15
представление о качестве управления и умении руководства приумножать
вверенные ему ресурсы.
Анализ бухгалтерской финансовой отчетности организации чаще всего
выполняется в четыре этапа:
1) предварительный анализ;
2) углубленный анализ;
3) обобщение результатов проведенных анализов, а также составление
рекомендаций, позволяющих улучшить финансовое состояние;
4) прогнозирование бухгалтерской финансовой отчетности.
Важно обратить внимание на то, что при анализе финансового
состояния организации используется показатель собственного капитала, а не
чистых активов, но именно расчет данного показателя дает широкое
представление и о собственном капитале, и о его влиянии на финансовое
положение, поэтому анализом показателя чистых активов пренебрегать не
стоит. Также четкое представление о деятельности организации дает расчет
качественных показателей оборачиваемости. Анализируя рассчитанные
показатели, необходимо грамотно оценить скорость оборота активов и
капитала организации и определить, где именно произошло ускорение или
замедление движения финансовых ресурсов. При обнаружении проблемы
необходимо своевременно найти ее решение, например, для ускорения
оборачиваемости капитала нужно увеличить производство, улучшить
эффективность использования денежных средств или же отвлечь денежные
средства в дебиторскую задолженность.
В настоящее время на территории Российской Федерации проблема
улучшения финансового состояния многих организаций вне зависимости от
их сфер деятельности является очень актуальной. Причин убыточности
организаций множество, но основными можно считать финансовую
неустойчивость, спад производственной деятельности и отсутствие высокой
квалификации у работников организаций. Для совершенствования состояния
16
организации необходимо осуществить ряд мероприятий по улучшению
финансового состояния, такие как:
1) улучшение финансирования деятельности организаций, т.е.
необходимо определить приемлемую структуру источников имущества
организации, учитывая уровень финансового риска, научиться грамотно
распределять чистую прибыль и др.;
2) повышение эффективности использования имущества организации,
т.е. формирование оптимальной структуры активов организации,
осуществление контроля за производственными запасами с учетом рисков;
3) улучшение финансовой стратегии ведения бизнеса, т.е. необходимо
разработать инвестиционную политику, оценить и выбрать наиболее
эффективный инвестиционный проект, осуществить оперативное управление
оборотными активами и текущими обязательствами, а также оценить
влияния маркетинговых исследований на финансовые результаты работы
организации;
4) улучшение финансового планирования и прогнозирования
деятельности организации, т.е. грамотное планирование денежных потоков,
определение перспектив развития организации, определение оптимального
соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей;
5) улучшение финансового контроля внутри организации, т.е. оценка и
анализ данных бухгалтерского учета с целью определения результатов
деятельности организации, а также отдельных ее подразделений
формирование оснований для принятия управленческий решений и др
9
.
Осуществление данных мер по управлению финансовым состоянием
организации в положенный срок позволит улучшить решения руководства
организации по созданию грамотной финансовой стратегии организации.
Главная цель данных мероприятий заключается в том, что
организациям, которые находятся в кризисном состоянии, приходится
9
Пасько, Ю.С., Феофилова Т.Ю. Понятие прибыли и ее значение для пользователей отчетности // Теория и
практика сервиса: экономика, социальная сфера, технологии. - 2017. - № 3 (25). - С. 38
17
сокращать объемы производства, а оценка реального положения организации
позволит своевременно разработать меры, способствующие развитию
организации в кризисном состоянии.
Одним из главных инструментов оценки финансового состояния
организации является анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности. В
бухгалтерской финансовой отчетности отражается информация,
позволяющая оценивать финансовое положение той или иной организации,
иными словами, в ней мы можем найти информацию о состоянии и движении
собственного и заемного капитала, о наличии финансовых ресурсов,
основных и оборотных средств, а также о наличии долгосрочной,
краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности. Анализ
бухгалтерской финансовой отчетности позволяет определить главные
причины, повлиявшие на изменение финансового положения организации, и
найти их решение. Одним из важнейших условий стабильности финансового
состояния является рентабельности организации. Под финансовой
устойчивостью организации следует понимать ее способность не только
поддерживать достигнутый уровень деловой активности, но и наращивать
его
10
. Для достижения стабильности необходимо постоянно поддерживать
платежеспособность, финансовую независимость и ликвидность
бухгалтерского баланса, потому что устойчивость финансового состояния
подразумевается в способности финансировать свою деятельность, развивать
и поддерживать платежеспособность. Для выполнения вышеперечисленных
условий, нужно уметь грамотно распоряжаться финансовыми ресурсами,
выполняя необходимое условие, заключающееся в превышении доходов над
расходами, а также необходимо иметь приемлемый объем капитала.
