67
На начало 2019 года доля США в мировом ВВП составляет почти 23,5%.
Она занимает первое место в общем рейтинге. За ними следует Китай, на
долю которого приходится чуть более 16%. Эти две страны являются
бесспорными лидерами среди других экономик мира. Также отметим, что
доля России в мировом ВВП составляет 1,98%. По сравнению с 2017 годом
она поднялась на одну позицию в общем списке.
В настоящее время основным генератором изменения российского рубля
на всех мировых выступает отрицательная коррекция рынках, вызванная
новостями об активном распространении на новые регионы и страны
китайского коронавируса. Идет выход инвесторов на этом фоне из рисковых
активов, которые распродаются массово. Соответственно и российский рубль
падает, который опустился сегодня в диапазон 67-68 руб. Что дальше будет,
сказать сложно. Но не исключено, что будет укрепление рубля в течение этого
года, так как падение, наблюдаемое сейчас, явно происходит на эмоциях.
Можно ожидать в среднесрочной перспективе, что колебания по отношению к
доллару нацвалюты проходить будут в диапазоне 62-67 руб.
Падение мировых индексов, в первую очередь, привело к снижению всех
валют развивающихся рынков, и рубля в том числе. Влияние на рубль
передается, в основном, через канал снижения цен на энергоносители -
равновесное значение валютного курса, при цене на нефть $50 за баррель
Brent, составляет 67 рублей, поэтому говорить можно о том, что падение цен
на нефть конечно является основным фактором ослабления курса рубля.
При этом, поскольку опустился сегодня курс несколько ниже указанной
отметки, это указывает на воздействие негативных дополнительных факторов.
Первым очевидным из них выступает эскалация геополитической
напряженности в Сирии, валютный рынок начинает не только учитывать
косвенно премию за растущую вероятность военного конфликта в регионе, но
также возможный рост санкционных рисков. Еще одной причиной
беспокойства является приток нерезидентов, который до сих пор наблюдался
в российский долговой рынок, определяемый ожиданиями дальнейшего
68
уменьшения ключевой ставки. Сейчас не совсем ясно, в условиях резкого
снижения курса, готов ли будет продолжать ЦБ снижение ключевой ставки,
капитальный счет в результате чего может сильно ослабнуть и перестанет
рублю оказывать поддержку.
Тем не менее, для дальнейшего движения курса ключевым фактором
безусловно будет ситуация на сырьевых рынках - изменение на $10 за баррель
цены на нефть приводить должно к росту доллара примерно на 5 рублей при
движении вниз цен, так как работает бюджетное правило ассиметрично и
купирует лишь риски укрепления курса.
Таким образом, вывод можно сделать о том, что в краткосрочной
перспективе рубль не может быть использован в качестве мировой валюты.
Место в международных расчетах рубля также подтверждает, что быстрого
превращения в мировую валюту рубля не произойдет. Обусловлено это и
объемом совершаемых в национальной валюте международных сделок, и
рейтингом рубля, и валютной структурой долговых ценных бумаг.
Однако, на позициях региональной валюты рубль укрепляется несмотря
на то, что не готова российская валюта к признанию в качестве мировой, что
подтверждается широким его использованием в расчетах между странами
СНГ, ЕАЭС и другими странами-партнерами. Такая роль рубля, по нашему
мнению, является предпосылкой и основанием для возможного его перехода в
статус мировой валюты.
