15
Следующую трактовку этого понятия дает Баскакова О.В.: Финансово-
экономический анализ есть метод познания финансового механизма
предприятия, процессов формирования и использования финансовых ресурсов
для его оперативной и инвестиционной деятельности [10, с. 45].
В свою очередь Керимов В.Э. пишет, что финансово-экономический
анализ является способом накопления, трансформации и использования
информации, носящей финансовый характер, который имеет целью следующее:
оценить текущее и предсказать перспективное финансовое состояния
предприятия;
определить возможные и необходимые темпы развития предприятия с
точки зрения финансового обеспечения;
обнаружить существующие доступные источники средств и оценить
возможность и целесообразность их использования;
составить прогноз по положению предприятия на рынке
капиталов [36, с.42].
Финансово-экономический анализ - это прерогатива высшего звена
управления в структуре предприятия, которое способно влиять на формирование
ресурсов и направлять потоки денежных средств. Подобный анализ, как метод
познания экономических явлений и процессов играет большую роль в системе
управления любым предприятием.
Таким образом, в условиях свободного рынка роль финансово-
экономического анализа деятельности предприятия очень высока. Это
обусловлено тем, что предприятия обладают самостоятельностью и несут
полную ответственность за результаты своей производственной деятельности
перед всеми заинтересованными лицами, такими как собственники, работники,
коммерческие партнеры и так далее.
Результаты проведенного финансово-экономического анализа
способствуют росту уровня информированности как администрации
предприятия, так и других пользователей подобной информации, то есть
субъектов анализа, о состоянии интересующих их объектов.
16
Во время проведения финансово-экономического анализа
функционирования предприятия необходимо решать следующие
задачи [32, c. 53]:
а) взяв за основу изучение причинно-следственной взаимосвязи между
различными показателями производственной, финансовой и коммерческой
деятельности предприятия, дать объективную оценку процесса выполнения
плана по поступлению финансовых ресурсов и их освоению с точки зрения
финансового положения предприятия;
б) составление прогноза возможных финансовых результатов и
экономической рентабельности, на основе реальных условий деятельности и
наличия собственных и заемных ресурсов, выработка моделей финансового
состояния при самых разнообразных вариантах использования имеющихся
ресурсов;
в) составление планов конкретных мероприятий, нацеленных на более
эффективное использование имеющихся финансовых ресурсов, укрепление и
стабилизацию финансового положения предприятия.
г) В качестве источников для анализа финансового положения
предприятия можно назвать формы финансовой отчетности, приложения к ним,
наряду со сведениями из самого учета, в случае, если анализ имеет место внутри
предприятия.
В конечном итоге результат анализа финансового положения
предприятия должен помочь руководству компании увидеть полную картину его
настоящего состояния, а другим лицам, которые непосредственно не заняты на
данном предприятии, но, по какой-либо причине, заинтересованы в его
финансовом состоянии, дать сведения, необходимые для беспристрастного
суждения, к примеру, о рациональности использования дополнительных
инвестиционных средств в рамках предприятия и т.п.
Финансово-экономический анализ может быть внутренним и
внешним [24, c.51].
17
Внутренний анализ проводится непосредственно собственными
службами предприятия, а его результаты используются для контроля,
планирования и прогнозирования финансового положения предприятия. Цель
этого вида анализа - наладить планомерное поступление денежных средств и
распределить как собственные, так и заемные средства так, чтобы было
обеспечено нормальное функционирование предприятия, получение
максимальной прибыли и гарантия защиты от банкротства.
Внешний анализ на основе публикуемой отчетности может проводится
инвесторами, поставщиками ресурсов (финансовых либо материальных) и
контролирующими органами. Цель данного вида анализа - распознать
возможность выгодного вложения средств, с целью обеспечения максимума
прибыли и минимума риска потерь. В этом случае основными источниками
информации служат отчетный бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о
прибылях и убытках (форма №2) и т. д. [38, c. 14]
Следовательно, финансово-экономический анализ служит для
беспристрастной оценки реального состояния предприятия и позволяет
уменьшить неизбежную неопределенность, всегда присутствующую в процессе
принятия решений, облегчая выбор, так как, имея на руках позитивные данные,
мы в меньшей степени вынуждены полагаться на догадки, интуицию и прочие
глубоко субъективные суждения.
1.2 Методология анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия
Как и любой вид аналитической работы, применение методологии
анализа финансово-хозяйственной деятельности носит достаточно
субъективный характер. Однако можно сформулировать некоторые общие
принципы и последовательность ее реализации. Анализа финансового-
хозяйственной деятельности предприятия может быть выполнен в четыре этапа:
Первый этап. Подготовительный этап сводится к визуальной проверке и
оценке комплектности правильности заполнения всех форм бухгалтерской
18
отчетности. Подготовка, перегруппировка статей, составление агрегированного
баланса [23, с.7].
