57
погашения по внешнему долгу платежей и т.п. Растет стоимость привлечения
иностранной валюты при снижении курса национальной денежной единицы, в
том числе и для формирования международных резервов. Если у государства
нет возможности увеличить на эти цели расходы, будут сокращаться
международные резервы. На фоне снижения курса национальной валюты
сложиться может дефицит платежного баланса. С целью урегулирования
несбалансированности платежного баланса нередко государство вынуждено
делать внешние заимствования и эмиссию национальной валюты, что
ограничивает инвестиционные возможности внутреннего рынка, разгоняет
инфляцию, понижает реальные доходы населения.
Опыт развития международной валютной системы показывает, что
правовые акты Правительств по либерализации валютных отношений – это
необходимое, но не достаточное условие превращения национальной валюты
в реальности в свободно используемую валюту. Важно признание мировым
сообществом этого статуса, что происходит путем активного использования в
мировой экономике валюты. Интерес, как к международному активу, к той
или иной национальной валюте возникает как итог значительной
вовлеченности в международные экономические отношения государства.
Обоснованно, что целесообразно получение в процессе международного
товарообмена конкретной валюты, как правило, тогда, когда можно
приобрести на нее на мировых рынках разнообразные услуги и товары.
Востребованность со стороны участников внешнеэкономической
деятельности мировых валют не только в качестве промежуточных валют на
финансовых и товарных самых разных рынках, но и в прямой торговле с
контрагентами из стран-эмитентов, мировые валюты делает «желанными»
составляющими международных резервов любого государства.
В рамках реализации курса на либерализацию валютной сферы в
Российской Федерации были внесены изменения в 2006 году в валютное
законодательство, которые устранили практически полностью ограничения на
валютные операции с национальной денежной единицей. За счет этого
58
созданы были формальные условия для ее свободного широкого
использования за рубежом и повышения конкурентоспособности на
международных рынках капитала отечественных инвесторов. Однако, за
прошедший с того момента более чем десятилетний период, существенного
изменения спроса на международных рынках на российскую валюту, не
произошло. По темпам роста и объемам доли в мировом валютном обороте
значительно уступает российский рубль свободно используемым основным
валютам. Недоверие к стабильности валютного курса рубля является также
фактором его недостаточно сильных международных позиций. Есть у
инвесторов основания считать высокорискованным инструментом российский
рубль из-за высокой волатильности его курса.
Анализ валютной структуры расчетов по внешнеторговым договорам за
оказание услуг и поставки товаров свидетельствует о том, что во
внешнеэкономической деятельности и российские компании осуществляют
расчеты в мировых валютах, в основном, а не в рублях.
Как показывает пример Китая, драйверами роста интернационализации
российской валюты должны стать развитие структуры и масштабов экспорта и
национального финансового рынка. Современный экспорт Российской
Федерации по стоимости меньше почти в семь раз экспорта Китая и США,
почти в пять раз - экспорта Германии, экспорта Великобритании, Франции,
Японии – больше, чем вдвое
39
. Экспорт стран-эмитентов мировых валют
характеризуется технологичностью и высокой диверсификацией. Импорт
Российской Федерации из США, например, в основном состоит из продуктов
высокой степени переработки, причем это почти на три четверти -
летательные аппараты, оборудование, приборы и электроника. В экспорте
Китая продукция электротехники и машиностроения занимает 57,5%. Хорошо
известны структурные проблемы российского экспорта. Заключаются они в
высокой его зависимости от минерального сырья: в общем объеме экспорта
РФ доля экспорта топливно-энергетических товаров составляет
39
Официальный сайт Банка России [Электронный ресурс] // http://www.cbr.ru
59
приблизительно 60%
40
.
Проведенный мониторинг факторов функционирования в глобальном
мире мировых валют показывает, что продвижение на региональных и
мировых рынках национальных валют открывает новые возможности перед
государствами, но требует внутренних серьезных преобразований,
обеспечивающих глубокое реформирование финансового сектора,
макроэкономическую стабильность. Государствам, которые проявляют
стремление к повышению статуса в мировой валютной системе своих
национальных валют, также, как и Россия, необходимо четко понимать роль
финансового рынка в качестве фундаментального катализатора развития.
