15
спецодежду,
сырье,
и пр. применяемое торговыми предприятиями.
К фондам обращения торговой фирмы относят:
сезонные запасы товаров;
товарные запасы текущего хранения;
товары досрочного завоза в торговую сеть на базах, складах и в пути;
готовую продукцию на предприятиях общепита;
денежные средства в кассе организации, в пути, на расчетном и остальных
счетах в банке.
Оборотный капитал по своему составу и структуре на разных
предприятиях не однороден, так в торговых организациях преобладают запасы
товаров, денежных средств, средства в расчетах, хотя конкретное соотношение
статей оборотных активов находится в прямой зависимости от вида торговой
деятельности (торговля продовольственными, торговля непродовольственными
товарами, оптовая торговля, розничная торговля, общественное питание, и т.п.).
Источники формирования оборотного капитала, его размер, затраты,
появляющиеся в процессе функционирования, а также продолжительность
операционного цикла оказывают прямое воздействие на финансово-
хозяйственные результаты, и следственно на эффективность деятельности
торгового предприятия [21.C.65].
В связи с чем, необходимо непрерывно улучшать процесс
функционирования оборотных средств совершенствуя методы и политику в
отношении оборотных активов.
Эффективное использование оборотного капитала заключается в
выработки такой политики воздействия на структуру, размер оборотных активов
и на источники их формирования, при которой достигается максимальная
прибыль при обеспечении устойчивой нормальной жизнедеятельности и
платежеспособности торговой фирмы.
16
Принципиальнейшая задача в части использования оборотного капитала
хозяйствующего субъекта - обеспечение рационального соотношения между
платежеспособностью и рентабельностью, путем поддержания соответственных
размеров и структуры оборотного капитала.
Для эффективного использования оборотных средств, в первую очередь
необходимо увеличить размер средств, инвестированных в оборотные активы,
уменьшить операционный цикл организации, обеспечивая оптимальный уровень
пропорции эффективности и риска.
Торговые организации имеют свои значительные характерные
особенности применения отдельных видов оборотного капитала в зависимости
от характера, методов и целей.
Так, предприятия с большими размерами используемого оборотного
капитала детально разрабатывают независимую политику по использованию
запасов, дебиторской задолженности, денежных средств и пр., в соответствии с
задачами и факторами (таблица 2) [7.C.47].
Существуют три основных подхода к формированию оборотного капитала
предприятия:
консервативный,
умеренный,
агрессивный.
Таблица 2
Задачи по группам оборотных средств и факторы, влияющие
на величину статей оборотного капитала
Группа
оборотных
средств
Задачи
Факторы, влияющие на
величину оборотного
капитала
17
Запасы
Оптимизация объема и
состава запасов при
уменьшении затрат на
приобретение и хранение,
обеспечение эффективного
контроля за их
перемещением.
Условия приобретения запасов
(скидки); затраты по хранению
(складские расходы, порча,
замораживание средств);
условия реализации товаров
(размеры продаж, скидки в цене,
состояние спроса, развитость
товаропроизводящей сети).
Дебиторская
задолжен
ность
Максимально возможное
уменьшение величины
дебиторской задолженности
в рамках выбранной
кредитной политики
компании, в том числе
ликвидация сомнительной,
рациональное
использование системы
отсрочки платежей,
обеспечение своевременной
ее инкассации, контроль
поступления платежей и
исполнения условий
договоров.
состояние конкурентной среды
(вид продукции, емкость рынка,
насыщенность и др.);
система расчетов в компании;
уровень инфляции;
соотношение дебиторской и
кредиторской задолженности;
размер сомнительной
задолженности;
объем реализации.
Денежные
средства
Расчет эффективных
свободных остатков
денежных средств с целью
обеспечения постоянной
платежеспособности и
эффективного
использования
величина ежедневных денежных
затрат; риск возникновения
непредвиденных расходов;
объемы операций.
Консервативный заключается в полном удовлетворении текущей
потребности во всех видах оборотных активов для реализации хозяйственной
деятельности и создание увеличенных резервов не только для непрерывного
обеспечения всем необходимым производства, но и для случаев ухудшения
внутренних факторов (задержки инкассации, увеличению дебиторской
задолженности, активизации спроса покупателей и т.п.), чтобы гарантированно
минимизировать операционные и финансовые риски.
Данный подход негативно отражается на эффективности применения
оборотных активов, в частности на их оборачиваемости и уровне
рентабельности.
18
Обеспечение полного удовлетворения текущей необходимости во всех
видах оборотных активов предприятия и создание обычных страховых резервов
на случай типичных сбоев в деятельности компании - суть умеренного подхода
в формировании оборотного капитала торговой организации, так достигается
оптимальное соотношение уровней риска и эффективности применения
конкретных финансовых ресурсов для определенных хозяйственных условий.
