75
Таблица 22
Показатели рентабельности ГУП «Типография ГК РТ по печати
и информации» на конец прогнозного периода для сценария №1
Показатель
Формула
Значение
Рекомендуемое
значение, %
На конец
прогнозного
периода
На конец
отчетного
периода
Общая
(экономическая)
рентабельность
14,28%
7,49%
18-20%
Финансовая
(чистая)
рентабельность
11,50%
5,98%
12%
Рентабельность
оборотных
активов
16,90%
8,75%
3-25%
Рентабельность
собственного
капитала
28,13%
15,49%
-
Как можно видеть, лишь один из трех показателей, а именно
рентабельность оборотных активов соответствует рекомендуемым значениям.
Остальные лишь приблизились к своим оптимальным значениям.
Данные об изменении структуры капитала для сценария №1
представлены в таблице 23.
76
Таблица 23
Структуры капитала ГУП «Типография ГК РТ по печати и
информации» для прогнозного периода для сценария №1
Удельный вес в структуре
капитала
Значение, %
Рекомендуемое
значение, %
На конец
прогнозного
периода
На конец
отчетного
периода
Собственный и
долгосрочный заемный
капитал (инвестиционный
капитал)
46,70%
40,59%
60%
Краткосрочный заемный
капитал
53,30%
59,41%
40%
Из таблицы 23 видно, что структура значимо изменилась в сторону
оптимального соотношения.
Перейдем к оценке показателей ГУП «Типография ГК РТ по печати и
информации», рассчитанных для сценария №2.
Из таблицы 24 можно видеть, что показатели финансовой устойчивости в
сценарии №2 превышают аналогичные показатели для прогнозного периода
сценария №1.
77
Таблица 24
Показатели финансовой устойчивости ГУП «Типография ГК РТ
по печати и информации» для прогнозного периода для сценария
№2
Показатель
Формула
Значение
На конец
прогнозного
периода
На конец
отчетного
периода
Коэффициент
обеспеченности
запасов и затрат
собственными
источниками их
формирования
1,47
0,87
Коэффициент
обеспеченности
запасов и затрат
собственными и
долгосрочными
заемными
источниками их
формирования
1,62
0,98
Коэффициент
обеспеченности
запасов и затрат
собственными,
долгосрочными и
краткосрочными
заемными
источниками их
формирования
2,01
1,34
Все показатели рентабельности в результате реализации мер в сценарии
№2 достигли рекомендуемых значений, что продемонстрировано в таблице 25.
78
Таблица 25
Показатели рентабельности ГУП «Типография ГК РТ по печати
и информации» для прогнозного периода для сценария №2
Показатель
Формула
Значение
Рекомендуемое
значение, %
На конец
прогнозного
периода
На конец
отчетного
периода
Общая
(экономическая)
рентабельность
19,88%
7,49%
18-20%
Финансовая
(чистая)
рентабельность
15,98%
5,98%
12%
Рентабельность
оборотных
активов
23,53%
8,75%
3-25%
Рентабельность
собственного
капитала
37,06%
15,49%
-
Структура капитала ГУП «Типография ГК РТ по печати и информации»
в сценарии №2 не претерпела изменений. Это представлено в таблице 26.
Таблица 26
Структуры капитала ГУП «Типография ГК РТ по печати и
информации» для прогнозного периода для сценария №2
Удельный вес в структуре
капитала
Значение, %
Рекомендуемое
значение, %
На конец
прогнозного
периода
На конец
отчетного
периода
Собственный и долгосрочный
заемный капитал
(инвестиционный капитал)
51,14%
40,59%
60%
Краткосрочный заемный
капитал
48,86%
59,41%
40%
Меры, предусмотренные в сценарии №3, предполагают аналогичные
изменения показателей финансовой устойчивости и показателей
рентабельности, представленные в таблицах 27 и 28 соответственно.
