62
Ситуация на бирже также влияет на стоимость металлов, так как там
представлены интересы многих инвесторов.
В отдельный фактор можно выделить решения производителей
драгоценных металлов: например, для повышения цены может быть принято
решение о прекращении добычи, как это делают страны-экспортеры нефти на
рынке нефти [17, С.236].
3.2 Доходность и перспективы международного инвестирования
Чтобы оценить потенциальную доходность вложений в драгоценные
металлы, рассмотрим статистику котировок ЦБ РФ за период с января 2011
по январь 2020 гг. Статистика по ценам на золото, платину, серебро и
палладий приведена в таблице 3 (данные взяты на официальном сайте Банка
России по состоянию на первый рабочий день каждого года) [48].
Таблица 3
Котировки драгоценных металлов по данным ЦБ РФ январь
2011 – январь 2020 гг., в рублях за 1 г.
Дата
Золото
Серебро
Платина
Паладий
2011
1376.11
29.96
1689.09
771.85
2012
1667.25
29.56
1495.09
648.66
2013
1627.02
29.72
1555.14
668.02
2014
1261.58
20.63
1425.9
746.55
2015
2168.34
28.55
2187.78
1442.85
2016
2490.71
32.4
2044.62
1282.58
2017
2264.82
31.68
1869.86
1455.83
2018
2411.72
31.49
1764.38
2022.99
2019
2763.32
33.73
1774.93
2887.76
2020
3031.25
35.48
1932.59
3821.4
Так же за аналогичный период приведены графики изменения цен на
золото (рисунок 8), палладий (рисунок 9), платину (рисунок 10) и серебро
(рисунок 11).
63
Рисунок 8. –График цен на золото по данным ЦБ.
Рисунок 9. –График цен на палладий по данным ЦБ.
Рисунок 10. –График цен на платину по данным ЦБ.
64
Рисунок 11. –График цен на серебро по данным ЦБ.
Теперь, чтобы оценить динамику цен, рассчитаем доходность по
каждому из металлов. Итоговые данные, показывающие доходность в % по
отношению к прошлому году, приведены в таблице 4.
Таблица 4
Динамика цен на драгоценные металлы январь 2003 – январь
2012 гг., в %
Дата
Золото
Серебро
Платина
Паладий
2011
28.44
82.46
18.72
97.84
2012
21.16
-1.34
-11.49
-15.96
2013
-2.41
0.54
4.02
2.98
2014
-22.46
-30.59
-8.31
11.76
2015
71.87
38.39
53.43
93.27
2016
14.87
13.49
-6.54
-11.11
2017
-9.07
-2.22
-8.55
13.51
2018
6.49
-0.60
-5.64
38.96
2019
14.58
7.11
0.60
42.75
2020
9.70
5.19
8.88
32.33
Как видим из таблицы, за последний год ни один из металлов не потерял
в цене. Особенно заметен рост цены у палладия (32,33%), которые на
65
протяжении предыдущих трех лет показывал хорошие результаты по росту
цены. Серебро по итогам 2011 года потеряло всего чуть больше 1%.
Резкое падение цен на серебро, платину и палладий по итогам 2011 года
– это показатель общего спада рынка под влиянием мирового финансового
кризиса.
Чтобы разобраться, в какой из металлов лучше инвестировать, для
начала сравним их доходность от вложений в ОМС за большой срок (рисунок
11) [48]:
Рисунок 12. –График дохода от вложений в ОМС
Конечно же, сразу бросается в глаза палладий. Этот металл мог
принести за 9 лет доходность почти в 3 раза выше, чем золото. Высокая
доходность палладия — его большой плюс. Риски инвестирования в этот
металл высокие, несмотря на то, что в нынешних реалиях это дефицитный и
очень востребованный в автомобильной отрасли металл.
Золото оказалось на втором месте с результатом доходности. График
золота намного спокойнее, чем у палладия, самый большой обвал цен
66
случился в 1980 году — тогда всем драгоценным металлам досталось. В 2013
году после окончания десятилетнего роста просадка доходности составила
35%. Именно в золоте страны предпочитают держать свои финансовые
резервы, это о многом говорит.
На третьем месте серебро. Серебро любит следовать за золотом и
неплохо работает его заменой — графики коррелируют на 90%. Однако когда
на рынках всё хорошо и драгметаллы в медвежьем тренде, серебро падает
намного сильнее золота. В каком-то смысле это даже плюс, ведь серебро
может давать более высокую доходность в медвежьем тренде, да и в бычьем
тоже. В итоге, серебро не очень подходит для многолетних инвестиций, но
его покупка/продажа в удачный момент может быть выгодной.
