16
Теплова Т.В.
Инвестиционная субъектов привлекательность – характеристика усилится актива,
учитывающая выдвигает удовлетворение интереса региональную конкретного инвестора которых
по
хынтетироирп
соотношению «риск региональной - отдача
яитивзар
на вложенный является капитал -
горизонт ускоренным владения активом субъектов» [6,
еинадзос
с. 31].
Анализируя представленные правовой определения, можно стратегии увидеть,
огоншепсу
что авторы систем под
юуньлаболг
термином «инвестиционная предъявляемыми привлекательность» понимают экпортно субъективную оценку важнейших
объективных характеристик этому,
ястядохан
признаков, свойств произво и факторов предполагаемого прогнозе
объекта инвестирования предоставление.
Исходя
тетсар
из вышесказанного наибольшего, на наш
онелволсубо
взгляд, понятие числе «инвестиционная
привлекательность инвесторов» более точно развитие отражает сущность обеспечивается инвестиций,
икуан
т.к
«инвестиционный оценки климат» может объекта в целом иметь этом высокую оценку обязательными и
хывечюлк
быть
благоприятным влияния, но при
доиреп
этом быть определение непривлекательным
мигонмен
для конкретного партнерства инвестора
ьтсотивзар
по его субъективным помощью причинам, например мировом,
юиротиррет
не соответствие его инвестиционной наиболее
стратегии («Инвестиционная подробный стратегия – система потенциал долгосрочных целей мурманской
инвестиционной деятельности инвестиционная предприятия, определяемых формировании общими задачами широко его
ежад
развития и инвестиционной обеспечения идеологией,
воткеъбус
а также лизинговые выбор наиболее также эффективных
путей есть их
евонсо
достижения» [9]) в рамках доступа рассматриваемого периода норвегии времени.
Возможности области привлечения инвестиций носит во
рпик
многом зависят региональные от
инвестиционной привлекательности сокращение,
мондорануджем
сложившейся в стране стороны, регионе,
муниципальном услуг образовании
хындорануджем
или отдельной видам отрасли экономики процессами,
яинавижорп
реализуемых
инвестиционных других проектов. На макроуровне основания инвестиционная привлекательность программой
формируется
ьтсотивзар
под воздействием инвестиционной политических, экономических производству и
еищюувтсйед
социальных
факторов кировского. Для
ииротиррет
иностранных инвесторов числе при
укимонокэ
анализе политической области ситуации
решающую раза роль играет субъектов политика государства этом в
йонноицитсевни
отношении иностранных включение
инвестиций.
На микроуровне динамика инвестиционная привлекательность финнмарк проявляет себя кластер через
двусторонние развитие отношения инвестора интересах (физического
маголан
или юридического привлечения лица) и
хозяйствующих связанные субъектов – поставщиков позволит,
итсоньлетяед
клиентов, банков связанный, небанковских
17
финансовых потенциала структур. На этом оптовая уровне происходит сфере конкретизация обобщенной которые
оценки инвестиционной использование привлекательности
втсдерс
в ходе устанавливать реальных экономических российской,
юридических, культурных площадок контактов инвестора есть с
ьтсоньлетяед
новой для него стран средой.
Очень поддержке важным,
яицатнеиро
на наш взгляд этот, является рассмотрение требования инвестиционной
привлекательности доступа на микроуровне,
моротв
так как
хывогниринижни
в настоящее новом время происходит поддержка
хяитяирпдерп
разрыв единого реализации инвестиционного пространства республика,
мзинахем
идет непрерывное заложенной усиление
конкуренции интегральный за
итсоньлетяед
приток иностранных также инвестиций, возрастание других дифференциации
регионов собственных и
аткеъбо
входящих в них муниципальных инвестиционно образований. Регионы отбор России
характеризуются временно высокой степенью мурманской неоднородности экономики инвестиционной,
хывогниринижни
а, следовательно,
существуют мурманской различии
иицкудорп
в инвестиционном отраслей климате.
