66
К
4
– отношение выручки от продаж к сумме всех активов.
В модели Таффлера, если Z больше 0,3, это говорит о том, что у
компании неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то
банкротство более чем вероятно. Расчеты по данной модели представлены в
таблице 22.
Таблица 22
Оценка вероятности банкротства с помощью модели
Таффлера
Показатели
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Исходные данные:
1. Прибыль от продаж, тыс. руб.
821
811
585
2. Краткосрочные обязательства,
тыс. руб.
771
1 652
633
3. Долгосрочные обязательства, тыс.
руб.
0
0
0
4. Оборотные активы, тыс. руб.
1 289
2 803
2 414
5. Итог баланса, тыс. руб.
1 516
3 052
2 514
6. Выручка, тыс. руб.
1 836
4 673
6 632
Показатели модели:
К1 (п. 1 / п. 2)
1,065
0,491
0,924
К2 (п. 4 / (п. 2 + п. 3))
1,672
1,697
3,814
К3 (п. 2 / п. 5)
0,509
0,541
0,252
К4 (п. 6 / п. 5)
1,211
1,531
2,638
Итоговый показатель модели:
Z=0,53 × К1 + 0,13 × К2 + 0,18 ×
К3 + 0,16 × К4
1,067
0,823
1,453
Интерпретация показателя Z
у компании
неплохие
долгосрочные
перспективы
у компании
неплохие
долгосрочные
перспективы
у компании
неплохие
долгосрочные
перспективы
Таким образом, в соответствии с моделью Таффлера на протяжении
анализируемого периода у компании неплохие долгосрочные перспективы.
Динамика результирующего показателя в данной модели свидетельствует, что в
целом финансовое состояние ООО «Атлант» за рассматриваемый период
улучшилось. Положительное влияние на финансовое состояние оказало
влияние изменение уровня покрытия долгосрочных и краткосрочных
обязательств оборотными активами (К2), доли краткосрочных обязательств в
итоге баланса (К3), оборачиваемости активов (К4). Негативное влияние на
финансовое состояние оказало влияние изменение уровня покрытия
краткосрочных обязательств прибылью от продаж (К1).
Российская R-модель имеет вид:
67
где К
1
– отношение собственного оборотного капитала к сумме всех
активов;
К
2
– отношение чистой прибыли к сумме собственного капитала;
К
3
– отношение выручки от продаж к сумме всех активов;
К
4
– отношение чистой прибыли к себестоимости продукции.
С учетом полученных результатов вероятность банкротства оценивается
следующим образом:
- если значение Z составляет 0 и меньше, вероятность банкротства очень
высокая (90-100%)
- если Z от 0 до 0,18 – высокая (60-80%);
- если Z от 0,18 до 0,32 – средняя (35-50%);
- если Z от 0,32 до 0,42 – низкая (15-20%);
- если значение Z больше 0,42, вероятность банкротства минимальная (до
10%). Расчеты по данной модели приведены в таблице 23.
Таблица 23
Оценка вероятности банкротства ООО «Атлант»
с помощью российской (иркутской) R-модели
Показатели
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Исходные данные:
1. Капитал и резервы (собственный
капитал), тыс. руб.
745
1 400
1 881
2. Внеоборотные активы, тыс. руб.
227
249
100
3. Долгосрочные финансовые вложения,
тыс. руб.
0
0
0
4. Итог баланса, тыс. руб.
1 516
3 052
2 514
5. Чистая прибыль, тыс. руб.
696
657
485
6. Выручка, тыс. руб.
1 836
4 673
6 632
7. Себестоимость продукции, тыс. руб.
1 015
3 862
6 047
Показатели модели:
К1 (((п. 1 - (п. 2 - п. 3))/п. 4)
0,342
0,377
0,708
К2 (п. 5 / п. 1)
0,934
0,469
0,258
К3 (п. 6 / п. 4)
1,211
1,531
2,638
К4 (п. 5 / п. 7)
0,686
0,170
0,080
Итоговый показатель модели:
R=8,38 × К1 + К2 + 0,054 × К3 + 0,63 ×
К4
4,298
3,818
6,384
Интерпретация показателя R
вероятность
банкротства
оказалась
минимальной (до
10%)
вероятность
банкротства
оказалась
минимальной (до
10%)
вероятность
банкротства оказалась
минимальной (до 10%)
68
Таким образом, в соответствии с российской R-моделью на протяжении
анализируемого периода вероятность банкротства оказалась минимальной (до
10%). Динамика результирующего показателя в данной модели
свидетельствует, что в целом финансовое состояние ООО «Атлант» за
рассматриваемый период улучшилось. Положительное влияние на финансовое
состояние оказало влияние изменение доли собственных оборотных средств в
активах (К1), оборачиваемости активов (К3). Негативное влияние на
финансовое состояние оказало влияние изменение рентабельности
собственного капитала по чистой прибыли (К2), рентабельности производства
по чистой прибыли (К4).