Драгоценный металл с самым плохим результатом – платина. На
графике этого не видно, но она долгое время была самым дорогим
благородным металлом. Всё изменилось в 2015 году, когда спрос на платину
начал падать из-за скандала с производителями дизельных автомобилей.
Кроме того, из-за ужесточения экологических требований платину вытеснил
более дешёвый и эффективный палладий. В общем, рынок платины
переживает не лучшие времена, хотя перспективы есть — палладий слишком
подорожал, в некоторых отраслях он отлично заменяется платиной.
Мы посмотрели потенциальную доходность четырёх благородных
металлов, но для полноты картины нужно сравнить и показатели
инвестиционного риска (рисунок 12):
Рисунок 13. –Инвестиционные риски.
По всем параметрам кроме доходности золото уверенно побеждает.
Палладий и серебро самые рискованные, но палладий по доходности
67
опережает в 3 раза. Пожалуй, тут стоит учесть различия в структуре спроса:
серебро наполовину инвестиционный металл, палладий полностью
промышленный — циклы роста и падения цен не совпадают. Показатели
платины средние по сравнению с остальными драгметаллами.
Снизить инвестиционный риск позволяют два способа — избегание
финансовых портфель или уменьшение их влияния на результаты
инвестиций.
Чтобы избежать потерь (полностью не получится, но все же), нужно
искать активы, которые меньше подвержены тому или иному виду рисков.
Например, чтобы терять меньше денег от неудачной торговли, стоит
выбирать более консервативную торговую систему/управляющего. А чтобы
не нарваться на компанию-мошенника — внимательно изучить её, прежде
чем делать перевод.
Чем выше качество активов, тем лучше защита от рисков — это первый
принцип составления хорошего инвестиционного портфеля. Второй принцип,
как вы могли догадаться — это диверсификация рисков инвестиционных
вложений.
Диверсификация — это принцип составления инвестпортфеля, по
которому вклад разбивается на несколько частей, которые инвестируются в
разные по своим характеристикам активы. Что это даёт, спросите вы?
Диверсификация позволяет сгладить кривую доходности портфеля за
счёт интересного эффекта — перекрытия убытков одних активов за счёт
прибыли других. Это очень хорошо видно при оценке торговых рисков —
показатели максимальной просадки и СКО уменьшаются в несколько раз [10,
С.166].
Подбор качественных активов и диверсификация — лучшие способы
минимизации инвестиционных рисков, которые вы можете использовать в
вебинвестировании. Их обязательно стоит использовать при составлении
портфеля.
68
Инвестиционные риски — это не опасность, а скорее характерная черта
работы инвестора. Всегда существует вероятность финансовых потерь — но
она же и даёт возможность заработать, это хорошая сделка. Озвученные два
принципа составления портфеля позволяют снизить инвестиционный риск до
приемлемого уровня — речь явно не идет о возможной потери всего
капитала.
Очевидно, что золото — лучший выбор для долгосрочных инвестиций в
драгоценные металлы. Портфель из нескольких металлов тоже имеет смысл,
но надо учитывать, что не все хорошо диверсифицируются между собой.
Корреляционная таблица 4 металлов (рисунок 13):
Рисунок 14. –Корреляции между драгоценными металлами за
последние 10 лет.
Например, золото и серебро в портфеле будут вести себя одинаково из-
за высокой корреляции, это лишь повысит риски. Лучший компаньон для
золота — это палладий, корреляция между ними практически отсутствует.
В заключение хочется сказать, что инвестиции в драгоценные металлы
имеют ряд существенных преимуществ по сравнению с прочими
финансовыми инструментами:
1. Рынок драгметаллов более стабилен по сравнению с рынком
ценных бумаг и вложениями в различные фонды, будь то ПИФы или ОФБУ.
2. Покупка золота и серебра – отличный способ сбережения
накопленного капитала от инфляции. Их цена, как правило, растет даже с
опережением инфляции, что также позволяет получить определенный доход.
3. Драгоценные металлы инструмент, активно используемый для
диверсификации инвестиционного портфеля, когда инвестор хочет снизить
69
риск от возможных потерь при покупке рискованных активов
(акций, фьючерсов, опционов). Это их свойство делает их востребованными
именно во время кризиса, когда инвестиции в фондовый рынок становятся
очень рискованными.
В качестве недостатка можно назвать то, что от вложений в драгметаллы
нельзя получить быстрой отдачи, они не могут обеспечить быстрого
прироста капитала. Драгоценные металлы — инструмент, рассчитанный на
долгосрочные инвестиции [42, С.52].
