66
Из таблицы видно, что чистая приведенная стоимость (NPV) составит
520 тыс. руб. NPV>0, следовательно, проект эффективен.
PI в сравнении с показателем NPV является относительным значением и
определяется как частное, в знаменателе которого ожидаемые будущие
денежные потоки, в числителе – капитальные вложения инвестора:
03,11
14930
520
PI
PI больше единицы, следовательно инвестиционный проект эффективен.
Внутренней нормой доходности называют ставку дисконта, которая
позволяет обеспечить равенство текущей стоимости предполагаемых денежных
расходов и текущей стоимости предполагаемых денежных потоков.
Таблицу для подбора внутренней нормы доходности проекта представим
ниже (таблица 29).
Таблица 29
Данные для расчета внутренней нормы доходности
Ставка дисконта, %
NPV, тыс. руб.
22
520
28
282
29
49
30
-177
Внутренняя норма доходности рассматриваемого проекта составляет
30,2 % при ставке дисконтирования 27 %, следовательно, проект эффективен.
Срок окупаемости – время с начала реализации данного проекта до
определенного момента эксплуатации объекта, когда доходы от эксплуатации
становятся равными первоначальным инвестициям (капитальные затраты и
эксплуатационные расходы).
Для наглядного определения срока окупаемости проекта представим
графики денежного потока, как с учетом, так и без учета дисконтирования
(рисунок 5).
67
Рисунок 5 - График денежного потока.
Из рисунка 5 видно, что срок окупаемости проекта наступает в конце
второго года (без учета дисконтирования) и в конце 3 года (с учетом
дисконтирования).
Срок окупаемости без учета дисконтирования составляет 1,9 года или
46 месяцев, срок окупаемости с учетом дисконтирования составляет 2,8 года
или 67 месяцев.
Таким образом, проведенный анализ показал, что предложенное
мероприятие эффективно по параметрам срок окупаемости, чистая приведенная
стоимость, индекс рентабельности и внутренняя норма доходности.
68
3.3 Оценка рисков при реализации мероприятия и влияние
предложенного мероприятия на финансовые результаты предприятия
Для реализации мероприятия с целью повышения прибыли предприятия
планируется приобретение трех единиц новой спецтехники.
Инвестиции всегда сопряжены. Для рассматриваемого мероприятия
актуальны следующие виды рисков:
а) объективные:
- Политическая обстановка. Риск минимальный. Политическая
обстановка достаточно спокойная и не сможет оказать существенного
негативного влияния на эффективность инвестиционного проекта.
- Экономическая ситуация. Экономическая ситуация относительно
стабильная, изменений в перспективе не прогнозируется. Риск изменений
заложен в ставке дисконтирования в качестве премии за риск.
- Инфляция. В настоящее время влияние данного риска высоко.
Инфляции могут быть подвержены как стоимость приобретаемой техники, так
и текущие затраты предприятия.
- Процентная ставка. Влияние данного риска на проект также велико, так
как приобретение новой техники планируется на кредитные средства.
- Валютный курс. Данный риск может оказать влияние на эффективность
проекта, так как планируется приобретение экскаватора импортного
производства. Две другие единицы спецтехники - отечественного производства.
При изменении курса валюты поставщики могут поднять цены на спецтехнику.
б) субъективные:
- Организация труда. Низкая организация труда может привести к тому,
что компания не сможет набрать достаточное количество заказов по аренде.
Влияние данного риска необходимо предусмотреть.
- Техническое состояние автопарка. Для поддержания автопарка в проект
заложено достаточно средств на техническое обслуживание транспорта.
69
Итак, выделим основные параметры, влияние которых на эффективность
предложенного мероприятия необходимо предусмотреть:
- процентная ставка по кредиту;
- сумма единовременных затрат;
- объем дополнительно полученной выручки.
В качестве критерия оценки влияния факторов будет выступать чистая
приведенная стоимость (NPV). Произведем расчет влияния данных факторов на
чистую приведенную стоимость проекта (таблица 30).
