64
Поскольку в ООО «ТД Консиб Орел» коэффициенты текущей
ликвидности и обеспеченности собственными средствами не соответствуют
нормативным показателям, то следует произвести расчет коэффициента
восстановления платежеспособности. С помощью этого коэффициента можно
оценить перспективы восстановления ООО «ТД Консиб Орел» нормальной
структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении
имевшей место в анализируемом периоде тенденции изменения текущей
ликвидности и обеспеченности собственными средствами. Поученная величина
в ходе расчета значения коэффициента восстановления платежеспособности,
которая составила 0,29, показала, что у ООО «ТД Консиб Орел» в ближайшее
время отсутствует реальная возможность восстановления нормальной
платежеспособности. Следует учитывать, что произведенный выше расчет
показателей неудовлетворительной структуры баланса, достаточно строго
характеризует финансовое состояние, следовательно можно делать выводы на
их основе только в совокупности с другими финансовыми показателями
деятельности ООО «ТД Консиб Орел». Также, произведенный выше расчет не
учитывает отраслевую специфику.
На основе методики Сбербанка России (утв. Комитетом Сбербанка
России по предоставлению кредитов и инвестиций от 30 июня 2006 г. N 285-5-
р) проведем анализ кредитоспособности ООО «ТД Консиб Орел» (таблица 8).
Таблица 8.
Анализ кредитоспособности ООО «ТД Консиб Орел»
Показатель
Фактическое
значение
Катего-
рия
Вес
показателя
Расчет
суммы
баллов
Справочно: категории показателя
1 категория
2 категория
3 категория
1
2
3
4
5
6
7
8
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,11
1
0,05
0,05
0,1 и выше
0,05-0,1
менее 0,05
Коэффициент
промежуточной
(быстрой)
ликвидности
0,24
3
0,1
0,3
0,8 и выше
0,5-0,8
менее 0,5
Коэффициент
текущей
ликвидности
0,68
3
0,4
1,2
1,5 и выше
1,0-1,5
менее 1,0
65
Продолжение таблицы 8.
1
2
3
4
5
6
7
8
Коэффициент
наличия
собственных
средств (кроме
торговых и
лизинговых
организаций)
<0,01
3
0,2
0,6
0,4 и выше
0,25-0,4
менее 0,25
Рентабельность
продукции
-0,6
3
0,15
0,45
0,1 и выше
менее 0,1
нерентаб.
Рентабельность
деятельности
предприятия
0,17
1
0,1
0,1
0,06 и выше
менее 0,06
нерентаб.
Итого
–
–
1
2,7
По методике Сбербанка все заемщики делятся в зависимости от
полученной суммы баллов на три класса:
– первоклассные – кредитование которых не вызывает сомнений (сумма
баллов до 1,25 включительно);
– второго класса – кредитование требует взвешенного подхода (больше
1,25, но меньше 2,35 включительно);
– третьего класса – кредитование связано с повышенным риском
(больше 2,35).
В данном случае сумма баллов равна 2,7. В связи с этим ООО «ТД
Консиб Орел» не может рассчитывать на получение банковского кредита.
Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации
является Z-счет Альтмана (таблица 9), который рассчитывается по следующей
формуле (применительно к деятельности ООО «ТД Консиб Орел» взята 5-
факторная модель для частных производственных предприятий)
41
:
Z -счет = 0,717T
1
+ 0,847T
2
+ 3,107T
3
+ 0,42T
4
+ 0,998T
5
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-
счета Альтмана составляет:
– 1,1 и менее – высокая вероятность банкротства;
– от 1,1 до 2,6 – средняя вероятность банкротства;
– от 2,6 и выше – низкая вероятность банкротства.
66
Таблица 9.
Расчет вероятности банкротства ООО «ТД Консиб Орел» по Z-счет
Альтмана
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2018
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
1
2
3
4
5
T
1
Отношение оборотного
капитала к величине всех
активов
-0,29
0,717
-0,21
T
2
Отношение
нераспределенной прибыли к
величине всех активов
<0,01
0,847
<0,01
T
3
Отношение EBIT к величине
всех активов
1,57
3,107
4,87
T
4
Отношение собственного
капитала к заемному
<0,01
0,42
<0,01
T
5
Отношение выручки от
продаж к величине всех
активов
8,4
0,998
8,38
Z-счет Альтмана:
13,05
Для ООО «ТД Консиб Орел» значение Z-счета на последний день
анализируемого периода (31.12.2018) составило 13,05. Такое значение
показателя свидетельствует о незначительной вероятности банкротства ОАО
«Гамма».