79
Таблица 27
Показатели финансовой устойчивости ГУП «Типография ГК РТ по
печати и информации» для прогнозного периода для сценария №3
Показатель
Формула
Значение
На конец
прогнозного
периода
На конец
отчетного
периода
Коэффициент
обеспеченности
запасов и затрат
собственными
источниками их
формирования
1,47
0,87
Коэффициент
обеспеченности
запасов и затрат
собственными и
долгосрочными
заемными
источниками их
формирования
1,72
0,98
Коэффициент
обеспеченности
запасов и затрат
собственными,
долгосрочными и
краткосрочными
заемными
источниками их
формирования
2,01
1,34
Однако, поскольку сценарий №3 предполагает более существенное
замещение краткосрочных кредитов и займов долгосрочными, то такая мера,
как можно видеть в таблице 28, привела к изменению структуры капитала в
сторону оптимального соотношения.
80
Таблица 28
Показатели рентабельности ГУП «Типография ГК РТ по печати
и информации» на конец прогнозного периода для сценария №3
Показатель
Формула
Значение
Рекомендуемое
значение, %
На конец
прогнозного
периода
На конец
отчетного
периода
Общая
(экономическая)
рентабельность
19,88%
7,49%
18-20%
Финансовая
(чистая)
рентабельность
15,98%
5,98%
12%
Рентабельность
оборотных
активов
23,53%
8,75%
3-25%
Рентабельность
собственного
капитала
37,06%
15,49%
-
В тоже время, если сравнивать эти результаты с результатами изменения
структуры капитала в сценарии №2, то можно характеризовать первые как
несущественные, в сравнении с изменениями, произошедшими с показателями
структуры капитала в сценарии №2 по сравнению с соотношением
инвестиционного и краткосрочного заемного капитала в сценарии №1.
Таблица 29
Структуры капитала ГУП «Типография ГК РТ по печати и
информации» для прогнозного периода для сценария №3
Удельный вес в структуре
капитала
Значение, %
Рекомендуемо
е значение, %
На конец
прогнозного
периода
На конец
отчетного
периода
Собственный и
долгосрочный заемный
капитал (инвестиционный
капитал)
53,46%
40,59%
60%
Краткосрочный заемный
капитал
46,54%
59,41%
40%
Итоги экспертизы сценариев (финансовых планов) представлены в
таблице 30.
81
Таблица 30
Сравнение прогнозных значений показателей финансового
состояния ГУП «Типография ГК РТ по печати и информации»
Финансовый
план
Финансовая
устойчивость
Рентабельность
Структура
капитала
Сценарий №1
Увеличилась
Увеличилась, не
достигла
рекомендуемых
значений
Неоптимальная
Сценарий №2
Увеличилась
Увеличилась,
достигла
рекомендуемых
значений
Неоптимальная
Сценарий №3
Увеличилась
Увеличилась,
достигла
рекомендуемых
значений
Неоптимальная
Таким образом, экспертиза альтернативных финансовых планов выявила,
что оптимальным финансовым планом для ГУП «Типография ГК РТ по печати
и информации» является финансовый план, основанный на сценарии №3,
поскольку при нем существенно увеличиваются финансовая устойчивость и
показатели рентабельности, а структура капитала наиболее приближена к
оптимальному соотношению.
Целесообразно представить сравнительный анализ прогнозного и
фактического сценариев развития компании ГУП «Типография ГК РТ по
печати и информации». Меры, которые рекомендованы в соответствии со
сценарием №3 и фактические изменения показателей за 2017 год представлены
в таблице 31.
Как видно из данных представленных в таблице, объемы долгосрочного
кредитования предприятия увеличились в обоих сценариях. Однако,
фактические изменения существенно меньше планируемых, что позволяет
предположить, что фактическая финансовая устойчивость меньше прогнозной,
а фактическая структура капитала приблизилась к оптимальному соотношению,
в такой степени как прогнозная структура капитала.
82
Таблица 31
Сравнительный анализ прогнозного и фактического сценариев
развития ГУП «Типография ГК РТ по печати и информации»
Показатель
Прогнозные изменения
Фактические изменения
Мера
Сумма, тыс.
рублей
Мера
Сумма, тыс.