3.2 Перспективы развития мировой валютной системы
Проведенное исследование позволяет выделить такие основные
проблемы в функционировании мировой валютной системы:
1) наблюдается усиление неустойчивости мировой валютной системы,
что влияет на рост волатильности на мировых финансовых рынках, числа
финансовых кризисов. Мягкая монетарная политика экономически и сильное
ослабление капитальных ограничений развитых стран является причиной
проблем функционирования мировой валютной системы. Так же, усиливаются
негативные последствия данных явлений доминирующей ролью доллара в
качестве международной резервной валюты;
2) не отражает современная мировая валютная система состояние
мировой реальной экономики. Так, меняются быстрее относительные позиции
стран в мировой экономике, чем находит это отражение в квотах Мирового
валютного фонда и в структуре управления;
3) наблюдается чрезмерное накопление в отдельных странах
официальных инвалютных резервов. Таким образом стремление стран к
40
Воронкова Е.К. Тенденции развития мировых валют / Е.К. Воронкова, Т.Е.
Паушева// Банковские услуги, 2018. - № 2. - С.12-17.
60
самострахованию в условиях неполноценных денег является неэффективным;
4) опасность роста долгового кризиса крупнейших экономик мира. Так, в
США долговой кризис может стать причиной обвала мировой экономики в
целом, поскольку номинированы долги этой страны в национальной валюте,
есть возможность погасить долг через девальвацию доллара и расширение его
эмиссии. Экономики всех стран мира, большая доля валютных резервов
которых выражена в долларах, в такой ситуации окажутся под серьезным
ударом;
5) трудноразрешимой и важной проблемой является то, что не стабильны
ключевые мировые валюты. Показывает высокую степень нестабильности
эффективный обменный курс ведущих мировых валют. Это им мешает
выполнять функцию всеобщего эквивалента стоимости.
Можно рекомендовать использование следующих путей реформирования
мировой валютной системы:
- увеличить уровень подотчетности и прозрачности международных
институтов;
- создать надежную систему регулирования международных финансовых
и валютно-кредитных организаций;
- повысить устойчивость мировой финансовой системы за счет развития
финансовых центров и резервных валют;
- реформировать международные финансовые институты.
Кроме того, для обеспечения стабильности курса рубля нужна интеграция
с мировым сообществом. И чтобы мировое сообщество признало рубль одной
из основных валют, необходимо обеспечить стабильный обменный курс.
Получается замкнутый круг.
Можно выделить следующие проблемы, препятствующие процессу
валютной интеграции рубля в мировую финансовую систему:
- дисбаланс в структуре экспорта, в том числе в финансовом секторе;
- низкая конкурентоспособность финансового сектора из-за низкого
уровня капитализации;
61
- отсутствие надежного механизма государственной поддержки
экспортно-ориентированных отраслей (как известно, только государственная
поддержка в последнее время получила широкое распространение);
- несовершенство законодательства в валютной сфере;
- несоответствие масштабов инвестиционных процессов потребностям
экономики;
- нестабильное состояние экономики
41
.
Укрепление позиции российской валюты в будущем может привести к
созданию «рублевой зоны нового типа», к которой другие страны региона
начнут привязывать свои национальные валюты. Поскольку в этом случае
рубль получит статус твердой денежной единицы. Постепенно в СНГ может
сформироваться региональная валютная система.
Чтобы увеличить зону влияния рубля, необходимо организовать на
территории России торговлю на бирже нефти, газа и других товаров с
расчетом в рублях. Хорошо организованная биржевая торговля - лучший
способ определить объективную рыночную цену продукта.
Самостоятельно справиться с трудностями платежного баланса может
государство с серьезным экономическим и финансовым потенциалом, которой
Российская Федерация в настоящее время не имеет в полной мере. По этой
причине переход к полной конвертируемости рубля без реально
существующих экономических предпосылок привел к формализации этого
процесса.
