ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .................................................................................................................. 5
1. СТАНОВЛЕНИЯ И РАЗВИТИЕ ЕВРО КАК ЕДИНОЙ ЕВРОПЕЙСКОЙ
ВАЛЮТЫ ................................................................................................................... 10
1.1 Образование Европейского экономического и валютного союза .............. 10
1.2 Введение Евро и его роль в экономике стран ЕСоюз .................................. 15
1.3 Преимущества и недостатки Европейской валютной системы .................. 21
2. МЕТОДИЧЕСКИЙ АСПЕКТ ОЦЕНКИ РАСЧЁТОВ НА ОСНОВЕ ЕВРО ... 25
2.1. Глобализация экономики и международное движение капитала .............. 25
2.2 Оценка существующих методических подходов к оценке расчетов на
основе евро ............................................................................................................. 32
2.3. Авторский методический подход к оценке расчетов на основе евро ....... 40
3 ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЕВРО ......................... 71
3.1 Проблемы Европейского Союза ..................................................................... 71
3.2 Проблемы и перспективы использования евро ............................................ 83
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ......................................................................................................... 90
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ................................................. 94
5
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. Введение единой европейской
валюты – евро – является одним из важнейших событий 20 века. Наиболее
значимым последствием введения евро стало создание новых условий для
функционирования международной валютно-кредитной системы.
Наметились предпосылки перехода от доллароцентристской модели к
биполярной валютно – финансовой системе. Уникальность евро связана с
тем, что впервые появилась региональная международная валюта, тогда как
ранее в мировой валютной системе взаимодействовали только национальные
валюты. Евро удалось выйти на мировой уровень.
Региональная международная валюта возникла на базе европейской
интеграции. Европейский Союз - единственная из мировых группировок,
полностью закончившая формирование единого внутреннего рынка и
создавшая экономический и валютный союз, являющийся закономерным
этапом развития ее интеграции.
Появление евро не является исключительным внутренним вопросом
Европейского союза, так как оказывает влияние на различные стороны
развития мировой экономики. Роль и место каждой из двух валют в мировой
валютной системе будет определяться соотношением сил ЕС и США.
Евро затрагивает и интересы России, так как ЕС является ее
крупнейшим торговым партнером. Создание ЭВС и переход на единую
европейскую валюту, которая значительно укрепила свои позиции по
отношению к доллару, могут усилить европейскую ориентацию России.
Поскольку Россия не в состоянии противопоставить свою валюту ни евро, ни
доллару США, она должна приспосабливаться к существующей
дуалистической системе.
От успешности функционирования евро зависят возможности
использование евро как второго по значимости после доллара США
6
международного резервного актива, в том числе в целях диверсификации
официальных валютных резервов, а также в качестве средств
международных расчетов, валюты контракта и инструмента заимствования
на международных валютных рынках.
В связи с этим большое значение имеет анализ функционирования евро
на валютном рынке на разных уровнях его использования.
Степень научной проработанности. Исследованием тех или иных
аспектов трансграничного движения капитала в условиях открытой
экономики занимались такие российские исследователи, как: Абалкина А.А.,
Андреев В.В., Головнин М.Ю., Гурвич Е.Т., Исаков А.В., Киреев А.В.,
Красавина Л.Н., Коваленко О.В., Мишина В.Ю., Моисеев С.Р., Некипелов
А.Д., Пискулов Д.Ю., Смирнов В.Д., Степичева О.А., Тулин Д.В., Хейфец
Б.А., Цветков В.А., Шерстнев М.А. и другие. Анализ шоков со стороны
нестабильных потоков капитала, а также их влияние на денежно-кредитную
политику стран рассматривается в работах таких зарубежных
исследователей, как: Агийон Ф., Азариадис К., Айзенман Дж, Алберола Е.,
Бачетта Ф., Бенерджи А., Бениньо Д., Бернанке Б., Беттс С., Бруно В., Гетлер
М., Глик Р., Девере М., Дорнбуш Р., Кабаллеро Р., Кальво Г., Камин С.,
Канова Ф., Кришнамерфи А., Лейдерман Л., Мередит Дж., Мишкин Ф.,
Обстфельд М., Рейнхарт К., Рогофф К., Стиглиц Дж., Тейлор А., Фельдштейн
М., Феррейра А., Филардо А., Франкель Дж., Хатчисон М., Ходрик Р.,
Хориока Ч., Чен К., Чинн М., Шин Х., Эйхенгрин Б., Энгель Ч., и другие.
