15
П4+П5
КССЗ =
___________________
,
П3 (1.8)
где
П4- долгосрочные обязательства;
П5 - краткосрочные обязательства;
П3 - капитал и резервы.
Естественно, что при допустимом значении коэффициента финансовой
независимости 0,5 коэффициент соотношения собственных и заемных
средств не должен превышать 1.
Признание предприятия неплатежеспособным не означает признания
его несостоятельным. Поэтому нормативные значения критериев
установлены так, чтобы обеспечить нормативный контроль за финансовым
положением предприятия и заблаговременно осуществить меры по
предупреждению несостоятельности, а также стимулировать предприятие к
самостоятельному выходу из кризисного состояния.
В случае если хотя бы один из указанных коэффициентов не отвечает
установленным требованиям, то рассчитывается коэффициент
восстановления платежеспособности (К
в. п
.
) за период, равный шести месяцам
[49, с.18]:
К
т. л.
+ 6 / Т ( К
т.л. 1
– К
т.л. 0
)
К
в. п
=
_________________________________________
,
К
т.л.норм
(1.9)
где
К
т.л. 1
и К
т.л. 0
– соответственно фактическое значение
коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;
К
т.л. норм
– нормативное значение коэффициента текущей
ликвидности;
6 – период восстановления платежеспособности, месяцы;
16
Т – отчетный период, месяцы.
Если К
в. п
> 1, то предприятие имеет реальную возможность
восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если К
в. п
< 1, то у
предприятия нет реальной возможности восстановить свою
платежеспособность в ближайшее время.
В случае, если фактический уровень К
т.л.
равен или выше
нормативного значения на конец периода, а коэффициент обеспеченности
собственными средствами больше или равен 0,1, но наметилась тенденция их
снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности К
у.п.
за
период, равный трем месяцам:
К
т. л. 1
+ 3 / Т ( К
т.л. 1
– К
т.л. 0
)
К
у. п
=
_________________________________________
,
К
т.л.норм
(1.10)
где
К
т.л. 1
и К
т.л. 0
– соответственно фактическое значение
коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;
К
т.л. норм
– нормативное значение коэффициента текущей
ликвидности;
3 – период восстановления платежеспособности, месяцы;
Т – отчетный период, месяцы.
Если К
у. п
> 1, то предприятие имеет реальную возможность не
утратить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.
При наличии оснований для признания структуры баланса предприятия
неудовлетворительной и в случае выявления реальной возможности у
предприятия восстановить свою платежеспособность в установленные сроки,
принимается решение отложить признание структуры
неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным на срок до 6
месяцев.
17
Для оперативного внутреннего анализа текущей платежеспособности,
ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции,
погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных
средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств
перед поставщиками, банками и прочими кредиторами составляется
платежный календарь [13, с. 143], в котором, с одной стороны,
подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой –
платежные обязательства на этот же период (1, 5, 10, 15 дней, 1 месяц).
Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об
отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства,
документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам,
выписок со счетов банков и прочее.
Для определения текущей платежеспособности необходимо платежные
средства на соответствующую дату сравнить с платежными обязательствами
на эту же дату. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять
единицу или немного больше.
Низкий уровень платежеспособности, выражающийся в недостатке
денежной наличности и наличии просроченных платежей, может быть
случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому, анализируя
состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причины
финансовых затруднений, частоту их обработки и продолжительность
просроченных долгов.
Причинами неплатежеспособности могут быть [16, с. 128]: во-первых,
невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение
ее себестоимости, невыполнение плана прибыли и как результат недостаток
собственных источников самофинансирования предприятия; во-вторых,
неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в
дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запас и на прочие
цели, которые временно не имеют источников финансирование; в-третьих,
18
иногда причиной неплатежеспособности является не бесхозяйственность
предприятия, а несостоятельность его клиентов; в-четвертых, высокий
уровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевременную или
неполную уплату налогов также может стать одной из причин
неплатежеспособности субъекта хозяйствования.
