42
Это привело к увеличению доли долгосрочных обязательств с 0,21% до
5,72%, т.е. на 5,51 процентного пункта и сокращению удельного веса
кредиторской задолженности на 0,2 процентного пункта: с 11,22% до 11,02%, а
удельный вес оценочных обязательств не изменяется и составляет 0,15%.
Таким образом, сложилась устойчивая тенденция к росту имущества
ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз», а также к увеличению долгосрочных
источников финансирования его деятельности.
Таблица 5
Классификация типа финансового состояния ОАО
«Славнефть-Мегионнефтегаз» за 2015-2016г.
Показатели
На
31.12.2015г.
На
31.12.2016г.
1. Общая величина запасов и затрат (ЗЗ),
тыс. руб.
63748
128131
2. Наличие собственных оборотных средств
(СОС), тыс. руб.
64754064
-109131372
3. Функционирующий капитал (КФ), тыс.
руб.
67277685
-34980460
4. Общая величина источников (ВИ), тыс.
руб.
378330150
178163873
5. Излишек (недостаток) собственного
оборотного капитала для формирования
запасов (Фс = СОС – ЗЗ), тыс. руб.
64690316
-109259503
6. Излишек (недостаток) СОК и
долгосрочных источников формирования
запасов (Фт = КФ – ЗЗ), тыс. руб.
67213937
-35108591
7. Излишек (недостаток) СОК и нормальных
источников формирования запасов Фо = ВИ
– ЗЗ, тыс. руб.
378266402
178035742
8. Трехкомпонентный показатель типа
финансовой ситуации
Фс>0
Фс<0
Фт>0
Фт<0
Фо>0
Фо>0
9. Вывод
Абсолютно
устойчивое
состояние
Неустойчивое
состояние
Соотношение материальных оборотных средств, собственных и заемных
источников их формирования определяет финансовую устойчивость
предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источниками финансирования
является сущностью финансовой устойчивости. Для обеспечения финансовой
43
устойчивости предприятия необходимо, чтобы величина запасов и затрат не
превышала источников, предназначенных для их финансирования. Способность
своевременно рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам выступает
внешним проявлением финансовой устойчивости. Определим и оценим
устойчивость предприятия (табл.5).
Таким образом, финансовое состояние ОАО «Славнефть-
Мегионнефтегаз» на начало 2016г. было абсолютно устойчивым. Но в
результате инвестиций в основные средства на конец 2016г. предприятие не
имело собственных оборотных средств и функционирующего капитала, а
пополнение запасов осуществлялось за счет краткосрочных банковских
кредитов.
Финансовая устойчивость – это комплексное понятие, означающее такое
состояние финансовых ресурсов предприятия, их распределение и
использование, которое гарантирует и обеспечивает развитие предприятия на
основе роста прибыли и капитала при сохранении платёжеспособности и
кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Из табл.6 видно,
что ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» не имеет на конец 2016г. собственных
оборотных средств для финансирования своей хозяйственной деятельности,
поэтому коэффициенты обеспеченности рассчитывать не будем.
На первой стадии анализа группы активов и пассивов сопоставляются в
абсолютном выражении и составляется баланс ликвидности (табл. 6). Баланс
считается ликвидным, при следующем соотношении активов и пассивов:
А1>= П1 А2>= П2 А3 >= П3 А4 <П4 (3)
Баланс организации неликвиден как на начало, так и на конец 2016 года.
По состоянию на 01.01.2016 нарушены второе и третье неравенства:
А2<П2 – данный факт означает, что дебиторской задолженности
организации недостаточно для покрытия краткосрочных банковских кредитов;
44
А3<П3 – данный факт означает, что запасов сырья и материалов, а также
остатков незавершенного производства и готовой продукции организации
недостаточно для покрытия долгосрочных обязательств;
Таблица 6
Баланс ликвидности ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» за 2016г.
Актив
На
01.01.20
16
На
31.12.20
16
Пасси
в
На
01.01.20
16
На
31.12.20
16
Сравнен
ие
активов
с
пассива
ми на
01.01.20
16
Сравнен
ие
активов
с
пассива
ми на
31.12.20
16
А1
36282447
5
15472523
4
П1
13511367
2
14480305
3
227710803
9922181
А2
15055559
9
16811356
1
П2
31105246
5
21314433
3
-160496866
-
45030772
А3
63748
128131
П3
2523621
74150912
-2459873
-
74022781
А4
67454107
4
97330927
7
П4
73929513
8
86417790
5
-
64754064
10913137
2
Бала
нс
11879848
96
12962762
03
Балан
с
11879848
96
12962762
03
По состоянию на 31.12.2016 баланс также неликвиден, но при этом
нарушены не только второе и третье неравенства, но и четвертое неравенство,
которое показывает, что у организации недостаточно собственного оборотного
капитала.
