14
Первая попытка была предпринята в 1971г. Резолюцией Совета
Сообществ, датированной 22 марта 1971 года, для подготовки взаимной
обратимости европейских валют по фиксированному курсу было
предусмотрено сужение пределов колебаний. Эти пределы были определены
в 1% Бреттон-Вудскими соглашениями и были сужены до 0,75%
Европейским валютным соглашением, действовавшим с 1958 г. Резолюция
22 марта 1971 года, свела их к 0,6%. Но разразившийся международный
валютный кризис сделал это соглашение неприменимым [4 с. 45].
Резолюция Совета Сообществ, датированная 21 марта 1972 года,
приведенная в действие соглашением между управляющими центральных
банков от 10 апреля 1972 года, ограничивает 2,25% колебаний между
валютами шести стран ЕЭС. Четыре страны-кандидата на вступление в ЕЭС
(Великобритания, Ирландия, Дания, Норвегия) немедленно присоединились
к этому соглашению. Решение создало между валютами Сообщества особое
обязательство: внутри «туннеля», составленного максимальными пределами
колебаний по отношению к доллару, европейские валюты обязуются
соблюдать пределы «змеи», составленной их специальными пределами
колебаний. Каждый день курсы европейских валют остаются внутри «змеи»
шириной 2,25%. Сама змея целиком располагается внутри «туннеля»,
шириной 4,5%, осью симметрии которого является доллар. Однако в
дальнейшем она не смогла рассматриваться как элемент системы валютного
регулирования Европейского экономического сообщества, т. к. представляла
собой лишь островок стабильности, ограниченный некоторыми странами
зоны господства немецкой марки [5, с. 17].
В 1976 году план поэтапного экономического и валютного союза
прекратил свое существование: от него осталась лишь небольшая «зона
марки» и различные процедуры согласования и консультаций в
экономической и валютной областях. Однако в 1977 году дискуссии по
европейскому валютному союзу возобновились [6, с. 56].
15
Страны Европы, несмотря на первый неудачный опыт валютной
интеграции, не оставили эту идею, а попытались вторично воплотить ее в
жизнь путем создания Европейской валютной системы (ЕВС).
ЕВС, решение о создании которой было принято Европейским Советом
5 декабря 1978г., начала действовать 13 марта 1979г. В нее вошли Германия,
Франция, Голландия, Бельгия, Дания, Ирландия, а позднее присоединились
Великобритания, Италия, Греция, Испания, Португалия и Люксембург [7, с.
5].
ЕВС устанавливает базу соизмерения стоимости, предназначенную
стать деньгами - ЭКЮ, и систему стабильных, но упорядочиваемых
валютных курсов между странами ЕЭС. ЭКЮ (European Currency Unit -
Европейская счетная единица) - центральный элемент Европейской
валютной системы. Она была определена как корзина валют. Вес, приданный
каждой валюте, отражает относительную долю различных государств-членов
в валовом национальном продукте Европейского сообщества и в торговле
внутри него, а также их вклад в механизмы краткосрочной валютной
поддержки [8, с. 3]
ЭКЮ не суждено было занять нынешнее место евро. Большинство
стран-участниц высказались против введения единой валюты под названием
ЭКЮ, усмотрев в этом взаимосвязь со старинной французской монетой.
Поэтому, дабы не давать лишнего повода для межнациональных споров,
было принято решение выбрать нейтральное название для валюты, которое
устроило бы всех членов ЕВС. В результате было принято решение о
введении единой валюты под названием «евро» [1, с. 49].
1.2 Введение Евро и его роль в экономике стран ЕСоюз
После переговоров в Маастрихте в 1992 г. главами государств-членов
ЕВС было принято принципиальное решение о поэтапном реальном
формировании Экономического и валютного союза, основанного, прежде
16
всего на введении единой европейской валюты. В процессе построения ЭВС
в качестве главных стратегических целей были названы «независимая единая
денежно-кредитная политика, направленная на поддержание ценовой
стабильности, и создание единого внутреннего рынка, предполагающего
полное снятие ограничений на перемещение капиталов» [10, с. 11].
Главные компоненты ЭВС - единая валюта, получившая наименование
«евро», и единый Европейский центральный банк, которые неразрывно
связаны друге другом. Подобно тому, как каждая национальная валюта
всецело находится под юрисдикцией и контролем соответствующего
государства в лице центрального банка, так единая, наднациональная валюта
непременно требует наличия наднационального, международного органа,
который осуществлял бы единую для всего региона денежно-кредитную
политику.
