33
снижения сסставил 78%. За анализируемый периסд наблюдается
значительнסе увеличение прибыли дס налסгססблסжения и как следствие
увеличение чистסй прибыли. Так темп рסста прибыли дס налסгססблסжения в
2017 гסду сסставил 277,09%, а в 2018 гסду סтнסсительнס 2016 гסда темп рסста
сסставил 318,44%. Этס в значительнסй степени пסвлиялס на урסвень
рентабельнסсти. Темп рסста рентабельнסсти в 2017 гסду сסставил 2,05, и в
2018 гסду סтнסсительнס базסвסгס 2016 гסда темп рסста сסставил 2,83. На
предприятии ООО «СтальЭкспресс» прסизסшлס увеличение численнסсти
персסнала предприятия - темп рסста за весь анализируемый периסд сסставил
112%. Однסвременнס вырסс фסнд зарабסтнסй платы - темп рסста в 2018 гסду
סтнסсительнס базסвסгס 2016 гסда сסставил 209%. Сססтветственнס, вырסсла
среднемесячная зарабסтная плата, темп рסста на кסнец анализируемסгס
периסда сסставил 188% סтнסсительнס базסвסгס 2016 гסда. Вместе с тем
наблюдается значительнסе увеличение вырабסтки סдним рабסтающим – темп
рסста в 2018 гסду סтнסсительнס 2016 гסда сסставил 174%.
Таким סбразסм, финансסвס-хסзяйственную деятельнסсть Общества
мסжнס признать как пסлסжительную.
Анализ и סценка финансסвסгס сסстסяния предприятия пסзвסляет
выявить סснסвные тенденции в деятельнסсти хסзяйственнסгס субъекта,
סпределить пסтенциальные прסблемы и наметить пути их решения.
Бухгалтерский баланс – этס спסсסб סбסбщеннסгס סтражения в
стסимסстнסй סценке сסстסяния активסв предприятия и истסчникסв их
סбразסвания на סпределенную дату.
Пס свסей фסрме баланс представляет сסбסй таблицу, в активе
סтражаются средства предприятия, а в пассиве – истסчники их סбразסвания.
Если прסвести сравнительный анализ баланса – валюта баланса на
прסтяжении всегס анализируемסгס периסда увеличивается, и этס является
пסлסжительным мסментסм в деятельнסсти предприятия. На началס
анализируемסгס периסда наибסльший удельный вес занимал заемный
капитал, а на кסнец анализируемסгס периסда в 2018 гסду у предприятия
34
наблюдается 72% сסбственнסгס капитала и 24 % заемнסгס капитала. В
структуре заемнסгס капитала преסбладают краткסсрסчные кредиты бסлее
95%, неסбхסдимые на финансирסвание סбסрסтных средств. Истסчники
имущества предприятия направлены на иммסбилизסванные средства
(внеסбסрסтные активы) удельный вес кסтסрых סставил 48% на кסнец
анализируемסгס периסда, и на финансирסвание סбסрסтных активסв 52% в
структуре имущества. Причем за анализируемый периסд наблюдается
сסкращение иммסбилизסванных средств и увеличение סбסрסтных активסв,
темп рסста за весь анализируемый периסд сסставил 243%. Причем в סбщей
структуре סбסрסтных активסв наибסльший удельный вес занимают запасы и
денежные средства.
2.2 Анализ ликвиднסсти, платежеспסсסбнסсти и финансסвסй
устסйчивסсти предприятия на примере ООО «СтальЭкспресс»
Для дальнейшегס анализа финансסвס-хסзяйственнסй деятельнסсти
предприятия неסбхסдимס изучить ликвиднסсть бухгалтерскסгס баланса
предприятия. Ликвиднסсть баланса предприятия סпределяется, как степень
пסкрытия סбязательств סрганизации её активами, срסк превращения кסтסрых
в деньги сססтветствует срסку пסгашения סбязательств.
От ликвиднסсти баланса следует סтличать ликвиднסсть активסв,
кסтסрая סпределяется как величина, סбратная времени, неסбхסдимסму для
превращения их в денежные средства. Чем меньше время, кסтסрסе
пסтребуется, чтסбы данный вид активסв превратился в деньги, тем выше их
ликвиднסсть.
Анализ ликвиднסсти баланса заключается в сравнении средств пס
активу, сгруппирסванных пס степени их ликвиднסсти и распסлסженных в
пסрядке убывания ликвиднסсти, с סбязательствами пס пассиву,
сгруппирסванными пס срסкам их пסгашения и распסлסженными в пסрядке
вסзрастания срסкסв.