Модель О.П. Зайцевой для оценки риска банкротства компании имеет
вид:
где Х
1
– коэффициент убыточности компании, характеризующийся
отношением чистого убытка к собственному капиталу;
Х
2
– коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской
задолженности;
Х
3
– показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее
ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной
показателя абсолютной ликвидности;
Х
4
– убыточность реализации продукции, характеризующийся
отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции;
Х
5
– коэффициент финансового левериджа (финансового риска) –
отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к
собственным источникам финансирования;
Х
6
– коэффициент загрузки активов как величина, обратная
коэффициенту оборачиваемости активов – отношение общей величины активов
компании (валюты баланса) к выручке.
Данная модель предназначена для оценки вероятности финансовых
проблем у компаний, которые работают убыточно. Для определения
69
вероятности банкротства необходимо сравнить фактическое значение Кфакт с
нормативным значением (Кн), которое рассчитывается по формуле:
Если фактические коэффициенты меньше нормативных значений, можно
сделать вывод, что вероятность банкротства компании незначительная. Расчеты
по данной модели представлены в таблице 24.
Таблица 24
Оценка вероятности банкротства ООО «Атлант»
с помощью модели О.П. Зайцевой
Показатели
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Исходные данные:
1. Чистый убыток, тыс. руб.
0
0
0
2. Капитал и резервы
(собственный капитал), тыс.
руб.
745
1 400
1 881
3. Кредиторская
задолженность, тыс. руб.
78
975
266
4. Дебиторская
задолженность, тыс. руб.
345
675
1 089
5. Краткосрочные
обязательства, тыс. руб.
771
1 652
633
6. Денежные средства, тыс.
руб.
148
40
11
7. Краткосрочные
финансовые вложения, тыс.
руб.
0
0
0
8. Выручка, тыс. руб.
1 836
4 673
6 632
9. Долгосрочные
обязательства, тыс. руб.
0
0
0
10. Итог баланса, тыс. руб.
1 516
3 052
2 514
Показатели модели:
Х1 (п. 1 / п.2)
0,000
0,000
0,000
Х2 (п. 3 / п. 4)
0,226
1,444
0,244
Х3 (п. 5 / (п. 6 + п. 7))
5,209
41,300
57,545
Х4 (п. 1 / п. 8)
0,000
0,000
0,000
Х5 ((п. 5 + п. 9) / п. 2)
1,035
1,180
0,337
Х6 (п. 10 / п. 8)
0,826
0,653
0,379
Итоговый показатель
модели:
Zфакт=0,25 × Х1 + 0,1 × Х2
+ 0,2 × Х3 + 0,25 × Х4 +
0,1 × Х5 + 0,1 × Х6
1,251
8,588
11,605
Zнорм=0,25 × 0 + 0,1 × 1 +
0,2 × 7 + 0,25 × 0 + 0,1 ×
0,7 + 0,1 × Х6пред
-
1,653
1,635
Интерпретация показателя Z
-
вероятность
банкротства
присутствовала
вероятность
банкротства
присутствовала
70
Таким образом, в соответствии с моделью О.П. Зайцевой на протяжении
анализируемого периода вероятность банкротства присутствовала.
Положительное влияние на финансовое состояние оказало влияние изменения
коэффициента финансового левериджа (Х5), коэффициента загрузки активов
(Х6). Негативное влияние на финансовое состояние оказало влияние изменения
коэффициента, характеризующего соотношение кредиторской и дебиторской
задолженности (Х2), коэффициента, характеризующего соотношение
краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов (Х3).
Динамика результирующего показателя в данной модели
свидетельствует, что в целом финансовое состояние ООО «Атлант» за
рассматриваемый период ухудшилось.
Анализ финансового состояния организации можно осуществить и по
методике рейтингового числа Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова.