Договор, предусматривающий поэтапное продвижение к Валютному
союзу, подписан 12 странами в Маастрихте, в феврале 1992 г.,
ратифицирован и вступил в силу с 1 ноября 1993 года.
В январе 1994 г. был создан Европейский валютный институт во
Франкфурте-на-Майне, главной целью которого является подготовка к
организации Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ) и к эмиссии
единой валюты – евро [8, с. 4].
В декабре 1995 г. на заседании Европейского совета в Мадриде была
принята программа введения евро, которая была развита и конкретизирована
на заседании того же совета в Дублине в декабре 1996 года [8, с. 4].
Эти и ряд других решений, принятые исполнительным органом -
Комиссией Европейских сообществ (КЕС), предусматривают определенные
критерии для стран - участниц ЭВС, установленные как "пропускные" для
членства в валютном союзе, которые можно рассматривать как показатели
"финансового здоровья". Ими являются: дефицит госбюджета не должен
превышать 3% ВВП; государственный долг не более 60% ВВП; ежегодный
17
рост цен не выше, чем 1,5% сверх среднего уровня инфляции в трех странах
с минимальным уровнем инфляции среди государств-членов ЕС; средний
размер долгосрочной процентной ставки не выше 2% сверх среднего уровня
этих ставок в тех же трех странах; соблюдение установленных пределов
колебаний между курсами валют (+15%).
Процесс продвижения к валютному союзу ЕС распался на три фазы:
Подготовительная - до 1 января 1996 года, в ходе которой страны-
участницы сняли взаимные ограничения на движение платежей и капиталов
и начали стабилизацию своих государственных финансов по критериям,
установленным ЕС как «пропускные» для членства в валютном союзе;
Организационная - до 31 декабря 1998 года, нацелена на завершение
окончательной стабилизации государственных финансов и на формирование
правовой и институциональной базы валютного союза. Европейский
валютный институт во Франкфурте, функционирующий с 1 января 1994 года,
в 1998 году был преобразован в Европейский центральный банк (ЕЦБ).
Приняты конкретные решения в отношении денежной и валютной политики:
на сессии в Дублине в декабре 1996 года решено, что евро получает статус
официальной денежной единицы стран-участниц вместо их национальных
валют. Соответственно в евро пересчитаны все частные и государственные
активы и пассивы при сохранении для субъектов хозяйства платежных
условий ранее заключенных контрактов. Пересчет в евро сумм в
национальных валютах осуществляется с точностью до шести знаков после
запятой. Паритет пересчета ЭКЮ в евро установлен в пропорции 1:1.
Форсируется подготовка к новой валюте в странах-участницах, особенно в
административных органах, банках и других финансовых институтах. Но вся
экономическая жизнь продолжает существовать на основе национальных
валют;
Финальная. Первый этап этой фазы был рассчитан на период с 1 января
1999 года по 31 декабря 2001 года. Официальная аббревиатура евро - EUR
18
была утверждена International Standards Organization (ISO) и будет
использоваться во всех коммерческих и финансовых организациях. Жёстко и
необратимо зафиксированы курсы, национальных валют стран-участниц по
отношению к евро. В таблице 1 приведены курсы обмена национальных
валют в евро [3].
Таблица 1
Курсы европейских валют к евро, установленные Советом
Европейского Союза на уровне министров финансов 31.12.1998 г.
Наименование валюты
Код валюты
Курс за 1 евро
Австрийский шилинг
ATS
13.760300
Бельгийский франк
BEF
40.339900
Ирландский фунт
IEP
0.787564
Испанская песета
ESP
166.386000
Итальянская лира
ITL
1936.270000
Люксембургский франк
LEF
40.339900
Немецкая марка
DEM
1.955830
Нидерландский гульден
NLG
2.203710
Португальское эскудо
PTE
200.482000
Финляндская марка
FIM
5.945730
Французский франк
FRF
6.559750
Греческая драхма
-
340.750
Евро становится самостоятельной полноправной денежной единицей.
На этом этапе оно существовало только в безналичной форме.
Хозяйствующие субъекты начали расчеты и операции в евро. Компании,
наиболее связанные с внешней торговлей, европейской и международной
предпочли как можно скорее перевести свои операции в режим евро.
Государственные органы продолжали активную подготовку к переходу на
евро, а также осуществляли информационное обеспечение этой подготовки.