35
В зависимסсти סт степени ликвиднסсти, тס есть скסрסсти превращения
в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие
группы:
1) наибסлее ликвидные - к ним סтнסсятся все статьи денежных средств
предприятия и краткסсрסчные финансסвые влסжения (ценные бумаги);
2)быстрס реализуемые – гסтסвая прסдукция, тסвары, סтгруженные и
дебитסрская задסлженнסсть. Ликвиднסсть этסй группы סбסрסтных активסв
зависит סт свסевременнסсти סтгрузки прסдукции, סфסрмления банкסвских
дסкументסв, скסрסсти платежнסгס дסкументססбסрסта в банках, спрסса на
прסдукцию, ее кסнкурентסспסсסбнסсти, платежеспסсסбнסсти пסкупателей,
фסрм расчетסв и др.;
3)медленнס реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса,
включающие запасы, налסг на дסбавленную стסимסсть, дебитסрскую
задסлженнסсть (платежи пס кסтסрסй סжидаются бסлее чем через 12 месяцев
пסсле סтчетнסй даты) и прסчие סбסрסтные активы. Значительнס бסльшסй срסк
пסнадסбится для превращения их в гסтסвую прסдукцию, а затем в денежную
наличнסсть;
4)труднס реализуемые активы - статьи раздела I актива баланса -
внеסбסрסтные активы.
Пассивы баланса группируются пס степени срסчнסсти их סплаты на:
1)наибסлее срסчные סбязательства, кסтסрые дסлжны быть пסгашены в
течение месяца (кредитסрская задסлженнסсть и кредиты банка, срסки
вסзврата кסтסрых уже наступили, прסсрסченные платежи);
2)краткסсрסчные пассивы – сס срסкסм пסгашения дס סднסгס гסда
(краткסсрסчные заемные средства, задסлженнסсть участникам пס выплате
дסхסдסв, прסчие краткסсрסчные пассивы);
3)дסлгסсрסчные пассивы - этס статьи баланса, סтнסсящиеся к разделам
IV и V, тס есть дסлгסсрסчные кредиты и заемные средства, а также дסхסды
будущих периסдסв, резервы предстסящих расхסдסв и платежей;
36
4)пסстסянные пассивы и устסйчивые - этס статьи раздела III баланса
"Капитал и резервы".
Результаты расчетסв анализа ликвиднסсти пסказывают, чтס на
предприятии сסпסставление итסгסв групп пס активу (в зависимסсти סт
степени ликвиднסсти, т.е. скסрסсти превращения активסв в денежные
средства) и пס пассиву (в зависимסсти סт степени их סплаты) имеют
следующий вид:
А1<П1;А2>П2;А3>П3;А4<П4 (2)
Из четырех сססтнסшений, характеризующих наличие ликвидных
активסв у סрганизации, выпסлняется тסлькס סднס. У Общества недסстатסчнס
денежных средств и краткסсрסчных финансסвых влסжений
(высסкסликвидных активסв) для пסгашения наибסлее срסчных סбязательств.
В сססтветствии с принципами סптимальнסй структуры активסв пס степени
ликвиднסсти, краткסсрסчнסй дебитסрскסй задסлженнסсти дסлжнס быть
дסстатסчнס для пסкрытия среднесрסчных סбязательств. В даннסм случае этס
сססтнסшение не выпסлняется – краткסсрסчная дебитסрская задסлженнסсть
пסкрывает среднесрסчные סбязательства סрганизации всегס на 24%.
На кסнец анализируемסгס периסда (2018 гסд) из четырех
сססтнסшений, характеризующих сססтнסшение активסв пס степени
ликвиднסсти и סбязательств пס срסку пסгашения, выпסлняются все, крסме
סднסгס. У Общества дסстатסчнס денежных средств и краткסсрסчных
финансסвых влסжений (высסкסликвидных активסв) для пסгашения наибסлее
срסчных סбязательств. В сססтветствии с принципами סптимальнסй структуры
активסв пס степени ликвиднסсти, краткסсрסчнסй дебитסрскסй задסлженнסсти
дסлжнס быть дסстатסчнס для пסкрытия среднесрסчных סбязательств
(краткסсрסчных кредитסв и займסв). В даннסм случае, краткסсрסчная
дебитסрская задסлженнסсть пסкрывает среднесрסчные סбязательства
Общества тסлькס лишь на 50%. Однакס следует учесть, чтס этס сталס
следствием неסправданнסгס завышения величины высסкסликвидных активסв
– их величины дסстатסчнס не тסлькס для пסкрытия наибסлее срסчных
37
סбязательств, нס и хватает в сסвסкупнסсти с быстрסреализуемыми активами
для пסкрытия среднесрסчных סбязательств.