На второй стадии анализа осуществляется расчет финансовых
коэффициентов ликвидности, который осуществляется путем поэтапного
сопоставления групп активов с текущими обязательствами (П1+П2).
Исходя из данных баланса на данном предприятии коэффициенты,
характеризующие финансовую устойчивость и ликвидность предприятия
приведены в табл.7.
45
Таблица 7
Динамика коэффициентов финансовой устойчивости и
ликвидности ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» за 2016г.
Наименование
показателя
Норматив
.
значения
Метод расчета
На
31.12.
2015г.
На
31.12.
2016г.
Абсол.
изм-е
Коэффициенты финансовой устойчивости
1.Коэффициент
автономии
(уровень
заемного
капитала)
≥0,5
ВБ
СК
K
авт
0,622
0,667
0,04
4
2.Уровень
заемного
капитала
≤0,5
ВБ
ЗК
K
зав
0,378
0,333
-
0,04
4
3.Соотношение
заемных и
собственных
средств
≤ 0,7
СК
ЗК
K
соот
0,607
0,500
-
0,10
7
Коэффициенты ликвидности
1.Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,2 0,5
КО
ОА
лKт ..
0,8132
0,4323
-
0,38
09
2.Коэффициент
критической
ликвидности
1
КО
ДЗКФВДС
лKб
.
1,1506
0,9019
-
0,24
87
3.
Коэффициент
текущей
ликвидности
min 2
КО
КФВДС
лKа
.
1,1508
0,9023
-
0,24
85
где ВБ – валюта баланса, тыс.руб.; СК – собственный запитал, тыс.руб.;
ЗК – заемный капитал, тыс.руб.; ОА – оборотные активы, тыс.руб.;
ДС – денежные средства, тыс.руб.; КФВ – краткосрочные финансовые вложения,
тыс.руб.; ДЗ – дебиторская задолженность, тыс.руб.; КО – краткосрочные обязательства
Коэффициенты финансовой устойчивости соответствуют нормативным
значениям. Так на начало 2016 года доля собственного капитала в составе
средств предприятия составляла 62,2% , а к концу года выросла до 66,7%. При
этом сократился удельный все заемных средств с 37,8% до 33,3%. В результате
на конец года на каждый рубль собственного капитала приходится 50 коп.
заемных средств, что на 10,7 коп. меньше, чем на начало года (60,7 коп.).
Рассчитанные коэффициент абсолютной ликвидности на начало 2016г.
выше нормативного значения (0,2-0,5), но, отмечается отрицательная динамика
данного показателя и к концу 2016г. его значение соответствует диапазону
46
нормативных значений. Так на начало 2016г. 81,32% текущих обязательств
могло быть погашено за счет абсолютно ликвидных активов, а к концу 2016г.
только 43,23% текущих обязательств ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» могло
оплатить за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.
Рассчитанные коэффициенты критической ликвидности на конец 2016г.
ниже нормативного значения (1) в результате отрицательной динамики данного
показателя. Коэффициент критической ликвидности показывает, что 115,06%-
на начало отчетного периода и 90,198% - на конец отчетного периода текущих
обязательств может быть погашена за счет денежных средств, краткосрочных
финансовых вложений и ожидаемых поступлений от покупателей.
Таблица 8
Динамика показателей рентабельности и деловой активности
ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» в 2015-2016гг.
Наименование показателя
Методика
расчета
2015
г.
2016
г.
Отклонение
Рентабельность продукции
761,7
487,8
-273,9
Рентабельность продаж по
прибыли от продаж
88,4
83,0
-5,4
Рентабельность продаж по
чистой прибыли
7,1
8,1
1,0
Рентабельность (доходность)
капитала
18,4
16,9
-1,5
Рентабельность собственного
капитала
32,1
26,2
-5,9
Рентабельность заемного
капитала
43,1
47,7
4,6
Рентабельность основного
капитала
37,7
25,5
-12,2
Рентабельность оборотного
капитала
35,9
50,2
14,3
Коэффициент
оборачиваемости капитала,
оборота
0,26
0,21
-0,05
где А – валюта баланса, тыс.руб.; СК – собственный запитал, тыс.руб.;
ЗК – заемный капитал, тыс.руб.; ОбК – оборотный капитал, тыс.руб.;
ОК – основной капитал, тыс.руб.; В – выручка, тыс.руб.
