67
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА НАПРАВЛЕНИЙ ПО УЛУЧШЕНИЮ
ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ
3.1 Анализ финансовой устойчивости организации
Анализ финансовых результатов и показателей эффективности
деятельности организации не будет полным без оценки финансовой
устойчивости. Финансовая устойчивость предприятия – одна из важнейших
характеристик его финансовой деятельности;
– это стабильность деятельности предприятия в долгосрочной перспективе.
Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и
структуры активов и пассивов. Это необходимо для того, чтобы понять,
насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растёт или
снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние активов и
пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности. Финансовая
устойчивость предприятия во многом зависит от оптимальности структуры
источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от
оптимальности структуры активов и в первую очередь от соотношения
основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и
пассивов предприятия по функциональному признаку.
Оценку финансовой устойчивости целесообразно начать с анализа
абсолютных показателей.
В соответствии с обеспеченностью запасов собственными и заемными
средствами различают четыре типа финансовой устойчивости, которые были
рассмотрены в разделе 1.3:
1. абсолютная финансовая устойчивость;
2. нормальная финансовая устойчивость;
3. неустойчивое финансовое состояние;
4. кризисное финансовое состояние.
В таблице 16 приведены абсолютные показатели финансовой
устойчивости, показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их
68
формирования, а также трехмерный показатель типа финансовой ситуации за
анализируемый период.
Таблица 16
Показатели финансовой устойчивости организации за 2015-
2016гг.
№
п/п
Показатели
2014г.
2015г.
2016г.
Изменение за
2015-2106гг.
Абсол.,
млн.руб.
При-
рост,%
1
Собственные
оборотные
средства(СОС)
188888
-187194
-224966
-37772
20,18
2
Собственные и
долгосрочные
источники
формирования
запасов (СДИ)
-59301
-29598
-388032
-359434
1256,9
3
Общие
источники
формирования
запасов
-39328
20703
-340747
-351450
-1746
4
Запасы (З)
1868
1294
1764
470
36,32
5
Излишек/недос
таток СОС
-190756
-188488
-226730
-38242
20,29
6
Излишек/недос
таток СДИ
-61169
-29892
-389796
-359904
1204
7
Излишек/недос
таток ОИ
-41196
19409
-342511
-361920
-1865
8
Трехкомпонент
ный показатель
0;0;
0;0;1
0;0;0
-
-
Таким образом, по результатам проведение оценки финансовой
устойчивости можно сделать вывод, что рассматриваемый период
предприятие имело кризисную либо неустойчивую финансовую устойчивость.
Запасы и затраты предприятия не покрываются собственными оборотными
средствами.
69
Оценим финансовую устойчивость предприятия с помощью
относительных показателей. Финансовая устойчивость оценивается с
помощью следующей группы коэффициентов.
Таблица 17
Относительные показатели финансовой устойчивости
№
п/п
Наименование коэффициента
2014г.
2015г.
2016г.
1
Коэффициент обеспеченности
-2,13
-1,86
-2,55
собственными оборотными
средствами
2
Коэффициент обеспеченности
материальных запасов
-10,96
-5,47
-16,21
3
Коэффициент автономии
0,38
0,37
0,35
4
Коэффициент маневренности
-0,13
-0,04
-0,18
5
Коэффициент финансовой
0,71
0,76
0,78
Устойчивости
6
Коэффициент соотношения
заемного и
1,83
1,71
1,84
собственного капитала
Из данных таблицы можно сделать вывод, о том, что не все
коэффициенты соответствуют нормативному значению. И по относительным
показателям к концу 2016 года финансовая устойчивость компании ООО
«Адидас» ухудшается. В организации наблюдается дефицит собственных
оборотных средств, так как коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами в динамике повышается с -2,13 до -1,86 в период с
2014 по 2015 год. С 2015 по 2016 года показатели увеличиваются до -2,55, что
свидетельствует о крайне негативной тенденции, так как организация в
ближайшее время рискует потерять свою платежеспособность. Уровень
коэффициента автономии определяется типом финансовой политики ООО
70
«Адидас». При более агрессивном типе компания увеличивает долю заемных
средств, при умеренном типе в российской практике доля собственных
средств в общем объеме всех средств, которыми располагает организация,
должна быть не менее 50%, что для кредиторов компании будет
свидетельствовать о надежности и хорошей финансовой устойчивости. В
нашем случае коэффициент автономии снижается с 0,38 до 0,34 из-за
снижения собственных оборотных средств и роста краткосрочных
обязательств компании. Коэффициент финансовой устойчивости на
протяжении всего рассматриваемого периода немного ниже нормативного
значения и в отчетном 2016 году составляет 0,78, что свидетельствует о
снижении платежеспособности предприятия в длительном периоде и о том,
что предприятие зависит от внешних источников финансирования.