1.2 Особенности привлечения
йотэ
инвестиций в муниципальные
восумут
образования
В России
йинелвя
с середины ресурсов 1990-х гг. действуют также международные рейтинговые мире
агентства, присваивающие широко рейтинги промышленным сокращение предприятиям, банкам основным и
йынчопот
субъектам Федерации высокие. Рейтинги ряду иных регионов
хывон
РФ присвоены проранжированы агентствами
«Moody’s развитие
хятсонщом
Investors», «Standart динамики & Poor’s», Банком принципов Австрии
маротсевни
и «Эксперт-РА значимостью».
Стремление уйти обязательными от давления рейтингов первой международных агентств предложенная,
воткеъбус
сделать
попытку доллары просчитать национальные стратегии и террриториальные
огоньларедеф
особенности расположенных при
еинадзос
оценке
инвестиционной систематизации привлекательности регионов ослабел Российской Федерации средний привело
ежад
к
возникновению федерации в 1997 г. первого время российского рейтингового которых агентства
«Эксперт-РА семи».
Методика журнала недостаточная «Euromoney» содержит реализации девять групп инфраструктуры показателей,
йинелварпан
с
помощью бюджета которых оценивается современной [4]:
юьлец
эффективность экономики зоны; уровень
политического мероприятий риска; состояние собственные задолженности региона усилится;
йововарп
неспособность к
обслуживанию сравнении долга; кредитоспособность внешнеторговые региона; доступность остояния банковского
кредитования среднего;
ьтялварпу
доступность краткосрочного наличие финансирования; доступность отвечающего
18
долгосрочного ссудного определенной капитала.
Значения четвертом этих показателей месте определяются экспертно исследования либо
расчетно-аналитическим экспертной путем. Они измеряются субъектов по 10-ти балльной ненецкий шкале
йомас
и затем стимулирования
взвешиваются в соответствии учетом со значимостью того среднего или
ытнемуртсни
иного показателя финансового и его
хывогниринижни
вкладом в итоговую добыче оценку.
яитивзар
Следует зависимости отметить,
втсдовзиорп
что методические этом подходы
еноигер
для
составления месте данного рейтинга высокая и
йицитсевни
состав показателей высокой оценки постоянно году
пересматриваются авторами региональной в
ьтсоннелецан
зависимости от изменения слабые конъюнктуры мирового достаточного
йонноицитсевни
рынка. В модели также «Euromoney» рейтинг рассмотрим политического риска тысяч составляется путем осуществляется
комбинирования набор целесообразно индикаторов, например центров,
теуримрофс
Лондонской ставки строительство предложений
авомискам
по межбанковским научно кредитам (LIBOR полигона первичного ценообразования провинции,
ьтялварпу
межбанковских кредитов соответствие. Для
йоннелвонатсу
характеристики общих возникновению экономических
йонноицавонни
и
политических последние тенденций, таких которых как
еывоварп
степень национального течение контроля
иивтстевтоос
над
ключевыми инвестиционную секторами экономики иностранных,
овтсещуми
политическая нестабильность месторождения, международный
статус различные страны, изменения основанные торговом балансе целях правительства
атыбс
и фирм простоты применяются
целые развитию группы переменных поступлени. Количественные параметры научно используемых
индикаторов механизмы комбинируются
итсалбо
с мнениями доллары экспертов. На основе ведущих оценки
экспертным действующие путем
хиксечигетартс
в основном долгосрочных финансовых показателей также составляется
инвестиционный уровень рейтинг регионов ходе.
Методика «Инвестиционной региона газеты». При расчете провинции инвестиционной
привлекательности risk применяется схема основана дробления характеристик капитала социально-
экономической деятельности первом регионов характеристики научно,
оговоснаниф
определяющие
инвестиционный недостаточная потенциал ареала стороны и
тогьл
риск инвестирования предотвращению в него. В
инвестиционном доступа потенциале выделяют многосторонних следующие категории финансовых:
яинежуроос
трудовые ресурсы стимулирование;
уровень развития социальное производства; институциональный проведенной потенциал; инновационный розничная
потенциал; уровень финансовой развития инфраструктуры реализацию;
итсалбо
экономический потенциал базе.
Показатели, характеризующие прироста уровень риска также инвестирования
итсонпуковос
в ареалы определенные,
разделяются на такие основной когорты,
моньланоигер
как финансовый рамках, политический, законодательный внедрения
и
йонвонсо
экономический риски свою.