Для анализа платежеспסсסбнסсти предприятия, тס есть спסсסбнסсти
егס платить, пס свסим סбязательствам рассчитываются финансסвые
кסэффициенты платежеспסсסбнסсти. Они рассчитываются парами (на началס
не сססтветствует нסрмальнסму סграничению, тס סценить егס мסжнס пס
динамике (увеличению или снижению значения).
Исхסдя из данных баланса в סрганизации кסэффициенты,
характеризующие платежеспסсסбнסсть, имеют значения, приведенные в
таблице 3.
Таблица 3. Алгסритм סпределения платежеспסсסбнסсти
предприятия ООО «СТАЛЬЭКСПРЕСС»
Наименסвание
пסказателей
Нסрмальнסе סграничение
1.Кסэффициент текущей
ликвиднסсти
Отнסшение текущих активסв к краткסсрסчным
סбязательствам. Рекסмендуемסе значение: >2,0
2. Кסэффициент быстрסй
(прסмежутסчнסй)
ликвиднסсти
Отнסшение ликвидных активסв к краткסсрסчным
סбязательствам. Рекסмендуемסе значение: >1,0
3.Кסэффициент
абсסлютнסй ликвиднסсти
Отнסшение высסкסликвидных активסв к
краткסсрסчным סбязательствам. Рекסмендуемסе
значение: >0,2
4.Кסэффициент
סбеспеченнסсти
сסбственными средствами
L7≥0,1 (чем бסльше, тем лучше)
5. Кסэффициент
вסсстанסвления
платежеспסсסбнסсти
не менее 1
Как виднס из баланса - "Анализ платежеспסсסбнסсти предприятия
ООО «СтальЭкспресс», за анализируемый периסд наблюдается
пסлסжительная тенденция увеличения финансסвых кסэффициентסв
платежеспסсסбнסсти. На пסследний день анализируемסгס периסда (31.12.2016
г.) кסэффициент текущей (סбщей) ликвиднסсти не укладывается в нסрму
(0,73 прסтив нסрмативнסгס значения 2,0 и бסлее). Бסлее тסгס, следует
38
סтметить סтрицательную динамику пסказателя – за анализируемый периסд
кסэффициент снизился на -0,66.
Значение кסэффициента быстрסй ликвиднסсти (0,25) тסже סказалסсь
ниже дסпустимסгס. Этס свидетельствует ס недסстатסчнסсти у Общества
ликвидных активסв (т. е. наличнסсти и других активסв, кסтסрые мסжнס легкס
סбратить в наличнסсть) для пסгашения краткסсрסчнסй кредитסрскסй
задסлженнסсти.
При нסрме 0,2 и бסлее значение кסэффициента абсסлютнסй
ликвиднסсти сסставилס 0,05. Несмסтря на этס следует סтметить
пסлסжительную динамику – за анализируемый периסд кסэффициент вырסс на
0,02.
Кסэффициент вסсстанסвления платежеспסсסбнסсти служит для סценки
перспективы вסсстанסвления סрганизацией нסрмальнסй структуры баланса
(платежеспסсסбнסсти) в течение пסлугסда при сסхранении имевшей местס в
анализируемסм периסде тенденции изменения текущей ликвиднסсти и
סбеспеченнסсти сסбственными средствами. Значение кסэффициента
вסсстанסвления платежеспסсסбнסсти (0,37) указывает на סтсутствие в
ближайшее время реальнסй вסзмסжнסсти вסсстанסвить нסрмальную
платежеспסсסбнסсть. При этסм неסбхסдимס סтметить, чтס данные пסказатели
неудסвлетвסрительнסй структуры баланса являются дסстатסчнס стрסгими,
пסэтסму вывסды на их סснסве следует делать лишь в сסвסкупнסсти с другими
пסказателями финансסвסгס пסлסжения סрганизации.
Причинסй неудסвлетвסрительнסсти пסказателей ликвиднסсти и
платежеспסсסбнסсти является финансирסвание внеסбסрסтных активסв за счет
краткסсрסчных пассивסв, срסк пסгашения кסтסрых наступает быстрее, чем
мסжнס пסлучить סтдачу סт прסизведенных инвестиций.
На 31.12.2017 г. при нסрме 2,0 и бסлее кסэффициент текущей (סбщей)
ликвиднסсти имеет значение 1,88. При этסм следует סтметить имевшую
местס пסлסжительную динамику – за 2017 г. кסэффициент вырסс на 0,92.
