65
роль и важность отрицать не стоит, но, первые негативные события
наблюдались в экономике США. По этой причине первым реагировал ФРС,
но, а далее, обвал биржевого индекса S&P500 и ипотечного рынка США
стали причиной финансового коллапса уже на других рынках мира, и тем
самым, фундаментальным фактором мягкой денежно-кредитной политики
ЕЦБ, Банка Англии и Банка Японии, хотя у последних проблемы были
намного раньше.
Кроме того, ФРС имеет большое влияние на такие финансовые рынки,
как товарно-сырьевой, включая и энергетический, и рынок FOREX, из- за
колебания валют которого начались «валютные войны».
В первую очередь, стоит обратить внимание на рынок нефти, который
имеет, как положительное, так и отрицательное влияние на экономику
России. К сожалению, в России законодательная база остается
несовершенной. Она только развивается в нашей стране и действует внутри
страны на региональном уровне и то не совсем правомерно, поэтому можно
только надеяться на серьезный подход нашего правительства к данной
проблеме
7071
.
Для анализа стоит брать динамику инструмента, начиная не с 2007
года, а с 2014, когда и начался процесс сворачивания последней третьей
программы количественного смягчения ФС.
70
Бушуева Ю. С., Погребная Н. В. Прямые и портфельные инвестиции в России: тенденции и направления
развития [Текст] / Ю. С. Бушуева, Н. В. Погребная // Международное научное периодическое издание по
итогам международной. науч.-практ. конф. «Новая наука: проблемы и перспективы» (04.03.2016 г.). -
Стерлитамак: РИЦ АМИ, 2016. - С. 57.
71
Кумпан А. Н., Погребная Н. В. Борьба с отмыванием грязных денег на опыте стран-лидеров: США,
Великобритании, Германии [Электронный ресурс] // Электронное научно-практическое периодическое
издание «Экономика и социум» ООО «Институт управления и социально-экономического развития».
Саратов. Выпуск № 4(13) (октябрь-декабрь, 2014). Режим доступа:
http://iupr.ru/domains_data/files/zurnal_13_2014/Pogrebnaya12.pdf.
66
Рисунок 17. - Динамика рынка нефти марки Brent
72
На рисунке 17, можно увидеть то, как события связанные с
денежнокредитной политикой ФРС влияли на динамику рынка нефти. Стоит
предупредить, что ключевыми факторами были вовсе не действия ФРС, но,
банковский регулятор США являлся не последней причиной. Дело в том, что
цены на любое сырье в мировой системе товарно-сырьевого рынка
измеряется в американской валюте, соответственно, цены на нефть - это
соотношение нефти/доллара. Выходит, что изменение курса американской
валюты становится причиной движения сырьевых товаров в разные стороны.
Но, с учетом большого количества стран, экономика и бюджет которых
завязана на сырьевом секторе, такое влияние денежно-кредитной политики
ФРС губительное. Доказательством такого мнения являются события внутри
экономики России на протяжении 2014 - 2015 годов, когда и происходил
процесс ужесточения монетарной политики ФРС после 9летней паузы.
72
Tradingview. [Электронный ресурс]: https://ru.tradingview.com/chart/DXRgijAD/ (дата обращения
06.11.2017).
67
Рисунок 18. - Динамика валютной пары EUR/USD
73
Для того чтобы оценить изменение курса доллара стоит
проанализировать ключевую валютную пару рынка FOREX EUR/USD
(рисунок 18). Именно в связи с событиями, которые исходили со стороны
ФРС, курс американской валюты начал демонстрировать резкое укрепление.
По этой причине, товарно-сырьевой рынок, включая цены на нефть, медь,
уголь, пшеницу и другие товары, начал свое резкое снижение, что стало
причиной огромного дефицита многих стран с развивающейся экономикой.
Помимо всего, денежно-кредитная политика ФРС стала причиной «валютных
войн», которые имели свой пик на протяжении 2011 - 2013 годов. Благодаря
девальвации своей валюты, страны пытались стать конкурентоспособнее на
международном рынке товаров и услуг, а для такого валютного курса, они
проводили мягкую монетарную политику и снижение процентных ставок.
