/максимизации
дохода органиизации
Формирование оптимального кредитного
портфеля с точки зрения рисков
Расчет и оценка эффективности управления
кредитным портфелем
66
Пусть начальное состояние кредитного портфеля соответствует пери-
оду времени t = 0, а расчет портфельных показателей будем производить до
периода t = 10.
Предположим, что кредитную политику банка можно описать пере-
меной ar, то есть долей одобренных заявок по отношению к общему числу
полученных заявлений на кредитную карту. Тогда исходные параметры МКП
можно описать так, как показано в таблице 8 приложения 6.
В Приложение 7, таблице 9 описаны все известные параметры кре-
дитного портфеля и определены два сценария развития, соответствующие
двум возможным стратегиям ведения бизнеса.
Определим основные показатели, на которые стоит обратить внима-
ние при выборе одной из двух стратегий:
период окупаемости проекта (payback), в роли которого
выступает приобретение бизнеса;
качество кредитного портфеля, которое может выражаться как в
относительной величине средних годовых кредитных потерь (Pncl % Pe) за
некоторый период времени, так и в абсолютной величине убытка (кредитных
потерь) накопленным итогом (Pnclcum, $);
чистая выручка кредитного портфеля, которая может выражаться
как в относительной величине средней годовой доходности (Nia% Pe) за
некоторый период времени, так и в абсолютной величине чистой прибыли
накопленным итогом (Niacum, $).
Обратимся к полученным результатам. На рисунках 5 и 6 (приложе-
ние 6) изображены основные реализации сценариев 1 и 2, рассчитанные с
помощью МКП. Для сравнения результатов реализации сценариев 1 и 2 обра-
тимся к таблице 9 приложения 7, в которой описываются два периода моде-
лирования: от 0 до 5 и от 0 до 10.
На основании полученных данных можно сделать следующие выводы:
период моделирования может повлиять на выбор стратегии раз-
вития. Так, например, на интервале 0-5 сценарий 1 оказался лучше по всем
67
показателям, однако на интервале 0-10 по сценарию 2 был получен больший
накопленный доход;
агрессивная стратегия развития приводит к большим расходам на
ведение бизнеса, что отражается на финансовом результате (рисунок 3 и 4
приложения 6);
агрессивная кредитная политика ведет к постепенному ухудше-
нию качества кредитного портфеля, в то время как консервативный подход
позволяет оставить качество кредитного портфеля на прежнем уровне;
период окупаемости в обоих сценариях оказался равным 8,6. В
итоге в случае моделирования на интервале 0-10, несмотря на незначитель-
ное ухудшение качества кредитного портфеля, накопленный финансовый ре-
зультат (чистая прибыль) немного выше в сценарии 2, чем в сценарии 1.
Таким образом, с точки зрения совокупного размера дохода, получен-
ного за период времени 0-10, выбор сценария 2 предпочтительнее.
Оба предложенных сценария (1 и 2) предполагали наличие достаточно
стабильной рыночной конъюнктуры, и акционеры могли с достаточной долей
уверенности оценить ожидаемые убытки от кредитования. В реальной жизни,
как показывает практика, это сделать достаточно сложно, так как изменение
макроэкономических условий проецируется и на поведение кредитного
портфеля. Здесь стоит выделить два способа воздействия: постепенное и шо-
ковое.
Постепенное изменение экономической ситуации приводит к плавному
ухудшению качества портфеля. В этой ситуации можно выделить определен-
ный тренд этого воздействия и принять превентивные меры по минимизации
будущих убытков.
Шоковое воздействие связано с невозможностью точно предсказать
момент и амплитуду изменений и, как следствие, имеет существенный нега-
тивный эффект на множество финансовых организаций. Примером последне-
го типа изменений экономической конъюнктуры является мировой финансо-
вый кризис, начавшийся в 2014 году.
68
Смоделируем два дополнительных стресс-сценария, которые проде-
монстрируют, что может произойти с кредитным портфелем в случае воздей-
ствия на него экономических шоков. Кроме того, допустим, что, несмотря на
изменение макроэкономической ситуации, стратегия ведения бизнеса не ме-
няется, то есть реализация агрессивного или консервативного подхода про-
исходит, несмотря на произошедшие шоки.
