56
Формула расчета таблицы 8:
- коэффициент абсолютной ликвидности – А1/П1;
- коэффициент быстрой ликвидности – (А1+А2)/П1;
- коэффициент текущей ликвидности – (А1+А2+А3)/П1.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть кратко-
срочных обязательств предприятия может быть погашена немедленно (то есть
за счет имеющейся денежной наличности). Показатель коэффициента абсолют-
ной ликвидности на конец 2018 года 0,0479% при нормативе данного коэффи-
циента 0,2-0,3.
Норматив коэффициента промежуточной ликвидности 0,7-1. На иссле-
дуемом предприятии данный коэффициент составил:
- на начало 2018 года = 1,29;
- на конец 2018 года = 1,14;
- на конец 2019 года = 5,9.
Расчеты показывают, что на конец 2019 года ООО «KARDINAL» обла-
дает достаточной ликвидностью, чтобы погасить свои краткосрочные обяза-
тельства.
Коэффициент текущей ликвидности показывает степень, в которой обо-
ротные активы покрывают краткосрочные пассивы. Норматив данного коэффи-
циента - больше 2. На исследуемом предприятии коэффициент текущей лик-
видности составил:
-на начало 2018 года = 2,8;
-на конец 2018 года = 1,87;
-на конец 2019 года = 10,22.
То есть на конец 2018 года показатель текущей ликвидности близок к
нормативу, а на конец 2019 года - превышает норматив.
Превышение текущих активов предприятия над краткосрочными финан-
совыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убыт-
ков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех
57
текущих активов, кроме наличности. Чем больше величина этого показателя,
тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены.
Анализ финансовой устойчивости и ликвидности предприятия показал,
что за анализируемый период предприятие улучшило свое финансовое положе-
ние. Но для абсолютной ликвидности баланса предприятию необходимо в акти-
ве увеличить наличные денежные средства.
2.5 Анализ деловой активности и рентабельности предприятия
Как известно, капитал находится в постоянном движении, переходя из
одной стадии кругооборота в другую:
Д-Т....Т-Д
На первой стадии предприятия приобретает необходимые ему основные
фонды, запасы товарной продукции, на второй - данные средства используются
на оплату труда работников, оплату налогов, платежей по социальному страхо-
ванию и других расходов. Заканчивается эта стадия реализацией продукции по-
купателям и поступлением на счет предприятия денежных средств за отгру-
женную продукцию. Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше
продукции закупит и реализует при одной и той же сумме капитала. Задержка
движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости, тре-
бует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухуд-
шение финансового состояния предприятия. [17,41]
Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выража-
ется в первую очередь в увеличении выручки от реализации без дополнитель-
ного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения обора-
чиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к
исходной денежной форме он возвращается с приращением. Если реализации
продукции является убыточной, то ускорение оборачиваемости средств ведет к
ухудшению финансовых результатов. Из сказанного следует, что нужно стре-
миться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборо-
та, но и к максимальной его отдаче, которая выражается в увеличении суммы
58
прибыли на один рубль капитала. Это достигается рациональным и экономным
использованием всех ресурсов, недопущением их перерасходов, потерь на всех
стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному со-
стоянию в большей сумме, то есть с прибылью.
Анализ эффективности использования капитала характеризуется его до-
ходностью (рентабельностью) - отношением суммы прибыли к стоимости иму-
щества.
Рентабельность основной деятельности предприятия показывает (Таб-
лица 9), сколько предприятие имеет прибыли с каждого сума, затраченного на
производство и реализацию продукции. Коэффициенты рентабельности пред-
приятия в динамике показывают, что за 2019 год рентабельность повысилась на
4%, составив 6%. Это положительная тенденция в развитии предприятия, так
как рентабельность основной деятельности в 2018 г. составляла 2%.
Таблица 9
Коэффициенты рентабельности предприятия
№
п.п.
Наименование
коэффициента
Расчет
Значение
Откло-
нение
2018 к
2019 гг.
2018 г.
2019 г.