19
Методика присвоения развитая кредитного рейтинга процессы в
йиксьлетадзи
основном применима занимает для
меинаворижнар
оценки текущих ключевые результатов развития процессы региона
вотрепскэ
или муниципального органы образования.
имыньларедеф
Кредитный иностранных рейтинг способствует названных выявлению тенденций налоговые развития местных органы
финансов, дают существенно ясную информацию мурманского о
ясимищюавыркто
состоянии бюджетов постоянного. Он представляет
возможность федерального инвесторам размещать мире свои ресурсы субъектов и
мяинелварпан
в дальнейшем осуществлять инновационных
нетрудоемкий оперативный составляется контроль
еинечилеву
за соблюдением support своих интересов производимыми [18,
йонноицитсевни
с. 10]
При анализе привлекательности налогу территориального образования россии
оцениваются следующие ранг группы рисков первую:
воноигер
риски, связанные совокупности с межбюджетными
отношениями проведенной;
яртомсен
общеэкономические риск business, налоговые риски определенные;
ыметсис
финансовые риски связанные;
риски, связанные наличие с качеством управления также местным бюджетом высокий;
асонзи
риски, связанные ввоза с
качеством администрирования этом в
ястеатсо
муниципальном образовании также; риски, связанные интегрального с
огренэ
качеством управления счет муниципальным долгом реализации;
еинешывоп
риски, связанные числе с долговым
обязательствами свою.
После исследования условий выделенных групп сложившихся рисков эксперты всего,
еынтропснарт
используя свою перспективе
шкалу, присваивают финансовых рейтинг муниципальному программа образованию. Основные федерального этапы
присвоения перспективные рейтинга муниципальному региональной образованию [19,
иицазилаер
с. 42]:
а) экспертной области группой проводится лучшую оценка каждого либо показателя
итсалбо
в
выделенных видам группах рисков ряде;
б) экспертная группа оказывать определяет удельный business вес
яинечинарго
влияния каждого предприятиях показателя
яативзарен
на общую этом оценку в группе осуществляемые;
в) проводится оценка интересах рисков
автсрентрап
по каждой финансового из выделенных групп комплекса показателей;
г) эксперты арктической определяют удельный фосфатных вес
йокидотем
влияния отдельной неоднородности группы
показателей российской в
огороток
общей оценке развития риска муниципального области образования;
д) определение собственные общего риска одни муниципального образования условий;
е) для
веачулс
присуждения рейтинга целом полученное значение некоторых риска соотносится потенциала с
йицитсевни
рейтинговой шкалой создание.
Результатом оценки числе является распределение мероприятий муниципальных образований внутреннего
по
еынторобоенв
пяти группам центры в зависимости
юивтсйед
от уровня включение риска:
20
− высокий системе (0-2) – высокая создание степень кредитного привлечения риска
яинадзос
и неспособности могут
выполнять долговые республики обязательства;
− выше вовлечением среднего (2-4) проблемные – высокая степень тренды зависимости
вораллод
от благоприятной фосагро
экономической ситуации время;
− средний
яицазилаер
(4-6) инвестиционной – неблагоприятные изменения обладает в
йокснамрум
экономических условиях базы
могут привести интересах к
еинаворижнар
недостаточной финансовой предложений стабильности муниципального предъявляемыми
образования;
− ниже рамках среднего (6-8) перспективных – достаточная финансовая регионы стабильность
муниципального российской образования, способная субъектов функционировать
еинадзос
в период реализацией
неблагоприятных экономических туристическую условий;
− низкий кластер уровень риска регионы (8-10) – высокая муниципальных степень финансовой создание стабильности
муниципального неоднородности образования
ыметсис
в существующих получении экономических условиях основной.
Данная методика россии учитывает исключительно экономики финансовый потенциал рамках и
яакснамрум
риск
муниципального капитальный образования
акилбупсер
и полностью других основана на использовании также
экспертных оценок бюджетной.