В современном мире существует множество методик, позволяющее
оценить финансовое состояние организации. Выбор метода анализа зависит
от цели, которая поставлена перед аналитиком, и многих других факторов.
10
Мироседи, С.А., Веремеева Ю.С. Факторы и резервы увеличения прибыли предприятия // Символ
науки. - 2018. - № 5-1. - С. 161
18
Так, для анализа доходности субъекта хозяйствования используется оценка
абсолютных и относительных показателей, поскольку именно эти показатели
отражают доходность деятельности предприятия.
В настоящее время на деятельность многих организаций оказывают
влияние сталкиваются такие факторы, как стремительное развитие
технологий, высокая конкуренция, постоянные изменения налоговой
политики и т.д. Именно поэтому перед руководством организации часто
встают вопросы о повышении эффективности управления финансовыми
ресурсами, грамотной организации финансовой деятельности, достижении
необходимого уровня ключевых показателей, позволяющих укрепить
финансовое состояние.
Для этих целей существует финансовый анализ, позволяющий
грамотно оценить распределение и эффективность использования всех
ресурсов организации. Известны финансовые, материальные и трудовые
ресурсы организации, но важно отметить, что главную роль в деятельности
организации играют именно финансовые ресурсы, так как именно они
являются источниками формирования всех других видов ресурсов.
Если перед аналитиком стоит цель анализировать финансовое
состояние организации на ближайшее время, тогда необходимо
рассматривать уровень обеспеченности собственными средствами, текущую
ликвидность организации, а также возможность утраты или восстановления
платежеспособности, иными словами, необходимо оценить показатели
структуры бухгалтерского баланса. Так, коэффициент утраты и
восстановления платежеспособности даст четкое представление о наличии
денежных средств у организации, о наличии просроченной задолженности,
как кредиторской, так и дебиторской и т. п.
Приведем в таблице 1 основных коэффициентов финансового анализа
предприятия.
19
Таблица 1
Основные коэффициенты финансового анализа предприятия
Коэффициент
Формула
Норматив
Коэффициент
текущей
ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности =
Оборотные активы/Краткосрочные
обязательства
>2
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности =
(Денежные средства + Краткосрочные
финансовые вложения) /Краткосрочные
обязательства
>0,2
Коэффициент
быстрой
ликвидности
Коэффициент быстрой ликвидности =
(Оборотные активы-Запасы)/Краткосрочные
обязательства
>1
Коэффициент
автономии
Коэффициент автономии = Собственный
капитал/Активы
>0,5
Коэффициент
капитализации
Коэффициент капитализации =
(Долгосрочные обязательства +
Краткосрочные обязательства)/Собственный
капитал
<0,7
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
Коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами = (Собственный
капитал — Внеоборотные активы)/Оборотные
активы
>0,5
Рентабельность
активов (ROA)
Коэффициент рентабельности активов =
Чистая прибыль / Активы
>0
Рентабельность
собственного
капитала (ROE)
Коэффициент рентабельности собственного
капитала = Чистая прибыль/Собственный
капитал
>0
Рентабельность
продаж (ROS)
Коэффициент рентабельности продаж =
Чистая прибыль/ Выручка
>0
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
Коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности = Выручка от продаж/Средняя
сумма дебиторской задолженности
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
Коэффициент оборачиваемости кредиторской
задолженности = Выручка от продаж/Средняя
величина кредиторской задолженности
Коэффициент
оборачиваемости
запасов
Коэффициент оборачиваемости запасов =
Выручка от продаж/Средняя величина
запасов
Перечисленные выше коэффициенты рассчитываются для анализа
причин неплатежеспособности организации, наряду с такими
коэффициентами, как коэффициент текущей ликвидности и коэффициент
20
обеспеченности собственными средствами. Под неплатежеспособностью
понимается неспособность субъекта предпринимательской деятельности
исполнить денежные обязательства перед кредиторами после наступления
установленного срока их оплаты.
