6
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .............................................................................................................. 7
Глава 1. Теоретические основы управления формированием источников
финансирования деятельности компании ...................................................... 10
1.1 Понятие источников финансирования .......................................................... 10
1.2. Сущность и методы управления формированием источников
финансирования деятельности компании ....................................................... 14
1.3 Нормативно-правовая база формирования источников финансирования
деятельности предприятия ............................................................................... 26
Глава 2. Анализ управления формированием источников финансирования
деятельности ООО «ХЕРЕЛ» .......................................................................... 32
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия .............. 32
2.2 Анализ источников финансирования деятельности ООО «ХЕРЕЛ» ........ 37
2.3 Оценка управления формированием источников финансирования
деятельности ООО «ХЕРЕЛ» .......................................................................... 41
3 Разработка рекомендаций по совершенствованию управления источниками
финансирования деятельности предприятия ................................................. 51
3.1 Мероприятия по совершенствованию управления формированием
источников финансирования деятельности ООО «ХЕРЕЛ» ........................ 51
3.2 Расчет эффективности от внедрения предложенных мероприятий .......... 56
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ..................................................................................................... 61
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ........................................... 64
ПРИЛОЖЕНИЯ ..................................................................................................... 68
7
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы обусловлена тем, что руководители предприятий, в
стремлении максимизировать свою прибыль и увеличить стоимость компании,
при выборе решения о капитальных вложениях должны найти правильный
ответ на вопрос о том, насколько широкомасштабным будет инвестиционный
проект и стоит ли продолжать производственно-хозяйственную деятельность.
Обеспечение эффективного функционирования организаций требует
экономически грамотного управления их деятельностью, которое во многом
определяется умением анализировать структуру капитала предприятия,
денежные потоки, возникающие в процессе его деятельности. С помощью
инструментов финансового менеджмента изучаются тенденции развития,
глубоко системно исследуются факторы изменения результатов деятельности,
обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль за
их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности
производства, оцениваются результаты деятельности предприятия,
вырабатывается экономическая стратегия его развития.
Рост инвестиций способствует ускорению экономического развития.
Однако в России проблема недостаточных инвестиций и ограниченность
инвестиционного капитала является особенно актуальной в условиях реалий
российской экономики. В условиях нестабильной экономической среды,
высокой инфляции, кризиса неплатежей, зачастую непредсказуемой налоговой
и денежно-кредитной политики государства предприятиям приходится
работать в состоянии высокой неопределенности и риска.
Одним из направлений реформирования хозяйствующих субъектов в
России становится создание и развитие корпоративной формы собственности,
характеризующейся увеличением концентрации капитала, что позволяет
формировать наилучшие условия для управления корпоративными финансами,
разграничивать ответственность участников и использовать современные
технологии привлечения капитала.
8
Выбор между внутренними и внешними источниками финансирования
зависит от цикла деловой активности предприятия: чем выше рентабельность,
тем меньше компания опирается на внешние источники.
В настоящее время, долговое финансирование является, в большинстве
случаев, предпочтительным – вне зависимости от страны нахождения
предприятия. Как правило, для долгового финансирования предприятие
использует различные инструменты в зависимости от того, обращаются ли они
к специализированным финансовым посредникам или выходят на рынок без
посредников.
Целью выпускной квалификационной работы является анализ и оценка
управления формированием источников финансирования деятельности
предприятия.
Цель работы обусловила круг соответствующих задач:
- изучение теоретических основ управления формированием источников
финансирования предприятий;
- изучение сущности и методов управления формированием источников
финансирования деятельности компании;
- проведение анализа источников финансирования деятельности ООО
«ХЕРЕЛ»;
- оценка управления формированием источников финансирования
деятельности ООО «ХЕРЕЛ»;
- разработка мероприятий по совершенствованию управления
формированием источников финансирования деятельности ООО «ХЕРЕЛ».
Объектом исследования является ООО «ХЕРЕЛ».
Предметом работы являются источники финансирования деятельности
предприятия.
Базовыми работами при написании выпускной квалификационной
работы стали исследования в области бухгалтерского учета и финансового
анализа В.В. Ковалева, М.Н. Крейниной, А.Д. Шеремета, О.Ю. Свиридова, Е.В.
Туманова, В. Беренса, Г. Бирмана, Дж. Бэйли, М.Д. Джонка, А.И. Кривцова,
9
A.M. Могзоева, B.C. Мхитаряна, Н.Н. Райской, И. Ройзмана, В.М. Рябцева, В.А.
Толмачева, У. Шарпа, С.Е. Эберле и др.
В основу работы легло изучение и систематизация учебной и
специальной литературы по финансам и финансовому менеджменту,
бухгалтерскому учету, использованы нормативно-методические данные, а
также материалы СМИ.
Методы исследования: изучение и анализ научной литературы; методы
сравнения, обобщения, табличный, балансовый метод, метод факторного
анализа.
Научная новизна работы заключается в том, что система управления
источниками финансирования оборотного капитала, предлагаемая в выпускной
квалификационной работе, позволяет не только поддерживать финансово
устойчивое положение компании, но и способствует росту и развитию
компании, что является основополагающим в условиях рынка.