1
Рентабельность
основной дея-
тельности
чистая при-
быль/сумма затрат
0,02%
0,06%
0,04%
2
Рентабельность
оборота
чистая при-
быль/сумма выруч-
ки
0,01%
0,05%
0,04%
3
Рентабельность
совокупного
капитала
чистая при-
быль/средне годо-
вая стоимость иму-
щества
0,63%
1,18%
0,55%
4
Рентабельность
собственного
капитала
чистая при-
быль/среднегодова
я стоимость соб-
ственного капитала
22,62%
135,42%
112,8%
Рентабельность оборота характеризует эффективность производствен-
ной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с каж-
дого сума продаж. В сравнении с 2018 г. и 2019 г. этот показатель эффективно-
сти предприятия так же улучшился на 4%, увеличившись с 1% до 5%.
Увеличение показателей рентабельности предприятия связано со сниже-
59
нием цен на продукцию предприятия. Подобное снижение цены преследовало
две цели: привлечение клиентов и стимулирование роста объема продаж за счет
увеличения количества продаваемых товаров, а также укрепление имиджа
предприятия как поставщика недорогого и качественного товара.
Поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельно-
стью, в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели обо-
рачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота капитала
прошло замедление или ускорение движения средств.
Выделяется оборачиваемость всего совокупного капитала предприятия,
а также оборачиваемость основного капитала, и оборачиваемость оборотного
капитала.
Вывод: анализ эффективности использования капитала показал, что у
предприятия ООО «KARDINAL» рентабельность основной деятельности на
конец 2019 года составила 6%, причем показатель рентабельности увеличился
на 4% по сравнению с прошлым периодом, что обусловлено экономической
политикой предприятия на данном этапе. Замедление оборачиваемости капита-
ла связано с увеличением в балансе предприятия суммы основных средств, а
также увеличением группы запасов. Анализ финансовой устойчивости показал,
что предприятие находится в устойчивом финансовом положении, то есть име-
ет достаточно активов для покрытия краткосрочной кредиторской задолженно-
сти.
60
ГЛАВА 3. ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ УСТОЙЧИВОСТИ И
УЛУЧШЕНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
ООО «KARDINAL»
3.1 Пути повышения финансовой устойчивости предприятия
Проведенный анализ состава и структуры активов и пассивов, а также
основных показателей финансовой устойчивости ООО «KARDINAL» показал,
что предприятие большей частью абсолютной финансовой устойчивостью, что
является положительной тенденцией развития предприятия. Однако при этом
выявлен также и ряд негативных тенденций в политике управления финансо-
вым состоянием предприятия. В течение анализируемого периода предприятие
позволяет наличие высокого уровня дебиторской задолженности и низкого
уровня ликвидности при отсутствии привлечения займов и инвестиций. [9,13]
Проанализировав текущее финансовое состояние предприятие, а также
политику управления финансовыми потоками на предприятии через динамику
показателей бухгалтерского баланса, для повышения финансовой устойчивости
предприятия предприятию рекомендуется принять следующие меры:
1. Привлечение внешних заемных средств в виде кредитов или инве-
стиций как источника восполнения недостатка собственных средств при осуще-
ствлении хозяйственной деятельности. Использование внешних источников фи-
нансирования рекомендуется по ряду причин:
- как показал анализ, расширение основных фондов в 2018 году с ис-
пользованием только собственных средств привело к временной утрате финан-
совой устойчивости практически по всем показателям. Направление средств на
приобретение основных фондов привело к резкому уменьшению оборотных
средств, росту дебиторской и кредиторской задолженности;
- анализ показал низкий уровень ликвидности предприятия в связи с
перманентной недостаточности высоколиквидных активов;
- проценты по обслуживанию кредитов и займов снижают налогооб-
лагаемую базу и не включаются в налогооблагаемую прибыль;
61
- прибыль от использования кредитов и других заемных средств в обо-
роте предприятия обычно превышает проценты, уплачиваемые за их исполь-
зование;
- привлечение внешних источников финансирования активнее расши-
рять свою производственную деятельность, увеличить ассортимент оказывае-
мых услуг.
Таким образом, использование заемных средств в обороте предприятия
является выгодным, а для анализируемого предприятия еще и необходимым
для обеспечения долгосрочной финансовой устойчивости. Предприятию необ-
ходимо определить какой объем заемных средств будет оптимален для него, не
приведет к зависимости от кредиторов и инвесторов и не навредит устойчи-
вости предприятия. [5]
2. Усиление мониторинга и анализа дебиторской задолженности. Де-
биторская задолженность, особенно в больших объемах, является значимым
фактором, снижающим финансовую устойчивость предприятия, так как со-
кращает долю высоколиквидных средств в общем объеме активов предприятия.
