55
Производство солнечных батарей продолжает смещаться в Китай,
следствием чего является рост импорта серебряных порошков на территорию
страны.
Обсуждается вопрос об отмене НДС на покупку-продажу золотых
слитков на территории РФ. Растёт вероятность принятия в 2019 г.
положительного для отрасли решения.
Таким образом, на фоне возможного повышения ставки ФРС после
отмены данного налога привлекательность золота могла бы вырасти
для осуществления вложений финансовых средств.
Кроме того, такое решение стало бы одним из основных возможных
факторов возвращения капитала на российскую территорию в виде золотых
слитков.
На позитивный тренд рынка драгоценных металлов в сегменте палладия
обращают внимание и российские промышленники. По данным крупнейшего
в России производителя металлов платиновой группы, планируется расширить
производство платиноидов на четверть в течение последующих 5 лет в связи
с запуском новых проектов. Совместный проект российских компаний
в палладиевом сегменте может стать лидером в мире по предложению
платиноидов
1
.
Прошедшая неделя для рынков драгоценных металлов выдалась
позитивной: цены на золото и серебро подрастали под влиянием роста
беспокойства участников рынка о состоянии мировой экономики, а также
повышения инфляционных ожиданий.
Ослабление курса доллара и снижение на фондовом рынке США
поддерживают рост цен на золото и серебро.
При этом платиноиды демонстрировали отрицательную динамику в связи
с возможным снижением промышленного потребления металлов.
1
Цыдыпова, Э.Е., Булатова Н.Н. Современное состояние рынка драгоценных металлов России: проблемы и
перспективы // Студенческий форум: электрон.научн. журн. 2019. № 21(42). URL:
https://nauchforum.ru/journal/stud/42/41546 (дата обращения: 06.05.2019).
56
Торговые переговоры между США и Китаем пока не продвинулись к
заключению соглашения, что в совокупности со слабой экономической
статистикой увеличивает тревогу о будущем промышленном спросе.
Мартовское заседание ФРС США, прошедшее на прошлой неделе,
показало значительное смягчение риторики регулятора. По итогам заседания
процентные ставки не изменились, оставшись на уровне 2,25-2,5%.
Также регулятор сообщил, что не видит возможности для повышения
ставок в 2019 г., а в 2020 г. предварительно ожидается лишь одно повышение.
Долгосрочная процентная ставка может повыситься до 2,8%, но не ранее 2021
г
1
.
Темпы сокращения баланса ФРС будут понижены с мая по сентябрь 2019
г. от $30 млрд до $15 млрд, а с октября 2019 г. планируется реинвестирование
$20 млрд в казначейские облигации с различным сроком погашения.
По сообщению главы ФРС, объём баланса активов к концу 2019 г.
составит 17% ВВП США против 25% ВВП США, наблюдавшегося «на пике»
программы стимулирования в 2013 г.
По сути, с сентября 2019 г. ФРС США возобновит программу
стимулирования экономики. Оценка экономики США была ухудшена по
параметрам безработицы и инфляции.
Продолжающиеся многочисленные выступления представителей ФРС
США подчеркивают размышления на тему ослабления экономического роста.
Сообщается о слабом росте американской экономики в 1 кв. 2019 г., но во
2 кв. 2019 г. пока ожидается ускорение. При этом рынок с вероятностью 80%,
по данным специальных фьючерсов на CME, допускает возможность
снижения процентной ставки уже в сентябре 2019 г.
В Европе в прошедший период продолжала развиваться история с
выходом Великобритании из ЕС без согласования. Заговорили об отставке
1
Цыдыпова, Э.Е., Булатова Н.Н. Современное состояние рынка драгоценных металлов России: проблемы и
перспективы // Студенческий форум: электрон.научн. журн. 2019. № 21(42). URL:
https://nauchforum.ru/journal/stud/42/41546 (дата обращения: 06.05.2019).
57
премьер-министра Великобритании Т. Мей, что усиливает политические
риски и повышает спрос на физическое золото по всей Европе
1
.