П – прибыль от продаж, тыс.руб.; ЧП – чистая прибыль, тыс.руб.; З – затраты на
производство и реализацию
З
П
В
П
А
ЧП
СК
ЧП
ЗК
ЧП
ОК
ЧП
ОбК
ЧП
В
ЧП
А
В
47
Рассчитанные коэффициенты текущей ликвидности ниже нормативного
значения, и отмечается негативная динамика этого показателя. Коэффициент
текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают
текущие обязательства. Этот показатель характеризует платежные возможности
организации. Уровень коэффициента текущей ликвидности зависит во многом
от сферы деятельности организации, длительности производственного цикла,
структуры запасов и затрат.
Рассчитаем показатели рентабельности и деловой активности ОАО
«Славнефть-Мегионнефтегаз»на (табл.8) на основе Отчета о финансовых
результатах и бухгалтерского баланса.
Таким образом, по итогам 2016г. прибыль от продаж, полученная с
каждого рубля затрат, составила 487,8 коп., а, полученная с каждого рубля
выручки от продаж, - 83,0 коп. В тоже время чистая прибыль, полученная с
каждого рубля выручки, увеличилась с 7,1 коп. до 8,1 коп., т.е. на 1,0 коп.
Но, в то же время снижается чистая прибыль, полученная с каждого
рубля совокупных средств, ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» с 18,4 коп. до
16,9 коп., т.е. на 1,5 коп., т.к. стоимость капитала предприятия растет более
высокими темпами, чем чистая прибыль. При этом снижается чистая прибыль,
полученная с каждого рубля собственных средств, ОАО «Славнефть-
Мегионнефтегаз» с 32,1 коп. до 26,2 коп., т.е. на 5,9 коп., а растет
эффективность использования заемных средств с 43,1 коп. до 47,7 коп., т.е. на
4,6 коп. Однако в результате инвестиций в основной капитал чистая прибыль,
полученная с каждого рубля внеоборотных активов ОАО «Славнефть-
Мегионнефтегаз», снижается с 37,7 коп. до 25,5 коп., т.е. на 12,2 коп., но при
чистая прибыль, полученная с каждого рубля оборотных активов ОАО
«Славнефть-Мегионнефтегаз», выросла с 35,9 коп. до 50,2 коп., т.е. на 14,3 коп.
При этом замедляется оборачиваемость имущества ОАО «Славнефть-
Мегионнефтегаз» на 0,05 оборота.
48
2.2. Анализ инвестиционных решений
Основой создания акционерной стоимости ОАО «Славнефть-
Мегионнефтегаз» является бизнес-сегмент «Геологоразведка и добыча», на
который приходится более 75% чистой прибыли. Руководство ОАО
«Славнефть-Мегионнефтегаз» уделяет огромное внимание укреплению
ресурсной базы предприятия и ее максимально эффективному использованию.
Именно поэтому ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» является наиболее
эффективной компанией среди российских вертикально интегрированных
нефтегазовых компаний (ВИНК) по полученной чистой прибыли на баррель
добытых углеводородов.
Важнейшим событием 2016 года в бизнес-сегменте «Геологоразведка и
добыча» стала стабилизация добычи нефти в Западной Сибири. За последние
годы ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» инвестировало в регион значительные
средства на увеличение разведочного и эксплуатационного бурения. Это
позволило остановить падение добычи нефти.
Инвестирование в высокотехнологичные методы разработки, такие как
бурение горизонтальных скважин и ГРП позволило ОАО «Славнефть-
Мегионнефтегаз» ввести дополнительные запасы в разработку на Северном
Каспии и в Республике Коми.
Значительным достижением отчетного года стало также получение
доступа к ресурсам федерального значения в Западной Сибири
(Имилорское+Западно-Имилорское и Неточное месторождения).
Что касается зарубежных проектов ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»,
то наиболее важные события 2016 года связаны с разработкой месторождения
Западная Курна-2 в Ираке: было начато эксплуатационное бурение и
строительство установки подготовки нефти.
ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» инвестирует как в российские, так и в
зарубежные перспективные регионы, подготавливая сырьевую базу для
организации добычи и обеспечения ее ускоренного роста. При проведении
геолого-разведочных работ особое внимание руководство ОАО «Славнефть-
49
Мегионнефтегаз» уделяет применению современных технологий, что позволяет
значительно повысить эффективность геологоразведки. Успешность поисково-
разведочного бурения по Группе составляет около 70%.
В 2016 году для выявления и детализации структур, а также для
подготовки к заложению поисково-разведочных скважин на перспективных
объектах Компания значительно нарастила (на 51.3% по сравнению с 2015
годом) объемы сеясморазведочных работ 3D, которые составили 6 523 км.