Результаты анализа показывают, что у предприятия имеется высокий
уровень дебиторской задолженности, часть из которой сохраняется на про-
тяжении уже более 1 года. Обеспечение финансовой устойчивости требует
жесткого контроля за уровнем дебиторской задолженностью, управления ее
формирования и погашения, оптимизации соотношения дебиторской и кре-
диторской задолженности.
Наблюдаемые колебания устойчивости финансового состояния пред-
приятия отчасти объясняются именно образование избыточной дебиторской за-
долженности. В результате предприятия испытывает недостаток средств для
дальнейшего развития, а также, частично, для полного и своевременного по-
крытия имеющихся обязательств в случае возникновения форс-мажоров. Де-
биторская задолженность связывает средства, которые могут быть направлены
на погашение кредитов, займов и договоров предприятия, выполнения обя-
зательств перед государством и собственным персоналом. Высокий уровень
62
дебиторской задолженности несет потенциальную угрозу вероятности нару-
шения обязательств, неплатежеспособности и утраты деловой репутации.
За последний анализируемый год (2019 год) объем дебиторской за-
долженности (473098 тыс. руб.) значительно превышал объем денежных
средств а – объем кредиторской задолженности отсутствовал. Таким образом,
дебиторская задолженность по сути является основным источником формиро-
вания средств для погашения имеющихся обязательств, сильно ограничивая
оборачиваемость средств предприятия. В этих условиях, во избежание негатив-
ных последствий и снижения риска возникновения неплатежеспособности,
предприятию следует внедрить практику предоставления кредитов клиентам и
инкассации денежных средств.
Кроме того, для избегания возможных потерь в связи с несвоевремен-
ным возвратом долгов, актуальным является создание резерва по сомнитель-
ным долгам, нацеленного на сглаживание возможных финансовых потерь.
Важнейшим направлением решения проблем с избыточной дебиторской
задолженностью и предупреждения ее роста является разработка и внедрение в
деятельности предприятия механизма истребования дебиторской задолженно-
сти, который должен предусматривать следующие меры [9]:
- повышение величины предоплаты за оказанные услуги;
- введение штрафов за просрочку погашения задолженности;
- активизацию деятельности юриста предприятия по инициации дейст-
вий по взысканию просроченной дебиторской задолженности, в том числе в су-
дебном порядке.
Реализация описанных мер позволит предприятию освободить заморо-
женные в виде дебиторской задолженности денежные средства, ускорить обо-
рачиваемость капитала, и в конечном итоге улучшит финансовое положение
предприятия. [17]
Сохранение устойчивости финансового положения предприятие и рас-
ширение его деятельности требует также от руководства предприятия следо-
вать следующим условиям:
63
- источником финансирования долгосрочных активов предприятия
должны служить долгосрочные пассивы;
- расширение производственной деятельности предприятия следует
обеспечивать за счет роста оборотных средств, а значит необходимо искать до-
полнительные источники финансирования;
- удерживать значение коэффициента текущей ликвидности на норма-
тивном уровне свыше 1.
Выполнение указанных условий представляет собой сложную задачу,
т.к. требует разработки и применения финансовой модели для определения по-
требности предприятия в оборотных средствах и оптимизации активов пред-
приятия для более полного использования имеющегося капитала.
Необходимость указанных мер подтверждается проведенным анализом.
Так, при расширении деятельности предприятия за счет увеличения основных
фондов в 2019 году привело к сокращению оборотных активов и росту креди-
торской задолженности. Принадлежащие предприятию средства оказались за-
морожены в дебиторской задолженности. В результате предприятие испытало
недостаток средств и его финансовое положение стало неустойчивым.