В Азии остаются доминирующими новости с полей торговой войны
между Китаем и США, а также слабая экономическая статистика,
показывающая начавшееся падение по всей Азии, за исключением Китая.
По данным отчета CFTC, за 19 марта 2019 г. в золоте и палладии
сохранялся перевес коротких позиций. При этом в серебре и палладии
происходило активное сокращение длинных позиций, а в платине наблюдался
прирост длинных позиций.
Рынок золота на прошедшей неделе повысился к сильному уровню
сопротивления $1330 и протестировал уровень $1329, после чего цены
понизились к уровню $1321,7. При прохождении вверх уровня $1330
вероятность роста к уровню $1350 резко возрастёт.
Цены на серебро в корреляции с рынком золота вырастали к уровню
$15,63, от которого произошла коррекция вниз к уровню $15,47.
Отношение золота к серебру составляет 85,17 пункта. Отношение
платины к серебру составляет 54,998 пункта.
Рынок платины в корреляции с рынком золота вырастал к уровню
$868,25, от которого происходит коррекция к уровню $858.
Спред между золотом и платиной составляет $472/унция. Спред между
платиной и палладием вновь расширился до рекордного уровня $713/унция.
Фьючерсный рынок палладия на прошедшей неделе вырастал к уровню
$1576,3, после чего произошла резкая коррекция цены вниз до уровня $1503,8,
от которого в настоящее время цены восстанавливаются к уровню $1535.
Произошедшее снижение цен на палладий можно считать спекулятивной
реакцией на рост рынка до сильного уровня $1600, но в состоянии дефицита
рынка многие предпочитают покупать при падении цен.
1
Цыдыпова, Э.Е., Булатова Н.Н. Современное состояние рынка драгоценных металлов России: проблемы и
перспективы // Студенческий форум: электрон.научн. журн. 2019. № 21(42). URL:
https://nauchforum.ru/journal/stud/42/41546 (дата обращения: 06.05.2019).
58
Ожидается, что рост мирового производства золота могут обеспечить
такие страны, как Буркина-Фасо, Канада, Россия, Австралия, Мавритания и др.
Сокращение добычи золота может быть вызвана более жесткими
экологическими ограничениями при установлении предельных значений
негативного воздействия на окружающую среду (Китай и др. страны).
В России рост производства золота и серебра в перспективе могут
обеспечить ввод в строй новые месторождения – Сухой Лог и Чертово корыто
(«Полюс»), Нежданинское и Прогноз («Полиметалл»), Гросс («Нордголд»),
Курасан и Высокое (ЮГК), Кекура и Клен (HighlandGold), Мангазейское
(SilverBear) и ввод новых мощностей по переработке упорных руд и
концентратов – Покровский POX («Петропавловск»), золото-сурьмяных
флотоконцентратов Олимпиады («Полюс») и др., а также увеличение
мощности действующих предприятий – Павлик-2 (ИК «Арлан»), Наталка,
Вернинское и Куранахское («Полюс»), автоклавного производства - Амурский
ГМК («Полиметалл») и других проектов
1
.
В текущем году три компании («Полюс», «Полиметалл» и «Нордголд»)
попрежнему входят в ТОР-20 производителей золота и серебра мирового
уровня. На подходе к ним «Петропавловск», «ХайландГолд» и
«Высочайший».
3. 2 Проблемы развития рынка драгоценных металлов и пути их решения
Проблемы гражданско-правового регулирования работы бирж ценных
металлов сводятся к следующему: Рынок ценных металлов как член
гражданского оборота не поименована в ГК РФ. В Законе о биржах
отсутствует специальных заметок, затрагивающих организации и работы
биржи драгоценных металлов
Законодательно такой рынок причислен к товарным, но операции могут
реализовываться во взаимоотношении монет с ценных металлов, законное
1
Цыдыпова, Э.Е., Булатова Н.Н. Современное состояние рынка драгоценных металлов России: проблемы и
перспективы // Студенческий форум: электрон.научн. журн. 2019. № 21(42). URL:
https://nauchforum.ru/journal/stud/42/41546 (дата обращения: 06.05.2019).