Вариантов стратегии развития валютных отношений много, однако,
рассмотрим наиболее приемлемые для России:
1) Эффективное использование плавающего курса возможно в условиях
экономической и политической стабильности государства, низкого уровня
инфляции и стабильной макроэкономической политики. Но проведение
подобной политики в России сейчас нежелательно, так как приведет к росту
41
Оганесян Г.Р. Основные угрозы финансовой стабильности России со стороны
динамики валютного курса // Вестник Института экономики РАН, 2018. - №6. – С.172
62
инфляции.
2) Регулируемое «плавание» валют. При проведении этой политики
вмешательство правительства незначительно и проявляется в сглаживании
резких краткосрочных, а иногда и среднесрочных колебаний, также
необходимо иметь незначительный резерв валюты для государства (более
того, чем менее устойчива экономика чем выше резерв). Использование
контролируемого плавания, как показывает опыт других государств, приводит
к серьезным потерям для государства, использующего его. Использование
регулируемой «плавающей» валюты в России, в настоящее время, может
привести к непредсказуемым кризисным ситуациям на финансовом рынке.
3) Смешанный вариант политики регулируемого «плавания» с
непрерывными и незначительными изменениями обменных курсов и
применением корректирующих внутренних экономических мер для
стабилизации экономики страны. В этой ситуации реализация этой политики в
России станет наиболее перспективной и приведет к позитивным сдвигам как
на валютном рынке, так и в экономике страны в целом
42
.
Прежде всего, целесообразно обязать экспортеров продавать товары и
услуги за рубли и свободно конвертируемую валюту в равных пропорциях. В
результате мировой рынок рублей постепенно начнет формироваться.
Эффект от изменений проявится не сразу, учитывая, что даже для более
стабильных экономик (например, экономики Китая) процесс перевода своей
валюты в категорию резервов является довольно сложной задачей. В этом
смысле Российская Федерация имеет ресурсные (экономические,
политические, социальные) возможности для распределения своей валюты в
качестве резерва в странах СНГ и других крупных внешнеторговых
партнерах.
Страна, чья валюта претендует на международный статус, помимо
42
Щеголева Н.Г. Трансформация мировой валютной системы: будущее за
криптовалютой? // Вестник Московского университета. Серия 6. Экономика, 2018. - №2. –
С.75
63
крупных масштабов экономики, должна занимать лидирующие позиции в
мировой торговле, прежде всего в экспорте. По нашим оценкам,
первоначальный перевод около трети внешнеторгового оборота в российскую
валюту приведет к стабилизации международных резервов Банка России.
Сотрудничество с другими странами необходимо для обеспечения
постоянного экономического развития, а также доверия и стабильности на
финансовых рынках. Основная задача валютного регулирования и контроля
заключается в том, чтобы снизить масштабы утечки капитала из страны.
Проблема оттока капитала из страны является сейчас во многом
определяющей для дальнейшего развития нашей экономики.
Чтобы рубль стал международной резервной валютой, необходимо
активизировать работу по распределению рубля в качестве резервной валюты
в странах СНГ и организовать биржевые торги в стране на нефть, газ и другие
товары с расчетом рублей. Это также требует увеличения доли Российской
Федерации в мировом ВВП и снятия напряженности в международных
отношениях. Это приведет к устойчивому экономическому росту и притоку
иностранных инвестиций, которые необходимо будет тщательно
контролировать.
64
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Международная валютная система - закрепленная в международных
соглашениях форма организации валютных отношений, функционирующих
самостоятельно или обслуживающих факторов производства и движение
товаров.
Валютными отношениями является совокупность общественных
отношений, которые связаны с осуществлением внешней торговли. Валютная
система - совокупность валют, правил их обмена, использования в качестве
платежных средств. Рассмотрим валютную систему с двух точек зрения:
организационно-правовой и
экономической.
С точки зрения формы организации валютная система - совокупность
договоров, правил, определяющих способы международных расчетов.
Валютная система с экономической точки зрения представляет собой
совокупность валютно-экономических отношений, которые сложились на
основе интернационализации хозяйственных связей.
