2
Оглавление
ВВЕДЕНИЕ .............................................................................................................. 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ МЕЖДУНАРОДНОГО РЫНКА
ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ ............................................................................. 5
1.1 Характеристика драгоценных металлов как объекта инвестирования . 5
1.2 Структура и принципы функционирования мирового рынка
драгоценных металлов ....................................................................................... 11
1.3 Основные виды инвестиционных операций с драгоценными
металлами............................................................................................................ 20
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ
МЕЖДУНАРОДНОГО РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ ................... 23
2.1 Краткая характеристика международного рынка драгоценных металлов
.............................................................................................................................. 23
2.2 Участники рынка драгоценных металлов ................................................. 33
2.3 Операции банка с драгоценными металлами ............................................ 45
ГЛАВА 3. ПЕРСПЕКТИВЫ МЕЖДУНАРОДНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В
ДРАГОЦЕННЫЕ ................................................................................................... 56
МЕТАЛЛЫ ............................................................................................................. 56
3.1 Тенденции и перспективы развития мирового рынка драгоценных
металлов .............................................................................................................. 56
3.2 Доходность и перспективы международного инвестирования ............... 62
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ..................................................................................................... 70
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ........................................... 73
3
ВВЕДЕНИЕ
Благодаря своим уникальным физическим и химическим свойствам,
высокой стоимости, исторически сложившимся функциям финансового и
инвестиционного инструмента драгоценные металлы традиционно играют
значимую роль во внутренней и внешней экономической политике любого
государства, особенно такого, как Российская Федерация с её статусом
крупнейшего производителя и экспортёра подобных металлов.
Рынок драгоценных металлов - это специальные центры торговли
драгоценными металлами, где осуществляется их регулярная купля-продажа
по рыночной цене в целях промышленно-бытового потребления, инвестиций,
страхования риска, спекуляции, приобретения необходимой валюты для
международных расчетов. Во всем мире рынки драгоценных металлов строго
регулируемые. В России рынок драгоценных металлов регламентируется
Федеральными законами и соответствующими нормативными актами.
Актуальность выбранной темы заключается в том, что драгоценные
металлы с древних времен были известны человечеству. За это время
менялась их роль, также как и важность, в разные времена. Они сыграли
огромную роль в развитии международных отношении и мировой экономики
в целом, но в последние годы резко возрос интерес мирового финансового
сообщества к ним именно как к отдельному инвестиционному инструменту.
Цель работы – провести анализ современного состояния и перспектив
развития международного рынка драгоценных металлов.
Исходя из поставленной цели, можно выделить следующие задачи:
-исследовать рынок как объект инвестирования
-определить структуру и принципы функционирования мирового рынка
драгоценных металлов
-обозначить основные виды инвестиционных операций с драгоценными
металлами
-рассмотреть развитие мирового рынка драгоценных металлов
4
-выявить участников рынка драгоценных металлов
-установить операции банков с драгоценными металлами
-определить тенденции и перспективы развития мирового рынка
драгоценных металлов
-проанализировать доходность рынка драгоценных металлов.
Объект исследования - международный рынок драгоценных металлов.
Предмет исследования - современные тенденции развития
международного рынка драгоценных металлов.
При написании выпускной квалификационной работы были
использованы следующие методы: системный анализ, сравнение,
классификация и формализация.
Теоретической основой работы являются труды отечественных и
зарубежных ученых. Из российских исследователей, работавших в
дореволюционный, советский и новейший периоды истории, необходимо
прежде всего выделить Т. О. Аснин, А.А. Журавлева, Н.С. Карцева, Р.А.
Саркисова, П.С. Синюшин.
Нормативную базу исследования составляют Конституция Российской
Федерации, правовые акты Международного валютного фонда (далее —
МВФ), федеральные законы, регулирующие общественные отношения,
являющиеся объектом настоящего исследования, федеральные законы о
бюджете, законы субъектов РФ, указы Президента РФ, постановления
Правительства РФ, нормативные правовые акты Министерства финансов
Российской Федерации (далее — Минфин России).
Данная работа состоит из трех глав. Также работа включает в себя
оглавление, введение, заключение, список использованной литературы. Для
более эффективного восприятия в работе были использованы графики,
таблицы и схемы.
5
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ МЕЖДУНАРОДНОГО
РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ
1.1 Характеристика драгоценных металлов как объекта
инвестирования
Тысячелетняя история обращения драгоценных металлов тесно связана с
историей цивилизации. Драгоценные металлы сыграли большую роль в
открытии континентов и отраслей промышленности, в формировании и
преобразовании денежной системы, а также в формировании и развитии
валютных отношений. Со временем функции и роль драгоценных металлов
изменились, но они по-прежнему занимают важное место в национальной
экономике и международных отношениях.
