12
капитала, долгосрочного и краткосрочного заемного капитала в составе
пассивов).
Цель данного метода - наглядно представить все произошедшие
изменения в финансовой отчетности предприятии. Следовательно,
горизонтальный и вертикальный анализ является достаточно надежным и
действенным способом изучения финансового положения предприятия,
поскольку на его основе можно сделать довольно конструктивные
предложения касательно улучшения состояния финансовых ресурсов
организации, а также принять обоснованные управленческие решения.
2. Коэффициентный метод финансового анализа «описывает
финансовые пропорции между различными статьями бухгалтерской
финансовой отчетности». Его сущность заключается в расчете показателей,
соответствующих тому или иному уровню анализа. После проведения
расчетов полученные коэффициенты необходимо сравнить с нормативными
значениями. Каждому коэффициенту соответствует определенный норматив,
в пределах которого уровень функционирования предприятия считается
приемлемым. Если норматив отсутствует, то необходимо обратить внимание
на динамику показателя во времени. Отклонение полученных результатов от
норм и несоответствие рекомендациям является негативным, т.к. это
свидетельствует об ухудшении финансового положения предприятия. На
основании этого делают выводы, после чего разрабатываются пути
улучшения финансового состояния организации. Как было сказано ранее,
весь комплекс коэффициентов можно разделить на три уровня, в каждом из
которых выделяется по две группы показателей.
Представим коэффициенты, используемые при финансовом анализе, в
виде схемы (рисунок 2)
1
.
1
Сафонова Н.С. Методические особенности оценки ликвидности и платежеспособности
предприятия // Бюллетень науки и практики. 2016. №5. С. 434-440.
13
Рисунок 2. Коэффициенты, используемые при финансовом
анализе
Первому уровню анализа соответствуют такие направления, как оценка
имущественного состояния и оценка финансовой независимости. С помощью
оценки имущественного состояния можно в общем виде проанализировать
активы предприятия, находящиеся в его распоряжении и числящиеся на его
балансе, дать им стоимостную оценку. Оценка финансовой независимости
Коэффициенты, используемые при
финансовом анализе
1 уровень. Анализ активов и пассивов
Оценка финансовой
независимости
Оценка имущественного
состояния
коэффициент автономии;
коэффициент концентрации заемного
капитала;
коэффициент финансовой стабильности;
коэффициент финансового левериджа.
стоимость имущества;
стоимость основных средств;
стоимость оборотных средств;
коэффициенты основных средств;
доля оборотных активов в имуществе;
коэффициент мобильных активов
2 уровень. Комплексный анализ активов и пассивов
Оценка финансовой устойчивости
Оценка ликвидности
инвестирование оборотных средств
коэффициент обеспечение оборотных
активов инвестированным капиталом
коэффициент обеспечение оборотных
активов собственными средствами
маневренность капитала
коэффициент текущей
ликвидности
коэффициент быстрой ликвидности
коэффициент абсолютной
ликвидности
коэффициент собственной
платежеспособности
3 уровень. Комплексный анализ финансовых
результатов
Оценка деловой активности
Оценка рентабельности
оборачиваемость капитала
оборачиваемость запасов
оборачиваемость мобильных активов
продолжительность операционного и
финансового циклов
рентабельность продукции
рентабельность продаж
рентабельность активов
рентабельность капитала
14
позволяет определить, насколько эффективно формируются, распределяются
и используются финансовые ресурсы предприятия.
Второй уровень анализа предполагает оценку ликвидности и
финансовой устойчивости. Оценка ликвидности дает возможность
проанализировать способность предприятия быстро трансформировать свои
активы в денежные средства и, как следствие, охарактеризовать его
способность выполнять свои краткосрочные обязательства перед
кредиторами. Оценка же финансовой устойчивости проводится с целью
оценивания способности предприятия погашать свои обязательства и
сохранять права владения предприятием в долгосрочной перспективе
Рассмотрим показатели ликвидности:
1.Для оценки платёжеспособности предприятия применяют
коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) (К
тек.л.
),
который показывает, в какой степени текущие обязательства (ТО)
покрываются текущими активами (ТА), представлен в формуле (1)
1
:
К
тек.л .
= ТА/ ТО = ОС/ КП, (1)
где ОС – оборотные средства;
КП – краткосрочные пассивы (обязательства).
Значение коэффициента меньше 1 показывает наличие высокой
степени финансового риска, так как нехватка денежных средств может
привести к банкротству предприятия. Оптимальным считается значение,
равное 2.
2. Коэффициент абсолютной ликвидности (К
абс.л.
), или коэффициент
платёжеспособности предприятия, показывает, какая часть краткосрочных
обязательств (КС) может быть немедленно погашена за счёт имеющихся
денежных средств (ДС), представлен в формуле (2):
К
абс.л.
= ДС/КП (2)
Для западных предприятий рекомендуемое значение нижней границы
1
Сафонова Н.С. Методические особенности оценки ликвидности и платежеспособности
предприятия // Бюллетень науки и практики. 2016. №5. С. 434-440.