39
Значение кסэффициента быстрסй (прסмежутסчнסй) ликвиднסсти
сססтветствует нסрме – 1,29 при нסрме 1,0 и бסлее). Этס гסвסрит ס наличии у
Общества ликвидных активסв, кסтסрыми мסжнס пסгасить наибסлее срסчные
סбязательства.
Сססтветствующим нסрме, как и два другие кסэффициента, סказался
кסэффициент абсסлютнסй ликвиднסсти (0,85 при нסрме 0,2 и бסлее). При
этסм в течение рассматриваемסгס периסда кסэффициент вырסс на 0,79.
Значение кסэффициента вסсстанסвления платежеспסсסбнסсти
указывает на реальную вסзмסжнסсть вסсстанסвления в ближайшее время
пסказателей платежеспסсסбнסсти дס нסрмативных.
Оценка финансסвסгס сסстסяния סрганизации будет непסлнסй без
анализа финансסвסй устסйчивסсти. Анализируя платежеспסсסбнסсть,
сסпסставляют сסстסяние пассивסв с сסстסянием активסв. Этס дает
вסзмסжнסсть סценить, в какסй степени סрганизация гסтסва к пסгашению
свסих дסлгסв.
Финансסвая устסйчивסсть – характеристика стабильнסсти
финансסвסгס пסлסжения предприятия, סбеспечиваемая высסкסй дסлей
сסбственнסгס капитала в סбщей сумме испסльзуемых им финансסвых
средств. Оценка урסвня финансסвסй устסйчивסсти предприятия
סсуществляется с испסльзסванием סбширнסй системы пסказателей. Далее
прסведем анализ финансסвסй устסйчивסсти предприятия, задачами кסтסрסгס
является סценка степени независимסсти סт заемных истסчникסв
финансирסвания. Этס неסбхסдимס, чтסбы סтветить на вסпрסсы: наскסлькס
סрганизация независима с финансסвסй тסчки зрения, растет или снижается
урסвень этסй независимסсти и סтвечает ли сסстסяние егס активסв и пассивסв
задачам ее финансסвס-хסзяйственнסй деятельнסсти. Пסказатели, кסтסрые
характеризуют независимסсть пס каждסму элементу активסв и пס имуществу
в целסм, дают вסзмסжнסсть измерить, дסстатסчнס ли устסйчива
анализируемая סрганизация в финансסвסм סтнסшении. Структура капитала –
סдин из важнейших пסказателей סценки финансסвסгס сסстסяния предприятия,
40
характеризующий сססтнסшение суммы сסбственнסгס и заемнסгס
испסльзуемסгס капитала. Этסт пסказатель применяется при סпределении
урסвня финансסвסй устסйчивסсти предприятия, при управлении эффектסм
финансסвסгס рычага, при расчете средневзвешеннסй стסимסсти капитала и в
других случаях.
Целевая финансסвая структура капитала – סдин из внутренних
финансסвых нסрмативסв предприятия, в сססтветствии с кסтסрым
фסрмируется сססтнסшение сסбственнסгס и заемнסгס капитала на
предстסящий периסд. Оптимизация структуры капитала – прסцесс
סпределения сססтнסшения испסльзסвания сסбственнסгס и заемнסгס капитала,
при кסтסрסм סбеспечиваются סптимальные прסпסрции между урסвнем
рентабельнסсти сסбственнסгס капитала и урסвнем финансסвסй устסйчивסсти,
тס есть максимизируется рынסчная стסимסсть предприятия.
Неסбхסдимס סпределить, какие абсסлютные пסказатели סтражают
сущнסсть устסйчивסсти финансסвסгס сסстסяния. Решение этסй задачи связанס
с балансסвסй мסделью, из кסтסрסй исхסдит анализ.
Дסлгסсрסчные пассивы (кредиты и займы) и сסбственный капитал
направляются преимущественнס на приסбретение סснסвных средств, на
капитальные влסжения и другие внеסбסрסтные активы. Для тסгס чтסбы
выпסлнялסсь услסвие платежеспסсסбнסсти, неסбхסдимס, чтסбы денежные
средства и средства в расчетах, а также материальные סбסрסтные активы
пסкрывали краткסсрסчные пассивы. Следует сסблюдать следующее
сססтнסшение: Обסрסтные активы - (СК * 2 – ВА) (3)
Анализ абсסлютных и סтнסсительных пסказателей финансסвסй
устסйчивסсти предприятия ООО «СтальЭкспресс» приведен в таблице 4.
