45
Из табл. 8 видно, что коэффициент автономии за 2017-2019 гг.
увеличился с -0,02 ед. до 0,26 ед. Коэффициент соотношения заемных и
собственных средств в 2018 г. увеличился по сравнению с 2017 г. и составил
6,6 ед., а в 2019 г. данный показатель снизился до 2,9 ед.
Коэффициент финансовой устойчивости (К
ФУ
) определяется
отношением собственного и долгосрочного заемного капитала к общей
валюте баланса. Чем выше коэффициент финансовой устойчивости, тем
стабильнее финансовое состояние предприятия.
Как видно, данный показатель от отрицательного значения в 2017 г. (-
0,02 ед.) постепенно увеличивается до 0,26 ед. в 2019 г., но все же этот
показатель еще нем достаточно высок. Нормальное ограничение финансовой
активности для коэффициента K
ФА
1. Это условие для анализируемого
предприятия не выполняется. Однако наблюдается тенденция к
уменьшению данного показателя, но все же существует огромная зависимость
от заемного капитала – более чем в два раза он превышает собственный
капитал в 2019 г.
С ростом доли заемных средств предприятие теряет устойчивость:
- все большая часть капитала принадлежит не предприятию, а
кредиторам, которые могут диктовать свои условия;
- чем больше доля заемных средств, тем меньше вероятность получения
средств из дополнительных источников финансирования: финансовые
организации «больше не дадут», а увеличить собственный капитал за счет
выпуска акций не удастся, так как у акционеров будут большие сомнения по
поводу выплаты дивидендов из-за необходимости выплачивать большие
проценты по заемным средствам.
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными
оборотными средствами (показывает наличие у предприятия собственных
оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости.
Критерий для определения неплатежеспособности (банкротства) предприятия.
В 2017 г. он составил – 0,06 ед., а в 2018 г. 0,08 ед., что является ниже
46
Коэффициент автономии
Коэффициент соотношения заемных и
собственных средств
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
Коэффициент маневренности
Коэффициент финансовой
устойчивости
нормативного значения, а в 2019 г. данный показатель увеличился до 0,23 ед.
Если К
СОС
> 0,1, то баланс признается удовлетворительным. На нашем
предприятии данное условие выполняется только в 2019 г.
Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая
часть собственного капитала предприятия находится в мобильной форме,
позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом. Высокие
значения коэффициента маневренности положительно характеризуют
финансовое состояние, однако каких – либо устоявшихся в практике
нормальных значений показателя не существует.
В качестве усредненного ориентира для оптимальных уровней
коэффициента можно рассматривать значение 0,5. Как мы видим, на данном
предприятии данный показатель в 2018 и 2019 гг. выше оптимального
значения. Рассмотрим динамику показателей финансовой устойчивости ООО
«ГУДВИН» за 2017-2019 гг. на рис. 5.
ед.
10
0
-10
-20
-30
-40
-50
-60
2017 г. 2018 г. 2019 г.
Год
Рисунок 5 - Динамика показателей финансовой устойчивости ООО
ПФК «ГУДВИН» за 2017-2019 гг.
Таким образом, анализ финансовых коэффициентов ООО «ГУДВИН» за
2017-2019 гг. показал, что предприятие является финансово не устойчивым,
т.е. зависит от внешних кредиторов.
3,26
6,6
2,9
0,13
-0,02
0,57 0,13
0,08
0,26
0,23
0,86
0,26
-0,06
-0,02
-56,13
47
В условиях экономической обособленности и самостоятельности
предприятие обязано в любое время иметь возможность срочно погашать свои
внешние обязательства, т.е. быть платежеспособным, или краткосрочные
обязательства, т.е. быть ликвидным. Предприятия считается
платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и
краткосрочные обязательства. Предприятие является ликвидным, если его
текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.
Для оценки изменения степени платежеспособности и ликвидности
ООО «ГУДВИН» необходимо сравнить группы активов и обязательств.
Группировка активов и пассивов ООО «ГУДВИН» за 2017-2019 гг. для
анализа ликвидности приведена в табл. 9.
Таблица 9 - Группировка активов и пассивов ООО ПФК
«ГУДВИН» за 2017-2019 гг., тыс. руб.
Актив
2017г.
2018г.
2019г.
Пассив
2017г
2018г.
2019г.
Платежный излишек или
недостаток
2017г.
2018г.
2019г.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
А1
22
229
141
П1
1352
2194
3628
-1330
-1965
-3487
А2
5959
7946
12465
П2
7573
9879
9923
-1614
-1933
2542
А3
2425
4940
4945
П3
-
-
-
2425
4940
4945
А4
360
784
657
П4
-159
1826
4657
519
-1042
-4000
Баланс
8766
13899
18208
Баланс
8766
13899
18208
х
х
х
Для определения ликвидности баланса сопоставим итоги приведенных в
таблице групп по активу и пассиву.