На данный момент курс золота практически достиг максимума и
продолжает расти. Причиной данного роста является замедление мировой
экономики, вызванное ситуацией с COVID-19.
В данный момент происходит масштабное стимулирование экономик и
включение «печатных станков» сохраняется риск разгона инфляции. За
последние месяцы только ФРС и ЕЦБ влили в мировую экономику около 5
трлн долларов. Из-за сохранения ряда ограничений рынок ждёт дальнейших
стимулирующих мер от центрабанков – в таких условиях драгоценный
металл становится ещё более востребованным.
При этом нельзя не учитывать сложную геополитическую ситуацию,
неопределенность с выборами в США, низкими процентными ставками и
возможным падением добычи золота по итогам 2020 из-за новых
карантинных мер.
Инвесторы всего мира с января по июнь 2020 года вложили рекордный
объем средств в паи золотых биржевых фондов. Только за июнь запасы
золота в данном секторе рынка драгметаллов увеличились на 734 и достигли
3621 тонны общей стоимостью $205.8 миллиардов. Всего за второй квартал в
фондовые структуры было инвестировано $23.4 миллиарда, на которые
приобретено 434 тонны желтого металла. Это очень близко к рекорду
кризисного 2009 года, зафиксированного на отметке 465.7 тонны.
70
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В дипломной работе было проведено исследование мирового и
российского рынка драгоценных металлов, показано текущее состояние и
перспективы развития.
Драгоценные металлы - это не только материал, используемый в
ювелирной промышленности, электронике, стоматологии и ряде других
отраслей. Драгоценные металлы - это особый финансовый инструмент,
который является предметом инвестирования, как в накопительных, так и в
спекулятивных целях.
Рынки драгоценных металлов - это специальные центры торговли
драгоценными металлами, где они регулярно покупаются и продаются по
рыночным ценам для промышленного и домашнего потребления, частных
инвестиций, страхования рисков, спекуляций и приобретения валюты,
необходимой для международных сделок. Во всем мире рынки драгоценных
металлов жестко регулируются. В России рынок драгоценных металлов
регулируется федеральными законами и соответствующими нормативными
актами. Спрос на рынке драгоценных металлов создается, с одной стороны,
промышленными потребителями, а с другой - инвесторами, которые
накапливают драгоценные металлы в качестве резервов, сокровищ.
Спрос на драгоценные металлы в мире растет с каждым годом, поэтому
многие производители драгоценных металлов по всему миру проводят
ускоренные геологоразведочные работы. Ведущие мировые компании
инвестируют в исследования и разработки для получения практических
результатов.
Предложение на международном рынке драгоценных металлов
происходит из трех источников: добыча, переработка лома и продажа из
государственных резервов. Добыча драгоценных металлов уже давно
находится на стабильном уровне и резких изменений объемов производства
71
обычно не бывает. Продажи центральными банками драгоценных металлов
из государственных резервов постепенно сокращаются.
Структура спроса на международном рынке драгоценных металлов
зависит от вида металла. Например, большая часть спроса на золото исходит
от производителей ювелирных изделий.
Деятельность на рынке драгоценных металлов можно разделить на две
группы:
• Операции, связанные с торговлей физическим металлом;
• Операции с золотом как финансовым инструментом.
Рынок драгоценных металлов - это механизм, который является
неотъемлемой частью финансового рынка. В современной экономике роль
драгоценных металлов существенно изменилась - золото больше не является
«мировыми деньгами», но благодаря своим свойствам драгоценные металлы
все чаще используются в промышленном производстве. Высокая удельная
стоимость и высокая ликвидность определяют использование драгоценных
металлов и камней в качестве финансовых активов.
Доля драгоценных металлов в структуре активов коммерческих банков в
настоящее время составляет около 1%. По мере развития рынка их доля
может составить порядка 10%. В то же время интенсивное развитие
банковского бизнеса с драгоценными металлами будет способствовать
увеличению внутреннего спроса других участников рынка на финансовые
вложения в драгоценные металлы.
По разведанным запасам золота Россия занимает 4-е место в мире (после
ЮАР, США и Канады) и первое среди стран СНГ.
Однако есть ряд причин, сдерживающих развитие рынка драгоценных
металлов и камней. Одно из самых важных - несовершенство правовой базы;
неразвитость отдельных сегментов вторичного рынка; низкая ликвидность
финансовых активов в металлах; наличие НДС на золотые слитки и памятные
монеты.