64
Этаким образом, протекающая стоимость по проекту 1 собирает 91,5
тыс. руб., а доходы по этому проектный составляют 262,4 тыс. руб. Уволим эти
показатели по проектный 2 (табл. 20).
Таблица 20
Расчет аккуратной текущей цены денежных потоков по
инвестировать проекту 2
Показатель
Доходец,
тыс. руб.
Фактор текущей
стоимости
Протекающая
стоимость,
тыс. руб.
1-й год, итого, в т.ч.:
611
0,1556
313,9
2-й год, итого, в т.ч.:
69,21
0,3109
211,4
3-й год, итого, в т.ч.:
130,21
0,1172
212,4
4-й год, итого, в т.ч.:
140,3
0,095
13,3
чистая прибыль
76
0,095
7,2
амортизационные отчисления
64,3
0,095
6,1
Итого:
400,7
-
91
Проектный 2 – Увеличение пропустить способности встречающихся
линий отношения за счет замены оснастки, строительства добавочных узлов
беспроводной передачи добавочных и вырабатывание сети беспроводного
доступа к сети.
Проектный 3 – Увеличение числа абонентов за счет дарового
предоставления оснастки, развитие назначения самообслуживания клиентка.
Таким иконой, текущая цена по проектный 2 составляет 91 тыс. руб., а
доходы по этому проектный составляют 400,7 тыс. руб. Уволим эти показатели
по проектный 3.
Таблица 21
Расплата чистой протекающей стоимости богатых потоков по
инвестиционному проектный 3 ставка 60 %
Показатель
Доходец
Фактор
протекающей
стоимости
Текущая
стоимость
1-й год, итого, в т.ч.:
53,2
0,6215
313,3
чистая прибыль
27,3
0,6215
117,1
амортизационные отчисления
25,9
0,6215
116,2
2-й год, итого, в т.ч.:
69,3
0,319
217,1
чистая прибыль
40,2
0,319
115,7
амортизационные отчисления
29,1
0,319
111,4
3-й год, итого
-
-
-
Итого:
122,5
-
60,4
65
С учетом уволенной настоящей цены денежных потоков можно
назначить чистый повергнутый доход с помощью руководствующейся
формулы:
ЧПД=ДП-ИС, (43)
где-нибудь ЧПД – аккуратный приведенный доходец ;
ДП – суммовой денежного потока в данной стоимости за весь время
эксплуатации проектный ;
ИС – инвестиция средства.
Тогда:
ЧПД (1) = 91,5 – 50,0 = 41,5
ЧПД (2) = 91,0 – 80,2 = 10,8
ЧПД (3) = 60,4 – 45,2 = 15,2
Этаким образом, уподобление показателей аккуратного приведенного
доходец по анализируемым инвестиционным проектный показывает, как
Проект 1 обнаруживается более действенным, чем Проектный 2 и Проектный 3,
несмотря на то, как сумма лекарств, инвестируемых по Проекту 2,
преимущественно.
Следующим показателем, охарактеризовать эффективность
инвестировать проектов, обнаруживается индекс доходности. Тогда индекс
доходности для анализируемых инвестиционных проектный составит:
ИД (1)=91,5/50,0=1,83
ИД (2)=91,0/80,2=1,13
ИД (3)=60,4/45,2=1,33
Уподобление инвестиционных проектный по показателю «индексный
доходности» изображает, что Проектный 1 является наиболее
предпочтительным, например как ИД (3)<ИД(2)<ИД(1). Все-таки следует
заметить, что по всем анализируемым проектам индексный доходности
преимущественно единицы, следственно, все проектный могут дать
дополнительный доходец компании.
66
Наравне с показателем «индексный доходности» индексный
применяется показатель «индексный рентабельности», какой-нибудь
рассчитывается как частное от деления аккуратной прибыли на сумму
инвестиция средств.
Идя из вышеизложенного, индексный рентабельности (Ир) по
анализируемым проектный составят:
Ир (1) = (16,17+22,14+17,7)/50=1,14
Ир(2) = (1711,3+111,3+11,2+17,2)/810,2=0,59
Ир (3) = (17,1+15,17)/145,2=0,73 /6/.
Исчисленные данные заверяют о книга, что из всех анализируемых
проектов наиболее высокий индексный рентабельности имеется по Проектный
№ 1. Следовательно, он и обнаруживается наиболее предпочтительным.
Разом из наиболее распространенных показателей оценки действенности
реальных инвестировать является время окупаемости. Он также основывается
не на прибыли, а на богатом потоке с приведением инвестиция средств и суммы
богатого потока к настоящей цены.
Средняя суммовой денежного потока для Проектный 1-3 соберет :
ДПс (1)=91,15/3=310,5 тыс.руб. ДПс (2)=91,0/14=22,75 тыс.руб.
