12
В финансовом менеджменте для разумного управления оборотными
средствами их делят:
- по характеру финансовых источников создания (чистые, валовые и
собственные оборотные средства);
- по видам (запасы готовой продукции, производственные запасы и
дебиторская задолженность);
- по характеру участия в операционном процессе (оборотные активы
обслуживающие финансовый цикл предприятия и оборотные активы,
обслуживающие процесс производства);
- по периоду функционирования (переменная и постоянная часть
оборотных средств).
Оборотные средства характеризуются высокой степенью структурной
трансформации, приспособляемостью к изменениям конъюнктуры товарного
и финансового рынков, высокая ликвидность и легкость управления в
принятии управленческих решений.
С точки зрения финансового менеджмента оборотные средства имеют
следующие положительные особенности (рис. 3) [13, c.7].
Рис. 3. Положительные особенности оборотных активов
высокая степень структурной трансформации, в результате которой они легко
могут быть преобразованы из одного вида в другой при регулировании
товарного и денежного потоков в операционном процессе
большая приспособляемость к изменениям конъюнктуры товарного и
финансового рынков - они легко поддаются изменениям в процессе
диверсификации операционной деятельности предприятия
высокая ликвидность - при необходимости значительная их часть может быть
конверсирована в денежные активы, необходимые для текущего обслуживания
операционной деятельности в новых ее вариациях
легкость управления - основные управленческие решения, связанные с их
оборотом, реализуются в течение короткого периода времени
13
В управлении оборотными средствами на предприятии, имеющих
положительные стороны, которые изображены на рис.3, есть и минусы [30]:
- доля оборотных активов теряет стоимости из-за инфляции, так как
выражена в денежных средствах и дебиторской задолженности;
- наличие обилия запасов, свободных оборотных средств, вычитая
денежные ресурсы, которые можно было бы использовать в инвестиционных
вложениях, не участвуют в увеличении прибыли предприятия;
- вероятность риска убытков оборотных средств из-за ошибок
партнеров в финансах или собственного персонала;
- изменение финансовой политики государства, геополитики приводит
к снижению оборотов производства предприятия.
Основные этапы создания политики управления оборотными
средствами предприятия отражены на рисунке 4 [14, c.55].
Рис. 4. Этапы управления оборотными средствами предприятия
1
•Анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде
2
•Определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов
предприятия
3
•Оптимизация объема оборотных активов
4
•Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов
5
•Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов
6
•Обеспечение повышения рентабельности оборотных активов
7
•Обеспечение минимизации потерь оборотных активов в процессе их
использования
8
•Формирование определяющих принципов финансирования отдельных видов
оборотных активов
9
•Оптимизация структуры источников финансирования оборотных активов
14
В соответствии с рисунком 4, сначала выполняется исследование
оборотных активов предприятия, в итоге которого:
- анализируется динамика общего объема оборотных активов
предприятия;
- определяются темпы относительного и абсолютного изменения
оборотных средств;
- определяется средняя сумма оборотных средств.
Когда определяются принципиальные подходы к созданию оборотных
средств анализируется структура оборотных средств предприятия в разрезе
основных элементов, входящих в данную структуру.
При улучшении объема оборотных средств изучается оборачиваемость
отдельных компонентов оборотных средств на основе подсчета
коэффициентов оборачиваемости, а также определения длительности и
структуры основных финансовых циклов предприятия.
На этапе оптимизации пропорций переменной и постоянной частей
оборотных активов рассчитываются коэффициенты рентабельности
оборотных активов, таких как рентабельность оборотных активов,
рентабельность реализации продукции и оборачиваемость оборотных
средств, взаимосвязь между которыми позволяет установить модель Дюпона
[6, c.109].
На последующих этапах формируется финансовая политика
предприятия, в итоге которой должен выполняться рост рентабельности
оборотных активов, снижение потерь оборотных активов, образование
принципов финансирования предприятия и оптимальность структуры
оборотных активов, которая позволяет предприятию финансово улучшить
свое положение в прогнозном периоде.
Рост рентабельности оборотных активов и увеличение их
оборачиваемости даст улучшить деловую среду предприятия и улучшить его
финансовое состояние.
15
1.3 Методика оценки эффективности управления (использования)
оборотных средств предприятия
Основная цель оценки эффективности пользования оборотных средств
предприятия — это получение сведений для принятия управленческих
решений в сфере накопления денежных ресурсов или потребность в
привлечении дополнительных заемных средств.