59
урегулирование которых противоречиво (согласно одним актам они считаются
средствами, а согласно иным — нет), по этой причине имеется возможность
отнесения такого рода биржи к валютным, что станет противоречить ст. 1
Закона о биржах
1
.
Детальнее остановимся на проблеме отнесения слитков и монет из
ценных металлов к платежным средствам. Таким образом, в соответствии с ч.
1 ст. 140 ГК РФ рубль считается легальным платежным средством,
неотъемлемым к зачислению согласно номинальной цены на всей территории
Российской Федерации.
Платежи на территории Российской Федерации исполняются посредством
доступных и безналичных расчетов. Средства могут являться наличными —
металлические монеты и бумажные деньги — и могут являться безналичными,
если они действуют в рамках банковских счетов. Выходит, что ст. 140 ГК РФ
не включает указания на драгоценные металлы.
В соответствии с Положением Центрального банка Российской
Федерации от 1 ноября 1996 г. N 50 «О совершении кредитными
организациями действий с драгоценными металлами на территории
Российской Федерации и порядке выполнения банковских действий с
драгоценными металлами», подтвержденным Указом Центрального банка
Российской Федерации от 1 ноября 1996 г. N 02–400, драгоценные металлы —
слитки золота, серебра, платины и палладия, а кроме того монеты из ценных
металлов (золота, серебра, платины и палладия), за исключением монет,
представляющих денежной единицей Российской Федерации.
Согласно подтвержденному нормативному законному акту слитки и
монеты из ценных металлов деньгами никак не считаются. В соответствии с п.
27 Постановления Правительства Российской Федерации от 30 июня 1994 г. N
756 «О утверждении Положения о совершении сделок с драгоценными
металлами на территории Российской Федерации» монета, включающая
1
Цыдыпова, Э.Е., Булатова Н.Н. Современное состояние рынка драгоценных металлов России: проблемы и
перспективы // Студенческий форум: электрон.научн. журн. 2019. № 21(42). URL:
https://nauchforum.ru/journal/stud/42/41546 (дата обращения: 06.05.2019).
60
золото, серебро, платину и металлы платиновой категории и выданная в
обращение центральным банком Российской Федерации, обязательная к
зачислению согласно номинальной цены (номиналу) на территории
Российской Федерации во все без исключения разновидности платежей без
ограничений, а кроме того зачислению на счета, во вложения, в аккредитивы и
с целью перевода
1
.
Не разрешается применение в свойстве средства платежа, а кроме того
посредством зачисления на счета, во вклады, в аккредитивы и с целью
перехода монеты Российской Федерации, которая вышла с вращения в период
совершения платежа, а кроме того монеты зарубежных стран, за исключением
ситуации, определенных Центральным банком Российской Федерации.
В п. 23 данного нормативного законного действия рассказывается о том,
что не разрешается применение слитков золота и серебра в свойстве средства
платежа, в том числе посредством реализации действий согласно особым
счетам, не закрытым в специально уполномоченных банках, а кроме того в
расчетах за кредиты, предоставляемые коммерческими банками добывающим
компаниям.
В таком случае, установленный документ допускает в свойстве средств
монеты, произведенные из драгоценных металлов. Редкий случай оформляют
монеты, вышедшие из обращения, и монеты зарубежных стран. И однозначно
никак не допускает в свойстве денег слитки золота и серебра. Очевидным
остается проблема: считаются ли деньгами слитки из платины и металлов
платиновой категории.
Биржевые операции с драгоценными металлами имеют все шансы
реализовываться в отношении слитков и монет (ст. 3 Закона о металлах),
банки также выполняют процедуры с подобными вещами.
В соответствии с п. 8.3 Положения N 50 от 1 ноября 1996 г. Центрального
банка Российской Федерации «О совершении кредитными организациями
1
Цыдыпова, Э.Е., Булатова Н.Н. Современное состояние рынка драгоценных металлов России: проблемы и
перспективы // Студенческий форум: электрон.научн. журн. 2019. № 21(42). URL:
https://nauchforum.ru/journal/stud/42/41546 (дата обращения: 06.05.2019).