Таблица 30
Расчет чувствительности эффективности мероприятия к
факторам, тыс. руб
Фактор
NPV при условии изменения фактора на величину
-20%
-15%
-10%
базовый
вариант
10%
15%
20%
Изменение выручки
-15992
-
10488
-4984
520
6024
11528
17032
Изменение суммы
инвестиционных затрат
2172
1621
1070,5
520
-30,5
-581
-1132
Изменение процентной
ставки по кредиту
790
700
610
520
430
340
250
Из таблицы видно, что выбраны факторы, оказывающее существенное
влияние на эффективность проекта. Наглядно изменение NPV в зависимости от
изменения факторов представлено на рисунке 6.
70
Рисунок 6 - График чувствительности проекта к изменениям
факторов.
Из рисунка 6 видно, что проект наименее чувствителен к фактору
«изменение процентной ставки» - чистая приведенная стоимость проекта
остается положительной даже при повышении процентной ставки по кредиту
на 20 %, то есть до уровня 26 % годовых.
Проект чувствителен к фактору «изменение суммы инвестиционных
затрат». Снижение инвестиционных затрат на 10 % более чем в два раза
увеличивает чистую приведенную стоимость более чем в два раза. Поэтому при
поиске поставщиков спецтехники важно провести мониторинг цен и найти
поставщика с наиболее выгодными ценами.
Из рисунка 6 видно, что проект наиболее чувствителен к изменению
фактора «выручка» - кривая данного фактора имеет наибольший уклон. Даже
при снижении плановой выручки на 10 % NPV проекта принимает
отрицательное значение. Следовательно, при реализации инвестиционного
проекта необходимо уделить максимальное внимание именно данному
фактору, при найме лица, ответственного за поиск клиентов, важно закрепить
-20000
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
15000
20000
-20% -15% -10%
базовый
вариант
10% 15% 20%
Изменение выручки
Изменение суммы инвестиционых затрат
Изменение процентной ставки по кредиту
71
в системе мотивации показатели, стимулирующие к высоким показателям
продаж.
Влияние мероприятия на финансовый результат представлен в таблице
31.
Таблица 31
Прогноз прибыли, тыс. руб
Наименование
2017
Прогноз
Изменение
Выручка
16 156
38 494
22 338
Себестоимость продаж
15564
27528
11 964
Валовая прибыль (убыток)
592
10 966
10 374
Коммерческие расходы
144
144
0
Управленческие расходы
363
363
0
Прибыль (убыток) от
продаж
85
10 459
10 374
Прочие доходы
0
0
0
Прочие расходы
26
3300
3 274
Прибыль (убыток) до
налогообложения
59
7 159
7 100
Текущий налог на прибыль
12
1432
1 420
Прочее
0
0
0
Чистая прибыль (убыток)
47
1432
1 385
Из таблицы видно, что прибыль предприятия увеличится с 47 тыс. руб. до
1 385 тыс. руб.
Итак, в третьей главе работы рассмотрена возможность реализации
мероприятия, связанного с повышением эффективности его работы
и прибыльности.
Общая сумма единовременных затрат по мероприятию составит
14930 тыс. руб. Финансирование будет осуществляться за счет средств
банковского кредита. Планируется привлечь кредит на сумму 15 млн. руб. на
три года под 22 % годовых.
В процессе разработки мероприятия были спрогнозированы показатели
выручки, текущих затрат, налогов и платеже по кредиту.
Анализ эффективности проекта показал, что мероприятие позволит
генерировать денежный поток, необходимый для погашения обязательных
платежей и процентов по кредиту. Чистая приведенная стоимость составляет
72
520 тыс. руб., индекс рентабельности 1,03. Прибыль предприятия в результате
реализации мероприятия увеличится с 47 тыс. руб. до 1 385 тыс. руб.
73
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Выпускная квалификационная работа посвящена анализу и оценке
финансовых результатов деятельности предприятия, разработке мероприятий
по совершенствованию управления прибылью.
Актуальность исследования заключается в приоритетности вопросов,
касаемых финансовых результатов деятельности предприятия в условиях
рыночной экономики. В быстро изменяющихся условиях функционирования,
которые предполагают необходимость постоянного совершенствования
методов управления для повышения экономической эффективности
деятельности предприятий, особое внимание нужно уделить прибыли
предприятия.
В теоретической части работы обобщено понятие и значение финансовых
результатов, порядок формирования прибыли на предприятиях. На следующем
этапе раскрыт вопрос распределения и использования прибыли на
предприятиях.