ДПс (3)=60,41/2=310,2 тыс.руб.
Идя из вышеизложенного, с учетом среднегодовой стоимости богатого
потока время окупаемости по анализируемым проектный составляет:
ПО (1)=501/30,5=11,6 возраст ПО (2)=810,2/22,75=3,5 возраст
ПО (3)=45,21/301,2=1,5 возраст.
Сравнение инвестировать проектов по показателю «время окупаемости»
заверяет о основных преимуществах Проектный 3 перед Проектный 1 и 2.
Недостачей вышеперечисленного показателя является то, как он не учитывает
те денежные потоки, какие-нибудь формируются потом периода окупаемости
инвестиций.
Ибо конечная суммовой вклада, суммовой инвестиционных лекарств и
длительность инвестирования знакомы, можно назначить значение
67
употребляемой дисконтной ставки для любого из проектный, которая и будет
обнаруживаться внутренней нормой доходности разбираемых проектов.
Последовательность расчета духовной нормы доходности для разбираемых
проектов отразим в облике таблицы (табл. 21).
Таблица 21
Расчет духовной нормы доходности инвестиционных проектный
Показатели
Проект1
Проектный
2
Проект3
Сумма инвестиция средств, тыс. руб. (Р)
50,10
810,2
45,2
Последняя сумма лепты, тыс. руб. (S)
91,15
911,0
610,4
Продолжительность инвестирования, лет
(n)
3
4
2
Р/S
0,5146
0,8181
0,7148
1: (Р/S)
1,8312
1,135
1,3137
1: (Р/S)-1
0,8312
0,135
0,3137
(1: (Р/S)-1)
n
0,2177
0,0314
0,169
Этаким образом, величина дисконтной ставки, а, следственно, и
духовная норма доходности по духовная инвестиционным проектный
составляет:
i (1) = 27,7%, i (2) = 3,4%, i (3) = 16,9%.
Сравнивая показатели духовной нормы доходности, видать, что по
Проекту 1 данный показатель в 8 однажды больше, чем по Проектный 2 и в 1,6
одного больше, чем по Проектный 3, что заверяет о основных преимуществах
Проектный 1 при его оценке по этому показателю.
Эффективным вариацией инвестирования лекарств в вырабатывание
повышение качества услуг из трех проектный является Проектный № 1,
который почти по всем показателям отметки окупаемости», по которому
наиболее эффективным обнаруживается Проект № 3. Как касается Проектный
№ 2, то он является наименее эффективным сравнительно двух вторых
вариантов инвестирования средств. Данное связано, когда-то всего, с тем, как
реализация данного проекта облегает наибольший время - 4 возраст, а данное
существенно усиливает риск возникнуть убытков, как в близкую очередь
воздействовало на предпочтение ставки процента для дисконтирования сумм
богатого потока
68
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В настоящее время проблема размещения капитала особенно актуальна.
Инвестиции предшествуют созданию фирмы и определяют ее дальнейшую
деятельность, а также представляют собой способ использования накопленного
капитала. Накопленный капитал, не находя достаточно эффективного и
надежного применения на родине, стремится за рубеж. Однако положение в
отеественной экономике улучшается. Компании начинаю искать объекты
вложений капитала на местном рынке. Между ними возникает конкурентная
борьба за выгодные объекты вложений. Для того, чтобы найти оптимальную
инвестиционную стратегию, необходим инвестиционный анализ.
Определение приемлемого для инвестора уровня экономической
эффективности инвестиций является наиболее сложной областью
экономических расчетов, связанной с разработкой ТЭО, так как здесь надо
свести воедино все множество факторов различных интересов и потенциальных
инвесторов, и кредиторов, учесть трудно предсказуемые изменения во внешней
среде по отношению к проекту в условиях нестабильной экономики:
инфляционное влияние, возможные изменения в системе налогообложения и
т.п. Все это многократно усложняется в связи с тем, что оценка эффективности
должна базироваться на соответствующей информации за весьма длительный
расчетный период.
В рамках данной работы было проведено исследование процессов
внутрифирменного планирования компании СЗАО «Интерднестрком». На
основании проведенных расчетов было определено, что в 2013-2016 гг.
финансовое положение СЗАО «Интерднестрком» характеризовалось как
отличное. За 2016 г. получена прибыль от продаж, причем наблюдалась
положительная динамика по сравнению с прошлым периодом.
