13
межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями
конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;
факторный - анализ влияния отдельных факторов (причин) на
результативный показатель с помощью детерминированных или
стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может
быть как прямым (собственно анализ), когда дробят на составные части, так
и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий
результативный показатель.
Ведущим методом анализа финансового состояния является расчет
финансовых коэффициентов, необходимый различным группам
пользователей: акционерам, аналитикам, менеджерам, кредиторам и др.
Анализ подобных относительных показателей - это расчет соотношений
отдельных позиций отчета или позиций разных форм отчетности,
определение их взаимосвязей. Финансовые коэффициенты представляют
собой отношение одного бухгалтерского показателя к другому. При
разработке форм, подлежащих заполнению для осуществления
управленческого учета, каждое предприятие имеет право отобрать для
аналогичной работы собственный набор коэффициентов, поскольку их число
не ограничено и увеличивается при расширении исходной информации.
Анализ финансового состояния при помощи финансовых коэффициентов
представляет собой сопоставление показателей компании за текущий год с
аналогичными показателями за прошедшие годы, а также определение
тенденций развития компании (прогнозные оценки) по каждому
коэффициенту.
Для характеристики финансово-хозяйственного управления
предприятия используются абсолютные и относительные показатели.
1.Показатели использования материальных оборотных средств
К ним относятся показатель оборачиваемости материальных запасов в
днях и коэффициент маневренности.
14
Оборачиваемость материальных запасов в днях - отношение суммы
материальных запасов к однодневному обороту по реализации:
Омз = Материальные запасы / Объем продаж / 360 (1)
Тем самым устанавливается число дней, приходящихся на один оборот
материальных запасов. Высокое значение показателя может означать, что у
предприятия больше материальных запасов, чем необходимо, либо оно
испытывает трудности со сбытом. Низкое значение показателя
свидетельствует об устойчивом спросе на продукцию предприятия.
Коэффициент маневренности - отношение оборотного капитала
(текущих активов) к собственному капиталу предприятия:
Км = Текущие активы / Собственный капитал (2)
Коэффициент показывает долю собственного капитала предприятия,
находящегося в такой форме, которая позволяет свободно им маневрировать,
увеличивая закупки сырья, материалов, комплектующих изделий, изменяя
номенклатуру поставок, приобретая дополнительное оборудование,
осуществляя инвестиции в другие предприятия. По его величине можно
судить о финансовой независимости предприятия, т.е. о способности
предприятия не оказаться в положении банкрота в случае длительного
технического перевооружения или трудностей со сбытом. Чем выше данный
коэффициент, тем ниже риск, с которым связано владение машинами и
оборудованием, быстро устаревающими в условиях научно-технического
прогресса.
2. Показатели платежеспособности
Платежеспособность предприятия – это его способность выполнять
внешние, краткосрочные и долгосрочные обязательства, используя свои
активы. Показатель измеряет финансовый риск, т.е. вероятность банкротства.
15
Если предприятие считается платежеспособным, то его общие активы
превышают внешние обязательства. Таким образом, чем больше общие
активы превышают внешние обязательства, а обязательства должны
выполнятся, тем выше платежеспособность.
Для измерения платежеспособности используются специальный
коэффициент платежеспособности, показывающий долю собственного
(акционерного) капитала предприятия в его общих обязательствах:
Кп = Собственный капитал / Общие обязательства (3)
Высокий коэффициент платежеспособности может свидетельствовать
о минимальном финансовом риске для привлечения средств со стороны и
хороших возможностях. Изменения коэффициента платежеспособности
свидетельствует также о расширении или сокращении деятельности
предприятия.
При определении платежеспособности всегда надо уметь
анализировать финансовую структуру источников средств, т.е. решать
вопросы о том, из каких средств финансируются активы. Показатель,
отражающий состояние финансово-хозяйственных средств предприятия,
получил название финансового отношения (ФО) и определяется путем
деления величины собственного капитала на размер внешних обязательств:
ФО = Собственный капитал / Внешние обязательства (4)
Теоретически нормально соотношение собственного капитала и
внешних обязательств, равное 2:1, при котором 33% общего финансирования
осуществляется из заемных средств. Частный вариант финансового
отношения - отношение собственного капитала к размеру долгосрочных
обязательств:
16
ФО = Собственный капитал / Долгосрочные обязательства (5)
Высокое значение данного показателя характеризует низкий риск
банкротства и хорошую платежеспособность.
Уровень возврата долгосрочных обязательств - отношение
операционной прибыли к сумме выплачиваемых за год процентов:
Уп = Операционная прибыль / Выплачиваемые проценты (6)
Высокий коэффициент может означать хорошие возможности возврата
кредитов и низкую вероятность банкротства.