В рамках созданной МКП результатом воздействия неблагоприятной
кризисной ситуации на конкретный кредитный портфель будет ухудшение
максимально возможного уровня потерь (убытка) от кредитования заемщи-
ков (mncl). С учетом сказанного определим два стрессовых сценария - 3 и 4,
которые отличаются от сценариев 1 и 2 только некоторыми параметрами (ри-
сунки 5 и 6 приложения 7-8).
Для анализа результатов стресс-тестирования кредитного портфеля
обратимся к аналогичному формату данных, которые были представлены для
анализа сценариев 1 и 2.
Может ли измениться мнение новых собственников бизнеса при вы-
боре стратегии развития, учитывая результаты стресс-тестирования? Вероят-
но, да. Как мы видим, агрессивная стратегия в случае кратковременного шока
сильно подвержена шоковому эффекту. На основании полученных данных
можно сделать следующие выводы:
качество кредитного портфеля существенно ухудшается на про-
тяжении всего периода моделирования, что, в свою очередь, приводит к су-
щественным финансовым убыткам от ведения кредитной деятельности;
период окупаемости в сценарии 4 увеличивается примерно на
один год по отношению к сценарию 3;
на конец 10-го периода сценарий 4 показывает значительный от-
рицательный накопленный доход.
Таким образом, проведенное стресс-тестирование позволило смоде-
лировать один из возможных сценариев развития с учетом кратковременного
шока.
69
В результате по сравнению с консервативным подходом агрессивная
стратегия, существенно подверженная кризисным шокам, демонстрирует
снижение ожидаемых доходов.
Стоит отметить, что подобные результаты стресс-тестирования необ-
ходимо учитывать при применении комплексного подхода для оценки воз-
можных стратегий развития. Кроме того, важными характеристиками стресс-
сценариев являются вероятность реализации заложенных шоков, амплитуда
воздействия на портфель, продолжительность воздействия, момент начала
воздействия и частота возможного повторения шоков.
Кроме того необходимо обратить внимание на использование на раз-
работку и применение новых форм и методов международного кредитования.
Одним из таким направление выступает факторинг, основным прин-
цип которого состоит в том, что фактор-фирма покупает у своих клиентов их
требования к своим клиентам, в течение 2-3 дней оплачивает им от 70 до 90%
требований в виде аванса, остающиеся 10-30% клиент факторинговой фирмы
получает после того, как к нему поступит счет от клиента. Преимущество та-
кой формы услуг заключается в увеличении ликвидности, а достаточно вы-
сокий уровень ликвидности является предпосылкой для быстрого роста
предприятия. Именно при быстрорастущем обороте предприятие обязано ак-
кумулировать крупные ликвидные средства, чтобы погасить счета своих по-
ставщиков, уплатить заработную плату и предоставить своим клиентам тот
же самый срок платежа, что и его конкуренты.
По сути, факторинговая компания помогает бизнесу существовать,
поскольку сама материально заинтересована в успехах этого бизнеса. На наш
взгляд, кредит является наиболее выгодным как способ единовременного
финансирования, когда речь идет о приобретении оборудования, проектном
финансировании, финансировании отдельных поставок, например биржевых,
и т.д.
Из вышесказанного можно сделать вывод, что высокая степень ориен-
тированности факторинга на клиента, востребованность данной услуги при
70
осуществлении современных высококонкурентных торговых операций, ее
идеология, направленная прежде всего на интересы растущих торговых ком-
паний, приводят к большему спросу на факторинг и отказу предприятий от
краткосрочного кредитования поставок продукции/услуг.
Под международным факторингом обычно понимаются факторинго-
вое обслуживание внешней торговли и открытие факторинговыми компани-
ями представительств или филиалов в других странах для осуществления
факторингового обслуживания как внутренней, так и экспортно-импортной
деятельности компаний из разных государств [32, с. 46-49].
Особенностью факторингового обслуживания является то, что оно но-
сит постоянный характер. То есть, заключив один раз договор с фактором,
поставщик будет заранее знать, что сможет получить финансирование по
каждой очередной поставке. При этом количество дебиторов, а также суммы
уступаемой задолженности зачастую фактором не ограничиваются.
