63
с обязательствами по П3, уменьшившимися на 47,1% до 900 тыс. руб., создают
недостаток платежных средств на 900 тыс. руб.
Наименее ликвидные активы (А4), показывающие небольшое снижение
на 1,5% и составляющие 1 685 тыс. руб., сталкиваются с значительным
увеличением долгосрочных обязательств (П4), выросших на 75,5%
до 5 794 тыс. руб. Это приводит к недостатку платежных средств в размере
4 109 тыс. руб., указывая на потенциальные трудности с покрытием
долгосрочных обязательств.
В таблице 12 представлены финансовые результаты деятельности
ООО «ЦУН¬.
Таблица 12
Финансовые результаты деятельности ООО «ЦУН¬
Показатель
Значение показателя, тыс.
руб.
Изменение показателя
Средне-
годовая
величина,
тыс. руб.
2020 г.
2021 г.
2022 г.
± тыс. руб.
(гр.4 - гр.2)
± %
((4-2): 2)
1
2
3
4
5
6
7
1. Выручка
8 472
11 943
18 990
+10 518
+124,2
13 135
2. Расходы по обычным
видам деятельности
6 076
9 618
16 966
+10 890
+179,2
10 887
3. Прибыль (убыток) от
продаж (1-2)
2 396
2 325
2 024
-372
-15,5
2 248
4. Прочие доходы и
расходы, кроме
процентов к уплате
-970
-1 112
-196
+774
↑
-759
5. EBIT (прибыль до
уплаты процентов и
налогов) (3+4)
1 426
1 213
1 828
+402
+28,2
1 489
6. Налог на прибыль,
изменение налоговых
активов и прочее
-106
-289
-220
-114
↓
-205
7. Чистая прибыль
(убыток)
1 320
924
1 608
+288
+21,8
1 284
8. Совокупный
финансовый результат
периода
1 320
924
1 608
+288
+21,8
1 284
Совокупные доходы компании ООО «ЦУН¬ от основных видов
деятельности в анализируемом периоде с 2020 по 2022 год
64
продемонстрировали существенный рост на 124,2%, увеличившись в
абсолютном выражении с 8 472 тысяч рублей в начале периода до 18 990 тысяч
рублей к его окончанию, что может свидетельствовать либо о расширении
ассортимента производимой продукции и оказываемых услуг при сохранении
прежнего уровня цен, либо о повышении цен на предлагаемые товары и услуги
без существенного изменения их номенклатуры и структуры, в любом случае
такая положительная динамика выручки является важным позитивным
индикатором для дальнейшего развития бизнеса компании и наращивания
ее рыночных позиций.
Основные операционные затраты компании, связанные
непосредственно с текущей хозяйственной деятельностью, также
продемонстрировали заметный рост на 179,2% с 6 076 тысяч рублей
до 16 966 тысяч рублей к концу периода, что может указывать либо
на существенное увеличение расходов на оплату труда в связи с ростом штата
сотрудников, либо на значительное увеличение прочих операционных
расходов на производство и реализацию растущих объемов продукции.
Показатель валовой прибыли от продаж, определяемый как разность
между выручкой и операционными затратами, испытал умеренное снижение
на 15,5% с 2 396 тысяч рублей до 2 024 тысяч рублей, что свидетельствует
о том, что положительная динамика доходов компании оказалась
недостаточной, чтобы в полной мере компенсировать опережающий рост
затрат, что негативно отразилось на динамике рентабельности продаж
компании в отчетном периоде.
Позиция прочих доходов и расходов в целом за анализируемый период
оставалась отрицательной, однако к 2022 году продемонстрировала
существенный рост на 774 тысячи рублей по сравнению с предыдущим
отчетным годом, что также может рассматриваться как позитивный фактор
с точки зрения оптимизации неоперационных потоков компании.
Показатель прибыли до уплаты процентов и налогов EBIT показал
ощутимый рост на 28,2%, что может свидетельствовать об увеличении
65
операционной эффективности предприятия, эта положительная динамика
EBIT является важным индикатором повышения общей рентабельности
деятельности компании и результатом оптимизации управления
операционными затратами.
Расходы по налогу на прибыль организации и корректировки
отложенных налоговых активов продемонстрировали ожидаемый рост,
соответствующий увеличению базы налогообложения в виде прибыли
до начисления налогов.
Чистая прибыль компании в результате всех описанных факторов
показала ощутимый рост на 21,8% с 1 321 тысячи рублей до 1 608 тысяч рублей
к концу периода, что при прочих равных условиях свидетельствует
об улучшении общей рентабельности деятельности компании в условиях
существенно возросших операционных и прочих расходов.