Проведя сравнительный анализ, определяются итоги исследования с
получением сведений, какие обороты выполнялись на текущих и кредитных
счетах организации, насколько эффективно проработала за данное время на
рынке функционирования.
Оценка эффективности эксплуатации оборотных средств — это
инструмент, позволяющий выявить слабые и сильные стороны предприятия,
а также разработать мероприятия, позволяющие усилить слабые стороны для
развития предприятия дальше.
Оценка эффективности эксплуатации оборотных средств предприятия
реализуется на основе базы сравнения [17, c. 126]:
- собственный опыт работы организации, используемый при анализе
кредиторской и дебиторской задолженности за текущий период времени в
сравнении со значениями за предыдущие года. Он выявляет направления
отклонения денежных средств на счетах предприятия за определенный
промежуток времени;
- сравнительный анализ, оборотов денежных средств, которые
имеются, с оборотами конкурентов на основе получения сведений
финансовых отчетов конкурентов, выявляет нужность разработки
конкурентного превосходства для развития организации;
- сравнительный анализ с нормативными значениями, принятые в
отрасли, где работает предприятие, помогает увидеть отклонения
оборачиваемости денежных ресурсов на рынке функционирования и узнать
уровень конкурентоспособности.
16
Нужно сказать, что оценка эффективности использования оборотных
средств учитывает не только установление взаимосвязи между доходом от
продажи и расходами, а также между активами и пассивами баланса [31].
Это исследование учитывает использование дополнительного анализа,
позволяющего показать финансовое состояние организации, оценить его
деловую активность, производительность, платежеспособность и
устойчивость.
Наряду с определением уровня деловой активности предприятия нужно
исследовать финансовые коэффициенты для оценки эффективности работы
предприятия, получаемых на основании величин чистой прибыли и капитала
организации и проконтролировать уровень затрат, что в конечном итоге дает
выполнить финансовый анализ ликвидности и платежеспособности
предприятия с учетом системы активов и пассивов предприятия.
Всех больше понять структуру оборотов позволяет исследование
деловой активности предприятия, где оцениваются итоги в контексте
существующего направления развития предприятия и разрабатываются
направления по отношению выбора стратегий развития предприятия.
Одним из важных условий, которое должно выполняться при оценке
эффективности эксплуатации оборотных средств — это достоверность
источников данных.
Вследствие этого очень важным этапом является правильное
составление финансовых отчетов, которые отражают сведения предприятия
(баланс, финансовые результаты доходов и затрат предприятия, движения
денежных средств, собственного капитала и других основных показателей)
Уравнение финансового учета – это важная часть исследования,
которая получается из активов и прав на активы [18, c. 64].
Активы — это собственность предприятия, включающая сумму
дебиторской задолженности, деньги на счетах предприятия и мало
17
оборачиваемые средства (запасы). Права на активы предприятия содержат
обязательства и стоимость собственного капитала без обязательств.
Пассивы - долг организации перед другими, включающие сумму
кредиторской задолженности, облигации, подлежащие уплате налоги, а
также векселя к получению.
Важная составляющая пассивов - собственный капитал, права
собственников на предприятие в форме обыкновенных и привилегированных
акций, нераспределенной прибыли, а также избытка капитала.
Бухгалтерский баланс — это равенство между активами и пассивами
предприятия, отражающее тесную взаимосвязь между этими составляющими
баланса предприятия.
Виды активов и пассивов предприятия по категориям (рис. 5) [22, c.
116].
Рис. 5. Классификация активов и пассивов предприятия по категориям
Собственный капитал - остаток суммы по активам предприятия без
обязательств, баланс при этом сокращается убытками предприятия и
увеличивается доходами.
Активы
•Текущие активы включают в себя
наличные и другие активы, которые
должны быть переведены в
наличность в течение одного года
•Земельная собственность, основные
производственные средства и
оборудование
•Долгосрочные активы включают в
себя инвестиции компании в
ценные бумаги
Пассивы
•Краткосрочные обязательства
включают в себя суммы, задолженные
кредиторам, которые следует
выплатить в течение одного года, как,
например, кредиторская
задолженность, накопившиеся
обязательства и векселя к оплате
•Долгосрочные обязательства — это
права кредиторов, которые не
обязательно осуществить в течение
одного года.
18
Достаточно важный для исследования обращения денежных средств,
кроме баланса предприятия, показатель результата хозяйственной
деятельности предприятия, так как он обобщает результаты операционной и
управленческой деятельности предприятия и выражает прибыль и затраты за
определенный промежуток времени.