Основными характерными чертами синдицированных кредитов явля-
ются участие в них двух и более кредиторов, единая документация (унифи-
цированный многосторонний кредитный договор), единые условия предо-
ставления финансирования для всех участников синдиката, равенство прав
всех кредиторов - paripassu, ответственность заемщика одновременно перед
всеми кредиторами, единство информации, наличие банка-агента, отвечаю-
щего за организацию информационного обмена между всеми участниками и
денежных потоков. Специфическими чертами синдицированных кредитов
являются крупные объемы, длительные (по российским меркам) сроки,
большое количество участников и особая технологическая структура. В каче-
стве примера достаточно привести один из синдицированных кредитов,
предоставленный в ноябре 2011 г. крупнейшему европейскому производите-
лю промышленной осветительной техники - австрийской компании «Цумто-
бель АГ». Этот кредит в форме кредитной линии на сумму 500 млн евро и на
срок пять лет был предоставлен синдикатом семи банков. Банками-
71
организаторами явились такие крупные европейские банки, как
Commerzbank, Raiffeisenbank International и UniCreditBank.
Практически всегда в качестве банков-организаторов выступают
крупные международные банки, обладающие соответствующим многолет-
ним опытом, деловой репутацией и технологией, а также международные
банки развития, например Европейский банк реконструкции и развития.
Банк-организатор (BankArranger/LeadManager) согласовывает с заем-
щиком условия кредита и получает от него мандат на его организацию. Явля-
ясь банком-организатором, этот банк вносит, как правило, наиболее крупный
объем ресурсов в качестве своего финансового участия в синдикате. Второй
уровень участников синдиката составляют банки - ко-менеджеры (Co-
Managers). К этой группе относятся банки с высокой международной репута-
цией и опытом участия в этих операциях, объем участия которых в синдикате
меньше, чем у банка-организатора. Наибольшее количество участников в
синдикатах обеспечивают рядовые банки - менеджеры или андеррайтеры
(Managers/Underwriters). Синдицированный кредит может быть открытым, к
участию в котором приглашаются любые банки (естественно, обладающие
необходимыми средствами и деловой репутацией), или клубным, в котором
участвует ограниченное количество конкретных банков.
В настоящее время многие крупные российские акционерные бан-
ки регулярно привлекают синдицированные кредиты. Достаточно привести
пример Промсвязьбанка, который в 2011 г. привлек 350 млн долл. США на
один год по ставке LIBOR + 1,9% на цели торгового финансирования своих
клиентов. Ведущим банком-организатором являлся BankofAmericaSecurities,
а всего в операции участвовали 18 банков.
Статистика просроченной задолженности.
По итогам 2016 г. доля просроченных счетов в общем количестве от-
крытых кредитов составила 17,5 %.
72
Общее количество просроченных кредитов с начала года выросло
на 7 %: с 12,62 до 13,55 млн. кредитов. Год назад темпы роста этого показа-
теля составляли 9 %.
Количество счетов с просрочкой платежа более 90 дней выросло
с начала года на 9 %: с 9,48 до 10,33 млн шт., составив по итогам года 13,4 %
от общего количества открытых кредитов. За 2015 г. этот показатель вырос
на 23 %. Объем просроченной задолженности по итогам 2016 г. вырос
на 13 %: с 1,15 до 1,30 трлн. руб. и в декабре составил 13,8 % от общего объ-
ема ссудной задолженности граждан.
Год назад темпы роста этого показателя составляли 49 %. Объем
«плохих» долгов с просрочкой платежей более 90 дней за год также вырос
на 13 %: с 1,11 до 1,26 трлн. руб. и составил 13,4 % от ссудной задолженно-
сти.
В 2015 г. темпы роста «плохих» долгов составляли 51 %. Лучше всего
в 2016 г. россияне обслуживали кредитные карты. Количество просроченных
счетов выросло за год на 3 %: с 5,13 до 5,26 млн. шт., составив 13,4 %
от общего числа открытых кредитных карт. При этом, начиная с июля
2016 г., наблюдался устойчивый тренд на снижение доли счетов
с просрочкой платежа в общем количестве открытых карт. Объем просро-
ченной задолженности за 2016 г. снизился на 3 %: с 241,88 до 234,22 млрд.
руб. (самое низкое значение с ноября 2015 г.), составив 24,6 % от общего
объема ссудной задолженности по картам. [50].
Особенностью российской практики синдицированных кредитов яв-
ляется относительно короткий срок, который обычно не превышает трех лет.