Данная методика сводится к определению рейтингового числа (R):
где К
1
– коэффициент обеспеченности собственными средствами;
К
2
– коэффициент текущей ликвидности;
К
3
– интенсивность оборота авансированного капитала (отношение
выручки к сумме основных и оборотных средств);
К
4
– рентабельность продаж (прибыль от продаж / выручка от продаж);
К
5
– рентабельность собственного капитала (отношение чистой прибыли
к собственному капиталу).
При полном соответствии значений финансовых коэффициентов
минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1.
Финансовое состояние организации с рейтинговым числом менее 1
характеризуется как неудовлетворительное.
Расчеты по данной модели приведены в таблице Ошибка! Источник
ссылки не найден..
71
Таблица 25
Оценка вероятности банкротства ООО «Атлант»
с помощью модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова
Показатели
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Исходные данные:
1. Капитал и резервы
(собственный капитал), тыс. руб.
745
1 400
1 881
2. Внеоборотные активы, тыс. руб.
227
249
100
3. Долгосрочные финансовые
вложения, тыс. руб.
0
0
0
4. Оборотные активы, тыс. руб.
1 289
2 803
2 414
5. Краткосрочные обязательства,
тыс. руб.
771
1 652
633
6. Выручка, тыс. руб.
1 836
4 673
6 632
7. Основные средства, тыс. руб.
0
249
100
8. Прибыль от продаж, тыс. руб.
821
811
585
9. Чистая прибыль, тыс. руб.
696
657
485
Показатели модели:
К1 (((п.1 - (п. 2 - п. 3))/п. 4)
0,402
0,411
0,738
К2 (п. 4 / п. 5)
1,672
1,697
3,814
К3 (п. 6 / (п. 7 + п. 4))
1,424
1,531
2,638
К4 (п. 8 / п. 6)
0,447
0,174
0,088
К5 (п. 9 / п. 1)
0,934
0,469
0,258
Итоговый показатель модели:
R=2 × К1 + 0,1 × К2 + 0,08 × К3
+ 0,45 × К4 + К5
2,220
1,661
2,366
Интерпретация показателя R
вероятность
банкротства
отсутствовала
вероятность
банкротства
отсутствовала
вероятность
банкротства
отсутствовала
Таким образом, в соответствии с моделью Р.С. Сайфуллина и Г.Г.
Кадыкова на протяжении анализируемого периода вероятность банкротства
отсутствовала. Динамика результирующего показателя в данной модели
свидетельствует, что в целом финансовое состояние ООО «Атлант» за
рассматриваемый период улучшилось. Положительное влияние на финансовое
состояние оказало влияние изменение коэффициента обеспеченности
собственными средствами (К1), коэффициента текущей ликвидности (К2),
рентабельности продаж (К4). Негативное влияние на финансовое состояние
оказало влияние изменение интенсивности оборота авансированного капитала
(К3), рентабельности собственного капитала (К5).
Таким образом, применение отечественных моделей позволило сделать
вывод, что в финансовом состоянии ООО «Атлант» произошли
преимущественно положительные изменения.
72
Глава 3. Направления совершенствования финансового
состояния организации
3.1. Мероприятия, направленные на улучшение финансового состояния
организации
Прежде всего, предприятию необходимо наладить работу по взысканию
дебиторской задолженности, которая позволит высвободить дополнительные
денежные средства, и тем самым повысить ликвидность.
Во-первых, для сокращения дебиторской задолженности и ее доли в
составе текущих активов предприятию ООО «Атлант» необходимо выбирать
надежных партнеров по бизнесу и оптимальную схему взаимодействий с ними,
осуществляя:
- оценку деловой репутации партнеров;
- оценку масштабов деятельности партнеров;
- оценку рискованности бизнеса партнеров и их финансовой прочности;
- систематический анализ финансового состояния партнеров по их
публичной отчетности;
- систематический контроль за задолженностью партнеров и управление
ею;
- оценку последствий от смены партнеров;
- контроль на этапе заключения договоров с покупателями товарной
продукции.
Существуют три группы мер, которые необходимо принимать
предприятию, чтобы обеспечить полный возврат (или хотя бы максимизировать
его) дебиторской задолженности покупателями, сводя к минимуму возможные
потери: меры по досудебному взысканию задолженности, страхование риска от
невозврата дебиторской задолженности и факторинговые операции.