Второй этап. Анализ и оценка финансового состояния организации
осуществляется на базе данных всех форм финансовой отчетности и
бухгалтерского учета. Степень детализации и последовательность выполнения
аналитических процедур разнообразны. Обычно выделяются нижеследующие
составляющие [23, с.8]:
анализ имущественного положения (динамика имущества, доля
оборотных активов в имуществе, доля денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений в оборотных активах);
анализ финансовой устойчивости;
анализ платежеспособности и ликвидности;
оценка деловой активности;
оценка финансовой несостоятельности;
рейтинговая оценка.
Рассмотрим каждую составляющую более подробно.
Анализ имущественного положения. Имущественное положение
организации - это сумма и структура средств и источников по их
видам [8, с. 16]. Анализ имущественного положения предполагает изучение
изменений, а также динамики имущества в учетной оценке в разрезе двух его
основных составляющих: внеоборотных и оборотных активов [23, с.9].
По итогам расчетов делается вывод в отношении изменения объема,
состава и структуры имущества организации в целом, а также о влиянии
изменений величин внеоборотных и оборотных активов на отклонение общей
стоимости имущества организации, сопоставляются темпы роста оборотных и
внеоборотных активов [23, с. 24-28].
Анализ финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость
организации определяется соотношением заемных и собственных средств в
структуре ее капитала и характеризует степень независимости организации от
заемных источников финансирования. По итогам анализа финансовой
19
устойчивости может быть сделано заключение о величине финансового риска
(риска неплатежеспособности), связанного с хозяйственной деятельностью
организации.
Для анализа финансовой устойчивости, необходимо определить ряд
показателей, которые вычисляются на основе бухгалтерского баланса по
следующим формулам:
СК = стр. 1300 + стр. 1530, (1)
КО = стр. 1500 – стр. 1530, (2)
ЗК = стр. 1400 + стр. 1500 – стр. 1530, (3)
ИК = стр. 1300 + стр. 1530 + стр. 1400, (4)
где СК – собственный капитал;
КО – краткосрочные обязательства;
ЗК – заемный капитал;
ИК – инвестированный капитал.
Анализ финансовой устойчивости организации начинается с изучения
объема, состава, структуры и динамики ее капитала в разрезе двух его основных
составляющих: заемного и собственного капитала [23, с.32].
Сопоставляются следующие величины, при этом желательно следующее
соотношение между ними:
ТРск ≥ ТРк, (5)
ТРдо ≥ ТРзк, (6)
ТРоно ≥ ТРдо, (7)
ТРоно ≥ ТРзк, (8)
ТРнрд ≥ ТРск, (9)
где ТРск – темп роста собственного капитала;
ТРк – темп роста всего капитала;
ТРдо – темп роста долгосрочных обязательств;
ТРзк – темп роста всего заемного капитала;
ТРоно – темп роста отложенных налоговых;
ТРнрд – темп роста нераспределенной прибыли, резервного капитала и
20
доходов будущих периодов [23, с.33-34].
Далее рассчитывается и оценивается величина собственного капитала,
вложенного в оборотные активы, т.е. собственного оборотного капитала.
Существует два способа расчета собственного оборотного капитала в
зависимости от того, какие пассивы считаются источниками финансирования
оборотных активов организации.
Первый способ основан на предположении, что источниками
финансирования оборотных активов являются собственный капитал,
долгосрочные обязательства и краткосрочные обязательства, и описывается
следующей формулой:
СОК
1
= СК – ВА, (10)
где СОК
1
– собственный оборотный капитал;
СК – собственный капитал;
ВА – внеоборотные активы.
Второй способ базируется на предположении, что источниками
финансирования оборотных активов являются собственный капитал и
краткосрочные обязательства, а долгосрочные обязательства являются
источником финансирования исключительно внеоборотных активов, и
описывается следующей формулой:
СОК
2
= СК + ДО – ВА, (11)
где СОК
2
– собственный оборотный капитал;
СК – собственный капитал;
ДО – долгосрочные обязательства;
ВА – внеоборотные активы.
При любом способе расчета собственного оборотного капитала его
значение должно быть больше нуля, т. е. часть собственного капитала при любом
стечении обстоятельств должна направляться на формирование оборотных
активов [23, с.35].
В завершении анализа собственного оборотного капитала необходимо
сравнить темп роста собственного капитала и темп роста собственного
21
оборотного капитала. Предпочтительным считается превышение темпа роста
собственного капитала над темпом роста собственного оборотного капитала,
рассчитанный по первому способу.
Справедливость данного неравенства обусловлена тем, что сначала
собственный капитал должен использоваться для финансирования
внеоборотных активов, а затем уже направляться на формирование оборотных
активов организации.
Далее рассчитываются и анализируются абсолютные показатели
финансовой устойчивости, в качестве которых используются показатели,
характеризующие степень обеспеченности запасов источниками их
формирования.
Излишек или недостаток собственных источников формирования
запасов [23, с.36]:
dEc = (СК – ВА) – З, (12)
где СК – собственный капитал;
ВА – внеоборотные активы;
З – запасы.
Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов:
dEt = (СК + ДЗС – ВА) – З, (13)
где ДЗС – долгосрочные заемные средства.
Излишек или недостаток общей величины источников формирования
запасов:
dEs = (СК + ДЗС + КЗС – ВА) – З, (14)
где КЗС – краткосрочные заемные средства.