Драгоценные металлы (благородные металлы) - это металлы, которые не
подвержены коррозии и окислению, что отличает их от большинства базовых
металлов, что означает, что они могут быть преобразованы в наличные
деньги быстро и без потерь. Основные драгоценные металлы - золото,
серебро и платина (МПГ, платиновая группа, платиновые металлы,
платиноиды - коллективное обозначение шести переходных металлических
элементов: рутения, родия, палладия, осмия, иридия и платины), обладающих
сходными физическими и химическими свойствами и, как правило,
встречающихся на одних и тех же месторождениях.
Они получили название драгоценных металлов из-за их высокой
химической стойкости и блеска в продуктах. Золото, серебро и чистая
платина обладают высокой пластичностью, в то время как металлы
платиновой группы обладают очень высокой огнестойкостью [7, С.285].
Кроме того, у них есть определенная инвестиционная ценность, которая
меняется с течением времени. Это позволяет банкам, а также другим
инвесторам получать выгоду от покупки и продажи драгоценных металлов. В
отличие от большинства других финансовых активов, драгоценные металлы
осязаемы. Поэтому, несмотря на все колебания, их значение никогда не
6
упадет до нуля. Таким образом, драгоценные металлы - это особый вид
финансовых активов, который может обеспечить финансово-экономический
потенциал банков, других юридических лиц, государства в целом, а также
богатства отдельных граждан.
Причины включения драгоценных металлов в структуру финансовых
активов включают:
• Они поддерживают денежные функции, такие как средство
сбережения и инвестиций, платежное средство и чрезвычайные мировые
деньги;
• Обладание всеми характеристиками финансовых активов: имеют
денежную оценку; цена формируется на рынке; являются объектом купли-
продажи (т. е. ликвидны); если цена изменится, то они приносят доход;
• Они являются объектом банковских операций и сделок.
Из всех драгоценных металлов только четыре стали биржевыми
товарами и используются для инвестиций.
1. Золото - как химический элемент обозначается символом Au.
Стандартный биржевой код – XAU.
2. Серебро - химический символ Ag. Биржевое обозначение – XAG.
3. Платина - обозначается как Pt. В котировках именуется XPT.
4. Палладий - в таблице химических элементов именуемый как Pd,
биржевой код – XPD.
Таким образом, драгоценные металлы в силу своего ценного свойства
способны в современных условиях выполнять функцию сбережений; а как
средства инвестиций они приносят своему владельцу дополнительный доход
за счет роста их обменной стоимости [7, С.312].
В современном обществе драгоценные металлы продолжают
использоваться как частными, так и корпоративными клиентами в качестве
платежного средства. В конце XIX века золото, серебро, платина и палладий
стали цифровыми деньгами для платежей и расчетов с помощью
7
электронных систем. Это решение было принято разработчиками глобальных
компьютерных финансовых систем, основанных на аргументе: компьютерная
валюта должна быть независимой от тенденций экономик.
Основные этапы эволюции денежных функций драгоценных металлов
систематизированы в таблице 1.
Таблица 1
Эволюция денежных функций драгоценных металлов
Исторический этап
Функции
Дорыночный период
Средство образования сокровищ
Средство платежа
Период становления и
развития товарно-денежного
обращения
Мера стоимости
Средство обращения
Средство образования сокровищ
Средство платежа
Мировые деньги
Современный период
Средство сбережения и
инвестиций
Средство платежа
Чрезвычайные мировые деньги
Развитие денежных форм драгоценных металлов, используемых в
экономической жизни общества в процессе развития человеческой
цивилизации, можно представить следующим образом:
Ритуальные деньги – денежный товар – денежный металл – валютный
металл – финансовый актив [10, С.115].
Следующее утверждение подтверждается механизмом циркуляции
денежных металлов в различных формах, как в мировой, так и в российской
практике. В настоящее время драгоценные металлы являются предметом
покупки и продажи на международных и внутренних товарных и
финансовых рынках, а также на первичных и вторичных рынках, биржевых и
внебиржевых рынках. Сделки по золоту, серебру, платине и палладию
проводятся ежедневно, а средства массовой информации также ежедневно
8
публикуют текущие котировки металлов. По многолетней традиции мировые
рыночные цены на драгоценные металлы устанавливаются в долларах США
за тройскую унцию (31,1 г), а внутренние цены-в местной валюте. Тройская
унция-это традиционная мера веса (31.1035 грамм; 1 метрическая тонна =
32.151 тройских унций) для драгоценных металлов. Термин происходит от
названия французского города Троейс (Troyes), где этот уровень веса был
впервые использован в мире в Средние века. На рынке драгоценных
металлов все упоминания на унции означают тройскую унцию.
Сделки купли-продажи на российском внутреннем рынке
осуществляются в рыночных условиях по ценам, учитывающим текущие
мировые рыночные условия и риск колебаний мировых цен на
рафинированные драгоценные металлы [12, С.117].
В настоящее время доля драгоценных металлов в структуре активов
коммерческих банков невелика и занимает менее 1%. Однако по мере
развития рынка их доля будет увеличиваться и может достигать 5%. В то же
время интенсивное развитие банковских операций с драгоценными
металлами будет способствовать увеличению внутреннего спроса на
финансовые вложения в драгоценные металлы со стороны других участников
рынка.
