Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры
итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции
отчетности на результат в целом, т. е. расчет удельного веса отдельных
статей отчетности в общем итоговом показателе и оценка его влияния. С
помощью вертикального анализа можно проводить межхозяйственные
сравнения предприятий, а относительные показатели сглаживают негативное
влияние инфляционных процессов.
Горизонтальный и вертикальный виды анализа взаимно дополняют
друг друга. Поэтому на практике можно построить аналитические таблицы,
характеризующие как структуру отчетности, так и динамику отдельных ее
показателей.
Вариантом горизонтального анализа является трендовый анализ –
сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и
определение тренда, т. е. основной тенденции динамики показателя,
очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей
периодов. Этот анализ носит перспективный или прогнозный характер. С
помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем.
Анализ относительных показателей (коэффициентов) – расчет
отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных
форм отчетности, определение взаимосвязи показателей.
Сравнительный анализ – это и внутрихозяйственный анализ сводных
показателей подразделений, цехов, дочерних фирм и т. п., и
межхозяйственный анализ предприятия в сравнении данных конкурентов со
среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.
Факторный анализ – анализ влияния отдельных факторов (причин) на
результативный показатель с помощью детерминированных и
стохастических приемов исследования.
Факторный анализ может быть как прямым, так и обратным, т. е.
синтезом – соединением отдельных элементов в общий результативный
показатель.
25
Все перечисленные методы анализа относятся к формализованным.
Однако существуют и неформализованные методы: экспертных оценок,
сценариев, психологические, морфологические и т. п., которые основаны на
описании аналитических процедур на логическом уровне.
Использование приемов анализа для конкретных целей изучения
состояния анализируемого хозяйствующего субъекта составляет в
совокупности методику анализа.
17
.
Различные авторы предлагают разные методики финансового анализа.
Детализация процедурной стороны методики финансового анализа зависит
от поставленных целей, а также от различных факторов информационного,
временного, методического и технического обеспечения.
Основным источником информации для финансового анализа служит
бухгалтерский баланс. Бухгалтерский баланс – способ отражения в
стоимостной оценке имущества организации и источников от образования на
определенную отчетную дату.
18
Исходный бухгалтерский баланс достаточно объемен в
содержательном плане. Его анализ может выполняться одним из двух
способов, каждый из которых имеет свои достоинства (недостатки) и сферы
применения.
При первом способе анализ проводится на основании исходного
баланса. Он применяется, когда аналитик намерен получить самое общее
представление об объекте анализа. Его называют экспресс-анализ или чтение
отчета. Как правило, он применяется внешним аналитиком (кредитором,
поставщиком, инвестором и др.) при принятии решения целесообразности
бизнес-контактов с организацией.
Горизонтальный и вертикальный анализ исходного баланса –
трудоемкое и малоэффективное дело, так как большое количество
17
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия // Г.В. Савицкая. – Мн.: ИП
«Экоперспектива», 2017. – с.56,
18
Кондраков Н.П. Основы финансового анализа // Н.П. Кондраков. – М.: Главбух, 2015. – с. 86
26
показателей не позволяет выделить главные тенденции.
При втором способе анализ проводится на основании
трансформированного баланса. В этом случае строится аналитический
баланс, то есть исходный баланс представляется в форме, более удобной для
анализа.
Далее рассмотрим методику анализа структуры и динамики активов и
капитала организации.
Анализ баланса начинают с изучения состава, структуры и динамики
имущества организации (актива) и источников его формирования (пассива).
Структура и динамика актива (пассива) анализируется посредством
построения сравнительного аналитического баланса путем уплотнения
отдельных статей исходного баланса и дополнения его показателями
структуры, динамики и структурной динамики. Основными показателями
сравнительного аналитического баланса являются:
19
.
абсолютные величины по статьям исходного баланса на начало и
конец отчетного периода;
удельные веса статей баланса в валюте баланса на начало и конец
отчетного периода;
изменения в абсолютных величинах;
изменения в удельных весах;
изменения в процентах к величинам на начало отчетного периода
(темп прироста статьи баланса);
изменения в процентах к изменениям валюты баланса (темп
прироста структурных изменений – показатель динамики структурных
изменений);
цена 1% роста валюты баланса и каждой статьи (отношение
величины абсолютного изменения к процентам абсолютного изменения на
начало отчетного периода).
Таким образом, сравнительный аналитический баланс фактически
19
Привалов В.П., Ковалев А.И. – Анализ финансового состояния предприятия //В.П. Привалов, А.И. Ковалев.
- М.: Центр экономики и маркетинга, 2016. – с.89
27
включает показатели горизонтального и вертикального анализа. Для
последовательного проведения горизонтального и вертикального анализа
можно строить отдельные аналитические таблицы. В то же время, учитывая,
что горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняют друг друга, и в
целях повышения наглядности анализа целесообразно построить более
удобную аналитическую таблицу, соединяющую показатели и
горизонтального, и вертикального анализа.