Основным макроэкономическим условием интернационализации
функций денежной единицы является увеличение доли страны-эмитента в
мировом ВВП. Эта доля должна быть значительной, значительно выше по
сравнению с другими странами, а сама экономика должна быть открытой и
играть в международной торговле заметную роль.
Среди всех валют экономические субъекты выберут ту, экономика
эмитента которой сильна, конкурентоспособна, открыта и активна в
международной торговле и финансах. В процессе повышения
международного статуса валюта страны, которая владеет значительной долей
в мировом продукте, международной торговле и финансах имеет большое
преимущество перед другими валютами. Большинство стран будут выставлять
счета за международные торговые и финансовые операции в валюте страны,
экономика которой является крупнейшей в мире.
65
Процессу интернационализации денежных функций любой национальной
валюты (единой) предшествует формирование определенных условий,
которые по своей природе делятся на экономические, а также
институциональные и организационные. В свою очередь, экономические
условия можно разделить на две группы. Первая подгруппа обеспечивает
создание значительного по масштабам и устойчивого спроса на валюту
данной страны. Вторая группа экономических условий обеспечивает и
характеризует стабильность этой валюты, что оказывает, конечно, на
динамику спроса на эту валюту положительное влияние. Однако без
формирования экономических предпосылок первой группы невозможен
значительный рост международного статуса валюты какой-либо страны.
Создание организационных и институциональных условий обеспечивает для
нерезидентов возможность совершения разных операций в валюте данной
страны.
Мировая ямайская система имеет много недостатков, которые не
позволяют ей функционировать эффективно. Поэтому страны вместе ищут
решения проблем, например, создают валютные союзы и используют
коллективную валюту во взаиморасчетах.
Восемь государств Западноафриканского экономического и валютного
союза создали единую валюту франк КФА ВСЕАО. На банкнотах единого
образца печатают идентификационные литеры, обозначающие
принадлежность к стране: В – Бенин, С – Буркина-Фасо, D – Мали и др. Шесть
государств Экономического сообщества стран Центральной Африки
используют франк КФА ВЕАС. Восемь стран-членов Организации
восточнокарибских государств перешли на общий восточнокарибский доллар.
Появление коллективной валюты евро, единой валюты европейских стран,
оказало значительное влияние на мировую валютную систему.
Однако переход в расчетах на национальные валюты и создание
региональных (международных) валют не решает главной проблемы -
66
эффективного функционирования мировой валютной системы в глобальном
масштабе экономики.
По нашему мнению, единственно правильным решением было бы
создание единой мировой наличной валюты: введение единой мировой
валюты объединит национальные экономики в единую систему, устранит
препятствия для свободного движения капитала, устранит спекулятивный
валютный рынок избежать валютных кризисов и сделать новую мировую
валютную систему устойчивой, предсказуемой и эффективной.
В обозримом будущем введение единой мировой валюты невозможно в
основном из-за фундаментальных политических и экономических
противоречий стран. Кроме того, механизм функционирования единой
валюты не разработан. Не ясно, по какому курсу современные валюты будут
обмениваться на новые. Однако логика развития мировой экономики и
современные объединяющие тенденции, несомненно, приведут к
необходимости создания единой мировой валюты.
На нынешнем этапе развития международных торговых отношений
ключевыми валютами являются доллар США, евро, фунт стерлингов,
японская иена и китайский юань, но доллар США преобладает среди других
валют. Такое лидерство американской валюты привело к долларизации
мировой экономики, что повлекло за собой сильную зависимость некоторых
стран от соотношения национальных валют к доллару США или привязки к
этой валюте. Негативные последствия долларизации мировой экономики
приводят к изменению структуры международных валютных расчетов.
Большое значение для использования валюты в мире имеет размер и
влияние экономики страны на мировую экономику. Величина валового
внутреннего продукта (ВВП) и его рост являются общепринятым показателем
сравнения размеров экономик стран. Доля ВВП страны в мировом валовом
внутреннем продукте является одним из показателей места страны на
мировом рынке, который характеризует ее влияние на международное
сообщество.