Объем сейсморазведочных работ 2D составил 3 248 км.
Вертикальное сейсмическое профилирование, позволявшее
детализировать геологическое строение вокруг уже пробуренной скважины,
было выполнено на 15 скважинах. Проходка в разведочном бурении в 2016 году
выросла на 26.54» и составила 201 тыс. м. В 2016 году закончены
строительством 52 поисково-разведочные скважины, из них продуктивных - 36.
В 2016 году открыто 5 месторождений - 2 нефтяных в Пермском крае
(Проворовское и им. Сухарева), одно нефтяное в Татарстане (Западно-
Бимское). одно нефтяное в Волгоградской области (Доброе) и одно
газоконденсатное в Узбекистане (Шурдарье). Кроме того, открыто 17 новых
залежей на ранее открытых месторождениях. Распределение разведочного
бурения по регионам представлено на рис.2.
Рисунок 2. Распределение разведочного бурения по регионам в
2016г.
50
За счёт геолого-разведочных работ, эксплуатационного бурения и
приобретений рост доказанных запасов в 2016 году составил 703 млн барр. н.э.
Основную часть прироста обеспечила доразведка месторождений на Северном
Каспии и в Республике Коми.
Органический прирост запасов компенсировал 82% добычи
углеводородов. Большая часть органического прироста доказанных запасов
углеводородов была получена на территории России в объеме 613 млн барр. н.
з. (92% от суммарного прироста).
Северный Каспий в среднесрочной перспективе станет для ОАО
«Славнефть-Мегионнефтегаз» одним из ключевых регионов роста добычи
нефти и газа. Руководство ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» уделяет особое
внимание развитии ресурсного потенциала этого региона. За счет доразведки в
регионе увеличение доказанных запасов углеводородов ОАО «Славнефть-
Мегионнефтегаз» в 2016 году по международным стандартам составило 109
млн барр. (+14,9% к 2015 году).
В акватории Каспия закончены строительством 3 скважины, все
продуктивные. Успешность поисково-разведочного бурения составила 100%.
На Западно-Сарматской структуре пробурена первая поисковая скважина,
подтвердившая газоносность титанских отложения, продуктивных на
месторождении им. Ю. Кувыкина (Сарматское). Начата бурением скважина №2
Западно-Сарматская. Сейсморазеедочные работы 3D выполнены в объеме 89 км
на Сарматской площади. Сейсморазведка 2D выполнена в объеме 500 км на
участке Северный для детализации структур Южная и Южно-Широтная и
поиска зоны возможного развития неантиклинальных объектов к югу от
месторождений им. Ю. Корчагина и В. Филановского.
В Республике Коми было проведено бурение в объеме 23.4 тыс. и.
Закончены строительством 5 скважин, в том числе 4 продуктивные Успешность
бурения составила 80%. Закончены строительством и переданы нефтепромыслу
разведочные скважины №2 и №4 на Зосточно-Ламбейшорском месторождении.
Они работают с дебитами 1600 м
3
/сут.
51
В 2016 году ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» проводило геолого-
разведочные работы как на суше Калининградской области, так и на шельфе
Балтийского моря. Объем бурения составил 6 тыс. м. Сейсноразеедочные
работы 2D выполнены в объеме 100 км на Южном лицензионном участке.
Закончена бурением поисковая скважина №1 в Балтийском море. Проходка за
год составила 4 тыс.м. Скважина находится в освоении. Пробурена 1-я
поисковая скважина на структуре Южно-Володароеская (1930 м).
Кроме того, ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» осуществляет
поисковые работы в Узбекистане На Кандымском блоке закончены
строительством скважины Парсанкуль-9 и Парсанкуль-10. При испытании
скважин получены дебиты газа 90 и 196 тыс. м
3
/сут соответственно. Проведены
мобилизационные работы для выполнения полевых сейсморазведочных работ
по методике 3D. Объем выполненных работ 3D составил 450 км
2
. В течение
2016 года была актуализирована геологическая модель месторождения
Парсанкуль и проведена оперативная оценка прироста запасов углеводородов
категории С1 по новым скважинам.
По проекту Юго-Западный Гиссар завершено бурение и проведены
испытания скважины Шурдарье-2. В результате испытаний верхисюрских
карбонатных отложений получены промышленные притоки газа и конденсата
дебитами 647 тыс. м
3
/сут и 95 т/сут соответственно. Было открыто
месторождение Шурдарье.
Динамика инвестиций в геолого-разведочные работы проиллюстрирована
на диаграммах (рис.3)