Во-вторых, в качестве рекомендаций по улучшению оптимизации
размеров запасов, по нашему мнению, необходимо проводить продажу
73
наиболее неликвидных запасов, использование полученных средств для
пополнения денежных счетов.
На сегодняшний день на торговых предприятиях используется
консервативный подход в части управления запасами и агрессивный в части
управления денежными средствами.
Следовательно, в деятельности торгового предприятия ООО «Атлант»
оптимальными являются следующие подходы:
- для управления запасами выбираем умеренный подход. Дальнейшие
объемы запасов должны формироваться исходя из обоснованных расчетов по
оптимальному уровню запасов;
- для управления денежными средствами выберем консервативный
подход, что позволит предприятию использовать страховой запас на текущие
нужды предприятия.
Для определения максимально возможного размера средств,
аккумулированных в запасах, используем формулу расчета оптимального
размера заказа по формуле Уилсона:
(4)
где Q – размер партии;
D – общий объем спроса (сбыт);
H и S – издержки (затраты) по хранению товара и по выполнению заказа
(затраты на приобретение).
При следующих данных:
- общий объем спроса (сбыт) за год составляет 6632 тыс. руб.
(фактический уровень 2017 г.);
- издержки по хранению товара составляют 25 тыс. руб. в год;
- издержки по выполнению заказа составляют 20 % от его стоимости.
Таким образом, получаем:
74
С учетом резервных запасов, общий уровень средств в запасах не должен
превышать 704 тыс. руб. В настоящее время он составляет 1314 тыс. руб.
В дальнейшем для определения оптимального уровня запасов
предлагается на предприятии использовать модель управления запасами с
фиксированным интервалом между поставками (модель с постоянным уровнем
запасов). При этом общий уровень запасов не должен превышать 704 тыс. руб.
(с коррекцией на рост оборота).
Для реализации этой модели на практике необходимо:
- установить время проведения проверок запасов (1 раз в неделю);
- определить резервный запас по каждой категории товаров;
- определить максимальный уровень запасов.
При использовании данной модели оптимизации запасов через каждые
семь дней проверяется фактический размер запасов, после чего формируется
заказ на новую партию товара. В случае, если с момента последней проверки
имела место реализация товара, размер заказа определяется как разница между
установленным максимальным и фактическим уровнем запаса.
Имеющиеся в настоящее время запасы планируется продавать в обычном
режиме до достижения определенных оптимальных размеров.
Высвободившиеся средства планируется использовать для погашения
кредиторской задолженности.
Рассмотрим оптимистический прогноз динамики актива и пассива при
выполнении данных мероприятий (таблица 26).
Таблица 26
Измененный бухгалтерского баланс предприятия ООО «Атлант»,
тыс. руб.
Статья
До
мероприятий
(2018 г.)
После
мероприятий
Изменен
ие
Актив
- основные средства
100
253
+153
- запасы
1314
704
-610
- дебиторская задолженность
1089
813
-276
75
Продолжение таблицы 26
Статья
До
мероприятий
(2018 г.)
После
мероприятий
Изменени
е
- денежные средства и денежные
эквиваленты
11
187
+176
Баланс
2514
1957
-557
Пассив
Капитал и резервы
1881
1555
-326
Краткосрочные заемные средства
367
263
-104
Кредиторская задолженность
266
139
-127
Баланс
2514
1957
-557
Таким образом, оптимизация уровня запасов и дебиторской
задолженности позволит погасить часть кредиторской задолженности и
краткосрочных заемных средств, а также увеличить размеры основных средств
и денежных средств, что позволит увеличить наиболее ликвидные активы
предприятия.
В качестве мероприятий по улучшению финансового состояния
предприятия, возможно, предложить продвижение оказываемых услуг и
продажи офисной технике и оборудования.
Данные мероприятия могут быть выполнены, в первую очередь, за счет
поиска новых деловых контактов с целью формирования устойчивых каналов
сбыта, к примеру, участие в отраслевых электронных площадках: тендеры.
Также можно предложить участие в выставках, а именно на
Всероссийской ярмарке в Москве.
Для этого, может быть проведена дополнительная рекламная акция,
направленная на привлечение большего числа потребителей.
Дополнительная реклама способна положительно повлиять на
потребительские предпочтения, повысив лояльность к услугам предприятия.
Выполнение предложенных мероприятий по улучшению финансового
состояния предприятия ООО «Атлант» может быть исполнено в рамках проекта
или программы.