Для углубленной оценки эффективности и рентабельности деятельности
компании ООО «ЦУН¬ в таблице 13 представлены результаты анализа
ключевых коэффициентов рентабельности, количественно характеризующих
соотношение полученной прибыли с вложенным капиталом и затраченными
ресурсами.
Таблица 13
Анализ рентабельности ООО «ЦУН¬
Показатели рентабельности
Значения показателя (в %,
или в копейках с рубля)
Изменение
показателя
2020 г.
2021 г.
2022 г.
±коп.,
(гр.4 -
гр.2)
± %
((4-2):
2)
1
2
3
4
5
6
1. Рентабельность продаж (величина прибыли
от продаж в каждом рубле выручки).
Нормальное значение: 9% и более.
28,3
19,5
10,7
-17,6
-62,3
2. Рентабельность продаж по EBIT (величина
прибыли от продаж до уплаты процентов и
налогов в каждом рубле выручки).
16,8
10,2
9,6
-7,2
-42,8
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли
(величина чистой прибыли в каждом рубле
выручки). Нормальное значение: 5% и более.
15,6
7,7
8,5
-7,1
-45,7
66
Продолжение таблицы 13
Прибыль от продаж на рубль, вложенный в
производство и реализацию продукции (работ,
услуг)
39,4
24,2
11,9
-27,5
-69,7
Коэффициент покрытия процентов к уплате
(ICR). Нормальное значение: не менее 1,5.
–
–
–
–
–
В анализируемый период с 2020 по 2022 год компания ООО «ЦУН¬
столкнулась с негативной тенденцией снижения большинства ключевых
показателей рентабельности различных направлений своей деятельности, что
в целом может свидетельствовать об определенном снижении общей
доходности и эффективности бизнеса компании.
В частности, рентабельность продаж, определяемая как отношение
прибыли от продаж к выручке от реализации и показывающая, какая доля
выручки остается в виде прибыли, снизилась весьма существенно: если
в 2020 году этот показатель находился на впечатляющем уровне 28,3%, то к
2022 году он упал до 10,7%, таким образом, снижение составило 17,6
процентных пунктов или 62,3% от первоначального уровня, столь
значительное уменьшение данного коэффициента может свидетельствовать
о заметном сокращении доли прибыли от продаж в общем объеме выручки
компании, что может быть следствием либо опережающего роста
себестоимости и операционных затрат, либо вынужденного снижения цен
на фоне обострения конкурентной борьбы на рынке сбыта.
Сходная негативная динамика наблюдается и в отношении показателя
рентабельности продаж по EBIT, отражающего уровень операционной
прибыли в выручке от продаж, - этот коэффициент сократился с 16,8%
до 9,6%, что означает снижение на 7,2 процентных пункта или на 42,8%, такая
динамика свидетельствует об ухудшении операционной эффективности
деятельности компании, вызванном, по-видимому, опережающим ростом
постоянных и переменных операционных затрат на фоне замедления темпов
роста операционных доходов.
Еще один важный показатель - рентабельность продаж по чистой
67
прибыли - также продемонстрировал заметное снижение с 15,6% до 8,5%,
что соответствует сокращению на 7,1 процентных пункта или на 45,7%,
помимо общей негативной динамики данного показателя, стоит обратить
внимание на то, что его значение оказалось ниже установленного в компании
стандарта в 5%, что может свидетельствовать о некотором снижении
эффективности управления прочими доходами и расходами, не связанными
напрямую с операционной деятельностью.
Наиболее драматичная негативная динамика наблюдается в отношении
такого важного показателя эффективности, как рентабельность затрат,
определяемая как отношение прибыли от продаж к себестоимости
реализованной продукции - этот коэффициент сократился в 2,5 раза с 39,4%
до 11,9%, что означает уменьшение на 27,5 процентных пунктов или на 69,7%,
столь значительное падение данного показателя наглядно демонстрирует
резкое сокращение прибыли, приходящейся на каждый рубль затрат,
что может свидетельствовать о снижении общей эффективности
операционной деятельности компании.
Для комплексной оценки эффективности использования вложенного
в деятельность компании капитала в таблице 14 представлены результаты
анализа ключевых показателей рентабельности активов и собственного
капитала ООО «ЦУН¬.
Таблица 14
Рентабельность использования вложенного в предпринимательскую
деятельность ООО «ЦУН¬ капитала
Показатель
рентабельности
Значение показателя, %
Изменение
показателя
(гр.4 - гр.2)
Расчет показателя
2020 г.