При применении агрессивного подхода закладывается более высокий
уровень эффективности применения оборотных средств, не учитывая
возможность сбоев в ходе операционной деятельности, то есть создаются
минимально допустимые необходимые страховые резервы по всем статьям при
формировании оборотного капитала.
Но при возникновении нештатных ситуаций, спровоцированных
воздействием внутренних или внешних факторов, формирование оборотного
капитала, в соответствии с этим методом, приводит к значительным
финансовым, а также репутационным ущербам из-за уменьшения размеров
производства и реализации товаров.
1.3 Методика расчета эффективности использования оборотного капитала
торговых предприятий
Проанализировать эффективность использования оборотного капитала
торгового предприятия можно с помощью системы финансово-экономических
характеристик, в частности оборачиваемостью оборотных активов.
Оборачиваемость оборотного капитала торговой фирмы -
продолжительность одного полного оборота средств с момента авансирования
оборотных средств в денежной форме в товарные запасы до продажи товаров и
поступлением денежных средств в кассу или на счет организации.
Для оценки финансово-экономического положения торговой компании,
огромное значение имеют характеристики оборачиваемости, так как скорость
19
перевоплощения товара в денежную форму и обратно, оказывает существенное
влияние на платёжеспособность предприятия.
Используются такие показатели оборачиваемости оборотного капитала,
как:
коэффициент оборачиваемости оборотного капитала - отношение
выручки от реализации к среднему остатку оборотных средств;
средняя продолжительность одного оборота в днях - рассчитывается как
отношение продолжительности периода к коэффициенту оборачиваемости;
коэффициент загрузки средств в обороте, который является обратным
коэффициенту оборачиваемости.
Рассчитать показатели оборачиваемости оборотного капитала организации
можно, как по всем оборотным средствам, участвующим в обороте, так и по
отдельным его элементам.
Увеличение скорости оборачиваемости оборотных средств позволяет
торговой организации значительно снизить потребность в них, так как между
скоростью оборота активов и их объемом есть обратно пропорциональная
зависимость.
Сравнивая фактические за анализируемый период с плановыми
(нормативными) или показателями предшествующего периода, можно увидеть
ускорение или замедление оборачиваемости оборотного капитала торговой
фирмы.
В случае ускорения оборачиваемости оборотных средств высвобождаются
материальные ресурсы, а при замедлении может потребоваться привлечение
дополнительных средств в оборотный капитал. Величина освобожденных
(привлекаемых) оборотных средств характеризуют умножением числа дней
ускорения (замедления) оборачиваемости оборотного капитала торговой
организации на однодневный товарооборот отчетного периода.
Экономический эффект от изменения коэффициента оборачиваемости
рассчитывается по формуле [17.C.65]:
20
Э = В1/360* D (1)
где, В1 - выручка расчетного периода;
D - продолжительность оборота.
Высвобождение средств из оборота, вследствие ускорения
оборачиваемости оборотного капитала торгового предприятия, считается
положительным экономическим эффектом, а появление необходимости в
привлечении дополнительных средств из-за медленной оборачиваемости
капитала — отрицательным экономическим эффектом.
Оборотные активы в торговой организации используются на всех циклах:
производственном,
финансовом,
операционном.
Период с момента прибытия товаров на склад предприятия до момента
отгрузки покупателю — производственный цикл.
Финансовый цикл длится с момента оплаты поставщикам за товары до
момента получения денежных средств от покупателя.
А операционный цикл рассчитывается, как суммарная длительность
производственного цикла и периода оборота дебиторской задолженности
(таблица 3).
Оборотный капитал в первую очередь служит получению прибыли
торговым предприятием.
Таблица 3
Производственный, финансовый и операционный циклы
Производственный
цикл
Продолжительность оборота товаров
Финансовый цикл
Продолжительность оборота товаров +
Продолжительность оборота дебиторской
21
задолженности - Продолжительность оборота
кредиторской задолженности
Операционный цикл
Длительности производственного цикла и периода
оборота дебиторской задолженности
Рентабельность оборотного капитала, рассчитывается по формуле:
R
ок
= ЧП/ОА, (2)
где, R
ок
- рентабельность оборотного капитала;
ЧП - Чистая прибыль;
ОА - оборотные активы.
Грамотное формирование оборотного капитала торгового предприятия
является основной задачей в общем комплексе мер по увеличению
эффективности использования оборотных средств и включает в себя:
определение потребности компании в оборотных средствах;
поиск источников формирования оборотного капитала;
выбор состава и структуры оборотного капитала;
распоряжение и маневрирование оборотными средствами;
ответственность за эффективное использование и сохранность оборотного
капитала.