Таким образом, платежеспособность и ликвидность являются
основными характеристиками финансового состояния предприятия. Для их
оценки могут быть использованы два метода: анализ ликвидности баланса и
расчет коэффициентов ликвидности.
1.2 Методика и последовательность анализа финансового
состояния организации
При анализе экономического потенциала организации следует иметь в
виду некоторые особенности [19, с. 212], присущие бухгалтерской
финансовой отчетности:
Отчетность исторична по своей природе: она фиксирует сложившиеся к
моменту ее составления итоги финансово-хозяйственных операций.
Отчетность организации отражает статус-кво в средствах и обязательствах
предприятия, то есть отвечает на вопрос, что представляет собой
предприятие на данный момент согласно используемой учетной политике, но
не отвечает на вопрос, в результате чего сложилось такое положение. Ответ
на последний вопрос не может быть дан только по показателям отчетности.
Для этого требуется гораздо более глубокий анализ, основанный на
привлечении дополнительных источников информации, но и на осмыслении
многих фактов, которые не находят отражения в отчетности (инфляция, НТП,
финансовые затруднения у смежников и так далее). По данным отчетности
можно рассчитать целый ряд аналитических показателей, однако все они
будут бесполезны, если их не с чем сравнить [44, с. 12]. Отчетность
19
организации, рассматриваемая изолированно, не обеспечивает
пространственной и временной сопоставимости. Поэтому ее анализ должен
проводиться в динамике и по возможности дополняться обзором
аналитических показателей по родственным предприятиям, их
среднеотраслевыми и среднепрогрессивными значениями. Интерпретация
балансовых показателей возможна лишь с привлечением данных об
оборотах. Сделать вывод о том, велики или малы суммы по той или иной
статье, можно лишь после сопоставления балансовых данных с
соответствующими суммами оборотов. Например, в балансах двух
предприятий по статье «Производственные запасы» числится одинаковая
сумма в 10 миллионов рублей. Оборот запасов за год на первом предприятии
составляет 120 миллионов рублей, а на втором – 20 миллионов рублей.
Следовательно, в первом случае запасы обеспечивают 1/12 часть годового
потребления (месячный запас), а во втором случае – половину годового
потребления (полугодовой запас). Бухгалтерская (финансовая) отчетность
есть свод моментных данных на конец отчетного периода и в силу этого не
отражает адекватно состояние средств предприятия в течение отчетного
периода. Это относится, прежде всего, к наиболее динамичным статьям
баланса. Так, наличие на конец года больших по удельному весу запасов
продукции вовсе не означает, что это положение было в течение года
постоянным, хотя сама по себе такая возможность не исключается. Эта же
закономерность относится и к статьям «денежные средства». Финансовое
положение предприятия и перспективы его изменения находятся под
влиянием не только факторов финансового характера, но и многих факторов,
вообще не имеющих стоимостной оценки. В их числе: возможные
политические и общеэкономические изменения, перестройка
организационной структуры управления отраслью или предприятием, смена
форм собственности, профессиональная подготовка персонала и тому
подобное. Поэтому анализ бухгалтерской отчетности является лишь одним
20
из разделов комплексного экономического анализа, использующего не
только формализованные критерии, но и неформальные оценки. Одно из
существенных ограничений баланса – заложенный в нем принцип
использования цен приобретения. В условиях инфляции, роста цен на
используемое сырье и оборудование, низкой обновляемости основных
средств многие статьи отражают совокупность одинаковых по
функциональному назначению, но разных по стоимости учетных объектов.