рублей
Увеличение
финансовой
устойчивости
Увеличение
долгосрочно
го кредита
150 000
Увеличение
долгосрочно
го кредита
12 645
Уменьшение
краткосрочн
ого кредита
150 000
Увеличение
краткосрочн
ого кредита
3 242 685
Уменьшение
производств
енных
запасов
200 000
Увеличение
запасов и
затрат
2 096 101
Увеличение
рентабельности
Уменьшение
материальн
ых расходов
600 000
Увеличение
материальн
ых расходов
5 546 739
Уменьшение
управленчес
ких
расходов
75 000
Увеличение
управленчес
ких
расходов
160 505
Рост
нераспреде
ленной
прибыли
544 595
Рост
нераспреде
ленной
прибыли
417 790
Последнее предположение также подтверждает динамика
краткосрочного кредитного финансирования, которое значительно увеличилось
в 2017 году.
Увеличение запасов и затрат должны снизить показатели финансовой
устойчивости компании по сравнению с прогнозом. Фактическое изменение
материальных затрат обусловлено, тем, что выручка предприятия возросла, что
необходимо обуславливает рост переменных затрат. Однако, фактически рост
управленческих расходов превышающий прогнозный причина того, что
нераспределенная прибыль в 2017 году ниже, чем в соответствии с сценарием
№3. Это позволяет предположить, что фактические показатели рентабельности
ниже прогнозных значений.
83
Показатели финансовой устойчивости в соответствии с обоими
сценариями, представлены в таблице 32.
Таблица 32
Прогнозные и фактические показатели финансовой
устойчивости ГУП «Типография ГК РТ по печати и информации»
Показатель
Формула
Значение
На конец
2015 года
На конец
прогнозного
периода
Коэффициент
обеспеченности запасов
и затрат собственными
источниками их
формирования
0,55
1,47
Коэффициент
обеспеченности запасов
и затрат собственными и
долгосрочными
заемными источниками
их формирования
0,60
1,72
Коэффициент
обеспеченности запасов
и затрат собственными,
долгосрочными и
краткосрочными
заемными источниками
их формирования
1,67
2,01
Из данных таблицы 32, видно, что фактические значения показателей
финансовой устойчивости характеризуют финансовое состояние ГУП
«Типография ГК РТ по печати и информации» как неустойчивое. Вероятно это
обусловлено ростом существенным ростом запасов и затрат с 1 394 229 тыс.
рублей в 2016 году до 3 490 330 тыс. рублей в 2017 году.
В таблице 33 представлены изменения рентабельности в соответствии с
прогнозным и фактическим сценарием.
Из данных представленных в таблице 33 видно, что только фактический
показатель рентабельности оборотных активов достигает рекомендуемых
значений. С одной стороны, это обусловлено фактическим ростом
нераспределенной прибыли, а с другой стороны, тем, что совокупные активы
84
предприятия увеличились за 2017 год с 5 434 994 тыс. рублей до 11 567 501
тыс. рублей.
Таблица 33
Прогнозные и фактические показатели рентабельности ГУП
«Типография ГК РТ по печати и информации»
Показатель
Формула
Значение, %
Рекомендуемое
значение, %
На
конец
2015
года
На конец
прогнозно
го
периода
Общая
(экономическая)
рентабельность
10,96%
19,88%
18-20%
Финансовая
(чистая)
рентабельность
8,62%
15,98%
12%
Рентабельность
оборотных
активов
12,14%
23,53%
3-25%
Рентабельность
собственного
капитала
30,56%
37,06%
-
Как видно из данных представленных в таблице 34, фактическая
структура капитала существенно отклонилась от оптимального соотношения.
Причиной этого является рост краткосрочного кредита с 500 935 тыс. рублей в
2016 году до 3 743 620 тыс. рублей в 2015 году.
Таблица 34
Прогнозная и фактическая структура капитала ГУП «Типография ГК
РТ по печати и информации»
Удельный вес в структуре
капитала
Значение, %
Рекомендуемое
значение, %
На конец
2015 года
На конец
прогнозного
периода
Собственный и
долгосрочный заемный
капитал (инвестиционный
капитал)
25,08%
53,46%
60%
Краткосрочный заемный
капитал
74,92%
46,54%
40%