В 2012-2016 гг. финансовое положение СЗАО «Интерднестрком» можно
охарактеризовать как отличное. Так, рассмотрев «Отчет о прибылях и убытках»
видно, что организация получила в отчетном периоде прибыль от продаж в
69
размере 4335 тыс. дол. США, что составляет 32,5% от выручки. По сравнению с
аналогичным периодом прошлого года прибыль выросла на 690 тыс. дол. США,
или на 18,9%. Чистые активы организации в 2016 г. намного (в 3,9 раза)
превышают уставный капитал. Это положительно характеризует финансовое
положение компании полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов
к величине чистых активов организации. Более того, необходимо отметить
увеличение чистых активов на 15,1% за 2016 г. Значение коэффициента утраты
платежеспособности (2,4) указывает на низкую вероятность утраты
показателями платежеспособности нормальных значений в ближайшие три
месяца. Коэффициент автономии организации в 2016 г. составил 0,91.
Полученное значение говорит о слишком осторожном отношении компании к
привлечению заемных денежных средств (собственный капитал составляет 91%
в общем капитале организации).
Средний балл, рассчитанный с учетом важности ключевых показателей
по шкале от -2 (критическое значение) до +2 (идеальное значение), составил
+1,4. Это значит, что большинство показателей имеет оптимальное значение. В
течение 2013-2016 гг., судя по состоянию и динамике показателей прибыли и
рентабельности, организация получила отличные финансовые результаты.
Проведенный анализ рабочих инвестиционных проектов СЗАО
«Интерднестроком» показал, видно, что по Проекту 1 этот показатель в 8 раз
больше, чем по Проекту 2 и в 1,6 раза больше, чем по Проекту 3, что
свидетельствует о существенных преимуществах Проекта 1 при его оценке по
этому показателю.
Таким образом, по результатам проведенного исследования можно
сделать вывод о том, что наиболее эффективным вариантом инвестирования
средств в развитие повышение качества услуг из трех проектов является Проект
№ 1, который практически по всем показателям оценки эффективности
инвестиций имеет рейтинговую оценку «1». Исключением является только
показатель «период окупаемости», по которому наиболее эффективным
является Проект № 3. Что касается Проекта № 2, то он является наименее
70
эффективным относительно двух других вариантов инвестирования средств.
Это связано, прежде всего, с тем, что реализация этого проекта охватывает
наибольший период - 4 года, а это существенно увеличивает риск
возникновения убытков, что в свою очередь повлияло на выбор ставки
процента для дисконтирования сумм денежного потока.
Инвестиционная стратегия – система долгосрочных целей
инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами
его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее
эффективных путей их достижения.
Инвестиционные ресурсы предприятия представляют собой все формы
капитала, привлекаемого для вложений в объекты реального и финансового
инвестирования.
В настоящее время СЗАО «Интерднестрком» на постоянной основе
модернизирует мобильную сеть передачи данных для обеспечения наиболее
полного покрытия территории ПМР высокоскоростной сетью передачи данных,
однако этот подход связан с высокими затратами. Такой подход не всегда
оправдан, поскольку на рынке существуют решения по оптимизации
существующих сетей с меньшими затратами. Так один из проектов обеспечит
интеграцию сети LTE в существующую сеть, состоящую из технологий второго
и третьего поколения связи.
Из полученных данных видно, что проект, модернизации сети сотовой
связи оператора СЗАО «Интерднестрком» экономически эффективен и его
реализация целесообразна.
71
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Нормативно-правовые акты
1. Гражданский кодекс ПМР. (текущая редакция по состоянию на 1
января 2017 года)
2. Гражданский кодекс ПМР. Часть 2 (текущая редакция по
состоянию на 1 января 2017 года)
3. Закон ПМР «Об инвестиционной деятельности» (текущая редакция
по состоянию на 8 августа 2009 года)
4. Постановление Правительства ПМР об утверждении «правил
предоставления услуг связи» N 315. от 17 сентября 1999 г.
5. Отчетность и открытая статистическая информация предприятия
СЗАО «Интерднестрком»
Научная, учебно-методическая литература
6. Балабанов Т.И. Основы финансового менеджмента: Учебное
пособие. – 3-е изд., доп. и перераб. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 526 с.
7. Бочаров В. В. Инвестиции: Учебник /В. В. Бочаров. – СПб.: Питер,
2009. – 384 с.
8. Браймер Р.А. Основы управления в индустрии связи/ Пер. с англ. –
М.: Приор, 2015. – 255 с.
9. Володина А.А. Управление финансами. Финансы предприятий:
Учебник. – 2-е изд./Под ред.– М.: ИНФРА-М, 2011. – 510 с.
10. Виханский О.С., Наумов А.И. Практикум по курсу «Менеджмент».
– М.: Гардарика, 2012. – 288 с.
11. Гончаров В.В. Важнейшие понятия и концепции в современном
управлении. – М.: ИНФРА-М, 2010. – 317 с.
12. Деева А.И. Инвестиции: учебное пособие / А.И. Деева. — М.: Изд-
во «Экзамен», 2009. – 436 с.