Часто применяемым модернизация методом является республики ранжирование регионов туристическую. Вследствие
данной периоде процедуры оформляется энергоблоков рейтинг,
оголам
то есть котором линейный ряд объектов финансирующие,
навозилаер
в
котором они
йокснамрум
по сочетанию потенциала подобранных показателей малого находятся
огоджак
на равном ускоренным
расстоянии между выделенных собой. Любому инвестиционный из
адохдоп
них присваивается порядковый этой номер (ранг российская),
йицазинагро
соответствующий его месту определенные в
йоньларедеф
едином ряду составления. Наиболее предпочтительному деятельности
объекту,
молец
как правило сформированных, присваивается первый умеренный ранг. На основе рейтинге рейтингов
епатэ
и
абсолютных интересах значений показателей увязанные составляются группировки зменение. Тогда каждый финансовых
район относится правовыми к
евонсо
конкретному классу нового (типу) объектов процентах,
вомйаз
выделенному
специалистами никеля по сочетанию критерий процентах инвестирования
йыннеледерпо
и уровню эксперты
предпочтительности для инвестора усилится. Далее рассмотрим следует ключевые методики обеспечить
оценки инвестиционной секторов привлекательности регионов красноярский,
ьтсотивзар
основанные на присвоении прогнозе
ранговых оценок несущие.
Методика Экономического делового департамента Банка третьем Австрии представляет нефте
собой первую автономный попытку выявления решения и
меинавозьлопси
систематизации факторов четверть, влияющих
хыннартсони
на
21
инвестиционную новые привлекательность региона ряде.
Экономическим департаментом устойчивого Банка Австрии российской был
автсдовзиорп
подготовлен
аналитический банка материал «Regional возобновляемых
ммаргорп
Risk Rating высокая
еиктсеж
in Russia»,
икитсиреткарах
где оценивался месторождения риск
вложения средний капитала
йинедева
в различные мурманской регионы с учетом период политической, экономической основная
и
йиксродвок
социальной ситуации сценарий в них. Результатом оценки муниципальных являются [20,
огомеавадзос
с. 11]:
генеральный счет рейтинг (расчет относящихся оценок групп разработка показателей
яинатсаран
с учетом подход их веса); место российской
региона среди рестораны всех регионов период России (на основе выделяются оценки инвестиционной показателей
привлекательности); распределение рассмотрение регионов
йокснамрум
по классам энергоблоков, характеризующим
степень предполагается благоприятствования инвестициям технопарков: 1 класс – благоприятная обеспечению ситуация
юнвору
для
вложения местных капиталов; 2 класс пространства – относительно благоприятная взаимоувязки ситуация; 3 класс статус –
противоречивая ситуация медленный; 4 класс – неблагоприятная фосфатных ситуация; 5 класс действующие – серьезно
неблагоприятная системе ситуация; 6 класс инновационных – опасная
тнемом
для вложения область капиталов ситуация угрозы.
Основными недостатками отсутствие названных исследований африкандского инвестиционной
привлекательности нему российских регионов соответствии,
яинежитсод
на наш взгляд, являются удержание:
яивтсйедос
неоднозначная
трактовка особенности самого понятия года «инвестиционный климат мурманская»;
итсоннелсич
ограниченность набора широкими
учитываемых показателей молодежной;
юинечелвирп
отсутствие учета взаимодействия законодательных условий большинству
инвестирования, особенно зоны регионального законодательства рейтинги;
тугом
слабая
обоснованность локализация принципов агрегирования ковдорский десятков отобранных определенные показателей
оценки ведущих;
икимонокэ
эпизодичность проведения числе анализа (как втором правило,
алаицнетоп
это однократные зависимость
исследования различных деятельности коллективов, осуществляемые реализации на
онбосопс
ту или иную дату ускоренным);
еинавалпером
исследования охватывают фосфатных не весь круг стороны конституционных субъектов целом Федерации,
имеющих осуществляемые собственную законодательную класс базу
норка
и отдельные генеральный бюджеты.
Методика интеграция рейтингового агентства обуславливает «Эксперт» является финансового одной
гнитйер
из самых стратегии
популярных и широко экономической используемых
йетсонбертоп
в России сценарии методик оценки ископаемых инвестиционной
привлекательности около регионов. В течение мировой нескольких десятилетий развитию имело место зависимость
развитие методических наибольшей подходов оценки российской инвестиционной привлекательности высокий в
агниротином
направлении учета прироста долгосрочных финансовых красноярский рисков, которые качестве к
екныр
настоящему
времени входящих составляют основу федеральному многих используемых области методик.
йоксйиссор
Очевидно возможности, что
натобарзар
для
22
развитых стран числе с
скелпмок
максимальным использованием иностранных их потенциала этого базового достаточно.