61
действий с драгоценными металлами на территории Российской Федерации и
режиме выполнения банковских действий с драгоценными металлами»,
одобренного Указом Центрального банка Российской Федерации от 1 ноября
1996 г. N 02–400 [2], банки имеют все шансы осуществлять операции с
драгоценными металлами типа опцион, своп, фьючерс и прочие
1
.
Можно допустить, то что биржевые операции с драгоценными металлами
в неотъемлемом режиме обязаны реализовываться согласно снивелированным
металлическим счетам. Факторов этому ряд.
Во-первых, аналогичные операции законодательно принадлежат к купле-
продаже ценных металлов (п. 8 и 8.3 Положения N 50).
Во-вторых, в случае если подобные операции принадлежат к купле-
продаже драгоценных металлов, в таком случае они могут реализоваться
только лишь двумя методами: с поставкой ценных металлов в физической
фигуре (ценные металлы выступают в обороте как вещи) либо с отображением
по счетам (п. 8.1 Положения N 50, драгоценные металлы — полномочия
условия).
Известно, что операции вида опцион, своп, фьючерс, репо и прочие — это
биржевые операции.
В данной связи остается непонятным законный механизм взаимодействия
бирж драгоценных металлов и банков согласно совершению подобных сделок,
проблема в том, к какой вариации сделок (к банковским либо к биржевым)
необходимо причислить операции вида опцион, своп, спот, фьючерс, репо
(репорт-депорт), форвардная и прочие подобные операции, производимые в
взаимоотношении драгоценных металлов, а кроме того проблема о
потребности раскрытия снивелированного металлического счета с целью
совершения подобных сделок
2
.
1
Цыдыпова, Э.Е., Булатова Н.Н. Современное состояние рынка драгоценных металлов России: проблемы и
перспективы // Студенческий форум: электрон.научн. журн. 2019. № 21(42). URL:
https://nauchforum.ru/journal/stud/42/41546 (дата обращения: 06.05.2019).
2
Цыдыпова, Э.Е., Булатова Н.Н. Современное состояние рынка драгоценных металлов России: проблемы и
перспективы // Студенческий форум: электрон.научн. журн. 2019. № 21(42). URL:
https://nauchforum.ru/journal/stud/42/41546 (дата обращения: 06.05.2019).
62
Законная сущность, система совершения, субъектный состав, обязанность
и прочие значительные факторы биржевых сделок с драгоценными металлами
в функционирующем гражданском законодательстве практически никак не
зафиксированы.
В ГК РФ не поименованы опцион, своп, спот, фьючерс, репо (репорт-
депорт), форвардная и прочие подобные операции. Их осуществление в
гражданском обороте регулируется только лишь принципом независимости
договора (ст. 421 ГК РФ). Огромное число подзаконных действий в сфере
выражения драгоценных металлов приводит к вопросам в
правоприменительной условной практике, сопряженной с биржевыми
сделками.
21 октября 2013 года были запущены первоначальные в Российской
Федерации поставочные биржевые торги золотом и серебром. Биржевые
аукционы драгоценными металлами происходят на промышленной платформе
денежного торга ПАО Московская Биржа. Акционерное общество
«Небанковская кредитная организация-центральный контрагент
«Национальный Клиринговый Центр» (далее НКЦ) осуществляет функции
основного контрагента, реализовывает расчет и вычисления согласно
абсолютно всем совершенным биржевым сделкам с золотом и серебром.
Снабжение драгоценных металлов осуществляется в снивелированном
варианте на металлические счета соучастников клиринга, раскрытые в НКЦ
(участком поставки для целей совершения некоммерческих действий со
снабжением в ценных металлах считается г. Москва).
Соучастникам клиринга — кредитным учреждениям доступны
опциональные услуги: процедуры со слитками золота и серебра в хранилище
НКЦ (внесение/снятие слитков с отображением согласно металлическим
счетам участников), а кроме того применение в свойстве предоставления
снивелированные драгоценные металлы, пребывающие в металлических
63
счетах соучастников у зарубежных контрагентов в следующих локациях: г.