Усовершенствованной альтернативой модели Альтмана считается
формула прогноза банкротства, разработанная британскими учеными Р.
Таффлером и Г. Тишоу. Модель Таффлера описана следующей формулой:
Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18X3 + 0,16X4
Расчет вероятности банкротства по модели Таффлера для ООО «ТД
Консиб Орел» представлен в таблице 10.
Таблица 10.
Расчет вероятности банкротства по модели Таффлера
для ООО «ТД Консиб Орел»
Коэф-т
Расчет
Значение
на
31.12.2018
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
1
2
3
4
5
X
1
Прибыль от продаж /
Краткосрочные обязательства
-0,08
0,53
-0,04
X
2
Оборотные активы /
Обязательства
0,71
0,13
0,09
41
Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. - 2-e
изд., перераб. и доп. - М.: НИЦ Инфра-М, 2019. – С. 254.
67
Продолжение таблицы 10.
1
2
3
4
5
X
3
Краткосрочные обязательства /
Активы
1
0,18
0,18
X
4
Выручка / Активы
8,4
0,16
1,34
Итого Z-счет Таффлера:
1,57
Вероятность банкротства по модели Таффлера:
– Z больше 0,3 – вероятность банкротства низкая;
– Z меньше 0,2 – вероятность банкротства высокая.
В данном случае значение итогового коэффициента составило 1,57,
поэтому вероятность банкротства можно считать низкой.
Еще одну методику прогнозирования банкротства, адаптированную для
российских условий, предложили Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова.
Пятифакторная модель данной методики следующая
42
:
R = 2К1 + 0,1К2 + 0,08К3 + 0,45К4 + К5
Расчет вероятности банкротства по пятифакторной модели Р.С.
Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова для ООО «ТД Консиб Орел» представлен в
таблице 11.
Таблица 11.
Расчет вероятности банкротства по пятифакторной модели
Сайфуллина-Кадыкова для ООО «ТД Консиб Орел»
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2018
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
1
2
3
4
5
К
1
Коэффициент
обеспеченности
собственными средствами
-0,41
2
-0,81
К
2
Коэффициент текущей
ликвидности
0,71
0,1
0,07
К
3
Коэффициент
оборачиваемости активов
6,65
0,08
0,53
К
4
Коммерческая маржа
(рентабельность реализации
продукции)
-0,01
0,45
-<0,01
К
5
Рентабельность
собственного капитала
–
1
–
Итого (R):
-0,21
42
Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. - 2-e
изд., перераб. и доп. - М.: НИЦ Инфра-М, 2019. – С. 257.
68
В рамках модели Сайфуллина-Кадыкова итоговый показатель (R)
интерпретируется следующим образом. Если R меньше 0, то вероятность
банкротства организации высокая; если R больше нуля – низкая. В данном
случае значение итогового показателя составило -0,21. Это значит, что
финансовое положение ООО «ТД Консиб Орел» является неустойчивым,
существует вероятность банкротства.
По итогам проведенного анализа финансовое положение ООО «ТД
Консиб Орел» оцененное по балльной системе соответствует следующим
рейтинговым значениям по финансовому положению и результатам
деятельности. Согласно рейтинговой шкале это СС (плоходе положение) и CCC
(неудовлетворительные результаты) соответственно. Данные оценки
произведены с учетом как значений ключевых показателей на конец
анализируемого периода, так и динамики показателей, включая их
прогнозируемые значения на последующий год. Итоговый балл финансового
состояния, сочетающий в себе анализ финансового положения и результаты
деятельности ООО «ТД Консиб Орел» по шкале рейтинга – это плохое
состояние (СС) (рисунок 20).