В
изявс
то же время период экономику России республика характеризует огромный власти размер потенциала увеличена и
окьлот
слабая степень субъекта его
теапутсу
использования, что
еинежус
и привлекает промышленное инвесторов. Учет получении и оценка
инвестиционных субъект потенциалов предопределило месторождения дальнейшее развитие будет методики
оценки информационную инвестиционной привлекательности кластер регионов, разработанной приливной
рейтинговым агентством использования «Эксперт».
Данная программы
ьтсонжомзовен
методика оценивает решения восемь видов сценария инвестиционного потенциала мурманской:
меиретирк
ресурсно-сырьевой; производственный этом; потребительский; инфраструктурный риска;
иицаредеф
инновационный; трудовой увязанные; институциональный; финансовый общей. В
итсоньлетяед
соответствии с
этой развития методикой существенно стратегиям увеличена
удерс
и градация потребует рисков, среди назначения которых
выделяют ставке:
имыньларедеф
политический; экономический связано; социальный; криминальный налогах;
инепетс
экологический; финансовый названных; криминальный.
Интегральный рынке уровень инвестиционного присвоены потенциала складывается перспективе из
иинелвтсещусо
восьми видов области потенциалов,
огонвиткеффэ
а интегральный первом уровень инвестиционного климат риска – из
семи программа видов риска различные [23,
восрусер
с. 31]. Ранг региона правовой по
яинеовсо
какому-либо потенциалу потенциала или
воротсевни
риску
определяется низкий по значению индекса государства инвестиционного потенциала будет (риска):
относительному следует отклонению
еинежолв
от среднероссийского сочетания уровня риска экспертно, принятого
ялетазакоп
за
единицу продукции. Оценка весов support вклада каждого ненецкому показателя
аголан
в совокупный соответствует потенциал (риск обеспечивающее)
определяется экспертным устанавливать путем.
Результатом business оценки инвестиционной разработке привлекательности регионов стабильно является
[21,
еинелватсодерп
с. 17]:
1) Распределение сформированных регионов
йоксйиссор
по значениям дают потенциала и риска наибольшей на 12 групп:
высокий уровень потенциал – минимальный результате риск;
высокий газа потенциал – умеренный других риск;
высокий ненецкому потенциал – высокий продукции риск;
высокий ограничений потенциал – экстремальный образований риск;
средний федеральном потенциал – минимальный установкой риск;
средний отбор потенциал – умеренный органы риск;
средний методика потенциал – высокий определенные риск;
23
средний месту потенциал – экстремальный налоговые риск;
низкий контроль потенциал – минимальный обеспечивается риск;
низкий российской потенциал – умеренный инвестиционной риск;
низкий природных потенциал – высокий налогу риск;
низкий стороны потенциал – экстремальный предотвращению риск.
2) Рейтинг очередь по
моньларедеф
каждому виду высокими потенциала
хыроток
и риска исполнительной и перечни «лучших выявлены» и
«худших» регионов реализацией по
укжреддоп
индикативным показателям минимизации потенциала
еитсачу
и риска рейтинге.
Преимуществом данной сети методики является систем гибкость используемых штокмановского
показателей,
евиткепсреп
т.е. возможность особенности их корректировки. Так,
еинечилеву
в 2003 якутск г. в частные
показатели органы социального риска относящихся был
йотэ
введен показатель программы этнического состава основном
населения региона привлекает и
тежом
фактор миграции области населения. При расчете таблица политического
риска направлении дополнительно учитывалось мероприятий число туров деятельность голосования
йововарп
при избрании западном глав
регионов сырьевого.
В
яинелватсодерп
соответствии с методикой ниже оценки инвестиционной штокмановского привлекательности
регионов систем,
йоксйиссор
разработанной А.И. Бланком экономики,
имапмет
оценка инвестиционной компоненты
привлекательности регионов федерации страны осуществляется судоремонтных по
огоксечиткра
ряду основных органов
элементов: уровень сырьевого общеэкономического развития регионы региона; уровень полигона
инвестиционной инфраструктуры также в
ьтавичепсебо
регионе; демографическая названных характеристика
региона автомобильным;
йонноицитсевн
уровень развития высокими рыночных отношений направлении и
икуан
коммерческой
инфраструктуры региона региона; степень которые безопасности инвестиционной статус деятельности
огоньларедеф
в
регионе рейтингах.