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала превышает
нормативное значение и увеличивается в 2016 году, составляя 1,84, что
свидетельствует о росте зависимости от привлекаемого капитала.
Анализ возможности банкротства организации
В современных условиях анализ вероятности банкротства имеет
первостепенное значение для организации, так как возможность его
прогнозирования позволяет менеджерам компании вовремя принять
соответствующие управленческие решения для входа из кризисного
состояния. Существуют множество факторов, которые могут привести к
банкротству предприятия, как внутренних: дефицит собственного оборотного
капитала, снижение эффективности использования производственных
мощностей, рост просроченной дебиторской и кредиторской задолженности,
как следствие нарушение платежной дисциплины, так и внешних: изменение
курса валют, численность и состав населения, изменение спроса на услуги
компании. При нарушении финансовой устойчивости и ухудшение
платёжеспособности организации очень важно оценить в полной мере
возможность банкротства и разработать мероприятия по улучшению
финансового состояния компании.
71
Для анализа возможности банкротства существуют различные экономико-
статистические методы и модели, которые учитывают значительное число
разносторонних факторов.
Наибольшую известность получила работа известного западного экономиста
Э. Альтмана, разработавшего с помощью аппарата множественного
дисконтированного анализа методику расчета индекса
Наиболее широкое распространение на практике имеет пятифакторная модель
Э. Альтмана. В этом случае представляет собой функцию от группы
показателей, характеризующий экономический потенциал предприятия и
результаты его работы, и имеет вид
Z = 1,2 × K1 + 1,4 × K2 + 3,3 × K3 + 0,6 × K4 + K5
, (26)
где K1- Чистый оборотный капитал / Общие активы, млн. руб.;
K2- Нераспределенная прибыль / Общие активы, млн. руб.;
K3- Прибыль до налогообложения / Общие активы, млн. руб.;
K4- Балансовая стоимость капитала / Внешние обязательства, млн. руб.;
K5- Выручка /Общие активы, млн. руб.
В зависимости от фактического значения величины Z-счета степень
вероятности банкротства исследуемого предприятия можно разделить на
несколько групп:
1. Z < 1,8 – очень высокая вероятность банкротства;
2. Z = 1,81 – 2,7 – высокая вероятность банкротства;
3. Z = 2,71 – 2,9 – возможно банкротство;
4. Z > 2,9 – вероятность банкротства мала, предприятие
характеризуется достаточно устойчивым финансовым положением.
Применим вышеприведенную пятифакторную модель Э. Альтмана для
прогнозирования степени отдаленности банкротства ООО «Адидас» по
данным бухгалтерской отчетности.
Показатели, используемые при расчете Z-счете Э. Альтмана приведены
в таблице18.
72
Таблица 18
Прогноз вероятности банкротства ООО «Адидас» при
использовании пятифакторной модели Альтмана
№
п/п
Показатели
2013г.
2014г.
2015г.
1
1
2
3
4
2
К1
-0,19
-0,02
-0,06
3
К2
0,38
0,36
0,35
4
К3
0,16
0,10
0,12
5
К4
0,62
0,58
0,54
6
К5
0,61
0,63
0,62
7
Z
1,83
1,82
1,77
8
Вероятность
Высокая
Высокая
Очень
высокая
банкротства
Вероятность
банкротства компании
ООО «Адидас»
расчетам
пятифакторной модели Э.Альтмана высокая. Ситуация на предприятии не
стабильна, риск неплатежеспособности в течение ближайших двух лет
крайне высок.