Практическая значимость исследования - определение
востребованности результатов исследования
74
. В конечном итоге, можно
сделать вывод о том, что денежно-кредитная политика ФРС влияет не только
73
Tradingview. [Электронный ресурс]: https://ru.tradingview.com/chart/DXRgijAD/ (дата обращения
06.11.2017).
74
Погребная, Н. В. Методология научного исследования [Текст] : учеб.-метод. пособие / Н. В. Погребная. -
Краснодар : КубГАУ, 2015. - 92 с.
68
на международный финансовый рынок, но и на реальный сектор экономики
всех стран мира. Реакция действий и инструментов ФРС наблюдается, как на
рынке ценных бумаг США, так и на международном товарно-сырьевом и
долговом рынке. Снизить уровень влияния ФРС невозможно, что чревато
влияет на развитие экономики стран, которые развиваются, особенно с
ключевым для бюджета сырьевым сектором. А уровень корреляции
международных финансовых рынков с S&P500, американским долларом и
«трежерис» на крайне высоком уровне.
69
Глава 3. Перспективы развития кредитного рынка Российской
Федерации
3.1. Современное состояние международного кредитного рынка
Мировой кредитный рынок находится под воздействием мощного
стимулирующего воздействия со стороны крупнейших инвесторов и
заемщиков, а также посредников. Основным кредитором на протяжении
последнего времени является Япония (Таблица 6)
75
. Четверка «лидеров» в
приведенном исследовании неизменна. В нее вошли: Япония, Швейцария,
Германия и Китай. На долю представленных стран за весь анализируемый
период приходится около 50% всех кредитных инструментов. Необходимо
отметить, что доля «прочих» стран увеличивается из года в год
76
.
Таблица 6
Крупнейшие кредиторы на мировом рынке капиталов в 2014 -
первом полугодии 2017 года, в %
Наименование страны
2014
2015
2016
6 месяцев
2017
Япония
21
24
15
20
Швейцария
15
19
19
14
Германия
12
10
9
8
Китай
10
13
17
12
Франция
9
10
9
7
Гонконг
8
5
5
5
Бельгия
7
4
6
3
Нидерланды
3
2
3
5
Прочие
15
13
17
26
ИТОГО
100
100
100
100
Ведущими импортерами капитала на мировом кредитном рынке
являются промышленно развитые страны (приложение 1).
В числе крупнейших заемщиков за весь анализируемый период
находятся США и Великобритания. Одна пятая всех заимствования
75
Воронова Н. В. Анализ вкладных операций коммерческого банка // Финансовая аналитика: проблемы и
решения. - 2014. - № 26 (68). - С. 33-41.
76
Игонина Л. Л. Модернизация финансовой системы России: задачи, императивы, тенденции // Финансы и
кредит. - 2012. - № 3. - С. 2-8.
70
приходится именно на эти 2 страны в исследуемом промежутке времени.
Одним из самых важных факторов предоставления или ограничений в
выдаче финансовых ресурсов является платежеспособность. Дисциплина
международных рынков ссудного капитала ограничивает эффективный спрос
на капитал со стороны развивающихся стран. Чистый приток туда капитала
остается умеренным
77
.
Кредитные организации проводят тщательный предварительный
анализ кредитоспособности и платежеспособности клиента, после чего
оформляется кредитный письменный договор с детальными подробностями
каждого пункта. Наиболее простым видом сделки является предоставление
ссуды по фиксированной ставке на весь период кредитования. Для
минимизации потерь при изменении ставки кредитования, кредитные
организации осуществляют рефинансирование на сопоставимый период в
случае с краткосрочными кредитами
78
.
Средне- и долгосрочные еврокредиты предоставляются на условиях
"стэнд-бай" и возобновления (ролловерные). В первом случае банк обязуется
предоставить заемщику обусловленную сумму на весь договорный срок
использования, который делится на короткие периоды (3, 6, 9, 12 месяцев).