В целом, несмотря на достаточное количество отечественных и
зарубежных исследований, посвященных внешнеэкономической и
внешнеполитической деятельности Европейског Союза, с целью повышения
престижа российской науки международного права стоит задача дальнейшей
теоретической разработки проблематики ЕС. С этой точки зрения, изучение
внешних связей Европейского Союза становится необходимым как с точки
зрения науки, так и практики современного международного права.
7
Целью диссертационной работы является разработка методических
аспектов оценки расчетов на основе евро.
Исходя из цели исследования, в работе были поставлены следующие
задачи:
- рассмотреть эволюцию евро;
- исследовать динамику развития валютных операций;
- дать общую характеристику внутренних и внешних аспектов
движения евро валюты на современном этапе;
- исследовать методические подходы других авторов
- разработать авторский методический подход к оценке расчетов на
основе евро;
- провести анализ использования евро на разных уровнях;
- выявить проблемы и перспективы использования евро
Объектом исследования является экономические отношения
связанные с использования евро.
Предметом исследования являются инструменты и методы, связанные
с использованием евро.
Методологической основой исследования является системный
подход, позволяющий обеспечить комплексность поставленных задач,
сравнительный анализ, приемы статистического и финансового анализа.
Исследование построено с использованием следующих методов научного
познания: анализ, группировка, сравнение, экспертных оценок, аналогии.
Теоретическую основу исследования составили теории рынка
трансграничного капитала, государственного регулирования. Для решения
поставленных в работе задач в качестве инструментария применялись
методы статистических исследований, методы классификаций, структурный
анализ.
8
Научная новизна работы. К результатам исследования, обладающим
научной новизной, относятся следующие:
1) Обобщены этапы внедрения евро, которые отличаются от
общепризнанных комплексным подходом.
2) Разработан методический подход к оценке расчетов на
основе евро.
3) Произведена оценка использования евро на разных
уровнях.
Теоретическая значимость исследования заключается в дальнейшем
развитии и дополнении теоретических основ исследования евро. Результаты
диссертационного исследования вносят определённый вклад в решение
актуальных вопросов, связанных с расширением понятийного аппарата,
обоснованием функций евро, разработке ключевых элементов оценки
расчетов на основе евро на современном этапе.
Практическая значимость. Результаты исследования может быть
использованы при разработке конкретного механизма, позволяющего
увидеть причины динамики падения курса евро на современном этапе и
сделать прогнозы курсов валют. Основные положения работы могут быть
использованы в преподавании учебных курсов: «Международные валютно-
кредитные отношения», «Валютное регулирование и контроль», «История
мирового валютного рынка».
В качестве информационной базы исследования были использованы
материалы исследований отечественных и зарубежных авторов, данные
консалтинговых компаний, нормативно – правовые акты и прочее. Для
обоснования основных положений исследования использовался системный
подход с использованием комплекса общенаучных методов.
Структура работы. По структуре диссертационная работа состоит из
введения, трёх глав, заключения и списка использованных источников
9
количеством 70. Объем работы составляет 97 печатных страниц, содержащих
10 таблиц и 5 рисунков.
Во введении обозначена актуальность темы исследования, цель,
задачи, объект и предмет исследования, основные положения, выносимые на
защиту, теоретическая и практическая значимость исследования, а также
научная новизна.
В первой главе «Становления и развитие евро как единой
европейской валюты» рассматриваются вопросы создания единой
европейской валюты, функции участников и этапы развития.