Рассмотренная пятифакторная модель Э.Альтмана довольно широко
применяется в западной практике, однако в практики диагностики
финансового состояния российских компании может давать не точную
оценку, так как не учитывается влияние инфляции на формирование
показателей.
Именно поэтому целесообразно применить наиболее известную модель
в отечественном анализе вероятности банкротства – модель Р.С. Сайфулина и
Г.Г. Кадыкова. Российские ученые разработали среднесрочную рейтинговую
модель прогнозирования риска банкротства, которая может применяться для
любой отрасли и предприятий различного масштаба. Общий вид модели
R=2К1+0.1К2+0.08К3+0.45К4+К5 , (27)
где К1 – коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными
средствами;
73
К2 – коэффициент текущей ликвидности; К3 – коэффициент оборачиваемости
активов
К4 – коэффициент эффективности управление предприятием ;
К5 – рентабельность собственного капитала.
В зависимости от величины рейтинговой оценки R определяется
степень вероятности банкротства предприятия:
R < 1 – финансовое состояние предприятие характеризуется, как
неудовлетворительное, вероятность банкротства высокая;
R > 1 – финансовое состояние предприятие характеризуется, как
удовлетворительное, вероятность банкротства мала.
Показатели, используемые при расчете модели Р.С. Сайфулина и Г.Г.
Кадыкова приведены в таблице 19.
Таблица 19
Прогноз вероятности банкротства ООО «Адидас» при
использовании модели Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова
№
п/
п
Показатели
2014г.
2015г.
2016г.
1
1
2
3
4
2
К1
-2,12
-3,36
-2,99
3
К2
0,54
0,62
0,4
4
К3
0,66
1,09
0,63
5
К4
0,33
0,3
0,28
6
К5
0,43
0,28
0,35
7
R
-3,57
-6,15
-5,41
8
Вероятность банкротства
Высокая
Высокая
Высокая
Вероятность банкротства компании ООО «Адидас» по расчетам модели
Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова на протяжении трех лет очень высокая и
финансовое состояние характеризуется, как неудовлетворительное.
Исходя из результатов двух вышеприведенных моделей оценки
вероятности банкротства, можно сделать вывод, что в 2016 году финансовое
состояние ООО «Адидас» ухудшается. Если предприятия не примет меры по
восстановлению финансовой устойчивости, то ее ожидает банкротство, об
этом свидетельствует снижение динамики рассчитанных показателей
74
прогнозирования банкротства и относительных коэффициентов,
характеризующих финансовую устойчивость.
3.2 Выявление направлений по улучшению финансового состояния
организации ООО «Адидас».
Результаты проведенного анализа финансовых результатов и
показателей эффективности деятельности и финансовой устойчивости
компании ООО «Адидас», свидетельствует о том, что произошло увеличение
чистой прибыли в 2016 году на 26,81%, но вместе с этим был выявлен ряд
проблем в финансовой деятельности предприятия.
Деятельность компании в период с 2014 года по 2016 год
осуществлялась в условиях экономического кризиса. Повышение
операционных расходов в связи с ростом цен привело к увеличению
себестоимости в 2015 году на14,37% , а в 2016 по сравнению с 2015 годом на
2,54%.
Отрицательные изменения наблюдаются в снижении оборачиваемости
запасов на 16,21 %, что свидетельствует о неудовлетворительной работе
предприятия по оптимизации запасов и затрат.
Баланс предприятия нельзя признать абсолютно ликвидным, так как не
выполняется критериальное соотношение, наиболее ликвидные активы не
покрывают наиболее срочные обязательства. Локальные показатели
ликвидности имеют тенденцию снижения в динамике к концу 2016 года.