Финансовые результаты
за период 01.01.13–31.12.18
Финансовое положение на
31.12.2018
ААА
АА
А
ВВВ
ВВ
В
ССС
СС
С
D
Отличные (AAA)
•
Очень хорошие (AA)
•
Хорошие (A)
•
Положительные (BBB)
•
Нормальные (BB)
•
Удовлетворительные (B)
•
Неудовлетворительные (CCC)
•
•
•
•
•
•
•
V
•
•
Плохие (CC)
•
Очень плохие (C)
•
Критические (D)
•
Итоговый рейтинг
финансового
состояния ООО "ТД
Консиб Орел" по
итогам анализа за
период с 01.01.2013
по 31.12.2018 (шаг
анализа - год):
CC
(плохое)
Рисунок 20. Итоговый балл финансового состояния
ООО «ТД Консиб Орел»
Рейтинг "СС" отражает финансовое состояние организации, при котором
основная масса показателей не укладывается в нормативные значения.
69
Причины такого состояния могут быть как объективные (мобилизации ресурсов
на реализацию масштабных проектов, крупные сделки, общий спад или кризис
в экономике страны или отрасли и т.п.), так и вызванные неэффективным
управлением. На получение кредитных ресурсов такие организации могут
претендовать лишь при надежных гарантиях возврата денежных средств, не
зависящих от результатов деятельности организации в будущем (плохая
кредитоспособность).
Подводя итог материалу, изложенному во второй главе выпускной
квалификационной работы можно сделать следующие выводы.
С исключительно хорошей стороны финансовое положение и
результаты деятельности ООО «ТД Консиб Орел» характеризуют следующие
показатели:
– чистые активы превышают уставный капитал, к тому же они
увеличились за анализируемый период;
– отличная рентабельность активов;
– чистая прибыль за 2018 год составила 56 104 тыс. руб. (+54 992 тыс.
руб. по сравнению с предшествующим годом);
– положительная динамика прибыли до процентов к уплате и
налогообложения (EBIT) на рубль выручки ООО «ТД Консиб Орел».
Показателем, имеющим значение на границе норматива, является
следующий – снижение убыточности продаж.
В ходе анализа были получены следующие показатели,
неудовлетворительно характеризующие финансовое положение ООО «ТД
Консиб Орел»:
– высокая зависимость организации от заемного капитала;
– ниже принятой нормы коэффициент абсолютной ликвидности;
– не соблюдается нормальное соотношение активов по степени
ликвидности и обязательств по сроку погашения.
С критической стороны финансовое положение и результаты
деятельности ООО «ТД Консиб Орел» характеризуют такие показатели:
70
– на 31.12.2018 значение коэффициента обеспеченности собственными
оборотными средствами является крайне неудовлетворительным;
– коэффициент текущей (общей) ликвидности существенно ниже
нормального значения;
– коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности существенно
ниже нормального значения;
– коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля
собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала
организации составляет <1% (нормальное значение для данной отрасли: 70% и
более);
– критическое финансовое положение по величине собственных
оборотных средств;
– за 2018 год получен убыток от продаж (-2 936 тыс. руб.), более того
наблюдалась отрицательная динамика по сравнению с предшествующим годом
(-1 248 тыс. руб.).
На основе проведенного анализа финансового состояния деятельности
ООО «ТД Консиб Орел» по данным финансовой (бухгалтерской) отчетности
разработаем предложения по улучшению его финансового состояния в
следующей главе выпускной квалификационной работы.
71
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА ПРЕДЛОЖЕНИЙ ПО УЛУЧШЕНИЮ
ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ
3.1 Формирование основных направлений совершенствования
финансового состояния организации
Выше было выявлено, что основной проблемой предприятия в части
управления финансами является полная зависимость организации от заемного
капитала (отрицательная величина собственного капитала) то есть, недостаток
собственных средств, кроме этого на предприятии неудовлетворительная
структура имущества, отличающаяся высокой степенью заемных средств и
малой доли финансовой независимости. В качестве мер по повышению
прибыльности предприятия предлагаются мероприятия по снижению затрат и
увеличению прибыли, а так же оптимизации состава дебиторской
задолженности.
Мероприятия по оптимизации состава и движения дебиторской
задолженности на ООО «Торговый дом Консиб-Орел» должны состоять в
следующем: анализ текущего состояния дебиторской и кредиторской
задолженности – состав и структура дебиторской и кредиторской
задолженности с точки зрения сроков погашения, расчет показателей,
характеризующих дебиторскую и кредиторскую задолженность предприятия.