Во второй главе «Методический аспект оценки расчетов на основе
евро» использованы существующие методические подходы к оценке
расчетов на основе евро, а также разработан собственный авторский подход к
оценке расчетов на основе евро.
В третьей главе «Проблемы и перспективы использования евро»
исследуются проблемы использования евро, и тенденции развития, а также
перспективы использования на российском и мировом валютном рынке.
В заключении сформулированы основные результаты и положения
диссертационного исследования.
Основой для написания магистерской диссертации послужили
труды российских и зарубежных учёных-экономистов: В.Р. Евстигнеева, Е.А.
Звоновой, Н.П. Гусакова, Д.И. Кондратова, Л. Н. Красавиной, К. Лин, К.
Луки, А.В. Новикова, Хасбулатова Р.И А.И. Шмырёвой и др.
10
1. СТАНОВЛЕНИЯ И РАЗВИТИЕ ЕВРО КАК ЕДИНОЙ
ЕВРОПЕЙСКОЙ ВАЛЮТЫ
1.1 Образование Европейского экономического и валютного союза
Своим появлением единая европейская валюта обязана созданию
Европейского союза в 1992 г. Европейский союз представляет собой
политическое, экономическое объединение государств, в которое это входит
28 европейских государств. Создание Европейского союза стало новым
этапом в развитии европейской интеграции. Введение евро происходило
поэтапно - сначала евро была введена в безналичный оборот, впоследствии
были выпушены наличные купюры. Начиная с 1 января 1999 г. евро стала
самостоятельной полноправной денежной единицей, курсы национальных
валюты стран европейского Экономического и валютного союза были жестко
зафиксированы по отношению к евро. Торги по евро начались 4 января 1999
года, на этом этапе параллельно и равноправно функционировали и евро, и
национальные валюты. С 1 января 2002 года в каждой стране-участнице
европейского союза начали вводиться в обращение банкноты и монеты в
евро, замещающие прежние банкноты и монеты национальных денежных
единиц. Таким образом, после 1 июня 2002 года евро становится
единственным законным платежным средством в странах Еврозоны [1 с. 61].
Фиксация курсов национальных валют по отношению к евро дало
возможность инвесторам не учитывать валютные риски при оценке
эффективности проектов внутри европейского экономического пространства.
Базовый курс евро к доллару, при введении новой единой валюты, был
установлен 1 января 1999 года на отметке 1 EUR = 1,1736 USD. В настоящее
время экономисты признают, что курс доллара был занижен, а евро -
необоснованно завышен. Действительно, весьма скоро доллар начал непрерывно
дорожать, а евро - обесцениваться. В марте 1999 года геополитическая
напряженность, связанная с военными действиями в Югославии и
опасностью дестабилизации экономической ситуации в Европе, ускорили
11
процесс обесценения евро. В конце ноября 1999 г. был достигнут паритет
евро и доллара. Далее европейская валюта продолжила падение по
отношению к американской на фоне снижения темпов экономического роста
в странах Еврозоны. На протяжении 2000 года курс EUR/USD еще более
значительно снизился, что спровоцировало крупнейшие ЦБ мира перейти к
активным действиям на валютном рынке. В конце сентября 2000 года ЕЦБ,
Казначейство США, Банк Японии, Банк Англии и ряд европейских банков
провели совместную интервенцию в поддержку единой европейской валюты.
По мнению экономистов, дальнейшее обесценение евро могло повредить
мировой экономике. Действия банков практически не увенчались успехом,
так как уже к октябрю 2000 года евро достиг своего исторического минимума
на отметке $0,8230 за евро [1, с. 63].
Использование единой валюты во многих странах имеет как
достоинства, так и недостатки. Одно из наиболее важных достоинств евро -
снижение рисков, связанных с курсами обмена валют. Это позволяет
облегчить инвестирование между странами. Риск изменения курса валют по
отношению друг к другу всегда делал инвестиции за пределами своей
валютной зоны, и даже импорт/экспорт, весьма рискованными как для
компаний, так и для частных лиц, вынуждая искать пути защиты от
валютных рисков путем использования производных финансовых
инструментов.