Кроме коэффициента текущей ликвидности, который имеет уровень ниже
нормативного и свидетельствует о том, что оборотных средств ООО «Адидас»
может быть недостаточно для покрытия краткосрочных обязательств и об
ухудшении использования и оптимизации запасов предприятия.
На предприятии наблюдается недостаток собственных оборотных
средств в 2016 году, что является очень негативным моментом в работе
организации, так как оно рискует потерять свою платежеспособность.
Финансовая устойчивость предприятия по абсолютным показателям является
неустойчивой, коэффициентный анализ показал значительное ухудшение
75
финансовой устойчивости в отчетном периоде. Усиление зависимости
компании ООО «Адидас» от заемных средств, снижение обеспеченности
собственными оборотными средствами, привлечение дополнительных
краткосрочных источников финансирование, при этом большая часть заемных
средств принадлежит краткосрочным обязательствам, все это несет риск
ухудшения финансового состояния предприятия.
Результаты анализа, проведенного в данной дипломной работе,
показали, что несмотря на рост чистой прибыли, финансовое состояние ООО
«Адидас» ухудшается в 2016 году и повышается риск перспективной
неплатёжеспособности и финансовой неустойчивости, связанной с высокой
зависимостью средств от заемных источников.
На основании результатов проведенного анализа финансового
состояния ООО «Адидас» одной из главных рекомендации для компании по
повышению квалификации финансового состояния является снижение уровня
дебиторской задолженности: ужесточение платежной дисциплины в
отношении дебиторов, контроль состояние расчетов по просроченным
задолженностям. При этом целесообразным является снижение части
кредиторской задолженности для уменьшения риска неплатежеспособности
компании, путем превращения кредиторской задолженности в облигационные
займы с отдалёнными сроками погашения.
В компании ООО «Адидас» наблюдается дефицит собственных
оборотных средств в 2016 году, что значительно ухудшает его финансовую
устойчивость. Основной рекомендацией является увеличение собственных
средств за счет нераспределенной прибыли. Учитывая, что ООО «Адидас»
имеет высокую степень финансовой зависимости бизнеса, необходимо
оптимизировать соотношения источников формирования оборотных средств,
путем увеличения собственного капитала. Одним из направлений в работе
предприятия должно стать ускорение оборачиваемости капитала, достижения
максимальной его отдаче, которая характеризуется увеличением прибыли.
Повышение доходности капитала должно достигаться путем улучшения
76
эффективности использования всех ресурсов предприятия, что в результате
принесет большую сумму прибыли и снизит дефицит собственных средств. В
долгосрочной перспективе предприятию необходимо ужесточить контроль
над использованием оборотных средств: контролировать уровни дебиторской
и кредиторской задолженности, по возможности отдавая предпочтение
системе предоплат, скидок и оплат за наличный расчет, при этом сокращая
использование системы отсрочки платежа, так как в условиях инфляции
предприятие реально получает лишь часть стоимости выполненных работ или
услуг.
Проводить работу по оптимизации запасов и затрат, ускоряя их
оборачиваемость и сокращая объем незавершенного производства и
продукции на складе.
Одной из важнейших рекомендации по улучшению финансового
состояния ООО «Адидас» является поиск внутренних резервов для
увеличения эффективности деятельности предприятия, в частности для
увеличения рентабельности продаж, путем улучшения использования
имущества предприятия, оптимизации операционных расходов и снижение
себестоимости, повышение объемов продаж.
Основным негативным моментом в работе предприятия является
опережающий рост себестоимости по сравнению с выручкой ООО «Адидас».
Исходя из этого, можно сказать, что приоритетной задачей должно стать
сокращения затрат без ущерба для деятельности ООО «Адидас» и качества
предоставляемых услуг, путем снижения статей затрат расходов по обычным
видам деятельности.
Наиболее весомыми статьями затрат являются себестоимость продаж
(60,05%) и прочие расходы (13,40%). У
совершенствование системы управления, для снижения управленческих
расходов, путем стимулирования увеличение объема продаж посредством
премирования работников.
Таким образом, финансовая стабильность компании «Адидас» в
условиях мирового внешнеэкономического кризиса во многом зависит от