Исходя из полученного соотношения видно, что ликвидность баланса
ООО «ГУДВИН» за 2017-2019 гг. в большей степени отличается от
абсолютной т.е. предприятие неплатежеспособно.
Текущая ликвидность – свидетельствует о платежеспособности (+) и
неплатежеспособность (-) предприятия на ближайший промежуток времени.
Результаты проверки текущей ликвидности показывают, что в ближайший к
рассматриваемому моменту промежуток времени предприятию не удается
поправить свою платежеспособность. Для качественной оценки
48
платежеспособности и ликвидности предприятия кроме анализа ликвидности
баланса необходим расчет коэффициентов ликвидности.
Цель расчета — оценить соотношение имеющихся активов, как
предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в
технологическом процессе, с целью их последующей реализации и воз-
мещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны
быть погашены предприятием в предстоящем периоде.
Показатели ликвидности ООО «ГУДВИН» за 2017 – 2019 гг.
представлены в табл. 10.
Таблица 10 - Показатели ликвидности и платежеспособности
по расчетам финансовых коэффициентов ООО ПФК «ГУДВИН» за
2017-2019 гг.
Показатели
2017 г.
2018 г.
2019 г.
Изменение (+; -)
2018 г. к
2017 г.
2019 г. к
2018 г.
1
3
4
5
6
7
Коэффициент абсолютной
ликвидности
(платежеспособности)
0,002
0,02
0,01
+ 0,198
- 0,01
Коэффициент критичной
ликвидности
0,67
0,68
0,93
+ 0,01
+ 0,25
Коэффициент текущей
ликвидности
0,67
0,68
0,93
+ 0,01
+ 0,25
Коэффициент общей
платежеспособности
1,34
1,38
1,87
+ 0,04
+ 0,49
Коэффициент абсолютной ликвидности – наиболее жесткий критерий
ликвидности предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных
заемных обязательств покрывается краткосрочными вложениями и
денежными средствами. Коэффициент абсолютной ликвидности в 2019 г.
уменьшился по сравнению с 2018 г. на 0,01, а в 2018 г. увеличился
относительно 2017 г. на 0,198 (с 0,002 до 0,02). Показатель абсолютной
ликвидности в 2018 -2019 гг. выше норматива это означает, что предприятие
может оплатить краткосрочные обязательства немедленно на момент
предъявления требований со стороны кредиторов. Коэффициент текущей
ликвидности показывает, в какой мере все текущие обязательства могут быть
удовлетворены за счет текущих. Коэффициент текущей ликвидности общей
платежеспособности за 2017-2019 гг. ниже нормативной (0,67 – 0,93), что
49
2
1,8
1,6
1,4
1,2
1
0,8
0,6
0,4
1,34
1,3
0,93
0,93
0,67
0,6
0,67
0,6
0,2
0,002
0,02
0,01
0
8
8
8
1,87
характеризует недостаточность оборотных средств предприятия, которые могут
быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств.
Коэффициент критичной ликвидности – показывает, какую часть
краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных
средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности.
Допустимое значение равно 0,8 минус 1,0, желательное значение равно 1.
Полученные значения в 2017 и 2018 гг. не удовлетворяют заданным
ограничениям, однако в 2019 г. данный коэффициент заметно возрос и
практически близок к значению – 1. Эта ситуация возникла благодаря росту
дебиторской задолженности на 64 % по отношению к 2018 г.
Рассмотрим динамику ликвидности и платежеспособности по расчетам
финансовых коэффициентов ООО «ГУДВИН» за 2017-2019 гг. на рис. 6.
ед.
Коэффициент Коэффициент Коэффициент текущей Коэффициент общей
абсолютной
ликвидности
критичной
ликвидности
ликвидности
платежеспособности
Рисунок 6 - Динамика показателей ликвидности и
платежеспособности ООО ПФК «ГУДВИН» за 2017-2019 гг.
Из рис. 6 видно, что коэффициент критической и текущей ликвидности
за 2017-2018 гг. не изменились (0,67), а в 2019 г. увеличились и составили
0,93. коэффициент общей платежеспособности в 2019 г. значительно вырос по
сравнению с 2017-2018 гг. и составил 1,87.
Если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период
возможной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность
2017 г.
2018 г.
2019 г.
50
предприятия будет нормальной. В то же время постоянное хроническое
отсутствие денежной наличности приводит к тому, что предприятие
становится неплатежеспособным, а это можно расценить как первый шаг на
пути к банкротству.
Основным фактором повышения уровня абсолютной ликвидности
является равномерное погашение дебиторской задолженности.