15
этого показателя находится на уровне 0,2; для российских – от 0,05 до 0,1.
Это связано с тем, что у большинства предприятий временно свободные
средства составляют незначительную величину, так как всегда должны
находится в обороте и приносить прибыль.
3. Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности (К
ср.л.
) показывает
отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств,
краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности) к
краткосрочным обязательствам, представлен в формуле (3)
1
:
К
ср.л.
= (ОС – ПЗ)/ КП, (3)
где ПЗ – производственные запасы.
При анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятия
используются различные финансовые показатели, важнейшими из которых
являются коэффициенты:
– соотношения собственных и заёмных средств;
– автономии (или финансовой независимости);
– обеспеченности собственными оборотными средствами и др.
Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств (Кзаем.ср.)
показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счёт
собственных средств, а какая – за счёт заёмных, представлен в формуле (4):
К
заем.ср.
= ЗК/СК, (4)
где ЗК – заёмный капитал;
СК – собственный капитал.
Этот коэффициент имеет особое значение для предприятия: чем он
выше, тем больше у предприятия долговых обязательств и тем выше риск
банкротства. Его оптимальное значение должно быть меньше 1.
Другим показателем финансовой устойчивости предприятия является
коэффициент манёвренности собственных оборотных средств (К
манёвр.
),
который определяется по формуле (5):
1
Сафонова Н.С. Методические особенности оценки ликвидности и платежеспособности
предприятия // Бюллетень науки и практики. 2016. №5. С. 434-440.
16
К
манёвр.
= СОС/ СК (5)
Он показывает, какая часть собственных средств предприятия вложена
в наиболее мобильные активы. Чем он выше, тем больше у предприятия
возможностей маневрировать собственными средствами.
Нормальное значение этого коэффициента должно превышать 0,5.
Важным для оценки финансовой устойчивости является коэффициент
автономии, или финансовой независимости (К
авт.
), который определяется по
формуле (6):
К
авт.
= СК/ИБ, (6)
где СК – собственный капитал;
ИБ – общая сумма капитала.
Этот коэффициент характеризует деловую активность предприятия,
показывая долю средств собственника, вложенную в общую стоимость
имущества. Он имеет важное значение для кредиторов, так как определяет
степень их риска на вложенный в предприятие капитал. Оптимальным
считается значение коэффициента менее 0,5, но оно может быть и меньше,
если для расширения производства привлечены долгосрочные ссуды. Чем
выше доля собственного капитала в общем объёме привлечённых ресурсов,
тем выше финансовая независимость предприятия, его финансовая
устойчивость и стабильность.
Третий уровень анализа предполагает проведение оценки
рентабельности и деловой активности. Первое направление анализа
проводится с целью выявления общего финансового состояния предприятия.
Второе — с целью формирования объективного понимания об уровне
эффективности функционирования предприятия и о рациональности
использования имеющихся в его распоряжении финансовых ресурсов.
Показатели деловой активности
1
:
коэффициент оборачиваемости активов, представлен в формуле (7):
1
Ефимова О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических
решений. Учебник. М.: «Омега – Л», 2016. С.62
17
К
ОА
=
Активы
ВР
(7)
коэффициент оборачиваемости оборотных средств, представлен в
формуле (8):
К
ООС
=
активы Оборотные
ВР
(8)
длительность оборота оборотных средств, представлена в формуле (9):
Д
ООС
=
КООС
дней 360
, дни (9)
коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности,
представлен в формуле (10)
1
:
К
ОДЗ
=
стьзадолженно яДебиторска
ВР
(10)
период погашения дебиторской задолженности, представлен в формуле
(11):
П
ПДЗ
=
КОДЗ
дней 360
, дни (11)
коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности,
представлен в формуле:
К
ОКЗ
=
стьзадолженно аяКредиторск
ВР
, (12)
период погашения кредиторской задолженности, представлен в
формуле (13):
П
ПКЗ
=
КОКЗ
дней 360
, дни (13)
Рентабельность продукции, представлена в формуле (14):
R =
стьСебестоимо
продажотПрибыль
100% (14)
Этот показатель используется при оценке прибыльности отдельных
видов изделий, при внедрении в производство новых видов продукции и
снятии с производства неэффективных изделий.
1
Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. Управление финансами: Учебное пособие для вузов. М.:
ЮНИТИ – ДАНА, 2016. С.114
18
Также для анализа финансово-хозяйственной деятельности
используются показатели рентабельности:
Рентабельность продаж, представлена в формуле (15):
R =
(15)
Показывает, сколько прибыли от продаж приходится на единицу
реализуемой продукции. Рост показателя говорит или о повышении цен на
продукцию при постоянных затратах или о снижении затрат на производство
при постоянных ценах.
Рентабельность всего капитала, представлена в формуле (16):
R =
балансаВалюта
продажотПрибыль
100%, (16)
Показывает эффективность использования всего капитала.