Для каждого из них устанавливается плавающая ставка процента,
которая пересматривается с учетом динамики ЛИБОР на рынке евровалют.
Это дает возможность предоставить средне - и долгосрочный кредит,
используя краткосрочные ресурсы.
Оценка депозитов также позволяет ранжировать страны на предмет
финансового благополучия. Первое, что приводит к удивлению, глядя на
среднегодовые процентные ставки по депозитам, это то, что в некоторых
странах их нет (Индия). В стране настолько затруднительное социально -
экономическое положение, что у населения не возникает потребности в
77
Анализ рынка вкладов физических лиц на I полугодие 2011 года : пресс-релиз // Деньги и кредит. - 2014. -
№ 9. - С. 80.
78
Головнин М. Ю. Основные направления развития мировой валютной системы и денежнокредитная
политика России // Междунар. экономика. - 2013. - № 2. - С. 4-11.
71
сбережениях, поскольку все средства идут на потребление.
Наименьшие среднегодовые процентные ставки по депозитам по
итогам 2016 года отмечаются в США, Канаде и Японии
79
.
Представляется интересным анализ через соотношение размеров
среднегодовые процентные ставки по депозитам и по кредитам.
Сопоставимые размеры среднегодовые процентные ставки по депозитам и по
кредитам отмечаются в таких странах как Венгрия и Нидерланды.
Исследование состояния мирового кредитного рынка приводит к
выявлению основных проблем развития мирового кредитного рынка. Одной
из доминирующих составляющих мирового рынка ссудных капиталов
является еврорынок, который функционирует вне сферы национального и
международного контроля. Особенностью еврорынка является отсутствие
резервных требований по депозитам и кредитам, а также лимитов на
величину процентных ставок. Это приводит к неконтролируемости объемов
ссудного капитала, игнорируя государственные регламенты, и способствует
увеличению спекулятивных инструментов, «бегству» капиталов и
внезапному вторжению «горячих» финансов на национальные рынки
80
.
Большинством развитых стран предпринимаются попытки принятия
разнообразных мер с целью ограничения национальных рынков от влияния
еврорынка, преследуя задачи контроля над национальным рынком капиталов.
Контроль также заключается в мониторинге национальных кредиторов и
заемщиков, ограничению доступа иностранного заемщика на национальный
рынок, регламентация участия национальных кредитных учреждений в
кредитах, преобладающих на еврорынке
81
.
79
Кривцова Д. В. Экспансия иностранного капитала на российский банковский рынок // Банкир Санкт-
Петербурга. - 2013. - № 4 (40). - С. 45-49.
80
Абалкина А. А. Банки с иностранными инвестициями в России: реакция на финансовый кризис //
Финансы и кредит. - 2013. - № 28 (412). - С. 22-29.
81
Симонов В. В. Государственная денежно-кредитная политика России в условиях системного кризиса
мировой экономики / Вениамин Симонов, Дмитрий Комаров // Федерализм. - 2014. - № 4. - С. 85-94.
72
3.2. Рекомендации по развитию международных кредитных отношений в
России
Актуальность исследования проблем развития кредитных отношений
на современном этапе вызвана тем обстоятельством, что глобализирующаяся
экономика бросает вызов российской банковской системе, которая должна
быть разнообразной и отвечать современным реалиям. Это касается как
банковских операций, так и технологий. Если этого не произойдет, то может
затянуться процесс состыковки вызовов современной экономики с
потенциалом кредитной системы.
В современной России необходимо сформировать стабильную и
эффективную банковскую систему, основной функцией которой должно
быть аккумулирование и распределение капитала в целях динамичного и
сбалансированного развития экономики.
Полноценное развитие банковской инфраструктуры рыночного
хозяйства выступает важным фактором роста национальной экономики.
Развитая банковская система способствует формированию основной массы
инвестиционных ресурсов, а общество получает инструмент их
эффективного использования для развития национальной экономики.