Таким образом, для повышения уровня коэффициента необходимо
способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными
средствами и обоснованно снижать уровень запасов. Значение именно этого
коэффициента наиболее точно отражает текущую платежеспособность
предприятия.
Расчет показателей деловой активности ООО «ГУДВИН» за 2017-2019
гг. представлен в табл. 11.
Таблица 11 - Показатели деловой активности ООО ПФК
«ГУДВИН» за 2017-2019 гг.
Показатели
2017 г.
2018 г.
2019 г.
Фондоотдача, ед.
27,7
21,4
21,02
Коэффициент оборачиваемости материалов, ед.
11,6
24,1
22,7
Срок оборота материалов, дни.
31,03
14,09
15,8
Коэффициент оборачиваемости готовой продукции, ед.
2,78
3,01
3,08
Срок оборота готовой продукции, дни.
129,5
119,6
116,8
Коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности, ед.
0,87
1,34
1,28
Срок оборота дебиторской задолженности, дни.
413,8
268,7
281,3
Коэффициент оборачиваемости текущих обязательств,
ед.
0,57
0,82
0,81
Срок оборота текущих обязательств, дни.
631,6
439,0
444,4
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала,
ед.
- 16,5
5,1
2,8
Срок оборота собственного капитала, дни.
21,8
70,6
128,6
Коэффициент общей оборачиваемости, ед.
0,57
0,82
0,81
Фондоотдача в 2018 г. и 2019 г. снизилась на 6,3 по сравнению с 2017 г.
Оборачиваемость материалов в 2018 г. и 2019 гг. увеличилась в 2 раза по
сравнению с 2017 г. Срок оборота материалов также сократился в два раза и
составил в 2019 г. 15,8 дней. Оборачиваемость готовой продукции
увеличилась, но незначительно, в 2018 г. на 0,23 по отношению к 2017 г.
Срок оборота готовой продукции сократился на 9,9 дней в 2018 г. по
отношению к 2017 г. Оборачиваемость дебиторской задолженности в 2019 г.
51
составила 1,28 оборотов, срок ее оборота – 281,3 дней. В 2017 г. 0,87 оборота с
продолжительностью – 268,7 дней. Практически все коэффициенты говорят о
том, что деловая активность предприятия снизилась, уменьшилась
эффективность использования имеющихся ресурсов и средств.
Таким образом, выручка от продаж за 2017-2018 гг. выросла с 2631
тыс.руб. до 13054 тыс.руб., также возросла и чистая прибыль предприятия с
265 тыс.руб. до 1604 тыс.руб. Увеличилась и производительность труда: в
2017 - 82,2 тыс.руб., в 2018 г. - 274,5 тыс.руб. и в 2019 г. - 383,9 тыс.руб.
Показатели рентабельности ООО «ГУДВИН» за 2017-2019 гг.
представлены в табл. 12.
Таблица 12 - Показатели рентабельности ООО ПФК
«ГУДВИН»
за 2017-2019 гг., %
Показатели
2017 г.
2018 г.
2019 г.
Отклонения + /-
2018 г.
от 2017 г.
2019 г. от
2018 г.
1
2
3
4
5
6
Рентабельность всей
реализованной продукции
10,3
9,93
10,0
-0,37
0,07
Общая рентабельность
10,8
9,0
8,9
-1,8
- 0,01
Рентабельность продаж по
чистой прибыли.
2,8
5,7
6,4
2,9
0,7
На основе табл. 12 можно сделать выводы, что рентабельность всей
реализованной продукции имел тенденцию к снижению в 2018 г. с 10,3 %
до 9,93 % по отношению к 2017 г., а в 2019 г. данный показатель
увеличился до 10,0 %, показатель общей рентабельности снизился с 10,8
% в 2017 г. до 9,0 % в 2018 г., это говорит о том, что и доходность
предприятия снизилась.
Надо отметить, что в 2019 г. показатель общей рентабельности почти не
изменился, отклонение составило 0,01 % по отношению к 2018 г.
Показатель рентабельности продаж по чистой прибыли за 2017-2018 гг.
вырос с 2,8 % до 6,4 %. Это говорит о том, что спрос на продукцию несколько
возрос. Таким образом, в 2019 г. на 1 руб. реализованной продукции
предприятие имело лишь 6,4 чистой прибыли.
52
Рентабельность всей
реализованной
продукции, %
Общая
рентабельность, %
Рентабельность
продаж по чистой
прибыли, %
Динамика показателей рентабельности ООО «ГУДВИН» за 2017-2019
гг. представлена на рис. 7.
%
12
10
8
6
4
2
0
2017 г. 2018 г. 2019 г.
Рисунок 7 - Динамика показателей рентабельности
продукции ООО ПФК «ГУДВИН» за 2017-2019 гг.