Проведенное исследование позволяет выделить такие основные
проблемы в функционировании мировой валютной системы:
1) наблюдается усиление неустойчивости мировой валютной системы,
что влияет на рост волатильности на мировых финансовых рынках, числа
финансовых кризисов. Мягкая монетарная политика экономически и сильное
ослабление капитальных ограничений развитых стран является причиной
проблем функционирования мировой валютной системы. Так же, усиливаются
негативные последствия данных явлений доминирующей ролью доллара в
качестве международной резервной валюты;
69
2) не отражает современная мировая валютная система состояние
мировой реальной экономики. Так, меняются быстрее относительные позиции
стран в мировой экономике, чем находит это отражение в квотах Мирового
валютного фонда и в структуре управления;
3) наблюдается чрезмерное накопление в отдельных странах
официальных инвалютных резервов. Таким образом стремление стран к
самострахованию в условиях неполноценных денег является неэффективным;
4) опасность роста долгового кризиса крупнейших экономик мира. Так, в
США долговой кризис может стать причиной обвала мировой экономики в
целом, поскольку номинированы долги этой страны в национальной валюте,
есть возможность погасить долг через девальвацию доллара и расширение его
эмиссии. Экономики всех стран мира, большая доля валютных резервов
которых выражена в долларах, в такой ситуации окажутся под серьезным
ударом;
5) трудноразрешимой и важной проблемой является то, что не стабильны
ключевые мировые валюты. Показывает высокую степень нестабильности
эффективный обменный курс ведущих мировых валют. Это им мешает
выполнять функцию всеобщего эквивалента стоимости.
Можно рекомендовать использование следующих путей реформирования
мировой валютной системы:
- увеличить уровень подотчетности и прозрачности международных
институтов;
- создать надежную систему регулирования международных финансовых
и валютно-кредитных организаций;
- повысить устойчивость мировой финансовой системы за счет развития
финансовых центров и резервных валют;
- реформировать международные финансовые институты.
Кроме того, для обеспечения стабильности курса рубля нужна интеграция
с мировым сообществом. И чтобы мировое сообщество признало рубль одной
из основных валют, необходимо обеспечить стабильный обменный курс.
70
Получается замкнутый круг.
Можно выделить следующие проблемы, препятствующие процессу
валютной интеграции рубля в мировую финансовую систему:
- дисбаланс в структуре экспорта, в том числе в финансовом секторе;
- низкая конкурентоспособность финансового сектора из-за низкого
уровня капитализации;
- отсутствие надежного механизма государственной поддержки
экспортно-ориентированных отраслей (как известно, только государственная
поддержка в последнее время получила широкое распространение);
- несовершенство законодательства в валютной сфере;
- несоответствие масштабов инвестиционных процессов потребностям
экономики;
- нестабильное состояние экономики.
Укрепление позиции российской валюты в будущем может привести к
созданию «рублевой зоны нового типа», к которой другие страны региона
начнут привязывать свои национальные валюты. Поскольку в этом случае
рубль получит статус твердой денежной единицы. Постепенно в СНГ может
сформироваться региональная валютная система.
Чтобы увеличить зону влияния рубля, необходимо организовать на
территории России торговлю на бирже нефти, газа и других товаров с
расчетом в рублях. Хорошо организованная биржевая торговля - лучший
способ определить объективную рыночную цену продукта.
Самостоятельно справиться с трудностями платежного баланса может
государство с серьезным экономическим и финансовым потенциалом, которой
Российская Федерация в настоящее время не имеет в полной мере. По этой
причине переход к полной конвертируемости рубля без реально
существующих экономических предпосылок привел к формализации этого
процесса.
Вариантов стратегии развития валютных отношений много, однако,
рассмотрим наиболее приемлемые для России:
71
1) Эффективное использование плавающего курса возможно в условиях
экономической и политической стабильности государства, низкого уровня
инфляции и стабильной макроэкономической политики. Но проведение
подобной политики в России сейчас нежелательно, так как приведет к росту
инфляции.
2) Регулируемое «плавание» валют. При проведении этой политики
вмешательство правительства незначительно и проявляется в сглаживании
резких краткосрочных, а иногда и среднесрочных колебаний, также
необходимо иметь незначительный резерв валюты для государства (более
того, чем менее устойчива экономика чем выше резерв). Использование
контролируемого плавания, как показывает опыт других государств, приводит
к серьезным потерям для государства, использующего его. Использование
регулируемого «плавающего» валют в России в настоящее время может
привести к непредсказуемым кризисным ситуациям на финансовом рынке.
3) Смешанный вариант политики регулируемого «плавания» с
непрерывными и незначительными изменениями обменных курсов и
применением корректирующих внутренних экономических мер для
стабилизации экономики страны. В этой ситуации реализация этой политики в
России станет наиболее перспективной и приведет к позитивным сдвигам как
на валютном рынке, так и в экономике страны в целом.