3. Показатели прибыльности (рентабельности). Виды прибыли,
отражаемые в отчете о прибылях и убытках, являются показателями
прибыльности предприятия. Однако при проведении финансового анализа
важно знать, насколько эффективно использование всех средств,
обеспечившиеся получение конкретного дохода. Для эффективного
комплексного измерения прибыльности используются следующие
показатели:
Прибыль на общие инвестиции - отношение прибыли до вычета
налогов и суммы выплаченных процентов по долгосрочным обязательствам
к общим инвестициям (долгосрочные обязательства и собственный капитал),
в %. Коэффициент показывает, насколько эффективно может использоваться
инвестированные средства, т.е. какой доход может получить предприятие на
денежную единицу инвестированных средств:
Пои = (Прибыль до вычета налогов +
+ Выплачиваемые проценты) / (Долгосрочные обязательства +
+ Собственный капитал) (7)
Также этот показатель характеризует эффективность управления
инвестированными средствами и косвенно - опыт и компетенцию
руководства предприятия. Поскольку сумма уплачиваемых налогов
устанавливается государством и предприятия тут в этом не участвуют, то
самым точным показателем прибыльности служит прибыль до вычета
17
налогов. Кроме того, прибыль должна включать компенсацию по выплате
процентов по долгосрочным обязательствам, так как размеры процентных
ставок также устанавливаются не предприятием. Данные обстоятельства
отражены в числителе приведенной формулы. Некоторые финансовые
аналитики используют показатель чистой прибыли в числителе данной
формулы, определяя тем самым эффективность общих инвестиций.
Прибыль на собственный капитал - отношение чистой прибыли к
собственному капиталу:
Пск = Чистая прибыль / Собственный капитал (8)
Так же этот коэффициент показывает, насколько эффективно
используется собственный капитал, т.е. какой доход получило предприятие
на денежную единицу собственных средств. Данный показатель особенно
важен для акционеров, так как характеризует эффективность использования
вложенных ими средств, а также служит основным критерием при оценке
уровня биржевых котировок акций данного предприятия.
Прибыль на общие активы - отношение чистой прибыли к общей
сумме активов (в процентах):
Поа = Чистая прибыль / Общие активы (9)
Показатель измеряет фондоотдачу, т.е. эффективность использования
всех активов предприятия, показывая, какой доход получает на денежную
единицу активов. И как выше сказано, что если прибыль на активы меньше
процентной ставки по долгосрочным кредитам, то ситуация должна
рассматриваться как неблагополучная.
Коэффициент валовой прибыли - отношение разности между объемом
продаж и их себестоимостью к объему продаж:
18
Коп = (Объем продаж – Себестоимость продаж) / Объем продаж (10)
Коэффициент показывает предел прибыли, т.е. долю валовой прибыли,
приходящуюся на денежную единицу продаж реализованной продукции. На
его основе можно определять величину чистой прибыли, остающейся после
вычета из стоимости реализованной продукции расходов на выплату налогов
и процентов за кредит, покрытие операционных расходов. Определяешь
данный показатель, и легко можно найти долю себестоимости продукции,
приходящуюся на денежную единицу продаж. Коэффициент валовой
прибыли отражает взаимодействие нескольких факторов таких, как цены,
объем производства и стоимость. Повышение коэффициента может быть
следствием снижения себестоимости продукции либо свидетельствовать о
благоприятной конъюнктуре рынка.
Прибыль на операционные расходы - отношение операционной
прибыли к объему продаж:
Пор = Операционная прибыль / Объем продаж (11)
Это показатель величины операционных расходов, приходящихся на
денежную единицу продаж.
Прибыль на продажи - отношение чистой прибыли к объему продаж:
Пп = Чистая прибыль / Объем продаж (12)
Коэффициент показывает величину чистого дохода, полученного
предприятием на денежную единицу реализованной продукции.
4.Показатели эффективности использования активов. Данную группу
коэффициентов часто называют коэффициентами эффективности, так как
они измеряют эффективность использования активов предприятия. К ним
относятся следующие коэффициенты:
19
Оборачиваемость материальных запасов - отношение объема продаж
к величине материальных запасов, или число оборотов, совершаемых
материальными запасами в год:
Омз = Объем продаж / Материальные запасы (13)
Высокое значение показателя может считаться признаком финансового
благополучия, так как обеспечивает увеличение при хорошей
оборачиваемости объема продаж и способствует получению более высоких
доходов. Если этот коэффициент значительно превышает среднеотраслевые
нормы (от 4 до 8), ситуацию следует тщательно проанализировать, так как
это может означать наличие риска, связанного с нехваткой запасов и
способного привести к снижению объема продаж. Слишком высокая
оборачиваемость может случатся быть плохим признаком недостатка
свободных денежных средств и сигналом возможной неплатежеспособности
предприятия. Для получения более точного результата в знаменателе
приведенной формулы часто пользуются средней величиной товарных
запасов за рассматриваемый период.
Финансовые аналитики иногда предпочитают использовать в
числителе формулы показатель себестоимости продаж вместо показателя
объема продаж. Резон такого подхода в том, что себестоимость продаж и
уровень запасов измеряются в оптовых ценах (т.е. не включает продажных и
налоговых надбавок и наценок, в то время как объем продаж содержит их).