Из рис. 7 видно, что рентабельность всей реализованной продукции
снизилась за 2017-2019 гг. с 10,3 % до 10 %. Это значит, что в конце
отчетного периода каждый рубль выручка от продаж стал приносить меньше
прибыли от реализации.
Таким образом, в ходе проведенного анализа платежеспособности,
выявлено, что ООО «ГУДВИН» за 2017-2019 гг. является не
платежеспособным и не ликвидным, это подтверждается значениями
коэффициентов ликвидности. Коэффициент абсолютной ликвидности в 2019
г. уменьшился по сравнению с 2018 г. на 0,01, а в 2018 г. увеличился
относительно 2017 г. на 0,198 (с 0,002 до 0,02). Показатель абсолютной
ликвидности в 2018-2019 гг. выше норматива это означает, что предприятие
может оплатить краткосрочные обязательства немедленно на момент
предъявления требований со стороны кредиторов. Коэффициент общей
платежеспособности за 2017-2019 гг. ниже нормативной (0,67 – 0,93), что
характеризует недостаточность оборотных средств предприятия, которые могут
быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств. Условия
10,3
9,93
10
9
8,9
6,4
5,7
2,8
10,8
53
ликвидности А
1
П
1
, А
2
П
2
, А
3
П
3
, А
4
П
4
не соблюдаются.
Анализ финансовых коэффициентов ООО «ГУДВИН» за 2017-2019 гг.
показал, что предприятие является финансово не устойчивым, т.е. зависит от
внешних кредиторов. Коэффициент обеспеченности собственными
средствами в 2017 г. составил – 0,06, а в 2018 г. 0,08, что ниже нормативного
значения, в 2019 г. данный показатель увеличился до 0,23. Коэффициент
финансовой устойчивости от отрицательного значения в 2017 г. (- 0,02)
постепенно увеличивается до 0,26 в 2019 г., но значение показателя еще
недостаточное для оптимального. Анализ доходности предприятия показал,
что рентабельность всей реализованной продукции снизилась, а значит, в
конце отчетного периода каждый рубль выручки от продажи продукции стал
приносить меньше прибыли от реализации. Показатель рентабельности
продаж по чистой прибыли за 2017-2018 гг. вырос вследствие роста спроса на
продукцию: в 2019 г. на 1 руб. реализованной продукции предприятие
получало 6,4 чистой прибыли.
2.3 Оценка вероятности банкротства предприятия
Банкротство - это подтвержденная документально неспособность
субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и
финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.
Располагая широким арсеналом средств по прогнозированию
возможного банкротства предприятия, финансовый анализ позволяет не
только выяснить, в чем заключается конкретная «болезнь» предприятия-
должника, но и заблаговременно продумать и реализовать меры по выходу
предприятия из кризисной ситуации.
Финансовый анализ следует проводить, используя «Методические
положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению
неудовлетворительной структуры баланса», утвержденные распоряжением
Федерального управления по делам и несостоятельности (банкротстве).
54
Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся с
использованием таких показателей, как коэффициент текущей ликвидности,
коэффициент обеспеченности собственными средствами и коэффициент
восстановления (утраты) платежеспособности.
Проведем диагностику вероятности банкротства ООО «ГУДВИН» за 2017-
2019 гг. Данные для оценки вероятности банкротства по ООО «ГУДВИН» за 2017-
2019 гг. приведены в табл. 13.
Таблица 13 - Показатели диагностики вероятности банкротства
ООО ПФК «ГУДВИН» за 2017-2019 гг., ед.
Показатели
2017 г.
2018 г.
2019 г.
1
2
3
4
Коэффициент текущей ликвидности
0,94
1,09
1,30
Коэффициент обеспеченности
собственным оборотным капиталом
- 0,06
0,08
0,20
Коэффициент восстановления
платежеспособности
0,5
1,2
0,70
Из табл. 13 видно, что коэффициент текущей ликвидности ниже
оптимального значения, однако за 2017-2019 гг. прослеживается рост
показателя с 0,94 до 1,3.
Коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом
также вырос и в 2019 г. превысил нижнюю допустимую границу: 2017 г. -
0,06, 2018 г. – 0,08, 2019 г. – 0,2, что свидетельствует об увеличении
собственных оборотных средств в хозяйственной деятельности предприятия
для покрытия запасов. Оптимальное значение равно 2,5 – 3,0. Данный
показатель ниже необходимого значения. Для повышения уровня
коэффициента текущей ликвидности необходимо пополнять собственный
капитал предприятия и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и
долгосрочной дебиторской задолженности.
Значение коэффициента восстановления меньше 1, свидетельствует о
том, что у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности
восстановить платежеспособность, если оно ничего не изменит в своей
деятельности.