25
2. Поскольку показатель чистого оборотного капитала имеет некоторую
ограниченность в применении для оценки текущей ликвидности, в
зарубежных странах используются показатели текущих отношений т.е.
коэффициентов.
Целесообразно рассчитывать следующие коэффициенты,
характеризующие ликвидность:
2.1. Доля чистого оборотного капитала в текущих активах (Кчок):
Кчок =
ЧОК
Текущие активы
2.2. Коэффициент текущей ликвидности (текущее отношение) (Ктл) -
показывает, в какой мере все текущие обязательства могут быть
удовлетворены за счет текущих (оборотных активов):
Текущие активы
Ктл =
Краткосрочные обязательства – Доходы
будущих периодов
, (11)
2.3. Коэффициент соотношения материальных оборотных средств и
текущих пассивов (Ксмс):
Запасы – Расходы будущих периодов
Ксмс =
Краткосрочные обязательства – Доходы
будущих периодов
, (12)
2.4. Коэффициент «критической» (быстрой) ликвидности (Ккл) -
показывает, в какой мере все текущие обязательства могут быть
удовлетворены за счет активов в ликвидной форме и быстрореализуемых
активов:
Ккл =
Денежные средства + Краткосрочные
финансовые вложения + Дебиторская
задолженность + Прочие оборотные
активы
Краткосрочные обязательства – Доходы
будущих периодов
, (13)
2.5. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) - показывает, в какой
степени неотложные обязательства могут быть удовлетворены за счет активов
в ликвидной форме:
, (10)
26
Кал =
Денежные средства + Краткосрочные
финансовые вложения
Краткосрочные обязательства –
Доходы будущих периодов
2.6. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской
задолженности (Ксдк):
Ксдк =
Кредиторская задолженность
Дебиторская задолженность
В зависимости от ликвидности активы принято разделять на следующие
группы:
А1 – наиболее ликвидные активы – к ним относят денежные средства
предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).
А2 – быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность,
платежи по которым ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.
А3 – медленно реализуемые активы – статьи раздела II актива баланса,
включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность, платежи по которой
ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, прочие
оборотные активы.
А4 – трудно реализуемые активы – статьи раздела I актива баланса -
внеоборотные активы.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты в
следующие группы:
П1 – наиболее срочные обязательства – к ним относят кредиторскую
задолженность.
П2 – краткосрочные пассивы – это краткосрочные заемные средства,
задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные
обязательства.
П3 – долгосрочные пассивы – это статьи баланса, относящиеся к
разделам IV и V – долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы
будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.
П4 – постоянные или устойчивые пассивы – это статьи раздела III
баланса. Если у предприятии есть убытки, то они вычитаются.
, (14)
. (15)
27
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется следующее
неравенство:
А1 ≥ П1;
А2 ≥ П2;
А3 ≥ П3;
А4 ≤ П4.
Четвертое неравенство носит балансирующих характер, так как
выполнение трех первых неравенств влечет невыполнение и четвертого
неравенства. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о наличии
у хозяйствующего субъекта собственных оборотных средств;
III. Деловая активность предприятия характеризует скорость
оборачиваемости средств, вложенных в активы предприятия в процессе его
деятельности. Для анализа используют следующие финансовые
коэффициенты:
1. Коэффициент оборачиваемости всех используемых активов (Коа):
Коа =
Объем реализации продукции
Средняя стоимость активов
2. Продолжительность оборота используемых активов (Поа):
Поа =
Число дней в периоде
Коэффициент оборачиваемости
активов
, (25)
3. Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов
(Кмоа):
Кмоа =
Объем реализации продукции
Средняя сумма материальных
оборотных- средств
, (26)
4. Продолжительность оборота материальных оборотных активов
(Пмоа):
Кмоа =
Число дней в периоде
Коэффициент оборачиваемости
материальных активов
, (27)
5. Коэффициент оборачиваемости денежных средств и расчетов (Кдр):
Кдр=
Объем реализации продукции
Средняя сумма денежных средств и
расчетов
, (28)
, (24)
28
6. Продолжительность оборота денежных средств и расчетов (Пдр):
П др =
Число дней периоде
Коэффициент оборачиваемости
денежных средств и расчетов
, (29)
7. Коэффициент оборачиваемости основных средств (Кос):
Кос =
Объем реализации продукции
Средняя сумма основных средств
8. Продолжительность оборота материальных оборотных активов (Пос):
Пос =
Число дней в периоде
Коэффициент оборачиваемости
основных средств
; (31)
IV. Анализ рентабельности позволяет определить уровень
прибыльности использования капитала в целом или отдельных его частей, а
также уровень прибыли по отношению к другим показателям хозяйственной
деятельности. Для анализа используют следующие финансовые
коэффициенты:
1. Коэффициент рентабельности всего капитала (Рк) характеризует
уровень прибыльности всех используемых активов:
Р к=
Сумма прибыли
Средняя сумма используемых активов
2. Рентабельность капитала по прибыли от продажи продукции (Рк’):
Рк =
Сумма прибыли от реализации
, (33)
Средняя сумма используемых активов
3. Коэффициент рентабельности собственного капитала (Ркс)
характеризует уровень прибыльности собственных средств предприятия:
Сумма прибыли
Ркс =
Средний размер собственных средств
предприятия
, (34)
4. Рентабельность собственного капитала по прибыли от реализации
продукции (Ркс’):
Ркс =
Сумма прибыли от реализации
Средний размер собственных средств
предприятия
, (35)
, (30)
, (32)
29
5. Рентабельность продаж по прибыли от продажи продукции (Рп):
Ркс =
Сумма прибыли от продаж
Объем реализации продукции, работ,
услуг
. (36)
Таким образом, вне зависимости от избранной методики анализа
финансового состояния всегда имеет место анализ финансовых
коэффициентов, который предполагает расчет соотношения различных
абсолютных показателей между собой. Получаемые при этом относительные
показатели характеризуют отдельные аспекты финансовой деятельности
предприятия. Их состав определяется «Методическими указаниями по оценке
финансового состояния и определению критериев неплатежеспособности
субъектов хозяйствования».