При таком подходе приведенная формула будет иметь следующий вид:
Омз = Себестоимость продаж / Материальные запасы (14)
Коэффициент эффективности использования текущих активов -
отношение объема продаж к оборотному капиталу (текущим активам):
20
Эта = Объем продаж / Текущие активы (15)
Коэффициент показывает, сколько денежных единиц продукции
реализовано на денежную единицу текущих активов.
Коэффициент эффективности использования чистого оборотного
капитала - отношение объема продаж к чистому оборотному капиталу:
Эчок = Объем продаж / (Текущие активы – Текущие обязательства)
(16)
Коэффициент показывает, сколько денежных единиц продукции
реализовано на денежную единицу чистого оборотного капитала.
Коэффициент эффективности использования основных средств -
отношение объема продаж к стоимости недвижимого имущества.
Коэффициент показывает, сколько денежных единиц продукции реализовано
на денежную единицу основных средств:
Эос = Объем продаж / Стоимость недвижимого имущества (17)
Величина коэффициента может составлять 100 - 700 % и зависит от
капиталоемкости производства.
Коэффициент эффективности использования общих активов -
отношение объема продаж к общим активам предприятия:
Эоа = Объем продаж / Общие активы (18)
Чем выше значения двух последних коэффициентов, тем интенсивнее,
а следовательно, эффективнее может используются производственное
оборудование и другие активы.
Общий уровень финансово-хозяйственного состояния предприятия
можно оценить как: а) удовлетворительное; б) благотворительное; в)
21
неудовлетворительное; г) критическое. Для качественной оценки основных
позиций используются такие характеристики, как высокий, нормальный и
низкий уровень. Значения коэффициентов оцениваются, например,
интервальным способом: попадающие в интервал считаются нормальными, а
оказывающиеся за пределами интервала - высокими или низкими. Базу для
выбора интервала составляют среднеотраслевые, а также лучшие и худшие
показатели отрасли.
1.3 Роль анализа финансово-хозяйственной деятельности в
управлении предприятия.
Анализ в системе управления упрощен и можно взаимосвязать
функцией: планирование, учет, анализ, оценка, регулирование, контроль и
принятие управленческих решений. Планирование - это планирование всех
его доходов и направлений расходования денежных средств, чтобы
обеспечить развитие предприятия. Финансовое планирование
осуществляется посредством составления финансовых планов разного
содержания и назначения в зависимости от задач и объектов планирования и
является самостоятельным и весьма важным элементом на предприятии.
Самое главное обеспечить планомерность экономики предприятия.
Чтобы просматривать полную картину о ходе производственного
процесса т.е. просмотр выполнения плана – этой функцией является учет.
Важную роль в проверке, оценке выполнения и утверждения плана для
предприятия это принятие управленческих решений. При этом принимают за
внимание и предыдущие показатели, для того чтобы ясная картина.
Исследую из этого финансовые планы можно разделить на
перспективные, текущие и оперативные.
Примером сочетания перспективного и текущего планирования
является бизнес-план, который было принято разрабатывать в развитых
капиталистических странах при создании нового предприятия или
обосновании производства для оборотного капитала в качестве новых видов
22
продукции. Бизнес-план составляется на период от трех до пяти лет,
поскольку плановые разработки на более длительные периоды не могут быть
достоверными.
Бизнес-план не является только финансовым планом. Он необходим
для разработки действия финансирования и привлечения конкретного
инвестора на определенных условиях к участию в создании нового
предприятия или финансированию новой производственной программы.
Составление бизнес-плана, несомненно, способствует внутреннему
управлению предприятием, так как он разрабатывается на основе постановки
целей, способов их практического осуществления, увязки финансовых,
материальных и трудовых ресурсов. Если профессионально составить
бизнес-план, то позволяет сохранить средства инвесторов и снижает
вероятность банкротства. Руководство предприятия все время находилось
перед необходимостью выбора. Любое управление осуществляется в рамках
действующего правого и нормативного закона, указа Президента РФ,
постановления правительства, распоряжения и приказы министерства,
уставные документы, нормы, лицензии и другое. Руководство должно
осуществлять выбор оптимальной цены реализации, принимать решения в
области кредитной и инвестиционной политики и много другое.
Необходимость добиваться такого положения для всякой деятельность
предприятия в комплексе была бы рентабельна и обеспечивала бы денежные
поступления в объеме. Заемные средства и капитал должны соответствовать,
чтобы обеспечить акционерам положительную отдачу от инвестиций.
Удовлетворяя заинтересованные в результатах работы предприятия группы
лиц (владельцев, кредиторов и пр.). Описание результатов экономической
деятельности в будущий период имеет место при составлении бюджетов
(планов) предприятия.
Как правило, имеются краткосрочное и долгосрочное планирование.
Значение некоторых из принимаемых решений распространяется на очень
долгую перспективу. Это относится, например, к решениям в таких областях,