38
изменение каких-либо условий функционирования других участников
системы
13
.
Законодательный риск проявляется в каждой сделке, для
осуществления условий которой возникает необходимость в получении
разрешений, лицензий или других подобных документов для проведения
определенного типа операций, а также вероятность изменения требований,
прописанных в законодательстве.
Например, такой риск возникает при переводе за границу денежных
средств, товаров, услуг, являющихся объектом валютного контроля какого-
либо института (например, центральный банк или, в России,
уполномоченные банки).
Центральным банком Российской Федерации разработан ряд
документов, касающихся этого вопроса. В инструкции № 110-И «Об
обязательных нормативах банков» предусмотрена классификация активов по
степени риска.
Положение Банка России № 89-П «О порядке расчета кредитными
организациями размера рыночных рисков» описывает процедуру оценки
рыночных рисков по различным инструментам для включения указанной
величины в норматив достаточности капитала. В инструкции № 62а «О
порядке формирования и использования резерва на возможные потери по
ссудам» дается классификация рисков по выданным ссудам, причем
основными критериями данной классификации являются финансовое
положение заемщика, качество обслуживания долга и наличие и качество
обеспечения по кредитам.
Контроль за валютными рисками регламентируется инструкцией № 41
«Об установлении лимитов открытой валютной позиции и контроле за их
13
Финансы и кредит: Учебник / колл. авторов / Под ред. Т.М. Ковалевой. – 7-е изд., стер. –
М.: КНОРУС, 2013.-С. 124
39
соблюдением уполномоченными банками Российской Федерации» по отсле-
живанию открытых валютных позиций и представлению соответствующей
отчетности в Центральный банк.
Банк России развивает нормативную базу анализа и контроля за
уровнем рисков. Наряду с этим банки разрабатывают, утверждают и
используют собственные методики.
Реально ни в одну условную схему невозможно включить все риски,
поэтому классификацию необходимо осуществлять в зависимости от целей
анализа.
1.3 Особенности возникновения валютно-кредитных рисков
Валютные риски являются часть коммерческих рисков, которым
подвержены частники международных экономических отношений.
Валютный риск – это риск потерь при покупке-продаже иностранной
валюты по разным курсам.
Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с
интернализацией рынка банковских операций, созданием
транснациональных (совместных) предприятий и банковский учреждений и
диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность
денежных потерь в результате колебаний валютных курсов.
При этом изменение курсов валют по отношению друг другу
происходит в илу многочисленных факторов, например: в связи с
изменением внутренней стоимости валют, постоянным переливом денежных
потоков из страны в страну, спекуляцией и т. д. Ключевым фактором
характеризующим любую валюту является степень доверия к валюте
резидентов и нерезидентов.
Доверие к валюте сложный многофакторный критерий состоящий
из нескольких показателей, например: показатель доверия к
политическому режиму степени открытости страны, либерализация
40
экономики и режима обменного курса, экспортно-импортного баланса
страны, базовых макроэкономических показателей и веры инвесторов в
стабильность развития страны в будущем
14
.
Валютные риски – опасность валютных потерь, связанных с
изменением курса иностранной валюты по отношению к национальной
валюте при проведении внешнеторговых, кредитных, валютных операций
на фондовых и товарных биржах при наличии открытой валютной
позиции.
Для экспортеров и импортеров валютный риск возникает в случаях,
когда валютной цены является иностранная для них валюта. Экспортер
несет убытки при понижении курса цены по отношению к его
национальной валюте в период между заключением контракта и
осуществлением платежа по нему. Для импортера убытки возникают
при противоположном движении курса.
В обоих случаях эквиваленты в нерациональных валютах будут
отличаться в невыгодную сторону от тех сумм, на которые экспортер
импортер рассчитывали в момент подписания контракта. Валютным
риском подвержены должники и кредиторы когда кредит или заем выражен
в иностранной для них валюте, включая государственные организации и
банки. Валютному риску подвергаются и официальные валютные резервы
стран.
В условиях домонополистического капитализма, при золотом
стандарте валютные риски были минимальны и не оказывали существенного
воздействия на международные экономические отношения в связи с тем, что
курсы валют были относительно устойчивы и не подвергались частым
изменениям.
В условиях монополистического капитализма углубления общего
кризиса капитализма, в том числе в валютной сфере, валютные риски
усилились.
14
Прошунин М.М. Банковское право. Учебник. – М.: ЭКСМО, 2014.- С. 156
41
В условиях Бреттонвуддской валютной системы при режиме
фиксированных паритетов и курсов валютные риски были обусловлены
периодическими официальными девальвациями и ревальвациями. С
переходом к режиму плавающих валютных курсов валютные риски
возросли. Валютные риски осложняют международные торговые и
кредитные отношения.
Однако, на самом деле, данное утверждение относится только к
определенному типу режима валютного курса, а именно к свободно –
плавающему курсу. На сегодняшний день в мировой практике существует
несколько типов режимов валютных курсов в зависимости от специфики
каждой конкретной страны.