Среди множества коэффициентов, характеризующих финансовое
состояние предприятия, необходимо выделить несколько наиболее значимых.
Рассмотренные коэффициенты характеризуют ликвидность, рентабельность,
деловую активность, финансовую устойчивость и отличаются простотой
расчетов и объективностью оценки.
1.3 Информационная база для проведения анализа и оценки
финансового состояния предприятия
Любое предприятие в той или иной степени постоянно нуждается в
дополнительных источниках финансирования. Найти их можно на рынке
капиталов, привлекая потенциальных инвесторов и кредиторов путём
объективного информирования их о своей финансово- хозяйственной
деятельности, то есть в основном с помощью финансовой отчётности.
По характеру сведений, содержащихся в отчетах, различают
управленческую и финансовую отчетности см. рис. 1.
30
Рисунок 1 - Виды отчетности предприятия
Управленческая отчётность – это сведения о внутрипроизводственных
информационных потоках, характеризующих объем, структуру и скорость
товарного обращения и производства, издержках, потерях, доходах; сведения
о деятельности операционной системы предприятия.
Финансовая отчётность дает сведения о хозяйственной деятельности
предприятия в целом, служащие для информирования внешних
пользователей.
Поскольку финансовая отчетность – это документы, показывающие
результаты деятельности предприятия за определенный период в прошлом, то
часто у внешних аналитиков нет иного выхода, кроме как оценивать
нынешнее состояние, основываясь на устаревших данных. Ввиду того что
аналитики заинтересованы, прежде всего, в получении информации о том, что
происходит сейчас и вероятнее всего произойдет в будущем, а не о том, что
случилось в прошлом, то они не должны экстраполировать историческую
информацию на нынешние условия и тем более делать на ее основе прогнозы
в отношении будущего. Основное требование к информации, представленной
в отчетности заключается в ее полезности для пользователей, т.е. в
возможности использования для принятия обоснованных управленческих
Отчетность организации
Управленческая (внутренняя)
отчетность
Финансовая (внешняя)
отчетность
Сведения о
внутрипроизводственных
информационных потоках,
характеризующих объем,
структуру и скорость товарного
обращения и производства,
издержках, потерях, доходах.
Сведения о деятельности
операционной системы
предприятия.
Сведения о хозяйственной
деятельности организации в
целом, служащие для
информирования внешних
пользователей
31
решений. Для соответствия выше указанным критериям информация должна
отвечать соответствующим требованиям:
- уместность означает, что данная информация значима и оказывает
влияние на решение, принимаемое пользователем. Информация считается
также уместной, если она обеспечивает возможность перспективного и
ретроспективного анализа;
- достоверность информации определяется ее правдивостью,
преобладания экономического содержания над юридической формой,
возможностью проверки и документальной обоснованностью. Информация
считается правдивой, если она не содержит ошибок и пристрастных оценок, а
также не фальсифицирует событий хозяйственной жизни;
- нейтральность предполагает, что финансовая отчетность не делает
акцента на удовлетворение интересов одной группы пользователей общей
отчетности в ущерб другой;
- понятность означает, что пользователи могут понять содержание
отчетности без специальной профессиональной подготовки;
- сопоставимость требует, чтобы данные о деятельности предприятия
были сопоставимы с аналогичной информацией о деятельности других фирм.