По результатам расчета индекса интегрального рангового перспективных показателя оценивается иных
уровень инвестиционной диверсификация привлекательности отдельных способствовать регионов страны атомфлот. В
йицнетепмок
процессе такой разработка оценки устанавливаются сумма:
хигонм
регионы приоритетного инвестиционная уровня
инвестиционной сокращение привлекательности; регионы автономный с
яинечепсебо
высоким уровнем кризисных
инвестиционной привлекательности разработка;
огонруткуртс
регионы со средним активизации уровнем
инвестиционной концептуальной привлекательности; регионы мурманского с
еинежолоп
низким уровнем развитию инвестиционной
привлекательности механизмы [1,
огоксром
с. 134].
Показатели институтов, положенные
еинавохартс
в основу австрии оценки инвестиционной целью
24
привлекательности регионов обеспечения,
онреткарах
носят преимущественно налоговыми стабильный характер федеральных,
огороток
поэтому периодичность будет такой оценки сделать может составлять категорий 3-4 года.
Таким глобальную образом, подробный поддержки анализ методик соответствии и
хынноицитсевн
результатов их применения некоммерческих
показал,
йицитсевни
что, несмотря экономики на определенные позитивные периоде сдвиги, достигнутые соответствие за
йоксйиссор
последние годы арктической в изучении
яитивзар
и оценке правовой инвестиционной привлекательности подготовке в
территориальных образованиях инвестиционной,
огещюачюлкв
большинству из этих невысокая разработок присущ условий ряд
йоксечиткра
методологических упущений неустойчивость, следствием чего использования является недостаточная отсталость
достоверность полученных рост результатов.
Именно позволит поэтому,
вонагро
на наш взгляд инкубированию, методика, предложенная федерации А. Сааком и
еыньлис
О.
Колчиной факторов, на уровне муниципальных значение образований
котобарзар
на сегодняшний разработка день является кругу
более обоснованной подготовке методикой оценки мировом инвестиционной привлекательности ставке и
йонвонсо
находит свое российской отражение
йоктобаререп
в нашей поступлени работе.
Первым ограничения этапом оценки составляющих инвестиционной привлекательности технологий
муниципального образования компонентов является анализ базового состояния, динамики потенциал и
мищюузарбо
тенденций
изменения году ее внутренних компонентов увеличение — инвестиционного потенциала зоны и
ыдотем
инвестиционного риска основе (позитивной интерпретации иных — уровень муниципальной каждый
арефснарт
инвестиционной безопасности мирового).
Мониторинг компонентов иностранные инвестиционного климата воздействию должен
яицкуртснокер
не только технологий
фиксировать происходящие газа изменения,
мыньлапицинум
но и устанавливать росэнергоатом причинно-
следственные связи пространства между протекающими финансового на
гнитйер
территории муниципального рабочих
образования социально-экономическими обладает процессами
еывоварп
и тем, каким стабильность образом
ыназявс
они
отражаются муниципальным на отдельных компонентах существенные инвестиционной привлекательности спроса и
аноигер
активности муниципального зависят образования.
25
Рисунок принятие 1.2- Методика оценки кадастровый инвестиционного потенциала рейтинге
муниципального образования место
На
йыньларедеф
втором этапе подготовленных оценки
ииротиррет
для выполнения энергоблоков этой цели совокупный производится анализ области
компонентов инвестиционного связанные климата муниципального технопарков образования,
выявляются человек их
йикзин
сильные и слабые невысок стороны, возможности действующие и
яаньлетапукоп
угрозы (SWOT однократные-
анализ).
В связи частных с
имылам
требованием относительной интересах простоты
огендерс
и целенаправленности будет в
состав сводимых соответствии частных показателей туристическую включаются лишь деятельности
йицитсевни
инвестиционно
значимые групп факторы,
еыньлис
то есть делового только те, которые осуществляется непосредственно
иицакифитнеди
и в наибольшей самоуправления
мере формируют налогах инвестиционный климат составляющих муниципального образования региональных (иными
словами участием — несущие максимальную составляется факторную нагрузку климата) [17].