Управленческий персонал торговой фирмы должен четко представлять, за
счет каких источников будет осуществляется производственная деятельность и
как эффективно распоряжаться оборотным капиталом. Наиглавнейший фактор в
деятельности торгового предприятия обеспечение производственного процесса
необходимыми оборотными средствами, при этом огромное значение имеет
анализ источников формирования и использования оборотного капитала.
Оборотный капитал может быть:
собственный,
заемный.
Положительные моменты применения собственного оборотного капитала:
22
за него не нужно платить;
полностью исчезает риск банкротства;
ощущение устойчивости и платежеспособности организации.
Но на практике и за собственный капитал приходится платить
(выплачивать дивиденды и другие доходы учредителям (собственникам)
фирмы).
Положительные аспекты при использовании заемных средств:
прибыль компании, за счет использования заемных средств, увеличивается
на сумму, как правило, большую суммы процентов, за пользование этими
средствами, следовательно компания приобретает экономическую выгоду;
расходы на уплату процентов по займу снижают налогооблагаемую
прибыль, то есть привлекая заемные средства, можно снизить сумму налога на
прибыль, тогда как, дивиденды учредителям (участникам) выплачиваются за
счет чистой прибыли (в случае пользования собственными средствами);
использование заемных средств повышает выгоду и для самих
учредителей (участников), так как от расширения деятельности сумма прибыли
как правило возрастает, а количество и номинал акций (долей) останутся
прежними, следовательно они имеют все шансы рассчитывать на большие
дивиденды.
Эффективное использование оборотного капитала торгового предприятия
играет важнейшую роль в обеспечении стабильности и прибыльности
предприятия.
Отрицательное воздействие на эффективность использования оборотных
средств торговой фирмы и запаздывание их оборачиваемости, оказывают
факторы кризисного состояния экономики:
снижение потребительского спроса и как следствие уменьшение объемов
производства;
повышение уровня инфляции;
разрыв хозяйственных связей, в связи с закрытием производств;
23
ненадлежащее исполнение договорной и платежно-расчетной
дисциплины;
повышение налогового бремени;
затруднение доступа к займам и кредитам.
Все это считается объективными факторами, оказывающими серьезное
влияние на эффективность использования оборотными средствами торговой
организации.
Финансово-экономические службы торгового предприятия могут добиться
повышения эффективности использования оборотного капитала, задействовав
внутренние рычаги, такие как:
оптимизация запасов (ресурсосбережение, нормирование);
повышение эффективности обращения (контроль расчетов,
рационализация сбыта, системный контроль за оборачиваемостью средств);
управление дебиторской задолженностью.
Уменьшение продолжительности периода обращения оборотного
капитала, влечет уменьшение потребности в оборотных средствах. Чем быстрее
оборотные средства торговой фирмы совершают оборот, тем эффективнее они
используются. Время оборота оборотного капитала в торговле имеет
непосредственное влияние на размер совокупного оборотного капитала и
потребность в привлечении заемных средств. Уменьшение периода обращения
оборотного капитала является наиважнейшей задачей финансового управления,
ведущее к повышению эффективности использования оборотных средств
торгового предприятия и эффективности их отдачи.
Для оценки состояния оборотных средств используются стоимостные
показатели, а также натуральные, по отдельным видам оборотных средств.
В стоимостном выражении оборотные средства представлены во втором
разделе актива баланса. Для оценки состояния отдельных видов оборотных
средств могут быть использованы дни, например, запасы сырья на определенную
дату в днях использования.
24
Эффективность использования оборотных средств характеризуется
системой экономических показателей, прежде всего оборачиваемостью
оборотных средств.
Основным показателем, характеризующим эффективность использования
оборотных средств, является их оборачиваемость. Чем большее число оборотов
они совершают за определенный период, тем меньше оборотных средств
требуется организации для создания необходимого запаса материалов. Скорость
оборота оборотных средств измеряется коэффициентом оборачиваемости и
продолжительностью оборота.
Коэффициент оборачиваемости (Ко) характеризует объем продукции,
приходящийся на 1 р. оборотных средств по их среднему наличию [17.C.87]:
ОС
А
К
о
, (3)
где К
о
– коэффициент оборачиваемости оборотных средств, раз;
А – стоимость реализованной продукции, р.;
ОС – среднее наличие оборотных средств за рассматриваемый период, р.
Рост коэффициента оборачиваемости свидетельствует о более
эффективном использовании оборотных средств.
Продолжительность одного оборота в днях определяется путем деления
количества дней в плановом периоде на коэффициент оборачиваемости
оборотных средств:
,.
о
пл
К
Т
обt
(4)
где t
об.
– продолжительность одного оборота оборотных средств, дни;
Т
пл
– количество дней в плановом периоде, дни;