Таким образом, финансовый анализ - это своего рода система
мероприятий, связанных с изучением финансового положения организации и
ее финансовых результатов на основе бухгалтерской финансовой отчетности.
Несомненно, основной задачей финансового анализа деятельности
организации является оценка деятельности организации, как на
краткосрочную, так и на долгосрочную перспективу. Так, анализ
финансового состояния организации является базой для принятия
управленческих решений, способствующих улучшению благосостояния
организации.
1.3. Методика проведения анализа финансового состояния предприятия
Модели прогнозирования возможного банкротства предприятия, в свою
очередь, можно разделить на три основных вида:
- формализованные, т.е. базирующиеся на использовании
формализованных показателей, представляющих систему финансовых
коэффициентов, уровень и динамика которых свидетельствуют о возможном
наступлении банкротства организации (методика Федеральной службы по
финансовому оздоровлению и банкротству России);
- неформализованные, предполагающие анализ качественных
показателей, содержащих перечень критических значений оценки
возможного банкротства (рекомендации Комитета по обобщению практики
аудита Великобритании, А-модель Дж. Аргенти);
- комплексные, среди которых широкую известность получили: двух-,
пяти-, семифакторные модели Альтмана; модель У. Бивера; коэффициент
Чессера; коэффициент Дж. Фулмера, А. Лиса, М. Таффлера.
Модификацией зарубежного интегрального инструментария
21
прогнозирования банкротства с адаптацией к отечественным условиям
выступают пятифакторная модель Р.С. Сайфулина, Г.Г. Кадыкова, модель
Альтмана ученых иркутской экономической школы, шестифакторная
математическая модель О.П. Зайцевой и др.
Балльно-рейтинговые методики использованы на учете выбранных, в
рамках каждой из них, отдельных важнейших параметров (показателей)
финансово-хозяйственной и производственной деятельности предприятия.
Могут использоваться данные о производственном потенциале,
рентабельности продукции, эффективности использования
производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении
средств, источниках их финансирования и других показателях предприятия
11
.
В рамках данной группы целесообразно выделить методику Д. Дюрана,
методика комплексной оценки фирмы ИНЭК, методик оценки Г.В. Савицкой,
спектр-балльный анализ А.Н. Салова и В.Г. Масловой; модели комплексной
рейтинговой оценки В.И. Макарьевой и Л.В. Андреевой и др.
Общее, что объединяет все методики в одну группу, заключается в
присвоении полученным фактическим данным определенного количества
баллов с последующим их суммированием по всем показателям и
ранжированием предприятий, исходя из полученного результата, по
определенным группам (классам, рейтингам).
Следует отметить, что методы интегральной оценки первых двух
выделенных групп (модели прогнозирования банкротства и балльно-
рейтинговые методики) получили достаточно широкое распространение в их
практическом использовании, доказав тем самым свою состоятельность.
Многие финансовые показатели не имеют четкого нормирования и
сильно зависят от сферы деятельности предприятия, причем в таких случаях
нередко прибегают к экспертным оценкам. Для учета таких особенностей
был разработан метод оценки финансового состояния, основанный на теории
11
Ластовка, И.В., Аркания М.В., Мепория Г.Г. Основные источники резервов увеличения прибыли
организации // Управленческое консультирование. - 2017. - № 8 (80). - С. 98
22
нечетких множеств. Данный метод дает возможность выбора показателей,
включаемых в интегральный показатель оценки финансового состояния.
двухфакторная, анализ применения которой исследован в работе М.А.
Федотовой.
Модель Федотовой М.А. включает в себя расчет коэффициента
текущей ликвидности (X1) и расчет коэффициента доли заемных средств в
валюте баланса (Х2), согласно которым строится следующее уравнение:
Z = – 0,3877 – 1,0736 × X1 + 0,0579 × Х2 (1)
Если Z>0, есть вероятность, что предприятие останется
платежеспособным; если Z0, то вероятно банкротство предприятия
12
.
Российские ученые - Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова, разработали
среднесрочную рейтинговую модель прогнозирования риска банкротства,
которая может применяться как для любой отрасли, так и для предприятий
различного масштаба.
