75
ослабляющей стимулы к использованию технологических нововведений;
необходимость расширения импорта современного оборудования и технологий
в целях модернизации российской промышленности. Политика «сильного
рубля» создает существенные стимулы для инвестиций и модернизации, однако
ослабляет текущие позиции компаний на рынках. В результате, отечественные
компании могут столкнуться с затруднениями в мобилизации необходимого
для модернизации объема собственных и привлеченных средств.
СЛАБЫЙ РУБЛЬ
СИЛЬНЫЙ РУБЛЬ
(рост курса ниже 5-6 % в год)
(рост курса выше 5-6 % в год)
Удержание позиций на рынках
Стимулы для инвестиций и
модернизации
(кратко- и среднесрочный фактор
конкурентоспособности)
(долгосрочный фактор
конкурентоспособности)
Рисунок 5. Дилемма курсовой политики с точки зрения повышения
национальной конкурентоспособности
Темпы укрепления рубля не должны превышать средние для последних
лет темпы роста производительности труда (5-6 % за год), чтобы компании
успевали адаптироваться к усилению ценовой конкуренции. Кроме того, более
быстрый рост реального эффективного курса в год, чем 5-6 %, по оценкам
Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования,
может привести к нарушению сбалансированности платежного баланса и
необходимости корректирующей девальвации рубля уже в перспективе трех-
четырех лет
37
.
Мировой опыт доказывает, что в долгосрочной перспективе
соотношение между фактическим и паритетным курсами национальной валюты
- иначе говоря, сила, устойчивость национальной денежной единицы - всегда
соответствует степени эффективности национальной экономики, достигнутой в
ней производительности труда. Чем эффективнее данная экономика, тем ближе
37
Ершов М.В. Валютно-финансовые механизмы в современном мире. - М.: Экономика. - 2014. - С.
52.
76
рыночный курс национальной валюты к паритетному курсу. У развитых
экономик мира номинальный и паритетный курсы валют практически
совпадают. У большинства развивающихся стран номинальный курс
национальной валюты ниже паритетного значения на 50-100 %, что позволяет
им защитить внутренний рынок, стимулировать экспорт и обеспечить
потребности экономики в иностранной валюте для модернизации
производственных мощностей.
В долгосрочном плане политика слабого рубля выгодна только
сырьевым отраслям, при этом свой выигрыш экспортеры сырья получают за
счет обеднения остальных секторов экономики, когда рублевые расходы
теряют в весе по сравнению с валютной выручкой от реализации.
Последовательная политика укрепления рубля, позволяющая забирать
сверхприбыли у экспортеров сырья и давать больше средств в реальном
выражении внутренне-ориентированным секторам экономики, остается
действенным инструментом перераспределения инвестиционных ресурсов в
отсутствие развитой банковской системы, фактором повышения
конкурентоспособности России в долгосрочном плане.
Свойство реальной конвертируемости будет присуще российской
валюте тогда, когда она преодолеет статус внутренней валюты и станет
валютой международной. Напомним, что выделяют следующие функции,
которые выполняются международными валютами: средство обращения и
платежа, мера стоимости и средство обращения, причем рассматриваются
данные функции в частном и государственном использовании.
Проанализируем, выполняет ли рубль на международном валютном рынке хотя
бы некоторые из функций, присущие международной валюте, и попытаемся
определить, есть ли вероятность в обозримом будущем рублю переместиться из
разряда внутренних валют с режимом свободной конвертируемости в ранг
международных валют.
При принятии решений по вопросам процентной политики Банк России
ориентировался на среднесрочные оценки перспектив экономического роста и
77
прогнозы инфляции, а также на динамику инфляционных ожиданий и учитывал
изменение других факторов. Принимались во внимание отсутствие значимого
воздействия на инфляцию со стороны спроса в условиях сохранения
совокупного выпуска вблизи своего потенциального уровня, немонетарный
характер краткосрочного замедления инфляции в первой половине текущего
года и ее предполагаемого роста во втором полугодии, а также ужесточение
денежно-кредитных условий.
Опираясь на специфику преимуществ производных финансовых
инструментов, достаточно успешно используемых в мировой практике, Банку
России следует более явно определять свои ориентиры в выборе комплекса мер
по повышению реальной доходности инструментов валютного регулирования.
При этом целесообразно не ограничиваться только критерием полезности для
национального валютного рынка, а включить в научный оборот понятие
инструментов регулирования внутреннего регионального валютного рынка. К
ним можно отнести:
таргетирование территориальными управлениями ЦБ РФ совместно с
местными властями целевых ориентиров использования региональных
валютных фондов;
операции региональных кредитных организаций на открытом рынке;
мониторинг региональной внешнеэкономической деятельности
органами статистики;
корректировка курсов обмена наличной валюты и привлечения
валютных сбережений граждан во вклады путем методов регионального
банковского маркетинга;
другие инструменты, необходимые в соответствие с конъюнктурой
регионального рынка.