Лондон (Великобритания), г. Цюрих (Швейцария)
1
.
Операции на биржевых торгах заключаются в отечественных руб. за гр
ценного металла. Торги ведутся согласно имеющейся технологии с неполным
предоставлением и перспективой применения общего обеспечения (общий
предел) в руб., иностранной денежной единице и драгоценных металлах при
решении различных сделок на денежном рынке и рынке драгоценных
металлов (с иностранной денежной единицей либо драгоценными металлами)
в разрезе расчетных кодов соучастников.
Является, что указанные в статье трудности гражданско-правового
регулирования сделок купли-продажи драгоценных металлов обязаны быть
решены, во-первых, посредством добавления раздела IV «Отдельные виды
обязательств» части второй ГК РФ главой под названием «Биржевые
обязательства», во-вторых, значительной редакцией Закона о биржах (а в
возможности принятием нового закона на основании и во исполнение ГК РФ),
в-третьих, приведением нормативных действий Банк Российской федерации в
соответствие с ГК РФ в задачах работы бирж ценных металлов и совершения
определенных сделок.
Определенные перемены гражданского законодательства в области
работы бирж драгоценных металлов обязаны отображать последующее
2
:
– формирование конкретной, непротиворечивой, иерархической
вертикали гражданско-правовых действий;
– установление определения «биржа драгоценных металлов», её
компании и работы; разрешение проблемы о режиме совершения сделок с
драгоценными металлами вида опцион, фьючерс и иных с участием биржи
драгоценных металлов и/или банка;
1
Цыдыпова, Э.Е., Булатова Н.Н. Современное состояние рынка драгоценных металлов России: проблемы и
перспективы // Студенческий форум: электрон.научн. журн. 2019. № 21(42). URL:
https://nauchforum.ru/journal/stud/42/41546 (дата обращения: 06.05.2019).
2
Цыдыпова, Э.Е., Булатова Н.Н. Современное состояние рынка драгоценных металлов России: проблемы и
перспективы // Студенческий форум: электрон.научн. журн. 2019. № 21(42). URL:
https://nauchforum.ru/journal/stud/42/41546 (дата обращения: 06.05.2019).
64
– фиксирование легальных определений всех разновидностей биржевых
сделок с драгоценными металлами; урегулирование проблемы о их балансе с
банковскими сделками (операциями) и др.
Мировое производство золота в 1-ом полугодии 2018 года продолжило
свой 10- летний тренд непрерывного роста. Тем не менее, темпы роста добычи
золота в мире замедлились с пика в 8,2% в 2009 году до 1-3% в последние
годы.
Можно выделить главные причины, мешающие формированию
международного рынка драгоценных металлов:
- недоработка нормативно-правовой основы;
- малоразвитость отдельных сегментов вторичного рынка;
- невысокая ликвидность финансовых активов в драгоценных металлах;
- недостаток ценных бумаг, номинированных в драгоценных металлах
либо обеспеченных ими;
- недостаточность применения снивелированных металлических счетов;
наличие налога в добавленную стоимость на слитки и памятные монеты;
- недостаток полностью выработанной рыночной инфраструктуры и
биржевого выражения металлов;
- поддержка высокой экспортной ориентации рынка на фоне узкого
внутреннего спроса.
Как было отмечено выше, главный вопрос, мешающий наиболее
активному формированию рынка, - недоработка нормативно-правовой основы.
В новой редакции Закона «О валютном регулировании и валютном
контроле» от 10.12.2003 № 173-ФЗ драгоценные металлы изъяты из состава
денежных ценностей, что существенно упрощает процедуру их вращения и
убирает многочисленные трудности с правом обладания и распоряжения.
Первостепенная цель в сфере правового регулирования рынка - создание
и утверждение новой редакции Закона «О драгоценных металлах и
драгоценных камнях». В ней обязаны устанавливаться только характерные
правовые основные принципы регулирования взаимоотношений,