В зависимости от степени обеспеченности запасов источниками их
формирования выделяют четыре типа финансовой устойчивости.
Первый тип – абсолютная финансовая устойчивость, говорит о том, что
организации достаточно собственных ресурсов для формирования запасов (dEc
≥ 0, dEt ≥ 0, dEs ≥ 0).
22
Второй тип – нормальная финансовая устойчивость, характеризуется тем,
что собственных источников недостаточно для формирования запасов,
организации необходимо привлекать долгосрочные заемные средства (dEc < 0,
dEt ≥ 0, dEs ≥ 0).
Третий тип – относительная финансовая неустойчивость, которая
показывает, что для формирования запасов недостаточно собственных и
долгосрочных заемных ресурсов, требуется привлечение краткосрочных
заемных средств (dEc < 0, dEt < 0, dEs ≥ 0).
Четвертый тип – абсолютная финансовая неустойчивость, данный тип
демонстрирует невозможность сформировать запасы (dEc < 0, dEt < 0, dEs < 0)
даже с использованием имеющихся краткосрочных заемных средств. В итоге они
формируются за счет кредиторской задолженности, что недопустимо и ведет в
конечном итоге к банкротству предприятия, поскольку кредиторская
задолженность является пассивом первой срочности, а запасы в значительной
степени – актив с низкой скоростью реализации [23, с.37].
Завершает анализ финансовой устойчивости организации расчет и анализ
относительных показателей (финансовых коэффициентов) финансовой
устойчивости:
Кфн = СК/ВБ, (15)
Кфз = ВБ/СК, (16)
Ккзк = ЗК/ВБ, (17)
КЗ = ЗК/СК, (18)
Косс = СОК
1
/ОА, (19)
Кмск = СОК
1
/СК, (20)
Кфу = (СК + ДО)/Вб, (21)
где Кфн – коэффициент финансовой независимости;
Кфз – коэффициент финансовой зависимости;
Ккзк – коэффициент концентрации заемного капитала;
КЗ – коэффициент задолженности;
Косс – коэффициент обеспеченности собственными средствами;
23
Кмск – коэффициент мобильности собственного капитала;
Кфу – коэффициент финансовой устойчивости;
СК – собственный капитал;
ВБ – валюта баланса;
ЗК – заемный капитал;
СОК
1
– собственный оборотный капитал (1 способ расчета);
ОА – оборотные активы;
ДО – долгосрочные обязательства.
Анализ финансовых коэффициентов финансовой устойчивости
организации ведется в динамике. По окончании делается общий вывод о степени
финансовой устойчивости предприятия.
Анализ платежеспособности и ликвидности. Платежеспособность
организации определяется наличием необходимых платежных средств для
своевременных расчетов с поставщиками, рабочими и служащими по заработной
плате, финансовыми и налоговыми органами, банками и другими контрагентами.
В общем случае предприятие платежеспособно, когда его активы превышают
внешние обязательства [29, с.145].
Выделяется ряд финансовых коэффициентов оценки собственно
платежеспособности организации:
Коп = Активы/ЗК, (22)
Ки
1
= СК/ВА, (23)
Ки
2
= (СК+ДО)/ВА, (24)
где, Коп – коэффициент общей платежеспособности;
Ки
1
– коэффициент инвестирования (вариант 1);
Ки
2
– коэффициент инвестирования (вариант 2);
СК – собственный капитал;
ЗК – заемный капитал;
ВА – внеоборотные активы;
ДО – долгосрочные обязательства.
Коэффициент общей платежеспособности, рассчитываемый по варианту
24
1, характеризует обеспеченность обязательств организации всеми ее активами.
Коэффициент инвестирования показывает, в какой степени внеоборотные
активы организации профинансированы за счет собственного капитала (вариант
1) или инвестированного капитала (вариант 2).
Анализ показателей оценки платежеспособности организации ведется в
динамике. [23, с.43]
Ликвидность организации является более узким по сравнению с ее
платежеспособностью понятием и представляет собой способность организации
выполнять свои краткосрочные (текущие) обязательства за счет своих текущих
(оборотных) активов [8, с.28].
Наряду с понятием ликвидности организации существует понятие
ликвидность ее бухгалтерского баланса. По отношению к бухгалтерскому
балансу организации ликвидность – это скорость реализации активов
организации в целях превращения их в денежные средства для покрытия
краткосрочных обязательств. Бухгалтерский баланс предприятия,
располагающего достаточными средствами, которые могут быть легко
мобилизованы для покрытия краткосрочных обязательств, называется
ликвидным.
Для оценки ликвидности организации и ее бухгалтерского баланса
используются абсолютные и относительные показатели.
Абсолютным показателем оценки ликвидности предприятия является
величина его чистых оборотных активов. Чистые оборотные активы показывают
сумму оборотных активов, которые останутся у предприятия после погашения за
их счет всех краткосрочных обязательств, и рассчитываются по следующей
формуле:
ЧОА = ОбА – КО, (25)
где ЧОА – чистые оборотные активы;
ОбА – оборотные активы;
КО – краткосрочные обязательства.
В самом общем случае данный показатель должен быть больше нуля, т.к.