Годовой отчет Геологической службы Соединенных Штатов (USGS)
показал некоторые изменения в производстве и запасах среди стран мира,
производящих золото (рис.1) и серебро (рис. 2) [48].
В 2019 году запасы серебра в Перу выросли до внушительных 120000
тонн. Что касается добычи, то в Перу дела идут хорошо с 2013 года, при этом
добыча попутного серебра на рудниках базовых металлов выросла на 30% с
2013 по 2017 год, хотя в 2018 году немного снизилась. Тем не менее,
ожидается, что в Перу производство меди вырастет на 27%, а производство
золота и серебра увеличится на 12% в течение следующих трёх лет к 2022
году.
9
Прогнозируется, что в 2020 году на мексиканских рудниках будет
добыто 212 млн унций серебра. Запасы серебра в Мексике не изменились и
составили 37000 тонн. Третий по величине производитель серебра - Китай, и
там наблюдается хороший рост в 2018-2019 годах. Серебро в Китае
добывается в основном как побочный продукт на месторождениях свинца и
цинка (95%). Добыча полезных ископаемых в Китае увеличилась на 5,6% в
декабре 2019 года по сравнению с тем же месяцем предыдущего года. Таким
образом, вполне вероятно, что производство серебра будет расти в Китае.
Запасы серебра в стране не изменились и составили 41000 тонн.
USGS отображает возможные заменители серебра: цифровое
изображение, пленка с пониженным содержанием серебра, черно-белая
пленка без серебра и ксерографическая замена для традиционным
фотографическим применением для серебра. Хирургические ручки и
пластины могут быть изготовлены из нержавеющей стали, тантала и титана
вместо серебра. Нержавеющая сталь может заменить серебряную посуду. Не
серебряные батареи могут заменить серебряные батареи в некоторых
приложениях. Алюминий и родий могут использоваться для замены серебра,
которое традиционно используется в зеркалах и других отражающих
поверхностях. Серебро можно использовать для замены более дорогих
металлов в катализаторах для внедорожников [48].
10
Рисунок 1. –Добыча и запасы золота среди стран мира.
Разведанные запасы ресурсов золота в мире составляют 50 тыс. тонн. По
сравнению с предыдущим обзором запасы были сокращены на 4 тыс. тонн.
Как и в прошлые годы, главным золотодобытчиком в мире остаётся Китай с
объёмом добычи 420 тонн, что на 19 тонн меньше по сравнению с 2018
годом. Затем идут (по убыванию) Австралия, Россия, США и Канада.
Позиции этих стран за прошедший год не изменились. Главным открытием
прошедшего года стала Индонезия, которая смогла подняться в рейтинге
стран, добыв в прошлом году 160 тонн, что на 25 тонн больше по сравнению
с 2018 годом. В этой азиатской стране находится крупнейший в мире золотой
рудник Грасберг (Grasberg). Мировые объёмы добычи в 2019 году не
изменились по сравнению с предыдущим годом и составили 3,3 тыс. тонн.
Рисунок 2. –Добыча и запасы серебра среди стран мира.
11
Аутсайдером прошедшего 2019 года стала Южная Африка. Когда-то эта
страна была мировым лидером по добыче золота, но сейчас она смогла
произвести всего 90 тонн, что на 27 тонн меньше по сравнению с 2018 годом.
Теперь ЮАР находится на 12 месте в рейтинге стран, добывающих жёлтый
драгметалл. Более того, эксперты понизили прогноз по имеющимся запасам
золота в этой стране. Если раньше USGS прогнозировала запасы в её недрах
6 тыс. тонн золота, то сейчас эксперты прогнозируют 3,2 тыс. тонн.
Если мировые запасы золота не изменятся и добыча золота, как в 2018 и
2019 годах, останется на уровне 3,3 тыс. тонн в год, мировые запасы желтого
драгоценного металла могут быть исчерпаны через 15 лет. Тем не менее, по
оценкам USGS, почти четверть золота, содержащегося в неоткрытых
ресурсах, содержится в залежах порфировой меди.
USGS указывает на возможные заменители золота: основные металлы,
покрытые золотыми сплавами, часто используются в электрических и
электронных продуктах, а также в ювелирных изделиях для экономии золота.
Многие из этих продуктов постоянно обновляются, чтобы поддерживать
высокий стандарт утилит с более низким содержанием золота. Как правило,
палладий, платина и серебро могут заменить золото [48].
1.2 Структура и принципы функционирования мирового рынка
драгоценных металлов
Международный рынок драгоценных металлов представляет собой
сферу экономических отношений между участниками в отношении операций
с драгоценными металлами и ценными бумагами, для промышленного и
частного потребления, инвестиций, тезаврации, страхования риска потери за
счет изменения цен, спекуляции на разницы в ценах и приобретения
необходимой валюты для международных расчетов, которые котируются в
золоте (золотые сертификаты, облигации, фьючерсы и т. п.).