На основе результатов анализа структуры и динамики баланса делают
общие выводы о финансовом положении организации.
20
Одна из важнейших характеристик финансового состояния
организации – стабильность ее деятельности в долгосрочной перспективе, то
есть финансовая устойчивость, которая связана со структурой капитала,
степенью зависимости от внешних источников цитирования. Сущность
понятия «финансовая устойчивость» трактуется по-разному. В настоящее
время единого общепризнанного подхода к оценке финансовой устойчивости
нет. Как в отечественной, и в западной литературе приводятся разные
методики анализа финансовой устойчивости, которые существенно
различаются и по количеству показателей, и по способам их расчета.
Несовпадение методологических подходов к оценке финансовой
устойчивости связано с разным отношением авторов к необходимости
совместного рассмотрения источников финансирования и активов
организации. Многие методики анализа финансовой устойчивости, особенно
представленные в англо-американской литературе, включают расчет
показателей только по данным пассива баланса. Однако важно знать не
только то, откуда привлечены средства, но и куда они вложены, какова
структура вложений с позиции долгосрочной перспективы.
Финансовая устойчивость организации зависит не только от оптимальности
структуры капитала, но и структуры активов, а также уравновешенности
активов и пассивов.
20
Финансы. Учеб. пособ./под ред. Ковалевой А.М.. 5-е изд. Переаб и доп. – М.: Финансы и статистика, 2016.
– с. 108
28
Общее правило обеспечения финансовой устойчивости гласит:
долгосрочные активы должны быть сформированы за счет долгосрочных
источников: собственного и долгосрочного заемного капитала (рисунок 2).
Рисунок 2-Взаимосвязь актива и пассива баланса
Другая причина различия в подходах к анализу финансовой устойчивости –
разное отношение к роли краткосрочных источников финансирования, в том
числе источников финансового характера.
Финансовая устойчивость характеризуется системой абсолютных и
относительных показателей. Сущностью финансовой устойчивости считается
обеспечение материальных оборотных средств (запасов) источниками их
формирования (рисунок 3). Финансовую устойчивость определяет
соотношение стоимости запасов и величин источников их формирования.
Актив Пассив
Дебиторская задолженность
(ДЗ)
Кредиторская задолженность (КЗ)
Денежные средства и их
эквиваленты (ДС)
Запасы (З)
Краткосрочные кредиты и займы
(ККЗ)
Собственный капитал (СК) и
долгосрочные обязательства (ДК)
Внеоборотные активы (ВА)
Рисунок 3- Источники формирования активов
Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости
является излишек (недостаток) источников средств формирования запасов,
29
получаемый в виде разницы между величиной источников и величиной
запасов. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами
источников: собственными и заемными, поскольку достаточность суммы
всех возможных видов источников гарантирована тождественностью итогов
актива и пассива баланса.
21
.
Для характеристики источников формирования запасов (ИФ)
применяется несколько абсолютных показателей, отражающих различную
степень охвата разных видов источников (расширяющийся перечень
источников):
1) наличие собственных оборотных средств (ИФ
С
) определяется как
разность между величиной собственного капитала и стоимостью
внеоборотных активов:
ИФ
С
= СК – ВА (1)
2) наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных
источников (ИФ
Д
) определяется как разность между величиной собственного
капитала, долгосрочного заемного капитала и стоимостью внеоборотных
активов:
ИФ
Д
= (СК + ДЗК) – ВА (2)
3) общая величина основных источников (ИФ
О
) определяется как
разность между величиной собственного капитала, долгосрочного заемного
капитала, краткосрочных кредитов и займов и стоимостью внеоборотных
активов:
ИФ
О
= (СК + ДЗК + ККЗ) – ВА (3)
Трем показателям наличия источников формирования запасов
21
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия // Г.В. Савицкая. – Мн.: ИП
«Экоперспектива», 2017. – с.84,
30
соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их
формирования (Δ ИФ):
1) излишек (недостаток) собственных оборотных средств
Δ ИФ
С
= ИФ
С
– З (4)
2) излишек (недостаток) собственных оборотных и долгосрочных
заемных источников
Δ ИФ
Д
= ИФ
Д
– З (5)
3) излишек (недостаток) общей величины основных источников
Δ ИФ
О
= ИФ
О
– 3 (6)
Обеспеченность запасов источниками их формирования позволяет
классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.
Возможно выделение четырех типов финансовой устойчивости:
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния представляет
собой крайний тип финансовой устойчивости и означает, что организация не
умеет, не желает или не имеет возможности привлекать внешние источники
финансирования основной деятельности. Она характеризуется высоким
уровнем доходности и отсутствием нарушений платежной дисциплины.
2. Нормальная устойчивость финансового состояния присуща
большинству организаций и гарантирует платежеспособность организации.
Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние сопряжено с
нарушением платежеспособности организации при сохранении возможности
восстановления равновесия за счет вынужденного привлечения
дополнительных источников покрытия, не являющихся нормальными
(обоснованными). Оно характеризуется нарушением финансовой
дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств, снижением
31
рентабельности деятельности организации.
4. Кризисное финансовое состояние, близкое к банкротству, когда
денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская
задолженность не покрывают кредиторскую задолженность и просроченные
ссуды. Оно характеризуется наличием регулярных неплатежей
(просроченных кредитов банкам, задолженностей поставщикам, недоимок в
бюджет).
22
Эти типы финансовой устойчивости организации имеют место при
определенных соотношениях показателей запасов и различных источников
их формирования. Они представлены на рисунке 3.
В ходе анализа необходимо определить тип финансовой устойчивости
на начало и конец отчетного периода, оценить изменение финансовой
устойчивости за отчетный период, определить причины изменений.
23
В том случае, когда финансовое положение организации устойчиво
(предкризисное или кризисное), его следует исправить оптимизации
структуры пассивов, обоснованного снижения уровня запасов товарно-
материальных ценностей, незавершенного производства.
22
Кондраков Н.П. Основы финансового анализа // Н.П. Кондраков. – М.: Главбух, 2015. – с. 112
23
Финансы. Учеб. пособ./под ред. Ковалевой А.М.. 5-е изд. Переаб и доп. – М.: Финансы и статистика, 2016.
– с. 158
32
Рисунок 4- Классификация типов финансовой устойчивости
Устойчивость финансового состояния организации наряду с
абсолютными показателями характеризуется системой относительных
показателей – финансовых коэффициентов.
Для характеристики финансовой устойчивости наряду с осмотренными
коэффициентами можно использовать другие относительные показатели,
рекомендуемые в учетно-аналитической литературе, в том числе частные
показатели, отражающие тенденции в изменении структуры отдельных групп
источников. Каждая группа коэффициентов характеризует определенную
сторону устойчивости финансового состояния организации.
24
.
Анализ коэффициентов финансовой устойчивости заключается в
сравнении их значений в динамике, а также с пороговыми значениями
(нормальными ограничениями).
Потребность в анализе ликвидности и платежеспособности возникает в
условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и неסбхסдим
סстью סценки кредитסспסсסбнסсти סрганизации.
Ликвиднסсть – спסсסб пסддержания платежеспסсסбнסсти
24
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия // Г.В. Савицкая. – Мн.: ИП
«Экоперспектива», 2017. – с.98,
33
סрганизации, סна характеризует как текущее сסстסяние расчетסв, так и их
перспективы. Платежеспסсסбнסсть סрганизации – спסсסбнסсть св
סевременнס и в пסлнסм סбъеме пסгашать свסи финансסвые סбязательства.
На текущую платежеспסсסбнסсть סрганизации непסсредственнסе влияние
סказывает ликвиднסсть ее активסв, тס есть спסсסбнסсть סтдельных видסв
имущества סбращаться в денежные средства без пסтерь их балансסвסй ст
סимסсти.
Организация считается платежеспסсסбнסй, если ее активы бסльше,
чем внешние סбязательства (дסлгסсрסчные и краткסсрסчные
סбязательства). Организация считается ликвиднסй, если ее текущие активы б
סльше, чем краткסсрסчные סбязательства.
Для סценки степени ликвиднסсти и платежеспסсסбнסсти сравнивают
סтдельные пסзиции баланса и на סснסве этסгס сравнения рассчитывают абс
סлютные и סтнסсительные пסказатели.
25
.
Неסбхסдимס различать пסнятия «ликвиднסсть баланса» и «ликвидн
סсть активסв». Ликвиднסсть баланса סпределяется как степень пסкрытия
סбязательств סрганизации ее активами, срסк превращения кסтסрых в
денежную фסрму сססтветствует срסку пסгашения סбязательств. Ликвидн
סсть активסв – величина, סбратная ликвиднסсти баланса пס времени, неסбх
סдимסму для превращения активסв в денежные средства. Чем меньше
требуется времени, чтסбы данный вид активסв סбрел денежную фסрму, тем
выше егס ликвиднסсть, и наסбסрסт.
Анализ ликвиднסсти баланса заключается в сравнении средств пס
активу, сгруппирסванных пס степени их ликвиднסсти и распסлסженных в п
סрядке убывания ликвиднסсти, с סбязательствами пס пассиву, сгруппир
סванными пס срסкам их пסгашения и распסлסженными в пסрядке в
סзрастания срסкסв.
Существуют различные пסдхסды к метסдике анализа ликвиднסсти
25
Привалов В.П., Ковалев А.И. – Анализ финансового состояния предприятия //В.П. Привалов, А.И. Ковалев.
- М.: Центр экономики и маркетинга, 2016. – с.89
34