Практическая значимость предложенных рекомендаций по повышению
эффективности управления источников финансирования предприятия
заключается в реальном применении предложенной системы не только на
данном предприятии, но и на других коммерческих предприятиях.
10
Глава 1. Теоретические основы управления формированием
источников финансирования деятельности компании
1.1 Понятие источников финансирования
С переходом российской экономики на рыночные основы
хозяйствования перед предприятиями встала проблема обеспечения
производства финансовыми ресурсами. Если при плановой экономике
предприятия, в случае неудачи, могли рассчитывать на помощь государства с
его системой перераспределения финансовых ресурсов, то в современных
условиях хозяйствования решение вопроса выживания и процветания
находится в собственных руках предприятия.
Под финансированием понимается процесс образования капитала
организации во всех его формах. Финансирование организации ‒ это
совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения
простого и расширенного воспроизводства.
Краткосрочное финансирование направлено, в основном, на пополнение
оборотного капитала с целью бесперебойного обеспечения производственного
процесса и предоставляется на срок менее одного года. Краткосрочное
финансирование обладает рядом преимуществ: оно является менее затратным и
гибким источником финансирования
1
.
По мнению Ковалева В.В. «краткосрочные источники финансирования
имущества предприятия ‒ это источники привлеченных средств,
образовавшихся в результате уже совершившихся действий (сделок)
хозяйствующего субъекта, которые служат юридическим основанием для
последующих платежей, за товары, предоставленные услуги или выполненные
работы»
2
.
И.А. Бланк считает, что краткосрочные источники формирования
1
Хиггинс Р. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями. Учебник. – М.: Вильямс, 2013. –
464 с.
2
Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансы организаций [Текст]: Учебник. – М.: ТК Велби, Издательство
Проспект. 2015. – 356 с
11
имущества представляют собой часть капитала, используемая хозяйствующим
субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе
банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе
возвратности.
Краткосрочные источники формирования деятельности организации в
рыночной экономике многообразны, что обуславливает необходимость
определения содержания источников и их классификации. В качестве основы
для исследования проблемы краткосрочного финансирования примем
классификацию, согласно которой все источники краткосрочного
финансирования можно разделить на две основные группы: собственные и
заемные.
К собственным источникам финансирования относятся:
нераспределенная прибыль; амортизационные отчисления; страховые
возмещения убытков, вызванных потерей имущества; средства от продажи
основных средств и иммобилизация излишков оборотных средств; средства от
реализации нематериальных активов, кредиторская задолженность.
3
Прямое финансирование текущей деятельности осуществляется путем
привлечения различного рода краткосрочных банковских кредитов, косвенное
финансирование осуществляется за счет кредиторской задолженности,
называемой иногда коммерческим кредитом. Банковское кредитование может
осуществляться в различных формах: срочный кредит, контокорректный
кредит, онкольный кредит, учетный кредит и др.
Финансирование за счет заемных средств, в большинстве случаев,
обусловлено рядом причин, которые основываются на стремление развиваться
и расти. Для этого любой компании необходимо расширять производство, круг
потребителей, поставщиков, увеличивать число сотрудников, максимизировать
прибыль. Считается, что собственные средства, которые используются для
финансирования деятельности компании, уменьшают различные риски. Однако
3
Ионова, А. Ф. Финансовый анализ [Текст]: Учеб. пособие / А. Ф. Ионова, Н. Н. Селезнева. – М.: Проспект,
2014. – 623 с.
12
если руководители фирмы будут ограничиваться лишь собственным капиталом
(прибыль, амортизация), то это сильно снижает или вообще полностью лишает
компанию резервных средств, которые необходимы компании на случай
возникновения дефицита финансовых ресурсов
4
.
Необходимо понимать, что, занимаясь предпринимательской
деятельностью, всегда имеются высокие риски, поэтому нецелесообразно
ограничивать себя во внешнем финансировании. Поэтому решающая задача,
которая стоит перед финансовыми менеджерами компании, это выбор
оптимальной структуры величины заемного капитала и конкретного способа
финансирования, который в большей степени подходит для существующей
экономической ситуации. Используя заемное финансирование, компания
повышает возможность в дополнительном росте и развитие. Выбирая
оптимальное соотношение источников финансирования, нужно обратить
внимание на основные характеристики и наиболее важные критерии и
особенности их влияния на выбор источника финансировании.
Первый наиболее важный критерий, который отвечает за выбор
источника финансирования – это его стоимость. Главный вопрос, стоящий
перед финансовыми менеджерами при выборе источника финансирования,
какова цена его использования, так как им необходимо выбрать наиболее
оптимальные и эффективные инструмент. «Имеется множество способов
определения стоимость привлечённых источников финансирования,
необходимо учитывать наиболее важные показатели, такие как процентные
ставки, уровень инфляции, премии, вознаграждения и другие выплаты, а также
налоговый эффект»
5
.