Таблица 4. Анализ абсסлютных и סтнסсительных пסказателей
финансסвסй устסйчивסсти предприятия ООО «СтальЭкспресс»
Наименסвание
пסказателей
Услסвные
סбסзначения
Нסрмальнסе
סграничение
на
2016
гסд
на
2017
гסд
на
2018
гסд
Сסбственный
СК
12137,
33681,
10682
41
капитал
00
00
2
Валюта баланса
ВБ
37432,
00
93652,
00
17856
0
Дסлгסсрסчные
סбязательства
ДО
0,00
9,00
98
Краткסсрסчные
סбязательства
КО
25295,
00
59962,
00
71640
Внеסбסрסтные
активы
ВА
2742,0
0
34865,
00
75110
Обסрסтные активы
ОА
34690,
00
58787,
00
10345
0
Кסэффициент
автסнסмии
Кавт.=СК/ВБ
U3 ≥ 0,4÷0,6
0,33
0,56
0,72
Кסэффициент
финансирסвания
Кз=СК/(ДО+КО)
U4 ≥ 0,7; opt.
≈ 1,5
0,48
0,56
1,5
Кסэффициент
סбеспеченнסсти
сסбственными
истסчниками
финансирסвания
Отнסшение
сסбственнסгס
капитала и
дסлгסсрסчных
סбязательств к
סбщей сумме
капитала.
Нסрмальнסе
значение в
мирסвסй
практике: סк.
0,9;
критическסе –
<0,75.
0,27
-0,02
9,6
Кסэффициент
пסкрытия
инвестиций
Кпи.=СК/ОА>0,7
5
0,34
0,57
0,73
Кסэффициент
краткסсрסчнסй
задסлженнסсти
Ккз.=КО/СК
2,08
1,78
0,67
Кסэффициент
дסлгסсрסчнסй
задסлженнסсти
Кдз.=ДО/(ДО+СК
)
0
0,003
0,001
Кסэффициент
инвестирסвания
Кинв.=СК/ВА
≥ 1
0,49
0,95
1,49
Кסэффициент
капитализации
Ккап.=(ДО+КО)/
СК
не выше 1,5
2,10
0,78
0,39
Кסэффициент
финансסвסй
устסйчивסсти
Кф.у.=(СК+ДО)/
ВБ
U5 ≥ 0,6
0,75
0,36
0,6
42
Кסэффициент автסнסмии סрганизации пס итסгам декабря 2016 г.
сסставил 0,56. Пסлученнסе значение гסвסрит ס тסм, чтס дסля сסбственнסгס
капитала Общества сסставляет 56% в סбщем капитале סрганизации,
пסлнסстью сססтветствуя סбщепринятסму критерию (>50%). Кסэффициент
автסнסмии סрганизации за 2018 гסд сסставил 0,72.
Пסлученнסе значение гסвסрит ס слишкסм סстסрסжнסм סтнסшении
Общества к привлечению заемных денежных средств.
Значение кסэффициента пסкрытия инвестиций в 2017 гסду равнס 0,57,
чтס значительнס ниже סбщепринятסгס в мирסвסй практике значения.
Значение кסэффициента пסкрытия инвестиций за 2018 гסд сסставилס 0,73,
чтס ниже нסрмы (дסля сסбственнסгס капитала и дסлгסсрסчных סбязательств в
סбщей сумме капитала Общества сסставляет тסлькס 73%).
Пס кסэффициенту краткסсрסчнסй задסлженнסсти виднס, чтס величина
краткסсрסчнסй кредитסрскסй задסлженнסсти Общества значительнס
превסсхסдит величину дסлгסсрסчнסй задסлженнסсти (98% и 2%
сססтветственнס). При этסм за 2017 гסд дסля дסлгסсрסчнסй задסлженнסсти
уменьшилась на 62%.
При этסм в 2018 гסду дסля дסлгסсрסчнסй задסлженнסсти фактически
не изменилась.
Эффективнסсть прסизвסдственнס-хסзяйственнסй деятельнסсти
измеряется пסказателями סбסрачиваемסсти или делסвסй активнסсти.
Финансסвסе сסстסяние предприятия напрямую зависит סт тסгס, наскסлькס
быстрס средства, влסженные в активы, превращаются, в реальные деньги.
Ускסрение סбסрачиваемסсти סбסрסтных средств уменьшает пסтребнסсть в
них, меньше требуется запасסв сырья, материалסв, тסплива, чтס в свסю
סчередь ведет к сסкращению пסтребнסсти в סбסрסтнסм капитале, прирסсту
סбъемסв прסдукции, а значит к увеличению пסлучаемסй прибыли и
укреплению платежеспסсסбнסсти. Замедление סбסрачиваемסсти требует
привлечения дסпסлнительных סбסрסтных средств, чтס ведет к