2021 г.
2022 г.
1
2
3
4
5
6
Рентабельность
собственного капитала
(ROE)
79,7
24,6
32,1
-47,6
Отношение чистой
прибыли к средней
величине собственного
капитала.
Рентабельность активов
(ROA)
43,7
14,2
23
-20,7
Отношение чистой
прибыли к средней
стоимости активов.
68
Продолжение таблицы 14
Прибыль на
задействованный
капитал (ROCE)
56,9
22,2
29
-27,9
Отношение прибыли до
уплаты процентов и
налогов (EBIT) к
собственному капиталу
и долгосрочным
обязательствам.
Рентабельность
производственных
фондов
234,4
117,5
112,3
-122,1
Отношение прибыли от
продаж к средней
стоимости основных
средств и материально-
производственных
запасов.
Фондоотдача, коэфф.
9,9
7
11,3
+1,4
Отношение выручки к
средней стоимости
основных средств.
Показатель рентабельности собственного капитала (ROE), отражающий
эффективность использования собственных средств компании
и определяемый как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости
собственного капитала, продемонстрировал заметное снижение с весьма
внушительного первоначального уровня в 79,7% до 32,1% по итогам
анализируемого периода, таким образом, снижение составило
47,6 процентных пункта, такая негативная динамика данного коэффициента
иллюстрирует существенное сокращение эффективности инвестирования
собственных средств компании в ее операционную деятельность с точки
зрения генерируемой прибыли.
Вместе с тем, несмотря на столь значительное падение, значение ROE
по итогам периода в 32,1% все еще существенно превышает установленный
в компании нормативный уровень данного показателя в 18%, что в целом
свидетельствует о сохранении относительно высокого уровня доходности
и эффективности использования вложенного в бизнес собственного капитала.
Сходная тенденция прослеживается и в динамике показателя
рентабельности активов (ROA), определяемого как отношение чистой
прибыли к средней стоимости активов компании и характеризующего
эффективность использования имеющихся активов для генерирования
69
прибыли - этот коэффициент сократился с 43,7% до 23%, что эквивалентно
снижению на 20,7 процентных пункта, такая динамика отражает некоторое
снижение способности компании зарабатывать прибыль с использованием
имеющейся ресурсной базы, однако значение ROA по итогам периода все еще
превосходит установленный норматив на 12%, что говорит о сохранении
достаточно высокой эффективности задействования активов компании
в процессе хозяйственной деятельности и получения дохода.
Показатель рентабельности задействованного капитала (ROCE) испытал
снижение с 56,9% до 29%, что соответствует сокращению на 27,9 процентных
пункта и свидетельствует об определенном снижении эффективности
совместного применения как собственных, так и долгосрочных заемных
средств компании для получения прибыли от операционной деятельности.
Примечательно, что наибольшее падение эффективности использования
активов наблюдалось в отношении показателя рентабельности
производственных фондов, который сократился в 2 раза с 234,4% до 112,3%,
что в абсолютном выражении эквивалентно снижению на 122,1 процентных
пункта, такая динамика свидетельствует о существенном снижении
результативности применения основных средств и материально-
производственных запасов компании в процессе осуществления
операционной деятельности и получения выручки.
В то же время в части показателя фондоотдачи зафиксирован небольшой
положительный рост с 9,9 до 11,3, что в абсолютном выражении эквивалентно
увеличению на 1,4 пункта, такая динамика отражает некоторый рост объема
выручки, приходящейся на единицу стоимости основных средств, что может
свидетельствовать об определенном повышении интенсивности
и эффективности использования производственно-технического потенциала
компании.
В таблице 15 представлены показатели деловой активности
ООО «ЦУН¬.
70
Таблица 15
Показатели деловой активности ООО «ЦУН¬
Показатель оборачиваемости
Значение в днях
Коэфф.
2020 г.
Коэфф.
2022 г.
Изменение,
(гр.4 - гр.2)
2020 г.
2021 г.
2022 г.
1
2
3
4
5
6
7
Оборачиваемость оборотных
средств
93
147
102
3,9
3,6
+9
Оборачиваемость запасов
10
11
3
36,9
141,4
-7
Оборачиваемость дебиторской
задолженности
10
19
17
36,5
21,6
+7
Оборачиваемость кредиторской
задолженности
9
13
8
40,5
48,4
-1
Оборачиваемость активов
130
199
134
2,8
2,7
+4
Оборачиваемость собственного
капитала
71
115
96
5,1
3,8
+25
В рассматриваемый период с 2020 по 2022 годы компания ООО «ЦУН¬
продемонстрировала разнонаправленную динамику по ключевым
показателям, характеризующим эффективность использования финансовых,
материальных и трудовых ресурсов предприятия и отражающим различные
аспекты деловой и коммерческой активности организации.