Для укрепления финансовой устойчивости ООО «KARDINAL» предла-
гается рассмотреть реализацию следующих мероприятий
1) активизировать усилия по обеспечению роста оборачиваемости ка-
питала в текущих активах. Это приведет к относительному сокращению по-
требности в оборотных средствах на рубль оборота для поддержки текущей
производственной деятельности, что приведет к расширению производственной
активности;
2) усилить мониторинг запасов и затрат и управление их объемами,
включая корректировку объема запасов и затрат в случае необходимости;
3) укрепление контроля за соотношением собственных и заемных
средств и наращивание собственного оборотного капитала за счет внутренних и
внешних источников;
4) периодическое осуществление внутреннего анализа для контроля
64
изменений запасов и затрат, скорости оборота оборотных активов, динамики
объема собственного оборотного капитала и углубленного изучения причин их
изменения. Регулярный мониторинг и диагностика позволяют своевременно
выявлять причины, несущие угрозу устойчивости предприятия;
5) повышение прибыльности и рационализация использования резуль-
татов производственно-финансовой деятельности предприятия. Прибыль и ее
рациональное использование является основой обеспечения финансовой устой-
чивости предприятия.
Следует учитывать, что рационализация использования результатов дея-
тельности предприятия способна обеспечивать финансовую устойчивость
предприятия лишь в краткосрочном периоде. Кроме того, бесконечная рацио-
нализация и оптимизация использования результатов деятельности предпри-
ятия невозможна, а стало быть эффект от использования данных мер ограничен
и исчерпаем. Для обеспечения долгосрочной устойчивости финансового со-
стояния предприятия необходимо в первую очередь добиться прибыльности
деятельности. Обеспечение прибыльности деятельности предприятия дости-
гается за счет эффективного управления прибылью предприятия, т.е. учет и
финансовый анализ прибыли предприятия в каждый момент времени, а также
прогнозирование и планирование прибыли в будущие периоды. [26]
6) использование дополнительной возможности по укрепления финан-
совой устойчивости предприятия за счет создания задолженности перед бюд-
жетом, что позволит временно задействовать освобожденные таким образом
средства в обороте предприятия. Следует учитывать, что данная мера приме-
нима лишь на короткий период времени и имеет ряд недостатков.
Основным недостатком данной меры является то что эффект от него
длится лишь краткий период времени, а уплачиваемые пени за просрочку пла-
тежей в бюджет в будущем негативно отразятся на финансовом положении
предприятия. Следовательно, использование создания задолженности перед
бюджетом для финансирования текущего оборота должно рассматриваться как
крайняя мера, к которой следует прибегать лишь в случае других вариантов и
65
превышения получаемого эффекта над негативными последствиями;
7) оптимизация производственной деятельности и контроль резервов
оборотного капитала. В условиях низкого уровня прибыли и исчерпания ре-
зервов оптимизации оборотного капитала, предприятию следует рассмотреть
вопрос аутсорсинга части технологических операций, тем самым сократив про-
изводственные затраты предприятия;
8) формирование рациональной финансовой стратегии.
Основные предложения по формированию финансовой стратегии пред-
приятия в целях обеспечения устойчивости финансового состояния сформу-
лируем и представим в Таблице 10.
Таблица 10
Предложения по формированию финансовой стратегии (ФС)
предприятия
Объекты ФС
Элементы ФС
Предложения
Доходы и
поступления
Оптимизация
структуры и объемов
активов предприятия
Расширение спектра оказываемых
услуг;
Повышение качества оказываемых
услуг и формирование
дополнительных условий для
повышения конкурентоспособности
предприятия.
Расходы и
отчисления
Оптимизация
использования
прибыли
Прибыль направляется на
расширение производственной
деятельности, развитие
предприятия, в т.ч. повышение
квалификации персонала,
формирование резервного фонда.
Взаимоотношения
с государством
Оптимизация выплат
в бюджет
Уменьшение суммы налоговых
отчислений из прибыли,
подлежащей налогообложению за
счет формирования резервного
фонда.
Кредитные
взаимоотношения
Оптимизация
структуры и объемов
активов предприятия
Получение краткосрочных кредитов
для увеличения оборотных средств
и долгосрочных кредитов для
расширения основных фондов.
Для оптимизации деятельности предприятия в целях поддержания фи-
нансовой устойчивости, ООО «KARDINAL» предлагается внедрение и исполь-
зование в реализации финансовой стратегии предприятия модели устойчивого
роста предприятия. Это позволит обеспечить устойчивость предприятия на
длительный период и оперативно принимать меры по стабилизации финансово-