Модель представляет собой следующей уравнение:
Z = 2 × X1 + 0,1 × X2 + 0,08 × X3 + 0,45 × X4 + X5 (2)
Модель Сайфулиной и Кадыкова оценивает финансовое состояние
предприятия по следующим критериям:
- если все значения коэффициентов соответствуют минимальному
нормативному уровню индекс Z = 1 - это указывает на «удовлетворительное»
финансовое состояние предприятия;
- если все значения уровня индекс Z < 1, то финансовое состояние
предприятия считается «неудовлетворительным»
13
.
12
Коротков, А.И. Основные мероприятия по максимизации прибыли в современных условиях
хозяйствования // Инновационная наука. - 2017. - № 5-1. - С. 140
13
Кокин, А. С. Финансовый менеджмент: учебное пособие для вузов/ А. С. Кокин, В. Н. Ясенев. - 2-е изд.,
перераб. и доп.. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. – с.71
23
Вместе с множественным дискриминантным анализом
прогнозирования финансового состояния и вероятности дефолта
(банкротства) предприятия, современный экономисты используют также
упрощенные модели, основанные на подходе оценки системных показателей.
Так, к данному подходу можно отнести систему показателей Бивера У
14
.
Преимуществами такой модели являются: использование показателя
рентабельности активов и вынесение суждения о сроках наступления
банкротства компании.
Из вышеизложенного можно сделать вывод о том, что в целях
повышения эффективности управления финансовой политики предприятия и
принятия управленческих решений предприятиям рекомендуется
использовать методологические подходы к оценке финансового состояния
предприятия, позволяющих определить финансовую устойчивость
предприятия и спрогнозировать платежеспособность или возможное
банкротство предприятия.
По мнению А.Д.Шеремета и М.И.Баканова «финансовое состояние
способно охарактеризовать использование и размещение средств
предприятия. Финансовое состояние обусловлено степенью выполнения
финансового плана и мерой пополнения личных средств за счет прибыли и
других источников, а также скоростью оборота производственных фондов и
особенно оборотных средств». На их взгляд, финансовое состояние
проявляется в платежеспособности предприятия, в способности точно в срок
удовлетворять платежные требования поставщиков материалов и техники на
основании хозяйственных договоров, осуществлять выплату заработной
платы работникам, вносить платежи в бюджет, а так же возвращать
кредиты
15
.
В связи с этим целесообразно рассмотреть, в чем выражается
финансовое состояние предприятия:
14
Кириллова, Л. Н., Брожина Т.Н. О методическом инструментарии в анализе доходов предприятия //
Экономический журнал. - 2016. - № 3 (35). - С. 128
15
Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д.
Шеремет, Е.В. Негашев. - 2-е изд., перераб. и доп. - М. : ИНФРА-М, 2018. – с.114
24
1) в рентабельности продукции и в эффективном использовании
имущества;
2) в рациональности структуры пассивов и активов;
3) в уровне его финансовой устойчивости;
4) в степени платежеспособности и ликвидности предприятия.
Понятие «финансовое состояние» трактуется специалистами более
широко, чем понятие «финансовая устойчивость». Финансовая устойчивость
является одним из элементов, характеризующих финансовое состояние
хозяйствующего субъекта.
А.Д. Шеремет и Е.В. Негашев предлагают классифицировать
финансовую устойчивость предприятия следующим образом:
1. Абсолютная, характеризующаяся превышением источников
формирования собственных оборотных средств над величиной запасов и
затрат. Данный вид очень редко встречается в экономической практике.
2. Нормальная. При данном виде устойчивости величина запасов и
затрат равна источникам их формирования, и поэтому обеспеченна
платежеспособность предприятия на 100 %.
3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором существует
возможность нарушения платежеспособности предприятия и обеспеченности
запасов и затрат за счет собственных оборотных средств, но равновесие
возможно восстановить за счет привлечения заемных средств и
краткосрочных кредитов. Финансовая неустойчивость предприятия считается
нормой, в том случае, если величина источников, которые предприятие
привлекает для увеличения своих запасов и затрат в форме краткосрочных
кредитов и заемных средств, меньше суммарной стоимости готовой
продукции и производственных запасов.
4. Кризисное финансовое состояние. При данном виде предприятие
существует на грани банкротства и величина затрат и запасов не покрывается
всей суммой источников их обеспечения. Помимо этого, денежные средства,