Объектом исследования являлось предприятие ООО «Капиталъ», которое
специализируется сдаче в аренду сельскохозяйственной и строительной
техники.
Основной источник информации для анализа финансовых результатов -
форма № 2 «Отчет о финансовых результатах» годовой бухгалтерской
отчетности.
В практической части работы была дана организационно-экономическая
характеристика ООО «Капиталъ». На следующем этапе были рассмотрены
показатели, который характеризуют деятельность организации, был проведен
факторный анализ прибыли. Далее был проведен факторный анализ прибыли в
ООО «Капиталъ».
На основе проведенного в выпускной квалификационной работе
исследования было установлено, что:
74
1) у компании в 2017 году наблюдается рост выручки, который, прежде
всего, обусловлен ростом арендных ставок;
2) деятельность ООО «Капиталъ» характеризуется дефицитом денежных
средств на оплату текущих расходов;
3) несмотря на рост выручки компании, полученная прибыль
недостаточна для реализации инвестиционных проектов, направленных
на развитие компании.
Таким образом, с целью повышения прибыльности ООО «Капиталъ»
предлагается мероприятие, заключающееся в приобретении спецтехники для
сдачи в аренду.
Общая сумма единовременных затрат по мероприятию составит
14930 тыс. руб. Финансирование будет осуществляться за счет средств
банковского кредита. Планируется привлечь кредит на сумму 15 млн. руб.
на три года под 22 % годовых.
В процессе разработки мероприятия были спрогнозированы показатели
выручки, текущих затрат, налогов и платеже по кредиту.
Анализ эффективности проекта показал, что мероприятие позволит
генерировать денежный поток, необходимый для погашения обязательных
платежей и процентов по кредиту. Чистая приведенная стоимость составляет
520 тыс. руб., индекс рентабельности 1,03. Прибыль предприятия в результате
реализации мероприятия увеличится с 47 тыс. руб. до 1 385 тыс. руб.
Прогнозная оценка финансовых результатов на долгосрочную
перспективу свидетельствует об успешной деятельности предприятия, его
способности наращивать прибыль в результате финансово–хозяйственной
деятельности.
75
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. «Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)» от
30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017). - http://www.consultant.ru/
2. «Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая)» от
05.08.2000 N 117-ФЗ (ред. от 03.04.2017) (с изм. и доп., вступ. в силу с
04.05.2017). - http://www.consultant.ru/
3. Федеральный закон от 08.02.1998 N 14-ФЗ (ред. от 03.07.2016) «Об
обществах с ограниченной ответственностью» (с изм. и доп., вступ. в силу с
01.01.2017) - http://www.consultant.ru/
4. Абызова Е.В., Рощупкин Е.Ю. Управление прибылью и
рентабельностью предприятия // Проблемы экономики и менеджмента. - 2016.
- №4(56). - С. 71-73
5. Аверина О.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной
деятельности учебник / О.И. Аверина, Е.Г. Москалева, Л.А. Челмакина [и др.]. -
2-е изд. - М. : КНОРУС, 2016. - 430 с.
6. Альбеков, А.У. Экономика коммерческого предприятия. Серия
«Учебники, учебные пособия». А.У. Альбеков, С.А. Согомонян – Ростов н/Д:
Феникс, 2014.- 196 с.
7. Арсенова Е.В., Крюкова О.Г. Экономика фирмы: схемы,
определения, показатели: справочное пособие. М.: Магистр, ИНФРА-М, 2014. -
170с.
8. Барашьян В.Ю., Золотарева В.С. Финансовый менеджмент :
учебник / В.Ю. Барашьян, В.Д. Бджола, О.Г.Журавлева - М.: КНОРУС, 2015. -
520 с.
9. Бузаева Н. А. Анализ прибыльности и рентабельности предприятия
// JSRP - 2014 - №4 (8). - С. 136-139
10. Вахрушина М.А. Анализ финансовой отчетности: Учебник - 3-е
изд. - М.: ИНФРА-М, 2015. - 432 с.
11. Волков О.И., Скляренко В.К. Экономика предприятия: Учебное
пособие. - 2-e изд. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 264 с.