Балансовый отчет и отчет про финансовые результаты предприятия -
главные источники исследования финансовых коэффициентов, так как они
отображают финансовое оздоровление или банкротство предприятия в
настоящий момент времени.
Вторая группа показателей дает представление, как используются
средства на предприятии. Величина положения позволяет определить, как
поступают денежные ресурсы в организацию и как она эти средства
использует. Величина изменения в собственном капитале показывает разрыв
между суммой собственного капитала на начало определенного периода и
окончания этого промежутка времени.
Оценка направления и результативности деятельности организации,
улучшающей процесс проведения стратегического исследования - одно из
преимуществ оценки эффективности эксплуатации оборотных средств.
Фактические значения, полученные при исследовании финансовых
результатов, при выборе стратегических вариантов развития предприятия
дают принять оптимальные управленческие решения.
Оценка эффективности эксплуатации оборотных средств становится
важной при обобщении финансовых сведений, и которая убирает
информационную перегрузку для оценки работы организации.
Но у финансовых коэффициентов есть ограничения, которые связаны с
учетом внешних данных, которые подвержены опасности изменений в любой
промежуток времени. Качество работы персонала одно из важных
показателей деятельности организации, но данного актива нет в балансе.
19
Сравнивая коэффициенты с нормативными значениями, мы не увидим
полную результативность организации, так как оценка эффективности
эксплуатации оборотных средств - внутренний инструмент организации,
который учитывает только внутренний потенциал, а внешний потенциал
можно оценить при проведении маркетингового анализа, социальных
опросов, позволяющих принять меры по разработке конкурентного
превосходства.
Определение оценки эффективности эксплуатации оборотных средств
выделяет следующие этапы [23, c. 37]:
- выбор коэффициентов для исследования;
- поиск проверенных источников для исследования финансовых
коэффициентов;
- расчет и сравнительный анализ финансовых коэффициентов;
- определение возможностей и проблем организации на основании
полученных итогов.
Финансовые коэффициенты для исследования платежеспособности и
ликвидности организации дают возможность оценить степень опасности,
стоящий перед фирмой, то есть уровень, при котором у организации
долговые обязательства.
Финансовые коэффициенты для исследования активности показывают
перевод активов в наличность. Финансовые коэффициенты ликвидности
также можно назвать коэффициентами оборотных фондов, так как
применяют в своих расчетах текущие активы и текущие пассивы
организации.
Применять оценку эффективности эксплуатации оборотных средств
целесообразно после принятия решений по оптимизации финансового
состояния предприятия. Сравнительное исследование до и после внедрения
предложений по оптимизации финансового состояния организации,
20
показывает эффективность выбранных управленческих решений и стратегии
развития предприятия.
В соответствии с принципами управления оборотными средствами,
рассмотренных выше, рассмотрим способы оценки эффективности
оборотных средств [9, c.7].
Сумма чистых оборотных активов ( ) рассчитывается по формуле:
(1)
где - оборотные активы, тыс. руб.;
- краткосрочные текущие финансовые обязательства
предприятия, тыс. руб.
Сумма собственных оборотных активов предприятия ( )
определяется по формуле:
(2)
где - долгосрочный заемный капитал, инвестированный в
оборотные средства предприятия, тыс. руб.
Весь объем оборотных средств ( ) предприятия, определяемый по
формуле:
(3)
где - запасы сырья и материалов в денежном выражении, тыс.
руб.;
- запасы готовой продукции в денежном выражении, тыс. руб.;
- дебиторская задолженность в денежном выражении, тыс. руб.;
- денежные средства, тыс. руб.;
- сума прочих видов оборотных средств, тыс. руб.
Коэффициент соотношения оборотных и в необоротных активов,
( ) рассчитывается по формуле:
21
(4)
где - сумма оборотных средств, тыс. руб.;
- сумма в необоротные средства, тыс. руб.
Коэффициент обеспеченности оборотных средств ( )
рассчитывается по формуле:
(5)
где - собственные оборотные средства, тыс. руб.
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными
источниками финансирования ( ) рассчитывается по формуле:
(6)
где - затраты и запасы, тыс. руб.
Коэффициент оборачиваемости активов рассчитаем по формуле:
(7)
где ВП – выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг,
тыс. руб.
Длительность оборота активов узнаем по формуле:
(8)
где Д – анализируемый период времени, Д=360 дней;
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов рассчитаем по
формуле:
(9)
Длительность оборота оборотных активов узнаем по формуле: