2014г.: п
2015г.: п
2016г.: п
МПЗ
МПЗ
МПЗ
360
------
= 17 ,46 дней
20 ,62
360
-----
= 32 ,4 ДНЯ
11,11
360
9,7
37,1 дней
Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности
рассчитывается по формуле 1.26:
360 ^
2014г.: п пч =
----
=69,2 дней
ДЗ 5,2
2015г.: п
2016г.: п
360
ДЗ = ~Т~?
360
= 124 ,1 дней
= 100 дней
ДЗ 3,6
Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности
рассчитывается по формуле 1.28:
360
2014г.: п =
----
= 21,05 день
17 ,1
360
2015г.: п ^ =
-----
= 42 ,5 дня
КЗ 8,46
2016г.: п =
360
= 39,3 дней
КЗ 9,15
Продолжительность одного оборота денежных средств рассчитывается по
формуле 1.24:
360
2014г.: п
ДС
5,3
= 67 ,92 дней
ол1 с 360
2015г.: п пг =
----
= 85 ,7 дней
Дс 4 ,2
360
2016г.: п пг =
----
=31,8 день
ДС 11,3
Полученные результаты расчетов сведены в таблицу 2.8 и наглядно
представлены в Приложении Ж.
65
Т а б л и ц а 2.8
Д и н а м и к а по к а за тел и э ф ф е к ти в н о сти и с п о л ь з о в а н и я
Показатели 2014
2015 2016
Отклонения (+,-)
2015-2014
2016
2015
1
2
3
4
5 6
Коэф фициент
оборачиваемости
активов, оборотов
0,7
0,56 0,8
-0,14 0,24
Продолж ительность
одного оборота
активов, дней
514,3
642,8
6
450 128,56 -192,86
Коэф фициент
оборачиваемости
оборотны х активов,
оборотов
1,03 0,9
1,5
-0,13 0,6
Продолж ительность
одного оборота
оборотны х активов,
дней
349,5 400 240 50,5 -160
Коэф фициент
оборачиваемости
материально
производственных
запасов, оборотов
20,62 11,11
9,7 -9,51
-1,41
Продолж ительность
одного оборота
материально
производственных
запасов, дней
17,46
32,4 37,1 14,94 4,7
Коэф фициент
оборачиваемости
денеж ны х средств,
оборотов
5,3
4,2
11,3
-1,1
7,1
Продолж ительность
одного оборота
денеж ны х средств,
дней
67,92 85,7
31,8 17,78 -53,9
Коэф фициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности,
оборотов
5,2
2,9 3,6 -2,3 0,7
П р о д о л ж ен и е та б л и ц ы 2.8
1
2
3
4
5 6
66
Продолж ительность
одного оборота
дебиторской
задолженности,
дней
69,2 124,1
100 54,9
-24,1
Коэф фициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности,
оборотов
17,1
8,46 9,15
-8,64
0,69
Продолж ительность
одного оборота
кредиторской
задолженности,
дней
21,05 42,5 39,3 21,45
-3,2
Проведенный анализ показателей эффективности использования
оборотных активов показывает, что оборачиваемость активов в 2015 году, по
сравнению с 2014 годом, снизилась на 0,14 оборота, однако в 2016 году
увеличилась на 0,24 оборота, соответственно, и продолжительность одного
оборота активов, по сравнению с 2015 годом, сократилась на 193 дня, что
оказало положительное влияние. Также положительное влияние оказало
сокращение продолжительности одного оборота оборотных активов, которая в
2016 году, по сравнению с 2015 годом, снизалась на 160 дней, сокращение
продолжительности одного оборота денежных средств в 2016 году на 54 дня,
продолжительности одного оборота дебиторской задолженности в 2016 году -
на 25 дней, снижение продолжительности кредиторской задолженности в 2016
году на 4 дня. Однако, несмотря на это, остальные показатели эффективности
использования активов ПАО «Реактор» увеличились, в частности:
оборачиваемость материально-производственных запасов имела тенденцию
роста.
Далее целесообразно рассчитаем показатели рентабельности ПАО
«Реактор», в частности: рентабельность продаж, рентабельность активов,
рентабельность производственных фондов, рентабельность собственного
капитала и рентабельность запасов.
67
Рентабельность продаж рассчитывается по формуле 1.11:
52935
2014г.: R n =
---------------
• 100 % = 1 0 ,3 1 %
П 513508
2015г.: R „ =
88405
356318
• 100 % = 24 ,81 %
94166
2016г.: R n =
---------------
• 100 % = 22 ,43 %
П 419881
Рентабельность активов рассчитывается по формуле 1.12:
ЛП1 1 52935
2014г.: R = -------------------------------------------
А (718058 + 749510 ) / 2
• 100 % = 7,2 1 %
88405
2015г.: R . =
-------------------------------------------
А (749510 + 515175 ) / 2
• 100 % = 13 ,98 %
94166
2016г.: r =
-------------------------------------------
А (515175 + 530280 ) / 2
• 100 % = 1 8 ,0 1 %
Рентабельность производственных фондов рассчитывается по формуле
1.13:
2014г.: R
ПФ
= 7,42%
2015г.: R
ПФ
= 14,45%
2016г.: R
ПФ
52935
(213551 + 213112 ) / 2 + (481993
88405
+ 517973 ) / 2
(213112 + 217700 ) / 2 + (517973
94166
+ 275006 ) / 2
(217700 + 218634 ) / 2 + (275006 + 288457 ) / 2
• 100 % =
• 100 % =
• 100 % =
= 18,84%
Рентабельность собственного капитала рассчитывается по формуле 1.14:
2014г.: R
СК
2015г.: R
СК
2016г.: R
СК
52935
(696629 + 720956
) / 2
88405
(720956 + 491776
) / 2
94166
(491776 + 498585
) / 2
• 100 % = 7 ,4 7 %
• 100 % = 14 ,58 %
• 100 % = 19 ,02 %
68
Рентабельность запасов рассчитывается по формуле 1.3.15:
52935
2 0 1 4 г .: R _ =
---------------
• 100 % = 15,1 %
З 350553
88405
2 0 1 5 г .: R _ = ---------------• 100 % = 49 ,42 %
З 178899
94166
2 0 1 6 г .: R =
--------------
• 100 % = 4 9 ,6 6 %
З 189634
П о л у ч е н н ы е п о к а з а т е л и р е н т а б е л ь н о с т и П А О « Р е а к т о р » з а 2 0 1 4 - 2 0 1 6
г о д ы п р е д с т а в л е н ы в т а б л и ц е 2 .9 .
Т а б л и ц а 2.9
Д и н а м и к а по к а з а те л е й р е н та б е л ь н о с т и П А О « Р еа к тор » за
__________________
201 4 - 2 0 1 6 гг., %
__________________________
Отклонение (+,-)
Показатели 2014
2015 2016 2014-
2015-
2015 2016
1
2
3
4
5 6
Рентабельность продаж
10,31 24,81 22,43 14,5 -2,38
Рентабельность активов
7,21
13,98 18,01
6,77
4,03
Рентабельность
производственных
фондов
7,42
14,45
18,84
7,03 4,39
Рентабельность
собственного капитала
7,47
14,58
19,02
7,11
4,44
Рентабельность запасов
15,1
49,42
49,66
34,32 0,24
А н а л и з п о к а з а т е л е й р е н т а б е л ь н о с т и П А О « Р е а к т о р » с в и д е т е л ь с т в у е т , ч т о
р е н т а б е л ь н о с т ь п р о д а ж в 2 0 1 5 г о д у , п о с р а в н е н и ю с 2 0 1 4 г о д о м , у в е л и ч и л а с ь
н а 1 4 ,5 % , о д н а к о в 2 0 1 6 г о д у с н и з и л а с ь н а 2 ,3 8 % . Т е м в р е м е н е м п о к а з а т е л ь
р е н т а б е л ь н о с т и а к т и в о в у в е л и ч и л с я в 2 0 1 5 г о д у , п о с р а в н е н и ю с 2 0 1 4 г о д о м , н а
6 ,7 7 % , а в 2 0 1 6 г о д у , п о с р а в н е н и ю с 2 0 1 5 , - н а 4 ,0 3 % , ч т о с в и д е т е л ь с т в у е т о б
э ф ф е к т и в н о м и с п о л ь з о в а н и и о б о р о т н ы х и о с н о в н ы х с р е д с т в .
Д и н а м и к а п о к а з а т е л е й р е н т а б е л ь н о с т и П А О « Р е а к т о р » з а 2 0 1 4 - 2 0 1 6 г .
п р е д с т а в л е н а н а р и с у н к е 2 .7 .
69
Р и с у н о к 2.7 - Д и н а м и к а п о к а з а те л е й р е н та б е л ь н о с т и
П А О « Р е а к тор » за 2 0 1 4 -2 0 1 6 гг.
И з т а б л и ц ы 2 . 9 и р и с у н к а 2 .7 в и д н о , ч т о т а к ж е у в е л и ч и л и с ь п о к а з а т е л и
р е н т а б е л ь н о с т и п р о и з в о д с т в е н н ы х ф о н д о в , с о б с т в е н н о г о к а п и т а л а и з а п а с о в ,
ч т о о к а з а л о п о л о ж и т е л ь н о е в л и я н и е н а ф и н а н с о в о е с о с т о я н и е п р е д п р и я т и я .
Д а л е е р а с с ч и т а е м п о к а з а т е л и р ы н о ч н о й а к т и в н о с т и , в ч а с т н о с т и :
к о э ф ф и ц и е н т ц е н н о с т и п р о с т о й а к ц и и и к о э ф ф и ц и е н т р е н т а б е л ь н о с т и
а к ц и о н е р н о г о к а п и т а л а .
К о э ф ф и ц и е н т ц е н н о с т и о б ы к н о в е н н о й а к ц и и р а с с ч и т ы в а е т с я п о ф о р м у л е
1 .2 9 :
2 0 1 4 г : к
2 0 1 5 г .: К
2 0 1 6 г .: к
_ 1325
ЦА 530
= 2 ,5 р у б
1175
ЦА 500
965
= 2 ,3 5 р у б
= 2,2 р у б
ЦА 430
К о э ф ф и ц и е н т р е н т а б е л ь н о с т и а к ц и о н е р н о г о к а п и т а л а р а с с ч и т ы в а е т с я п о
ф о р м у л е 1 .3 0 :
2 0 1 4 г .: к в =
52935
720956
• 100 % = 7 ,3 4 %
70
88405
2 0 1 5 г .: =
---------------
• 100 % = 1 7 ,9 8 %
R 491776
94166
2 0 1 6 г .: K „ =
---------------
• 100 % = 18 ,89 %
R 498585
П о л у ч е н н ы е п о к а з а т е л и р ы н о ч н о й а к т и в н о с т и П А О « Р е а к т о р » з а 2 0 1 4
2 0 1 6 г г . п р е д с т а в л е н ы в т а б л и ц е 2 .1 0 .
Т а б л и ц а 2.1 0
П о к а за тел и ры н о ч н о й а к ти в н о сти П А О « Р е а к тор » за 2 0 1 4
2016гг.
Показатели 2014
2015 2016
Отклонение, (+/-)
2014
2015
2015
2016
Коэффициент
ценности
обыкновенной акции,
руб
2,5 2,35
2,2
-0,15 -0,15
Коэффициент
рентабельности
акционерного
капитала, %
7,34
17,98 18,89
10,64
0,91
И з т а б л и ц ы 2 . 1 0 в и д н о о т р и ц а т е л ь н у ю т е н д е н ц и ю к о э ф ф и ц и е н т а
ц е н н о с т и о б ы к н о в е н н о й а к ц и и П А О « Р е а к т о р » . Т а к , в 2 0 1 5 г о д у д а н н ы й
п о к а з а т е л ь , п о с р а в н е н и ю с 2 0 1 4 г о д о м , с н и з и л с я н а 0 , 1 5 р у б . и в 2 0 1 6 г о д у , п о
с р а в н е н и ю с 2 0 1 5 г о д о м , - н а т е ж е 0 ,1 5 р у б ., э т о с в и д е т е л ь с т в у е т о т о м , ч т о з а
о д и н р у б л ь п р и б ы л и а к ц и о н е р ы п л а т я т н а 0 ,1 5 р у б . м е н ь ш е .
О т д е л ь н о п р е д с т а в и м к о э ф ф и ц и е н т р е н т а б е л ь н о с т и а к ц и о н е р н о г о
к а п и т а л а П А О « Р е а к т о р » з а 2 0 1 4 - 2 0 1 6 г г . н а р и с у н к е 2 .8 .
71
Р и с у н о к 2.8 - К о э ф ф и ц и е н т р е н та б е л ь н о с т и а к ц и о н е р н о го к а п и та л а
П А О « Р е а к тор » за 2 0 1 4 -2 0 1 6 гг.
И з р и с у н к а 2 .8 и т а б л и ц ы 2 . 1 0 в и д н о , ч т о к о э ф ф и ц и е н т р е н т а б е л ь н о с т и
а к ц и о н е р н о г о к а п и т а л а и м е е т п о л о ж и т е л ь н у ю т е н д е н ц и ю . Т а к , в 2 0 1 5 г . д а н н ы й
п о к а з а т е л ь у в е л и ч и л с я н а 1 0 ,6 4 % , а в 2 0 1 6 г . - н а 0 ,9 1 % , э т о с в и д е т е л ь с т в у е т о б
у в е л и ч е н и и у р о в н я п р и б ы л и , п р и х о д я щ е й с я н а а к ц и о н е р н ы й к а п и т а л . О д н а к о ,
н е с м о т р я н а э т о , с н и ж е н и е п о к а з а т е л я ц е н н о с т и о б ы к н о в е н н о й а к ц и и г о в о р и т о
н е э ф ф е к т и в н о й д и в и д е н д н о й п о л и т и к е п р е д п р и я т и я .
Т а к и м о б р а з о м , п р о в е д я а н а л и з о т н о с и т е л ь н ы х п о к а з а т е л е й ,
х а р а к т е р и з у ю щ и х э ф ф е к т и в н о с т ь ф и н а н с о в о - х о з я й с т в е н н о й д е я т е л ь н о с т и П А О
« Р е а к т о р » , м о ж н о с д е л а т ь с л е д у ю щ и е в ы в о д ы .
1. П р е д п р и я т и е в ц е л о м я в л я е т с я п л а т е ж е с п о с о б н ы м , к о э ф ф и ц и е н т
а б с о л ю т н о й , с р о ч н о й и т е к у щ е й л и к в и д н о с т и в ы ш е с в о и х н о р м а т и в н ы х
з н а ч е н и й , э т о г о в о р и т о т о м , ч т о п р е д п р и я т и е б е з т р у д а м о ж е т п о к р ы т с в о и
к р а т к о с р о ч н ы е и т е к у щ и е о б я з а т е л ь с т в а , н о и м е е т с я н е о п р а в д а н н о в ы с о к и й
о б ъ е м д е н е ж н ы х с р е д с т в . О д н а к о п р е д п р и я т и ю с т о и т р а з р а б о т а т ь м е р о п р и я т и я
п о п р е д о т в р а щ е н и ю с н и ж е н и я п о к а з а т е л е й п л а т е ж е с п о с о б н о с т и .
2 . К о э ф ф и ц и е н т а в т о н о м и и и м а н е в р е н н о с т и н а х о д я т с я в ы ш е с в о и х
н о р м а т и в н ы х з н а ч е н и й , н о к о э ф ф и ц и е н т м о б и л ь н о с т и в с е х с р е д с т в п р е в ы с и л
72
с в о е н о р м а т и в н о е з н а ч е н и е л и ш ь в 2 0 1 5 г о д у . В ц е л о м , м о ж н о с к а з а т ь , ч т о
п р е д п р и я т и е я в л я е т с я ф и н а н с о в о у с т о й ч и в ы м , о д н а к о е м у н е о б х о д и м о
н а р а щ и в а т ь д о л ю с р е д с т в д л я о б е с п е ч е н и я б о л е е б е с п е р е б о й н о г о
ф у н к ц и о н и р о в а н и я .
3 . П о к а з а т е л и э ф ф е к т и в н о с т и и с п о л ь з о в а н и я о б о р о т н ы х а к т и в о в в ц е л о м
о к а з ы в а ю т п о л о ж и т е л ь н о е в л и я н и е . О д н а к о , н е с м о т р я н а э т о , р я д п о к а з а т е л е й
э ф ф е к т и в н о с т и и с п о л ь з о в а н и я а к т и в о в П А О « Р е а к т о р » у в е л и ч и л и с ь , в
ч а с т н о с т и : о б о р а ч и в а е м о с т ь м а т е р и а л ь н о - п р о и з в о д с т в е н н ы х з а п а с о в и м е л а
т е н д е н ц и ю р о с т а .
4 . В ц е л о м п о к а з а т е л и р е н т а б е л ь н о с т и и м е ю т п о л о ж и т е л ь н у ю т е н д е н ц и ю ,
ч т о с в и д е т е л ь с т в у е т о б э ф ф е к т и в н о м и с п о л ь з о в а н и и о б о р о т н ы х и о с н о в н ы х
ф о н д о в , т е м с а м ы м о к а з ы в а я п о л о ж и т е л ь н о е в л и я н и е н а ф и н а н с о в о е с о с т о я н и е
п р е д п р и я т и я .
5 . П р о в е д е н н ы й а н а л и з р ы н о ч н о й а к т и в н о с т и п о к а з а л п о л о ж и т е л ь н у ю
т е н д е н ц и ю р о с т а к о э ф ф и ц и е н т а р е н т а б е л ь н о с т и а к ц и о н е р н о г о к а п и т а л а , о д н а к о
, н е с м о т р я н а э т о , п о к а з а т е л ь ц е н н о с т и о б ы к н о в е н н о й а к ц и и г о в о р и т о
н е э ф ф е к т и в н о й д и в и д е н д н о й п о л и т и к е п р е д п р и я т и я .
О ц е н и в э ф ф е к т и в н о с т ь ф и н а н с о в о - х о з я й с т в е н н о й д е я т е л ь н о с т и ,
н е о б х о д и м о р а з р а б о т а т ь о с н о в н ы е н а п р а в л е н и я п о в ы ш е н и я э ф ф е к т и в н о с т и
ф и н а н с о в о - х о з я й с т в е н н о й д е я т е л ь н о с т и П А О « Р е а к т о р » .
73
ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ
ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ПАО
«РЕАКТОР»
3.1 Пути повышения уровня рентабельности ПАО «Реактор» и их
экономическое обоснование
В о м н о г о м ц е л ь а н а л и з а з а к л ю ч а е т с я н е с к о л ь к о в о ц е н к е ф и н а н с о в о г о
с о с т о я н и я п р е д п р и я т и я , а в в ы я в л е н и и п р о б л е м н ы х а с п е к т о в ф и н а н с о в о
х о з я й с т в е н н о й д е я т е л ь н о с т и и р а з р а б о т к е м е р о п р и я т и й п о и х р е ш е н и ю . О ц е н к а
ф и н а н с о в о г о с о с т о я н и я л и ш ь п о м о г а е т в ы я в и т ь к о н к р е т н ы е н а п р а в л е н и я , п о
к о т о р ы м н е о б х о д и м о р а з р а б о т а т ь о п р е д е л е н н ы е м е р о п р и я т и я д л я и х
п о в ы ш е н и я .
Р е н т а б е л ь н о с т ь п о к а з ы в а е т п р и б ы л ь н о с т ь д е я т е л ь н о с т и о р г а н и з а ц и и , и е е
в е л и ч и н а о п р е д е л я е т э ф ф е к т и в н о с т ь п р о и з в о д с т в е н н о г о п р о ц е с с а , т о е с т ь - ч е м
в ы ш е , т е м л у ч ш е . И м е н н о п о э т о м у , ч т о б ы у в е л и ч и т ь п о к а з а т е л ь
р е н т а б е л ь н о с т и , о р г а н и з а ц и и н е о б х о д и м о и с к а т ь р е з е р в ы и п у т и п о в ы ш е н и я .
П о и с к п у т е й п о в ы ш е н и я р е н т а б е л ь н о с т и з а в и с и т о т е г о р а з н о о б р а з и я ,
б о л ь ш о г о к о л и ч е с т в а п о к а з а т е л е й . Н е л ь з я з а б ы в а т ь , ч т о , п р и р а з р а б о т к е
м е р о п р и я т и й и п о и с к а п у т е й п о в ы ш е н и я д а н н о г о п о к а з а т е л я , н у ж н о у д е л я т ь
в н и м а н и е р а з л и ч н ы м ф а к т о р а м , о к а з ы в а ю щ и м н а н е г о о п р е д е л е н н о е в л и я н и е , а
и м е н н о н а : в н у т р е н н и е и в н е ш н и е . В н е ш н и м и ф а к т о р а м и в л и я н и я м о ж н о
с ч и т а т ь р а з в и т и е к а н а л о в с б ы т а п р и п о м о щ и у с т а н о в л е н и я б о л е е н и з к о й ц е н ы
н а п р о д у к ц и ю , а к в н у т р е н н и м ф а к т о р а м , и с л е д у е т о т м е т и т ь , ч т о к с а м ы м
в а ж н ы м , о т н о с я т у в е л и ч е н и е о б ъ е м о в п р о и з в о д с т в а , п е р е х о д н а б о л е е д е ш е в о е
с ы р ь е , з а г р у з к а п р о и з в о д с т в е н н ы х м о щ н о с т е й и т а к д а л е е .
К р о м е э т о г о , о д н и м и з г л а в н ы х ф а к т о р о в , о к а з ы в а ю щ и х в л и я н и е н а
р е н т а б е л ь н о с т ь , т а к ж е п р и н я т о с ч и т а т ь н а л и ч и е у о р г а н и з а ц и и з а д о л ж е н н о с т и .
О д н о й и з о с н о в н ы х з а д а ч к а ж д о г о п р е д п р и я т и я я в л я е т с я п о в ы ш е н и я
у р о в н я р е н т а б е л ь н о с т и . Ш е р е м е т А . Д . р е к о м е н д у е т с л е д у ю щ и е о с н о в н ы е
74