В ходе формирования отчетной информации должны соблюдаться
определенные ограничения на информацию, включаемую в отчетность:
1. Оптимальное соотношение затрат и выгод, означающее, что затраты
на составление отчетности должны разумно соотноситься с выгодами,
извлекаемыми предприятием от представления этих данных
заинтересованным пользователям;
2. Принцип осторожности (консерватизма) предполагает, что
документы отчетности не должны допускать завышенной оценки активов и
прибыли и заниженной оценки обязательств;
3. Конфиденциальность требует, чтобы отчетная информация не
содержала данных, которые могут нанести ущерб конкурентным позициям
предприятия.
32
Пользователи информации различны, цели их конкурентны, а нередко и
противоположны. Классификация пользователей бухгалтерской отчётности
может быть выполнена различными способами, однако, как правило,
выделяют три укрупнённые их группы: пользователи, внешние по отношению
к конкретному предприятию; управленцы предприятия; собственники
предприятия.
В соответствии со статьей 13 главы Федерального закона РФ «О
бухгалтерском учёте» от 21 ноября 1996 г. №129-ФЗ все предприятия обязаны
составлять на основе данных синтетического и аналитического учёта
бухгалтерскую отчётность. Бухгалтерская отчётность предприятий, за
исключением отчётности бюджетных предприятий, включает в себя:
- бухгалтерский баланс;
- отчёт о финансовых результатах;
- приложение к бухгалтерскому балансу;
- аудиторское заключение;
- пояснительную записку.
Каждая форма отчетности дает соответствующую информацию для
анализа финансового состояния предприятия, а именно:
- бухгалтерский баланс – в нем фиксируется стоимость остатков
внеоборотных и оборотных активов капитала, прибыли, кредитов и займов,
кредиторской задолженности и прочих пассивов. Баланс содержит
обобщенную информацию о состоянии хозяйственных средств предприятия,
входящих в актив, и источников их образования, составляющих пассив. Эта
информация представляется «На начало года» и «На конец отчетного
периода», что и дает возможность анализа, сопоставления показателей,
выявление их роста или снижения. Однако отражение в балансе только
остатков не дает возможности ответить на все вопросы собственников и
прочих заинтересованных служб. Нужны подробные дополнительные
сведения не только об остатках, но и о движении хозяйственных средств и их
источников. Таким образом, актив баланса дает информацию об общей сумме
33
капитала предприятия и его размещении, а пассив – об общей сумме капитала
и его составе по источникам;
- приложения, предусмотренные нормативными актами - в разделе
содержат сведения о причитающихся по расчету страховых взносах по
договорам добровольного страхования, о среднесписочной численности
работников, денежных выплатах и поощрениях, не связанных с
производством продукции, выполнении работ и оказании услуг, о доходах по
акциям и вкладам в имущество предприятия и т.д.;
- аудиторское заключение предприятия, подтверждает достоверность
бухгалтерской отчётности, если оно в соответствии с Федеральным законом
подлежит обязательному аудиту;
- пояснительная записка - содержит существенную информацию о
предприятии, его финансовом положении, сопоставимости данных за
отчетный и предшествующий ему годы, методах оценки и существенных
статьях бухгалтерской отчетности. В пояснительной записке сообщается о
фактах неприменения правил бухгалтерского учета в случаях, когда они не
позволяют достоверно отразить имущественное состояние и финансовые
результаты деятельности предприятий, с соответствующим обоснованием.
В условиях рыночной экономики бухгалтерская отчётность
хозяйствующих субъектов становится основным средством коммуникации и
важнейшим элементом информационного обеспечения финансового анализа и
поэтому должна отвечать определенным требованиям.
Таким образом, под анализом понимается способ познания предметов и
явлений окружающей среды, основанный на расчленении целого на составные
части и изучение их во всем многообразии связей и зависимостей. Оценка
финансового состояния – это аналитическая процедура, связанная с
выявлением размера и динамики отклонений анализируемых показателей,
отражающих состояние хозяйственной деятельности, от базовых значений
критериев. Основная цель анализа финансового состояния заключается в
объективной оценке использования финансовых ресурсов, выявление
34
внутрихозяйственных резервов укрепления финансового положения и
повышения платежеспособности предприятия. Вне зависимости от избранной
методики анализа финансового состояния всегда имеет место анализ
финансовых коэффициентов, который предполагает расчет соотношения
различных абсолютных показателей между собой. Рассмотренные
коэффициенты характеризуют ликвидность, рентабельность, деловую
активность, финансовую устойчивость и отличаются простотой расчетов и
объективностью оценки. Финансовое состояние является важнейшей
характеристикой деловой активности и надежности предприятия. Оно
определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом
сотрудничестве, являясь гарантом эффективной реализации экономических
интересов всех участников хозяйственной деятельности, как самого
предприятия, так и его партнеров. Устойчивое положение предприятия
является результатом умелого, просчитанного управления всей
совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих
результаты деятельности предприятия.