Рост показателя свидетельствует о повышении эффективности
использования имущества. Снижение показателя может свидетельствовать
или о снижении спроса на продукцию ли о перенакоплении активов.
Рентабельность собственного капитала, представлена в формуле (17):
R =
капиталйСобственны
прибыльЧистая
100% (17)
Показывает, сколько прибыли приходится на единицу собственного
капитала. Особенно важен этот показатель для собственников предприятия:
чем выше рентабельность собственного капитала, тем большую выгоду
предприятие приносит своим акционерам.
Рентабельность оборотных активов, представлена в формуле (18)
1
:
R =
активыОборотные
продажотПрибыль
100%, (18)
Показывает эффективность использования оборотных активов.
Таким образом, анализ структуры активов и пассивов организации, а
также итогов баланса позволяет сделать выводы, необходимые для
1
Игнатьева Е.В. Методика анализа финансового состояния предприятия // Молодой ученый. 2015.
№5. С.143
19
осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности
предприятия и для принятия управленческих решений в перспективе.
Трендовый метод финансового анализа. Под трендом следует понимать
изменения какой-либо величины во времени. Трендовый метод финансового
анализа подразумевает анализ динамических, временных рядов показателей
хозяйственной деятельности. Смысл трендового метода заключается в
выявлении общей тенденции развития. При этом важно знать желаемую
тенденцию (рост или спад) для того, чтобы сравнивать ее с полученной, в
результате трендового анализа.
Метод факторного анализа. Экономический анализ, который
предусматривает расчет влияния факторов на экономические показатели,
называют факторным анализом. Для его осуществления необходимо
провести предварительное комплексное и системное изучение факторов,
которые могут влиять на результативные показатели деятельности. При этом
факторы могут оказывать как положительное, так и отрицательное влияние.
Основными разновидностями факторного анализа является
детерминированный и стохастический факторные анализы
1
.
Детерминированный факторный анализ предусматривает изучение
влияния таких факторов, которые функционально связаны с
результативными показателями. Последнее означает, что результативный
показатель состоит из произведения, частного или алгебраической суммы
факторов.
Стохастический факторный анализ основывается на изучении влияния
факторов, связь которых с результативным показателем является неполной
или вероятностной. Основными способами детерминированного факторного
анализа являются способ абсолютных разниц, способ цепных подстановок,
логарифмический способ.
1
Игнатьева Е.В. Методика анализа финансового состояния предприятия // Молодой ученый. 2015.
№5. С.53
20
Способ абсолютных разниц применяется только для
мультипликативных моделей, когда результативный показатель является
произведением факторов (Y = a b c) и для мультипликативно -
аддитивных моделей, когда результативный показатель состоит из разницы и
произведения факторов (Y = (a – b) c)).
Способ абсолютных разниц подразумевает расчет величины влияния
факторов путем умножения абсолютного прироста исследуемого фактора на
плановую (базовую) величину факторов, которые находятся справа от него, и
на фактическую величину факторов, находящихся слева от него в модели.
Кроме вышеперечисленных методов мы бы хотели выделить
графический метод как составляющую финансового анализа. Многими
авторами этот метод определяется как самостоятельный метод финансового
анализа. Однако, по нашему мнению, его следует применять лишь в
комплексе с другими методами, например, в дополнение к горизонтальному
и вертикальному анализу, либо же вместе с трендовым методом.
Графический метод позволяет более наглядно изобразить взаимосвязи между
изучаемыми показателями, выявить основные тенденции их изменений,
отобразить их в динамике или же просто в удобном формате предоставить
имеющиеся данные. Конечно, на основании только лишь построенных
графиков и диаграмм аналитику сложно будет сделать выводы относительно
сложившегося на предприятии финансового положения, однако с их
помощью интерпретация полученных результатов станет значительно проще
и понятнее
Результаты исследования позволяют утверждать, что методов
осуществления финансового анализа бесчисленное множество. Большинство
из них достаточно громоздки, их не всегда удобно применять на практике.
Однако методы горизонтального и вертикального анализа, трендовый,
факторный, и, наконец, интегральный - это наиболее эффективные и
доступные для понимания методы, которые чаще других используют в
процессе оценивания финансового состояния субъекта хозяйствования.
21
Выводы по главе 1
В современных условиях хозяйствования анализ финансового
состояния приобретает особое значение, поскольку информация, полученная
в результате его проведения важна не только для самих организаций, но и
практически для всех субъектов рыночных отношений.
Финансовое состояние предприятия играет очень важную роль в
функционировании предприятия. Оно может быть устойчивым и
неустойчивым, и кризисным. Предприятие, способное финансировать свою
деятельность, вовремя совершать платежи, переживать неблагоприятные
условия и различные непредвиденные обстоятельства без значительных
трудностей, можно назвать финансово - устойчивым. И соответственно,
наоборот, неустойчивым или даже кризисным, предприятие, не способное
так располагать своими финансами.