Как известно, источники денежных средств могут иметь примерно
одинаковую стоимость для предприятия. Поэтому, после того, как
руководитель выбрал наиболее оптимальный по отношению к стоимости,
необходимо оценить следующий критерий – это доступность. Факторы,
4
Гаврилова, А.Н. Финансы организаций (предприятий) [Текст]: учебное пособие для Вузов / А.Н. Гаврилова,
А.А. Попов. – М.: Проспект, КноРус, 2015. – 597 с.
5
Ефимова О.В. Финансовый анализ. [Текст] : 3 изд. перераб. и доп. – М.: Бух. учет, 2014. – 351 с.
13
которые влияют на данный критерий, заключаются в следующем:
организационно ‒ правовая форма компании, финансовое обеспечение,
величина активов и оборотных средств, кредитная история компании, ее
размер, а также престиж и т.д.
Оценивая доступность финансирования необходимо сформулировать
цели, а именно понять, для чего привлекаются средства, их сумму и на какой
срок. Цели компании, как правило, направлены на решение долгосрочных и
краткосрочных финансовых задач. К долгосрочным относятся долгосрочные
финансовые вложения, инвестиционные проекты. На осуществление
долгосрочные проекты компании требуется большая сумма денег, в отличие от
краткосрочных проектов.
По мнению Савицкой Г.В. краткосрочные финансовые вложения
заключаются в приобретении материалов, сырья, выплата заработной платы,
финансировании оборотных средств и прочих краткосрочных финансовых
вложений. Поэтому, после того, как определили цели привлечения капитала,
необходимый размер, нужно решить вопрос за счет долгосрочных или
краткосрочных источников финансировать необходимые инвестиции
6
.
Риски различного рода возникают при использовании любого
финансового инструмента. Грамотное ведение политики компании позволяет
повлиять на стоимость привлечения источников финансирования, а также
снизать такие риски как:
- неплатежеспособности;
- снижение финансовой устойчивости;
- процентные риски;
- инвестиционные риски;
- инфляционные риски.
Наиболее сложное для предприятия ‒ это влиять на доступность
источников финансирования, которая зависит от многих факторов. Рост,
6
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст]/ Г.В. Савицкая. – Минск: Новое
знание, 2014. – 320 с.
14
развитие, а также увеличение собственного капитала ‒ основные
стратегические цели компании. Также немаловажно уделять внимание
репутации компании, заботится о ее кредитной истории. Все эти меры
способствуют тому, что у компании повышается уровень доступности
различных финансовых инструментов.
Стабильное развитие и благополучие любого предприятия зависит от
того, насколько эффективно используются денежные потоки в бизнесе
предприятия во всех его формах. Чем выше соотношение заемного капитала к
собственному, тем выше риск банкротства предприятия. Согласно последним
данным Росстата, в последние три года процентное соотношение собственных и
заемных средств остается на приблизительно одинаковом уровне, что
характеризуется более устойчивым положением финансирования предприятий.
1.2. Сущность и методы управления формированием источников
финансирования деятельности компании
Управление источниками финансирования деятельности организации –
это совокупность форм, методов и инструментов привлечения финансов из
разных источников для удовлетворения потребностей развития предприятия.
Основная цель управления источниками финансирования – обеспечение
развития предприятия на необходимом уровне, а именно:
- повышение финансовой стабильности предприятия за счет
собственных средств;
- увеличения прибыли, а также эффективное ее распределение;
- четкая политика в части формирования и использования финансов
7
.
Основой управления источниками финансирования предприятия
являются стратегия и тактика управления. Стратегия – это выбранное
направление деятельности предприятия для достижения поставленных целей.
Стратегия управления капиталом предприятия должна быть выбрана в четком
7
Тренев Н.Н. Управление финансами: Учеб. пос0бие. – М.: Финансы и статистика, 2016. – 496 с.
15
соответствии с общей стратегией развития самого предприятия, потому как она
является ее частью. Чтобы определить стратегию управления капиталом
предприятия, нужно учитывать особенности его формирования и
использования, условий окружающей среды, а также целей и направлений
деятельности непосредственно самого предприятия.
Рисунок 1 – Алгоритм комплексной оценки эффективности
управления источниками финансирования предприятия
8
Как следствие, стратегия управления источниками финансирования
должна быть направлена на повышение основных показателей,
характеризующих эффективность формирования и работы капитала,
8
Цена и структура капитала [Электронный ресурс] http://www.e-college.ru /xbooks
/xbook144/files/course/Shohin_Glava_10.pdf
Начало
I этап: определение цели и задач, объекта и
предмета оценки, определение плана и программы
аналитической работы, выбор системы аналитических
показателей, обоснование методического
инструментария, изучение материалов
предыдущих оценок
II этап: сбор и обработка информации, определение
общих отклонений величины показателей
эффективности использования
капитала от базовых, выявление взаимодействующих
факторов и вычисление их влияния на изменение
величины показателей эффективности
использования капитала, выявление
неиспользованных возможностей повышения
эффективности использования капитала предприятия
III этап: итоговая оценка деятельности и
обобщение результатов анализа, разработка
выводов и предложений по принятию
надлежащих управленческих решений по
результатам оценки.
Конец