72
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Федеральный закон от 10.12.2003 № 173-ФЗ (ред. от 02.12.2019) «О
валютном регулировании и валютном контроле» [Электронный ресурс] //
http://www.consultant.ru/
2. Антонов А. В. Международные валютно-кредитные и финансовые
отношения. Учебник и практикум: учебник для бакалавров / А. В. Антонов. –
М.: Издательство Юрайт, 2019. – 548 с.
3. Ашурбейли-Гусейнова Н.П. Роль валютных отношений в развитии
национальной экономики // International scientific review, 2016. - №1. – С.25
4. Бажан А.И. Проблемы и перспективы мировой валютной системы //
Деньги и кредит, 2016. - № 3. - С. 66-70.
5. Волкова Е.Ю., Ковалев А.И. Долларизация мировой валютной
системы и проблемы ее функционирования // Вестник современной науки,
2016. - № 10-2 (22). - С. 17-20.
6. Воронкова Е.А. Мировые валюты: риски и потенциал // Проблемы
экономики и юридической практики, 2018. - №1. – С.71
7. Воронкова Е.К. Тенденции развития мировых валют / Е.К.
Воронкова, Т.Е. Паушева// Банковские услуги, 2018. - № 2. - С.12-17.
8. Горбунова О.А. Перспективы использования рубля в
международных расчетах в качестве мировой валюты // Вестник евразийской
науки, 2018. - №1. – С.11
9. Гусаков Н. П., Белова И. Н., Стренина М. А. Международные
валютно-кредитные отношения: учебник / Н. П. Гусаков, И. Н. Белова, М. А.
Стренина. - М. : ИНФА-М, 2017. – 109 с.
10. Гусев К.Н. Будущее мировой валютной системы: доллар, евро,
юань? // Банковское дело, 2016. - № 2. - С. 21-27.
11. Гусев К.Н. Настоящее и будущее мировой валютной системы //
Современная Европа, 2016. - № 3 (69). - С. 149-153.
73
12. Данилов Ю.А. Национальные валюты во взаиморасчетах в рамках
ЕАЭС: препятствия и перспективы / Ю.А. Данилов, О.В. Буклемишев, В.П.
Седнев, Д.А. Коршунов. — СПб.: ЦИИ ЕАБР, 2018. — 76 с.
13. Динамика курса евро (EUR) по ЦБ РФ [Электронный ресурс] //
https://www.banki.ru/products/currency/eur/.
14. Динамика курса доллара США (USD) по ЦБ РФ [Электронный
ресурс] // https://www.banki.ru/products/currency/usd/.
15. Ершов М.В. О проблемах валютной сферы // Пространственная
экономика, 2018. – №3. – С.152
16. Заруба Е.А. Возможности совершенствования валютной политики
Российской Федерации // Научный журнал. 2017. - №1. - С. 43–45.
17. Звонова Е. А., Эскиндаров М. А. Международный финансовый
рынок: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / Е. А. Звонова,
М. А. Эскиндаров. – М. : Издательство Юрайт, 2017. – 453 с.
18. Золотовалютные резервы России 1993–2019. Мировые финансы
[Электронный ресурс] // http://global-finances.ru/zolotovalyutnyie-rezervyi-
rossii/.
19. Иванова, К.C Блокчейн и криптовалюты: обзор трендов и
перспектив / К.С. Иванова, В.Н. Соколов, П.И. Уварова // Доклад
Международного дискуссионного клуба Валдай. – 2018. – 15 с.
20. Кондратов Д.И. Современная мировая валютная система и
перспективы ее развития // Белорусский экономический журнал, 2016. - № 1
(74). - С. 42-60.
21. Корень А.В. Проблемы и перспективы развития мировой валютной
системы // Азимут научных исследований: экономика и управление, 2018. –
Т.7. - №1(22). – С.138
22. Красавина Л.Н. Реформы мировых валютных систем:
ретроспективный и актуальный анализ // Деньги и кредит, 2017. - № 4. - С. 14-
23.