Процесс внедрения евро разбит на четко разграниченные этапы:
- В 1991 году, в Маастрихте, был намечен план стратегии конвергенции
европейских национальных экономик и вырабатываются ее критерии,
основанные на жестком соблюдении бюджетной и финансовой политики.
Маастрихсткий договор был подписан 7 февраля 1992 года и вступил в силу,
в следующем, 1993 году.
- Второй этап экономической интеграции в рамках ЕС начинается в
1994 году созданием Европейского валютного института и решительной
12
реализации мер по нивелировке финансово-бюджетных политик стран ЕС. В
1998 году были выделены 11 участников будущего экономического и
валютного союза, прошедших маастрихсткую селекцию. При этом Греция
была отсеяна по четырем базовым критериям, а Великобритания, Дания и
Швеция воспользовались правом отсрочки на вступление в еврозону.
- В 1999 году начался последний этап движения к единому валютно-
экономическому пространству. К тому времени уже функционировал
Европейский центральный банк, который осуществлял единую денежно-
кредитную политику стран ЭВС. Делалось это благодаря созданной
Европейской системе центральных банков. А с 1 января вводится в
обращение единая валюта – евро, первоначально как расчетная, а с выпуском
в 2001 году еврономинированых банкнот и монет – как полноценная
денежная единица.
Евро явилась одной из первых, и самых прогрессивных, на
сегодняшний день, единых валют, позволившей продвинуться на пути
экономической интеграции в рамках единой валютной зоны, обеспечив более
благоприятный режим функционирования экономики государствам Европы,
и большие преимущества для населения данных стран, в ходе посещения
прочих государств Еврозоны [2, с. 51].
1 января 1999 г. в рамках Европейского союза (ЕС) созданы
Европейский экономический и валютный союз (ЭВС) и введена единая
валюта для стран-членов ЭВС под названием евро, которая в течение
определённого срока заменила национальные валюты соответствующих
стран (ныне это 17 стран).
Это событие является закономерным, весьма важным и в определенном
смысле завершающим этапом в развитии западноевропейского
интеграционного процесса, начало которому положил Римский договор,
подписанный 25 марта 1957 г., о создании Европейского экономического
13
сообщества («Общего рынка») в составе шести стран: Франции, Германии,
Италии, Бельгии, Нидерландов, Люксембурга.
Чтобы размышлять о будущем европейской валюты, необходимо
рассмотреть первые шаги к Европейскому валютному союзу; причины
возникновения, проблемы создания и функционирования первой модели
европейской валютной системы.
Принцип общего рынка, на котором основывалось ЕЭС, предполагает
для свободного обращения товаров и капитала если не общую валюту, то, по
меньшей мере, значительную стабильность валютных курсов.
Нестабильность валютных курсов делала неопределенными условия
конкуренции и по этой причине дестабилизировала торговые отношения.
Кроме того, стабилизация валютных курсов необходима для координации
экономической политики стран-участниц союза. Едва ли мыслимо
рассматривать согласованную политику подъема экономики или совместные
действия по борьбе с инфляцией, когда валютная нестабильность нарушает
чьи-то усилия или создает преимущество в пользу одних и наносит ущерб
другим. Таким образом, достижение валютного союза являлось одним из
условий дальнейшего прогресса в европейской экономической интеграции
[3, с. 113].
Экономическая ситуация в начале 70-х подталкивала ЕЭС к созданию
Европейского валютного союза. Резолюция Совета Сообществ от 22 марта
1971 года определила действия, которые следовало предпринять в ходе
первого трехлетнего этапа и условия перехода ко второму этапу этого плана
экономического и валютного союза. Всякое поступательное движение к
валютному союзу должно сопровождаться продвижением к союзу
экономическому. Регулирование валютных курсов предполагает
параллельную и согласованную эволюцию экономики заинтересованных
стран во избежание нежелательных последствий для того или иного
партнера.