С известной долей условности тип валютной системы можно условно
определить по некоторым характеристикам:
1) Тип страны с закрытым рынком имеет следующие характеристики:
-тенденцию к закрытости экономики и экономической информации,
жесткие
-ограничения для инвесторов и экспортно-импортных операций,
преимущественно государственную форму экономики, директивную форму
определения режима валютного курса.
Курс валюты такой страны непредсказуем, инвесторы и импортеры
обычно стремятся избегать сделок в такой валюте, реальные расчеты по
товарообороту производятся в валюте третьих стран. Рынок подобных валют
обычно очень узок (или вообще не существует).
Макроэкономические показатели напрямую не влияют на курс таких
валют на мировом рынке.
2) Страны с приоритетом фиксированного курса при значительном
экономическом потенциале. Обычно курсы валют таких стран жестко
фиксированы по отношению к «авторитарной» валюте и является
подходящим для осуществления экспортно-импортных операций и
42
инвестиций. Макроэкономические показатели обычно не влияют или очень
слабо влияют на курс национальной валюты таких стран
15
.
3) Существует также очень многочисленный круг стран со
сравнительно свободной но не стабильной экономикой, курс валют таких
стран трудно прогнозируем и может зависеть от случайных факторов:
политической нестабильности, непредсказуемой экономической политики
правительства, международной неконкурентоспособности, сырьевой
направленности экономики, инфляционное финансирование дефицита
госбюджета, недостаточности уровня валютных резервов, в том числе и
от микроэкономических показателей.
Инвестирование в подобную валюту обычно рискованное мероприятие
и импортеры склонны использовать валюту третьих стран в расчетах по
товарообороту с такими странами. Макроэкономические показатели в таких
странах влияют на курс национальной валюты, однако, могут и
искусственно сдерживаться правительством по политическим мотивам.
4) Страны со стабильной экономикой, придерживающийся
приоритета свободного плавания национальной валюты. Важнейшая
характеристика таких стран: развитая рыночная экономика,
экономическое благополучие, предсказуемая политика правительства,
жесткий контроль денежной массы, процентных ставок и инфляции в
стране. Декларированная свобода плавания такой валюты, однако, в
некоторых случаях связана с грязными методами регулирования курса
– с интервенциями, межгосударственными правительственными
договорами совместного плавания курсов, политическими давлением.
Инвестиции в данные валюты менее рискованны, экспортно-
импортные операции обычно совершаются с использованием именно этих
валют. Курс валют чутко реагирует на изменение макроэкономических
показателей экономик в таких странах.
15
Банковский менеджмент : учебник / под ред. О. И. Лаврушина.- 4-е изд., стер. - М. :
Кнорус, 2011. – С. 168
43
Макроэкономические и политические факторы обычно очень гибко
реагируют только на 3-й и 4-й тип валюты. При этом могут
прослеживаться много закономерностей, которые влияют на курс в
долгосрочной и краткосрочной перспективе. Например, в долгосрочной
перспективе обычно при анализе движения валютных курсов учитывают
такие факторы как, уровень ВВП, темпы инфляции, состояние платежного
и торгового баланса, уровень безработицы, уровень государственного
долга, экономические перспективы развития, уровень политической и
социальной стабильности и т.д..
Вместе с тем, из всех факторов, влияющих на курс в долгосрочной
перспективе, экономистами выделяются два основных.
Первый из них темп инфляции, наблюдаемой закономерностью
которого является то, что в стране с более высокими темпами инфляции
понижается курс национальной валюты по отношению к валютам стран с
более низким темпом инфляции.
Так курсы валют стран с высокими темпами инфляции, таких как,
например, Великобритания, Италия, Франция, США и Канада – понижались,
в то время как курсы валют стран с низкими темпами инфляции – такие
как, например, Япония, Бельгия, Нидерланды, ФРГ и Швейцария –
повышались. Такова долгосрочная тенденция в динамике курсов и цен на
временном интервале порядка двух десятков лет.
Резкие колебания курсов валют могут быть связаны причинами,
как экономическими и политическими, так и чисто спекулятивными.
Рынок чутко реагирует на все изменения экономических показателей,
прогнозы экспертов, политические кризисы и политические слухи,
используя малейший повод для начала спекулятивной игры, сулящей
хороший доход спекулянтам
16
.
16
Белоглазова Г.Н. Деньги. Кредит. Банки. М.: Высшее образование, Юрайт, 2014. – С.
156
44
Кроме того, необходимо сказать, что не только страны, где
собственно происходят изменения, подвержены риску трудно
прогнозируемых колебаний их валют, но это также относится к странам,
соседствующим с кризисными странами, или имеющих с ними
значительные экономические или политические связи.