Кредитные отношения возникают в обществе между субъектами
экономических отношений по поводу движения стоимости и подразумевают
под собой доверие, которое оказывается займодавцем (кредитором)
заемщику (должнику).
Кредитные отношения - это отношения между кредиторами и
заемщиками по поводу размещения, использования и погашения ссуженной
стоимости при их обеспечении институтами инфраструктуры кредитных
отношений
82
.
Проблемы кредитования затрагивают всех сторонников процесса,
нельзя сказать, что одна из сторон не имеет сложностей, деля проблемы на
82
Тихомирова Е. В. Роль кредитных продуктов банков в обеспечении инвестиционного роста российской
экономики // Деньги и кредит. 2013. №10. С. 34.
73
участников можно выделить две основные стороны, те, кто выдает кредиты и
те, кто их получает.
Говоря о кредиторе в виде банка, он сталкивается с рядом
распространенных сложностей:
1. не возврат выданной суммы, что часто связано с просчётами
заемщика в своих возможностях при погашении задолженности, нарастанию
процентов по просрочке;
2. конкуренция организаций, которые занимаются
микрофинансированием;
3. падает спрос на кредит.
В настоящее время в нашей стране существует спрос на финансовые
ресурсы, что можно объяснить следующими факторами:
1. наблюдается процесс ускорения экономического роста,
поскольку ведется активной строительство жилья, АЭС, автострад, а также
железнодорожное строительство. По мнению А.Г. Аганбегяна
«перспективными являются информационные технологии, а также и военно-
промышленный комплекс, обрабатывающие производства, поскольку они
могут выдавать продукты с высокой добавленной стоимостью»
83
. Кроме
того, возникла необходимость в развитии отечественных
машиностроительных и транспортных предприятий, а также заводов по
производству легкой и тяжелой промышленности;
2. необходимо модернизировать такие отрасли хозяйства, как
энергетическую, транспортную, машиностроительную, химическую,
поскольку промышленность средний срок службы машин и оборудования
превысил 15 и более лет, из-за чего наблюдается отставание в
производительности труда от других стран с рыночной экономикой. Для
финансирования технологического обновления производства необходимы
значительные финансовые ресурсы. Кроме того, модернизация требует
83
Аганбегян А. Г. Инвестиции - основа ускоренного социально-экономического развития России // Деньги и
кредит. 2012. №5. С. 14.
74
значительных инвестиций в человеческий капитал, а также в
самостоятельную разработку или приобретение новых технологий.
3. Для решения этих задач следует наладить сотрудничество с
иностранными банками;
4. в стране следует развивать социальную сферу, особенно
образование и медицину, ЖКХ, энергетику и банковская сфера должна
помочь в решении этих задач;
5. следует вкладывать средства в национальную безопасность
государства, учитывая такие направления, как энергетическое,
продовольственное, индустриальное. При этом следует обеспечивать
занятость населения, сохранять здоровья жителей страны, предотвращать
«утечку мозгов», вкладывать средства в безопасность государства, что
обостряется введениями санкций некоторых западных государств, которые
были введены по отношению к нашему государству после присоединения
Крыма.
В современных условиях следует активизировать деятельность
коммерческих банков, а также совершенствовать ее инструментарии.
Для коммерческих банков особо значимыми являются такие условия
эффективной деятельности, как обеспечение возвратности кредитов,
повышение прибыльности, поддержание ликвидности, снижение банковских
рисков.
Проблемой развития кредитных отношений выступает и то
обстоятельство, что инструктивные материалы Центрального банка России,
которые регламентируют порядок выдачи кредитных средств, подчас не
учитывают всех изменений в практике кредитования субъектов экономики. В
связи с этим каждый банк формирует свою индивидуальную кредитную
политику в отличие от зарубежных стран, где данный процесс имеет единую
институциональную основу механизма кредитования.
В настоящее время кредитные ресурсы должны быть масштабными,
долгосрочными, с многообразием организационно-правовых форм,