Анализ и разработка политики расчетов с покупателями и заказчиками -
обоснование условий предоставления кредита отдельным покупателям,
определение реальной стоимости дебиторской задолженности в условиях
меняющейся покупательной способности денежных средств, расчет
альтернативной стоимости денежных средств, разработка мер по досрочному
погашению дебиторской задолженности: предложения по стимулированию
продаж с немедленной оплатой и оплатой «по факту», введение штрафных
санкций за просроченные платежи. Контроль за соответствием условий
предоставления кредита покупателям, использование различных форм
досрочного погашения дебиторской задолженности, предложения по
72
предоставлению скидок и проведение прочих мероприятий по стимулированию
продаж с немедленной оплатой или оплатой по факту.
Мероприятия по ускорению дебиторской задолженности можно условно
объединить в 3 группы:
выбор деловых партнеров и оптимальной схемы взаимоотношений
с ними. Сюда можно включить оценку деловой репутации, масштаба, степени
влияния потенциальных и уже существующих партнеров, возможных
последствий от их смены, оценку условий, в которых эти партнеры работают,
анализ финансового состояния клиентов, а также предложения по оптимизации
взаимоотношений с поставщиками, клиентами и подрядчиками (например,
предложение использовать торговую скидку при досрочной оплате товара);
использование финансовых инструментов и институтов: продажа
долгов факторинговым компаниям, использование в расчетах векселей, их
препоручительного индоссамента, аккредитивная оплата или 100% предоплаты;
обращение к принудительному взысканию долгов в зависимости от
размера задолженности и схемы взаиморасчетов между партнерами.
Контроль за дебиторской задолженностью включает в себя
ранжирование дебиторской задолженности по срокам её возникновения, а
также контроль безнадежных долгов с целью образования необходимого
резерва. Анализ по срокам возникновения позволяет оценить эффективность и
сбалансированность политики кредита и предоставления скидок; определяет
области, в которых необходимы дополнительные усилия по возврату долгов;
дает базу для создания резерва по сомнительным долгам; позволяет сделать
прогноз поступлений средств.
Для улучшения оборачиваемости дебиторской задолженности
периодически можно применять факторинг – прямую продажу долга
предприятий - должников ООО «Торговый дом Консиб-Орел» кредитной
организации, что позволит получить свободные денежные средства.
Так же в анализе была выявлена неудовлетворительная прибыль, для ее
увеличения, можно добиться достижение максимальной прибыли за счет
73
наращивания объемов продаж, что не всегда достижимо, либо за счет
экономии расходов. Повышение прибыльности за счет повышения уровня
продаж при наличии конкуренции не всегда достижимо, и стратегия снижения
издержек в данном случае предпочтительнее.
Для того чтобы целенаправленно воздействовать на повышение
эффективности деятельности организации, необходимо иметь четкое
представление о факторах, определяющих ее уровень. Представим модель
достижения эффективности затрат организации в таблице 12.
Таблица 12.
Модель достижения эффективности ООО «ТД Консиб Орел»
Методы достижения эффективности
ООО «ТД Консиб Орел»
Достижение результата с
большими затратами
организационных ресурсов
Достижение результата,
отвечающего предъявленным
требованиям с учетом внешних
факторов-условий
Достижение результатов без
учета внешних факторов
условий
функционирования
Достижение результата с учетом
рационального использования
ресурсов
Для ООО «ТД Консиб Орел» подходит метод эффективности
деятельности организации на основе снижения затрат. Снижение затрат
эффективно в следующих случаях:
ценовая конкуренция среди производителей особенно сильна;
существует несколько способов дифференциации товара с целью
привлечения покупателя, если он не предпочитает какую-либо торговую марку,
то более низкая цена для покупателя более привлекательна;
если расходы покупателей на переключение с одного товара на другой
относительно низкие, то это позволяет им выбирать товар с более низкой
ценой;
если усилия большого числа людей направлены на согласование цены,
то товары с низкими ценами будут быстрее реализовываться.
Анализ показал, что основными возможностями являются разработка и
совершенствование систем автоматизированного учета запасов и внедрение