На данной стадии параллельно и равноправно функционировали и евро, и
национальные валюты.
19
Вторым, заключительным этапом третьей фазы перехода к валютному
союзу ЕС стал полный переход на евро. После 31 декабря 2001 года все
счета, которые до тех пор выражались в национальных валютах
участвующих стран стали в обязательном порядке конвертироваться по
официальным курсам в евро.
С 1 января 2002 года в течение срока, который каждая страна
определила самостоятельно, в обращение вводятся банкноты семи номиналов
- 5, 10, 30, 50, 100, 200 и 500 евро, и монеты восьми номиналов - 1 и 2 евро, а
также 1, 2, 5, 10, 20 и 50 евро-центов, замещающие прежние банкноты и
монеты в национальных денежных единицах. После представленных в
таблице 2 дат евро стал единственным законным платёжным средством в
соответствующих странах [3, с. 46].
Таблица 2
Порядок и сроки обмена европейских валют на ЕВРО
Государство
Дата вывода
национальной валюты из
обращения
Завершение обмена
национальной валюты на
евро банками
Завершение обмена
национальной валюты на евро
Центральным Банком
Евросоюза
Австрия
28.02.2002 г.
Не установлен
Не ограничен
Бельгия
28.02.2002 г.
31.12.2002 г.
Не ограничен
Финляндия
28.02.2002 г.
Определяется
индивидуально
01.01.2012 г.
Франция
17.02.2002 г.
30.06.2002 г.
17.02.2012 г.
Германия
31.12.2001 г.
28.02.2002 г.
Не ограничен
Нидерланды
31.12.2002 г.
01.01.2032 г.
01.01.2032 г.
Греция
28.02.2002 г.
Не установлен
01.01.2012 г.
Ирландия
09.02.2002 г.
30.06.2002 г.
Не ограничен
Италия
28.02.2002 г.
Не установлен
01.01.2012 г.
Люксембург
28.02.2002 г.
31.06.2002 г.
Не ограничен
Португалия
28.02.2002 г.
30.06.2002 г.
01.01.2022 г.
Испания
28.02.2002 г.
30.06.2002 г.
Не ограничен
20
Основные принципы, связанные с переходом к единой валюте,
состояли в следующем:
Замещение национальных валют по фиксированным курсам
начиналось с 1 января 1999 года;
С 1 января 1999 года все ссылки в юридических документах на ЭКЮ
заменяются ссылками на евро по курсу 1:1;
Все ссылки в юридических документах на национальные денежные
единицы останутся действительными точно так же, как если бы они
относились к евро;
Принцип непрерывности контрактов, который заключается в том, что
введение евро не ведёт к изменению каких-либо условий, зафиксированных в
юридических документах, и не может служить предлогом для
одностороннего изменения или отмены этих документов. Любые платежные
обязательства, выраженные в евро или в национальных денежных единицах
данной страны-участницы, могут погашаться должником в этой стране либо
в евро, либо в национальной валюте;
С 1 января 1999 гола по 31 декабря 2001 года принцип свободы выбора
для участников сделок (национальная валюта или евро). При этом по
отношению к участникам недопустимо в данном случае ни принуждение, ни
запрещение со стороны государств-членов новой валютной системы. Это
означает, что в новых контрактах и во всех связанных с ними документах
может использоваться (по договоренности сторон) любая деноминация.
Таким образом, роль Евро в экономике стран ЕС трудно не до
оценивать, не будь ее, не было бы сейчас такого крупного игрока на мировой
арене. Так, например, Франция в 1992 году отменяет окончательно валютные
ограничения, которые были введены в 1983 году, со вступлением в
Европейский Союз, тем самым увеличив долю экспорта, направляемых в
страны ЕС. Среди четырех ведущих стран Западной Европы это самая
высокая доля. Недостатком географической структуры внешней торговли
21
является значительная ориентация экспорта в страны с медленно
расширяющимися рынками. Благодаря введению евро уменьшились затраты
при работе с фирмами, клиентами, поставщиками из других стран
Европейского Союза.
1.3 Преимущества и недостатки Европейской валютной системы
Введение единой европейской валюты евро называют самым
грандиозным проектом конца 20 века, осуществление которого имеет
глобальные экономические и политические последствия. Дополнение
единого внутреннего рынка Экономическим и валютным союзом (ЭВС),
основанном на единой валюте, является одним из сложнейших этапов
интеграционных процессов в Западной Европе.