Привлечение этих кредитов российскими компаниями часто сопровождается
многими ковенантами и ограничениями, не говоря уже о залогах или иных
формах обеспечения, по максимальной шкале. Следует сказать, что наиболее
активно на российском рынке синдицированных кредитов работают те за-
падные банки, которые имеют в стране своих «дочек», например
RaiffeisenBank, Citibank, Commerzbank, ABN Amro, Mitsubishi UFJ и некото-
73
рые другие. Первое место по количеству сделок, согласно имеющейся ин-
формации, принадлежит RaiffeisenBank [30].
Поскольку участие в синдикатах, организованных опытными банка-
ми, как правило, с иностранным участием, является надежным источником
дохода, этот сегмент кредитного рынка постепенно стал привлекать внима-
ние российских банков. Если десять лет назад лишь несколько крупнейших
российских банков участвовали в кредитных синдикатах на национальном
рынке, то теперь практически все наши ведущие банки в той или иной степе-
ни принимают в них участие (Сбербанк, Альфа-Банк, Росбанк и др.).
Таким образом, подводя итог главы, необходимо отметить, что в меж-
дународной практике применяются две технологии участия банков
в синдицированном кредите: участие в фондировании и участие в риске.
При участии в фондировании банк-участник предоставляет ресур-
сы в пределах своей доли банку-организатору, который использует их
в общей массе кредита. Возврат заемщиком кредита с процентами происхо-
дит пропорционально долевому участию данного банка в синдикате. Участие
в риске может быть связано с участием в предоставлении ресурсов, то есть
при фондировании, или банк может участвовать в риске путем возмещения.
В первом случае риск ограничивается суммой отдельных траншей, если кре-
дит предоставлен банком-организатором в виде кредитной линии.
Во втором случае банк-участник не предоставляет банку-организатору
своих ресурсов. Его участие представляет собой обязательство перед банком-
организатором отвечать в пределах доли своего участия в синдикате за ис-
полнение заемщиком обязательств по возврату кредита и уплате процентов.
Его обязательство (в пределах его доли участия) подлежит реализации при
невыполнении заемщиком своих обязательств по погашению задолженности.
Его доходом при данной форме участия является комиссия за участие в рис-
ке, которую он получает на основании соглашения с банком-организатором.
Синдицированное кредитование имеет определенные достоинства,
как с точки зрения заемщика, так и с точки зрения банков-участников. Для
75
П
р
и
в
ы
я
в
л
е
н
и
и
у
с
л
о
в
и
й
р
о
с
т
а
с
с
у
д
н
о
г
о
к
а
п
и
т
а
л
а
и
и
з
м
е
н
е
н
и
я
е
г
о
с
т
р
у
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Подводя итог исследования необходимо отметить, что кредитные от-
ношения прочно закрепилась в действующих моделях развитой рыночной
экономики, ей принадлежит важная позиция в функционировании экономи-
ческого механизма.
Кредитные отношения функционируют в системе экономических от-
ношений. В основе их лежит движение особого вида капитала - ссудного ка-
питала. Кредитные отношения - это обособленную часть экономических от-
ношений, связанная с предоставлением стоимости (средств) в ссуду и возвра-
том ее вместе с определенным процентом. В современном хозяйстве значи-
тельно расширяются границы кредитных отношений. Кредит обслуживает
все большую долю товарных потоков, заменяя традиционные товарно-
денежные отношения обмена. Кредит необходим как важное средство обес-
печения финансово-хозяйственной деятельности экономических субъектов.
Кредитные отношения возникают и действуют между двумя субъек-
тами: кредитором, который предоставляет ссуду и заемщиком, который по-
лучает заем. Движущим мотивом предоставления ссуды во временное поль-
зование является получение дохода в форме ссудного процента. Целью кре-
дитора является получение прибыли (процента); целью заемщика - удовле-
творения временной потребности в дополнительных денежных ресурсах. Со
стороны кредитора заем является актом коммерческого продаже на опреде-
ленный срок денежных средств. В группу кредиторов относят, прежде всего,
кредитные учреждения, среди которых главное место занимают банки. Но
кроме банков в кредитные отношения вступают и небанковские кредитные
учреждения - кредитные кооперативы и союзы, ломбарды, кассы взаимопо-
мощи, пункты проката и т.д.
Кредит - это форма проявления кредитных отношений, форма движе-
ния ссудного капитала. Кредит выражает экономические отношения между
кредитором и заемщиком, возникающие при получении займа, пользование