45
Глава 2. Анализ валютных рисков в коммерческом банке на примере
ПАО Сбербанк
2.1 Характеристика организации ПАО Сбербанк
Сбербанк России является крупнейшим банком Российской Федерации
и СНГ. Его активы составляют более четверти банковской системы страны
(27%), а доля в банковском капитале находится на уровне 26% (1 июня 2015
г.). По данным журнала The Banker (1 июля 2015 г.), Сбербанк занимал 43
место по размеру основного капитала (капитала 1-го уровня) среди
крупнейших банков мира.
Основанный в 1841 г. Сбербанк России сегодня - современный
универсальный банк, удовлетворяющий потребности различных групп
клиентов в широком спектре банковских услуг. Сбербанк занимает
крупнейшую долю на рынке вкладов и является основным кредитором
российской экономики. По состоянию на 1 июня 2016 г., доля ПАО
Сбербанк России на рынке частных вкладов составляла 54 %, а его
кредитный портфель включал в себя около трети всех выданных в стране
кредитов (33% розничных и 30% корпоративных кредитов).
Сбербанк России обладает уникальной филиальной сетью и в
настоящее время в нее входят 18 территориальных банков и более 19 100
подразделений по всей стране. Дочерние банки Сбербанка России работают в
Казахстане, на Украине и в Белоруссии. Сбербанк нацелен занять 5% долю
на рынке банковских услуг этих стран. В соответствии с новой стратегией,
Сбербанк России планирует расширить свое международное присутствие,
выйдя на рынки Китая и Индии. В целом планируется увеличить долю
чистой прибыли, полученной за пределами России, до 10% к 2020 г.
Рассматривая международный вектор как важнейшую составляющую
стратегии своего развития, Сбербанк России осуществляет казначейские
операции на международном рынке и операции торгового финансирования,
поддерживает корреспондентские отношения с более чем 220 ведущими
46
банками мира и участвует в деятельности ряда авторитетных международных
организаций, представляющих интересы мирового банковского сообщества.
Активная позиция и международный авторитет позволяют Сбербанку России
наиболее полно удовлетворять внешнеэкономические запросы своих
клиентов, привлекать на выгодных условиях ресурсы с мировых финансовых
рынков и соответствовать лучшей практике, принятой в международном
банковском сообществе.
Акции Сбербанка России котируются на российских биржевых
площадках ММВБ и РТС с 1996 г. В марте 2016 г. Банк разместил
дополнительный выпуск обыкновенных акций, в результате чего, уставный
капитал увеличился на 12%, и было привлечено 230,2 млрд. рублей. Средний
дневной объем торгов акциями Сбербанка составляет 35% объема торгов на
ММВБ.
Учредитель и основной акционер Банка — Центральный банк
Российской Федерации (Банк России). По состоянию на 16 апреля 2016 г.,
ему принадлежит 60,3 % голосующих акций и 57,6% в уставном капитале
Банка. Остальными акционерами Сбербанка России являются более 263
тысяч юридических и физических лиц. Высокая доля иностранных
инвесторов в структуре капитала Сбербанка России (более 32%)
свидетельствует о его инвестиционной привлекательности.
Надежность и безупречная репутация Сбербанка России
подтверждаются высокими рейтингами ведущих рейтинговых агентств.
Агентством Fitch Ratings Сбербанку России присвоен долгосрочный рейтинг
дефолта в иностранной валюте “BBB”, агентством Moody’s Investors Service -
долгосрочный рейтинг депозитов в иностранной валюте “Baa1”. Кроме того,
агентство Moody’s присвоило Банку наивысший рейтинг по национальной
шкале.
Банк России:
47
- принимает решения по вопросам государственной регистрации
кредитных организаций, в целях осуществления контрольных и надзорных
функций;
- ведет Книгу государственной регистрации кредитных организаций;
- выдает кредитным организациям лицензии на осуществление
банковских операций;
- регистрирует выпуски (дополнительные выпуски) ценных бумаг
кредитных организаций, получает и анализирует уведомления
приобретателей о приобретении свыше 1% акций (долей) кредитных
организаций, проводит оценку финансового положения учредителей
кредитных организаций, аффилированных лиц (в случаях приобретения ими
акций (долей) кредитных организаций при увеличении уставного капитала
кредитной организации) и лиц (групп лиц), имеющих намерение приобрести
более 20% акций (долей) кредитных организаций, выдает предварительные
согласия на приобретение более 20% акций (долей) кредитных организаций;
- осуществляет проверку правомерности участия и оплаты уставного
капитала кредитных организаций, проводит на постоянной основе оценку
соответствия банков – участников системы страхования вкладов требованиям
к участию в системе, в случае их несоответствия требованиям к участию в
системе страхования вкладов или выявления в их деятельности угрозы
интересам кредиторов и вкладчиков вводит запрет на привлечение во вклады
денежных средств физических лиц и открытие банковских счетов
физических лиц;
- осуществляет контроль за представлением кредитными
организациями-эмитентами эмиссионных ценных бумаг в Банк России как
регистрирующий орган ежеквартальных отчетов по ценным бумагам,
сообщений о существенных фактах, за правильностью составления и
своевременностью представления кредитными организациями списков своих
аффилированных лиц.