Введение евро было необходимо, прежде всего, потому, что единый
внутренний рынок, существующий в ЕС с 1993г. не мог успешно
функционировать при наличии национальных денежных систем,
сохраняющих в ЕС колебания валютных курсов, различий в ценах и налогах.
Полноценная экономическая интеграция немыслима без валютного союза с
наличием единой валюты либо твердо фиксированных курсов валют стран-
участниц. Единая валюта – это наиболее эффективное средство устранения
всех преград для свободного движения капиталов, товаров, услуг и рабочей
силы.
Перевод денежно-валютного регулирования в ЕС на наднациональный
уровень создает значительные преимущества для государств-членов и,
прежде всего для их хозяйствующих субъектов.
На макроэкономическом уровне единая бюджетная дисциплина и
объединение денежных рынков стран ЕС под руководством и контролем
наднациональных финансовых институтов позволят надежнее бороться с
инфляцией, снизить процентные ставки (а со временем и налоговые
платежи), что способствует росту производства, занятости (сейчас это один
22
из важнейших приоритетов социальной рыночной политики и экономики в
ЕС) и стабильности государственных финансов [10, с. 5].
Для хозяйствующих субъектов единая денежная политика и валюта
означают существование на всей территории ЭВС одинакового денежно-
кредитного и валютного регулирования (в том числе фондового),
существенное сокращение накладных расходов за расчетное обслуживание
операций, ценовых и валютных рисков, сроков осуществления денежных и
платежных переводов. Для предприятий единая валюта означает единое
валютно-фондовое регулирование на всей территории валютного союза,
уменьшение потребности в оборотном капитале.
Одним из важнейших элементов валютного союза стала
Трансъевропейская единая автоматическая система расчетов в режиме
реального времени (TARGET), которая начала действовать одновременно с
введением евро. Ее задача – сократить время прохождения платежей между
финансовыми институтами "еврозоны" до таких сроков расчетов внутри
одной страны – члена ЕС. Для этого все государства Европейского союза
создали единые национальные системы расчетов в режиме реального
времени, которые затем были объединены при помощи специальной системы
связи.
В глобальном плане введение евро должно было ускорить процесс
движения мировой валютной системы, основанной на фактически
главенствующей роли доллара США, к более симметричному
«многополярному» валютному устройству. Заменив собой находящиеся в
обращении европейские валютные единицы, евро смог стать одной из
ключевых мировых валют. Единая валюта призвана обеспечить
Европейскому союзу «валютный вес», соответствующий его экономическому
могуществу. ЕС производит треть всех мировых товаров, являясь при этом
общепризнанным лидером в торговле и товарами, и услугами [11, с. 103].
23
При наличии эффективно действующего валютного союза ЕС смог
быстро превратиться в мощную экономическую сверхдержаву с одной из
основных мировых валют наравне с долларом и иеной. Имея признанную
международную резервную валюту, Евросоюз смог обеспечить себе лучшие
позиции для поиска стабильности международной валютной системы
совместно с американцами и японцами. Валютная зона евро стала
альтернативой долларовой зоне или зоне иены. Заместитель госсекретаря
США Строуб Тэлбот когда то официально заявлял, что «Соединенные
Штаты не сомневаются, что Европейский валютный союз укрепит единый
рынок и будет способствовать экономическому росту в Европе, а это
является благом для американской экономики [8, с. 5].
Для торговых партнеров стран ЕС появление единой европейской
валюты означает, прежде всего, возможность работы в валютной зоне евро с
приобретением ряда преимуществ в виде сокращения издержек на
совершение промежуточных операций при торговле товарами и услугами на
национальных рынках ЕС, создания резервных фондов в евро в целях
диверсификации своих авуаров, возможности привязки к ней курсов своих
валют.
С введением единой валюты Европа стала зоной валютной
стабильности. Европейская валютная интеграция облегчит решение данной
проблемы и в глобальном масштабе. Эмитентам трех основных валют
(доллар, евро, иена) будет проще договорится о стабилизации их обменных
курсов по отношению друг к другу. Повышение предсказуемости колебаний
обменных курсов мировых валют позволило бы ограничить связанные с
ними спекулятивные переливы капитала.
Среди недостатков ЕВС отметим прежде всего исчезновение рынка
срочных валютных контрактов (при фиксированном курсе форварды, свопы
и опционы станут невозможны), однако для европейских стран - не членов
ЕС это не будет большой проблемой, поскольку при реализации