Естественно, существенно искажаются результаты деятельности
предприятия, реальная оценка его хозяйственных средств, «цена»
предприятия в целом. Одна из главных целей деятельности любого
предприятия – получение прибыли. Однако именно этот показатель отражен
в балансе недостаточно полно. С 1996 года в балансе предприятия не
предусмотрено отражение прибыли, полученной за отчетный период –
показана лишь нераспределенная прибыль. Тем самым, по сути, изъято из
употребления само понятие «балансовая прибыль». Хотя такой подход и не
противоречит международным стандартам, проведение анализа только по
балансу предприятия с целью диагностики вероятности его банкротства,
например, по модели Альтмана, уже невозможно.
Необходимо еще раз подчеркнуть, что итог баланса вовсе не отражает
той суммы средств, которой реально располагает предприятие, его
стоимостной оценки. Основная причина состоит в возможном
несоответствии балансовой оценки хозяйственных средств реальным
условиям вследствие инфляции, конъектуры рынка, используемых методах
учета. Во-первых, баланс дает лишь учетную оценку активов предприятия и
источников их покрытия; текущая рыночная оценка может быть абсолютно
другой, причем чем длительнее срок эксплуатации и отражения на балансе
данного актива, тем больше разница между его учетной и текущей ценами.
Во- вторых, даже если предположить, что активы приведены в баланс по их
текущей стоимости, валюта баланса, тем не менее, не будет отражать точной
21
стоимостной оценки предприятия, поскольку цена предприятия в целом
выше суммарной оценки его активов. Эта разница может быть выявлена
только в момент продажи. Не случайно в ряде стран прорабатывался вопрос
о возможности и целесообразности периодической стоимостной оценки
имиджа фирмы и отражения его в активе баланса.
Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия по
данным бухгалтерской отчетности может быть выполнен с различной
степенью детализации [34, с. 477]. Основой анализа является система
показателей и аналитических таблиц, логика отбора и составления которых
предполагает анализ состояния и динамики экономического потенциала
предприятия, результатов и эффективности его использования.
Экономический потенциал хозяйствующего субъекта может быть
охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения предприятия
и с позиции его финансового положения. Обе эти стороны деятельности
взаимосвязаны – нерациональная структура имущества, его некачественный
состав может привести к ухудшению финансового положения и наоборот.
Так, неоправданное омертвление средств в некоторых товарах, дебиторской
задолженности может повлиять на своевременность текущих платежей, а
неоправданный рост заемных средств привести к необходимости сократить
имущество предприятия для расчетов с кредиторами.
Бухгалтерская отчетность представляет собой комплект
взаимосвязанных документов, все они имеют определенную познавательную
ценность, поскольку характеризуют один и тот же объект, только с разных
сторон. Поэтому вряд ли правомочно выделять по значимости ту или иную
отчетную форму, хотя подобные опросы среди аналитиков делались.
Западные специалисты обычно отдают предпочтение отчету о финансовых
результатах, ставя баланс на второе место [35, с. 98]. В России традиционно
приоритет имеет баланс, поскольку именно в балансе приведены в
агрегированном виде показатели всех других форм отчетности. В принципе,
22
даже отчет о финансовых результатах может рассматриваться как
приложение к балансу, то есть как документ, в котором раскрывается
приведенный в балансе показатель чистой прибыли, полученной
предприятием за истекший отчетный период.
Логика аналитической работы предполагает ее организацию в виде
двухмодульной структуры [47, с. 256]: экспресс-анализа финансового
состояния и детализированного анализа финансового состояния.
Целью экспресс-анализа является наглядная и простая оценка
финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта.
Выполняется в три этапа: подготовительный этап, предварительный обзор
бухгалтерской отчетности, экономическое чтение и анализ отчетности.
Цель подготовительного этапа - принять решение о целесообразности
анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению.
Первая задача решается путем ознакомления с аудиторским заключением.
Если организация не подлежит обязательному аудиторскому заключению и
нет заключения, выполненного на договорной основе, то этот этап сводится к
визуальной и простейшей счетной проверке отчетности. Отчетным формам
присуща как логическая, так и информационная взаимосвязь. Суть
логической связи состоит во взаимодополнении и взаимной
корреспонденции отчетных форм, их статей и разделов. Некоторые наиболее
нужные балансовые статьи расшифровываются в сопутствующих формах.