78
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Современнаявалютнаяполитика-
этосоставляющаяэкономическойполитикигосударствавцелом,егомонетарнойпо
литики,органическисвязаннаясдругойсоставнойчастьюпоследней-денежно-
кредитнойполитикой(атакжесбюджетнойполитикой),призваннаяобеспечиватьст
абильностьнациональнойвалютыиосуществлениевалютныхоперацийрезидентов
инерезидентоввнутристраны,всферевнешнеэкономическойдеятельностиимежго
сударственныхрасчетов.
Спецификавалютнойполитикисостоитвтом,чтосеепомощьюобеспечивает
сяпостоянноевзаимодействиевнутреннихмонетарныхифинансовыхпроцессовсм
еждународнымивалютно-
финансовымиотношениями.Черезрегулированиетекущихоперацийиособеннотра
нсграничногодвижениякапиталавалютнаяполитикаоказываетвлияниепрактичес
кинавсесферыэкономикииявляетсяоднимизважнейшихфакторовразвитиявоспро
изводства,проведенияэффективнойструктурной,промышленнойисоциальнойпол
итики.Втрансформирующихсястранахпроведениеадекватнойвалютнойполитики
-
одноизосновныхнеобходимыхусловийформированиясовременнойрыночнойэко
номики.
Валютные отношения обладают относительной самостоятельностью,
имеющей определенную тенденцию к возрастанию в условиях глобальной
экономики. Из года в год воздействие валютных отношений на
воспроизводство становится все более осязаемым.
Выдвижение российского рубля на роль одной из мировых резервных
валют позволило бы России, осуществляя независимую экономическую
политику, частично перекладывать на другие страны бремя исправления своих
экономических ошибок. Выдвижение рубля на роль резервной валюты
существенно облегчило бы процесс развития в России мировых финансовых
центров, и позволило бы государству получать серьезные доходы от работы
79
этих центров. Наконец, российский рубль стал бы полностью конвертируемой
мировой валютой, а это минимизировало бы курсовые риски российских
компаний и уменьшило бы их транзакционные расходы на конвертирование
валют.
На сегодняшний день рубль приблизился к десятке самых популярных
мировых валют. По данным Банка международных расчетов, по торговому
обороту валюта РФ заняла 12-е место. Использование рубля в качестве мировой
валюты возложит определенные обязательства на экономику и валютную
систему России. Этот статус требует от страны-эмитента подчинять
внутреннюю экономическую, в том числе валютную политику, задаче
достижения внешнего равновесия экономики, платежного баланса, курса
национальной валюты. При этом необходимо поддерживать стабильность
валюты и цен, сдерживать инфляционный процесс, не прибегать к
конкурентной девальвации, валютным и торговым ограничениям в целях
стимулирования национального экспорта.
Поэтому рассматривать сегодня российский рубль в качестве активного
претендента на эту роль пока преждевременно, по крайней мере, до тех пор,
пока не создана реальная база для реализации этой долгосрочной стратегии.
Подводя итог, хочется отметить следующее: становление дальнейших
валютных отношений и МВС должно проводиться в условиях
макроэкономической стабильности, здоровой и эффективно функционирующей
банковской системы и крепкого валютно-финансового положения стран. Для
обеспечения проведения качественных реформ МВС необходима коллективная
работа международных экспертов, специалистов и представителей мирового
сообщества. Именно в этом случае экономические реформы достигнут своих
целей, становясь стимулом для развития внешнеэкономической деятельности и
интеграции национальной экономики любого государства в систему мирового
хозяйства.
80
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. «Конституция Российской Федерации» (принята всенародным
голосованием 12.12.1993) // «Российская газета», N 7, 21.01.2009, «Собрание
законодательства РФ», 26.01.2009, N 4, ст. 445, «Парламентская газета», N 4,
23-29.01.2009.
2. «Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)» от
30.11.1994 N 51-ФЗ // «Собрание законодательства РФ», 05.12.1994, N 32, ст.
3301, «Российская газета», N 238-239, 08.12.1994.
3. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31 июля 1998 г. № 145-
ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. - 1998. - № 31. - Ст.
3823; 2011. - № 52. – Ст. 6450.
4. Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке
Российской Федерации (Банке России)»
5. Федеральный закон от 10.12.2003 N 173-ФЗ «О валютном
регулировании и валютном контроле» (ред. от 25.12.2018) // Собрание
законодательства РФ, 15.12.2003, № 50, ст. 4859.
6. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. - М.:
Юристъ, 2015. - 304 с.
7. Адлер И.А. Роль доллара США в обслуживании внешнеторговых
операций // Горный информационно-аналитический бюллетень (научно-
технический журнал). 2010. № 7. С. 46-50
8. Бажан А.И. Проблемы и перспективы мировой валютной системы //
Деньги и кредит. - 2016. - N 3. - С.66-70.
9. Бризицкая А.В. Международные валютно-кредитные отношения.
Учебное пособие для академического бакалавриата - Москва, издательство
Юрайт, 2017- С.30-40.
10. Васильева И.П., Хмыз О.В. Мировая валютная система и курсы валют.
- М.: МГИМО-Университет, 2008. - 128 с.