В частности, показатель оборачиваемости оборотных средств,
отражающий скорость превращения оборотного капитала компании в выручку
и рассчитываемый как отношение выручки к средней величине оборотных
активов, продемонстрировал негативную динамику, увеличившись с 93 дней
в начале периода до 102 дней в конце, что означает замедление
оборачиваемости на 9 дней и свидетельствует об увеличении среднего срока
конвертации оборотных средств компании в денежную форму, что может быть
признаком определенных проблем с эффективностью использования
оборотного капитала.
В то же время позитивные сдвиги наблюдаются в части показателя
оборачиваемости запасов, отражающего скорость превращения материально-
производственных запасов компании в готовую продукцию и далее
в денежные средства, - этот показатель сократился с 10 дней до 3 дней, то есть
71
на 7 дней, что свидетельствует о существенном ускорении оборачиваемости
запасов и может отражать более эффективное управление запасами на фоне
увеличения спроса на производимую компанией продукцию.
Одновременно наблюдается негативная динамика показателя
оборачиваемости дебиторской задолженности, характеризующего средний
срок возврата долгов покупателями, - этот показатель увеличился с 10 дней
до 17 дней, то есть на 7 дней, что может отражать определенные сложности
с возвратом средств от покупателей, связанные либо с ужесточением условий
работы с клиентами, либо с неэффективностью системы управления
дебиторской задолженностью в компании.
Одновременно наблюдается сокращение срока оборачиваемости
кредиторской задолженности с 9 дней до 8 дней, то есть на 1 день, что может
отражать более оперативное обслуживание задолженности перед
поставщиками в результате изменения договорных условий или улучшения
финансового планирования и контроля расчетов с контрагентами в компании.
Показатель общей оборачиваемости активов продемонстрировал
незначительное увеличение срока с 130 дней до 134 дней, то есть на 4 дня,
что может свидетельствовать о некотором снижении эффективности
задействования активов предприятия для генерирования выручки.
Наконец, оборачиваемость собственного капитала заметно снизилась,
увеличившись с 71 дня до 96 дней, то есть на 25 дней, что отражает замедление
скорости возврата инвестиций собственникам и может быть связано
с опережающим увеличением собственного капитала компании относительно
темпов роста ее операционной деятельности.
В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации
рассчитан Z-счет Альтмана (для ООО «ЦУН¬ взята 4-факторная модель для
частных непроизводственных компаний):
Z-счет = 6,56‧T
1
+ 3,26‧T
2
+ 6,72‧
T3
+ 1,05‧T
4
В таблице 16 представлены результаты прогнозирования банкротства
ООО «ЦУН¬ по методике Z-счета Альтмана.
72
Таблица 16
Прогноз банкротства ООО «ЦУН¬, Z-счета Альтмана
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2022
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
1
2
3
4
5
T1
Отношение оборотного
капитала к величине всех
активов
0,71
6,56
4,68
T2
Отношение
нераспределенной прибыли к
величине активов
0,83
3,26
2,69
T3
Отношение EBIT к величине
всех активов
0,26
6,72
1,75
T4
Отношение собственного
капитала к заемному
4,75
1,05
4,99
Z-счет Альтмана:
14,12
Для ООО «ЦУН¬ значение Z-счета на 31 декабря 2022 г. составило
14,12. Такое значение показателя свидетельствует о незначительной
вероятности банкротства ООО «ЦУН¬.
В таблице 17 представлены результаты рейтинговой оценки
финансового состояния ООО «ЦУН¬.
Таблица 17
Рейтинговая оценка финансового состояния ООО «ЦУН¬
Показатель
Вес
показате
ля
Оценка
Средняя
оценка
(гр.3 х 0,25 +
гр.4 х 0,6 +
гр.5 х 0,15)
Оценка
с
учетом
веса
(гр.2 х
гр.6)
прошло
е
настояще
е
будуще
е
1
2
3
4
5
6
7
I. Показатели финансового положения организации
Коэффициент автономии
0,25
+2
+1
+1
+1,25
+0,313
Соотношение чистых активов
и уставного капитала
–
–
–
–
–
0
Коэффициент обеспеченности
СОС
0,15
+2
+2
+2
+2
+0,3
Коэффициент текущей
(общей) ликвидности
0,15
+2
+2
+2
+2
+0,3