Расшифровку других показателей при необходимости можно найти в
аналитическом учете. Логические связи дополняются информационными,
выражающимися в прямых и косвенных контрольных соотношениях между
отдельными показателями отчетных форм. Прямое контрольное соотношение
означает, что один и тот же показатель приведен одновременно в нескольких
отчетных формах. Так, величина уставного капитала на начало (конец) года
приводится в формах 1 и 3. Косвенное контрольное соотношение означает,
что несколько показателей одной или ряда отчетных форм связаны между
23
собой несложными арифметическими расчетами. Например, показатель
использование прибыли, приводимый в балансе общей суммой, в форме № 2
расшифровывается по направлениям использования. Вторая задача носит в
определенной степени технический характер. Здесь проводится визуальная и
простейшая счетная проверка отчетности по формальным признакам и по
существу: определяется наличие всех необходимых форм и приложений,
реквизитов и подписей; выверяются правильность и ясность заполнения
отчетных форм; проверяются валюта баланса и все промежуточные итоги;
проверяются взаимная увязка показателей отчетных форм и основные
контрольные соотношения между ними и тому подобное.
Второй этап, предварительный обзор бухгалтерской отчетности,
заключается в кратком ознакомлении с содержанием непосредственно
бухгалтерской отчетности и расчете основных финансовых коэффициентов.
Цель этого этапа - понять особенности бизнеса организации, стратегии ее
развития, этап жизненного цикла. Это необходимо для того, чтобы оценить
условия работы в отчетном периоде, выявить тенденции изменения основных
показателей деятельности, а также качественные изменения в
имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта.
Третий, экономическое чтение и анализ отчетности, – основной этап в
экспресс-анализе, его цель – обобщенная оценка результатов хозяйственной
деятельности и финансового состояния объекта. В общем виде методикой
экспресс-анализа отчетности предусматривается анализ ресурсов и их
структуры, результатов хозяйствования, эффективности использования
собственных и заемных средств.
Вариант отбора показателей [34, с. 318] для определения
экономического потенциала приведен в приложении 1 (таблица 1).
Цель детализированного анализа финансового состояния – подробная
характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего
субъекта, результатов его деятельности в истекшем отчетном периоде, а
24
также возможностей развития субъекта хозяйствования на перспективу. В
общем виде программа углубленного анализа финансово-хозяйственной
деятельности предприятия выглядит следующим образом [30, с. 32]:
Во-первых, проводится предварительный обзор экономического и
финансового положения субъекта хозяйствования. На этом этапе дается
характеристика общей направленности финансово-хозяйственной
деятельности, выявляются «больные» статьи отчетности.
Во-вторых, проводится оценка и анализ экономического потенциала
субъекта хозяйствования, а именно оценка имущественного положения
(построение аналитического баланса-нетто, вертикальный анализ баланса,
горизонтальный анализ баланса), анализ качественных сдвигов в
имущественном положении (оценка финансового положения, оценка
ликвидности, оценка финансовой устойчивости).
В- третьих, проводится оценка и анализ результативности финансово-
хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования, а именно оценка
объема продаж, анализ структуры доходов, анализ структуры расходов,
анализ прибыли, анализ рентабельности.
В-четвертых, дается оценка финансовой устойчивости, кредито- и
платежеспособности.
Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их
источников. Переход к относительным показателям сглаживает негативное
влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать
абсолютные показатели и тем самым затруднять их сопоставление в
динамике.
Горизонтальный анализ заключается в построении одной или
нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели
дополняются темпами роста (снижения). Как правило, берутся базисные
темпы роста за ряд лет, что позволяет анализировать не только изменение
отдельных показателей, но и прогнозировать их значение.